財務公式管理及財務知識分析(參考版)
2025-06-27 00:06本頁面
【正文】 K ＝R ＝R +β（R －R ） 加權平均資本成本K ＝稅前債務資本成本債務額占總資本比重（1所得稅稅率）＋權益資本成本股票額占總資本比重 ＝K （ ）（1T）+K （ ） 式中：K －稅前的債務資本成本。 每股收益EPS＝ ＝ 式中：S－銷售額； VC－變動成本； F－固定成本； I－債務利息； T－所得稅稅率； N－流通在外的普通股股數(shù)； EBIT－息前稅前盈余。（二）財務杠桿系數(shù) DFL＝ ＝ 式中： EPS－普通股每股收益變動額； EPS－變動前的普通股每股收益； I－債務利息。四、加權平均資本成本 K ＝ 式中：K －加權平均資本成本； K －第j種個別資本成本； W －第j種個別資本占全部資本的比重（權數(shù)）。（三）風險溢價法 K ＝K +RP 式中：K －債務成本； RP －股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價。 更正式的算法 P （1F）＝ 求使該式成立的K （債務成本）二、留存收益成本（一）股利增長模型法 K ＝ +G 式中：K －留存收益成本； D －預期年股利額； P －普通股市價； G－普通股利年增長率。 這種算法是不準確的。（二）含有手續(xù)費的稅前債務成本 P （1F）＝ 求使該式成立的K （債務成本） 式中：F－發(fā)行費用占債務發(fā)行價格的百分比。 實際利率＝ 100%第八章 股利分配一、股票股利 發(fā)放股票股利后的每股收益＝ 發(fā)放股票股利后的每股市價＝ 式中：E －發(fā)放股票股利前的每股收益； D －股票股利發(fā)放率； M－股利分配權轉移日的每股市價。 貼現(xiàn)法：是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分。 補償性余額 是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定百分比的最低存款余額。二、應付賬款的成本 放棄現(xiàn)金折扣成本＝ 三、短期借款的信用條件 信貸限額 是銀行對借款人規(guī)定的無擔保貸款的最高額。 與批量有關的存貨總成本TC ＝ （五）保險儲備 再訂貨點R＝交貨時間平均日需求+保險儲備 存貨總成本TC ＝缺貨成本＋保險儲備成本 ＝K ?；S?；N+B?；K 式中：K －單位缺貨成本； S－一次訂貨缺貨量； N－年訂貨次數(shù)； B－保險儲備量； K －單位存貨成本。（三）訂貨提前期 再訂貨點R＝L?；d 式中：L－交貨時間； d－每日平均需用量。 條件：經(jīng)濟環(huán)境。 資本：財務實力和財務狀況。 品質：指信譽。信用政策包括：信用期間、信用標準和現(xiàn)金折扣政策。（三）隨機模式 現(xiàn)金返回線R＝ +L 現(xiàn)金存量的上限H＝3R－2L 式中：b－每次有價證券的固定轉換成本； i－有價證券的日利息率； －預期每日現(xiàn)金余額變化的標準差。三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳持有量。 第六章 流動資金管理一、現(xiàn)金和有價證券管理 企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預防性需要和投機性需要。轉換公式如下： 在不考慮所得稅的情況下： ＝ 在考慮所得稅的情況下： ＝ 根據(jù) 可以計算出股東要求的收益率，作為股權現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率。類比法是尋找一個經(jīng)業(yè)務與待評估項目類似的上市企業(yè)以該上市企業(yè)的β值，這種方法也稱“替代公司法”。即以股東為背景，確定項目對股權現(xiàn)金流量的影響，以股東要求的報酬率為折現(xiàn)率。即以企業(yè)實體為背景，確定項目對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響，以企業(yè)的加權平均成本為折現(xiàn)率。 項目要求的收益率＝無風險報酬率+項目的β（市場平均報酬率－無風險報酬率）（二）企業(yè)資本成本作為項目折現(xiàn)率的條件 使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率，應具備兩個條件：一是項目的風險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均風險相同；二是公司繼續(xù)采用相同的資本為新項目籌資。（ ，i，n） 式中：UAC－固定資產(chǎn)平均年成本 C－固定資產(chǎn)原值； S －n年后固定資產(chǎn)余值； C －第t年運行成本； n－預計使用年限； i－投資最低報酬率；（三）所得稅和折舊對現(xiàn)金流量的影響 稅后現(xiàn)金流量的計算有三種方法： 根據(jù)現(xiàn)金流量的定義計算 營業(yè)現(xiàn)金流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅 根據(jù)年末營業(yè)結果來計算 營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后凈利潤+折舊 根據(jù)所得稅對收入和折舊的影響計算 營業(yè)現(xiàn)金流量＝收入（1稅率）－付現(xiàn)成本（1稅率）+折舊稅率四、投資項目的風險處置（一）投資項目風險的處置方法 調整現(xiàn)金流量法 風險調整后凈現(xiàn)值＝ 式中：a －是t年現(xiàn)金流量的肯定當量系數(shù)，它在
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