中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資資訊(參考版)
2025-06-26 20:12本頁面
【正文】 有業(yè)內(nèi)人士建議，國(guó)內(nèi)PEFOF可以探索通過PE二級(jí)市場(chǎng)或各地產(chǎn)權(quán)交易所實(shí)現(xiàn)退出，利用這些市場(chǎng)的流動(dòng)性增加PEFOF退出的靈活性，以便在有利的市場(chǎng)環(huán)境下給PEFOF投資人創(chuàng)造提前退出、實(shí)現(xiàn)盈利的機(jī)會(huì)。但如果市場(chǎng)退出渠道不夠通暢，PEFOF勢(shì)必將無法吸引投資者的參與?！ ⊥貙扨EFOF的退出渠道 依照融資市場(chǎng)貫例，私募股權(quán)基金投資的目的是盈利而不是取得企業(yè)控制權(quán)，是通過給被投資對(duì)象提供增值服務(wù)獲取投資回報(bào)，因而在進(jìn)入企業(yè)時(shí)便要考慮以何種方式退出，以實(shí)現(xiàn)其利潤(rùn)目標(biāo)?！ ≡趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)上，高層基金管理團(tuán)隊(duì)成員多由具有海外專業(yè)背景的投資人或成功經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者所組成，而中低層管理團(tuán)隊(duì)成員普遍行業(yè)經(jīng)驗(yàn)較少，需要不斷積累實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)?！ ∧壳埃\(yùn)作過10億美元規(guī)模以上的本土PE團(tuán)隊(duì)并不多見，而一些臨時(shí)組建的“精英團(tuán)隊(duì)”短時(shí)間內(nèi)尚難獲得足夠的信任?！ ‰m然中國(guó)PE行業(yè)經(jīng)過10年的高速發(fā)展已達(dá)到了一定的專業(yè)程度，其中有300多家活躍的私募股權(quán)基金管理人，只有不到100家達(dá)到PEFOF投資的標(biāo)準(zhǔn)。 極缺合格基金管理人 作為投資PE基金的PEFOF，需要有足夠多的合格PE基金管理人可供選擇。重要的是，在那個(gè)時(shí)代產(chǎn)生了一批家喻戶曉的私募巨頭，如貝恩資本（1984年成立）、黑石集團(tuán)（1985年成立）?！ 臍v史經(jīng)驗(yàn)來看，美國(guó)私人股權(quán)投資是從打“養(yǎng)老基金的主意”開始的，同時(shí)利用政策的變化，并最終引發(fā)了私人股權(quán)投資的幾輪浪潮。 近幾年，隨著美國(guó)市場(chǎng)不斷飽和，私人股權(quán)投資基金紛紛到歐洲、亞洲尋求投資目標(biāo)?！ ∽畲蟮奶魬?zhàn) 成熟的機(jī)構(gòu)投資者群體是PEFOF賴以生存的基礎(chǔ)，而據(jù)創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)研究機(jī)構(gòu)清科研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)階段我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者嚴(yán)重匱乏，PEFOF的資金多來自政府和國(guó)有企業(yè)，社保基金、企業(yè)年金、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、信托公司等擁有龐大資金存量和投資能力的大型機(jī)構(gòu)投資者由于國(guó)家政策的制約，尚未大規(guī)模進(jìn)入PEFOF領(lǐng)域?！ ‰m然創(chuàng)立人民幣基金可預(yù)見諸多好處，它就像任何一個(gè)新生事物一樣，仍不成熟?！眹?guó)內(nèi)一家有著外資背景的內(nèi)資基金公司一位不愿透露姓名的項(xiàng)目經(jīng)理對(duì)《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》表示，因?yàn)樾幸?guī)很嚴(yán)不便涉及太多。事實(shí)上，從2006年開始，人民幣基金募集不論在基金數(shù)量還是資本量方面都大幅上升。魯賓斯坦去年接受媒體記者專訪時(shí)曾經(jīng)發(fā)出感嘆。 “PE的未來在亞太地區(qū)，特別是中國(guó)。這是這家成立于1987年的美國(guó)私人股權(quán)投資基金巨頭在華設(shè)立的第二只人民幣基金。當(dāng)然，IDG資本究竟能獲得多少倍投資回報(bào)，首先要看九安電子是否能順利通過發(fā)審會(huì)，還要看一年限售期過后的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)?！ ∫源擞?jì)算，IDG資本獲得1，按照當(dāng)時(shí)的匯率約合2，700萬元人民幣?！ 】骂D公司 2006 年凈利潤(rùn)為3， 萬元，按2007 年1 月4 萬美元?！ DG資本是在2007年中進(jìn)入九安電子的前身——柯頓公司的。龍?zhí)旃居?007 年3 月在香港注冊(cè)成立，為有限責(zé)任公司，其三名股東為IDGAccel China Growth Fund .（％）， IDGAccel China Growth FundA .（％），IDGAccel China Investors .（％），則皆為注冊(cè)于開曼的有限合伙企業(yè)。 九安電子創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)劉
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