全球化與中國(guó)經(jīng)濟(jì)ppt課件(參考版)
2025-05-15 06:31本頁(yè)面
【正文】 牽牛要牽牛鼻子。 《 人民日?qǐng)?bào) 》 1999年 09 月 20日第 10版 2022/6/3 35 ? 人民幣對(duì)美元的匯率，像任何商品之價(jià)一樣，總 是由買家與買家爭(zhēng)、賣家與賣家爭(zhēng)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)形 勢(shì)決定的 – 當(dāng)競(jìng)買人民幣的激烈程度超過(guò)競(jìng)買美元時(shí)，人民幣對(duì) 美元升值； – 當(dāng)競(jìng)買美元的激烈程度超過(guò)競(jìng)買人民幣時(shí)，人民幣對(duì) 美元貶值； ? 市場(chǎng)的特殊性帶來(lái)人民幣匯率的特殊性： – 境外購(gòu)買人民幣的需求，非要“入境”才得到滿足； – 央行持基礎(chǔ)貨幣和管制權(quán)力入場(chǎng)，買家的真實(shí)成本被 歪曲（參閱貨幣與匯率評(píng)論（ 1－ 6） ? 人民幣匯率似乎是“主張”決定的！ 人民幣匯率的實(shí)際形成 2022/6/3 36 人民幣升值的福利分析 ? 如果人民幣對(duì)美元升值： – – – – 對(duì)美國(guó)部分生產(chǎn)商，有利還是無(wú)利？ 對(duì)美國(guó)全體消費(fèi)者，有利還是無(wú)利？ 對(duì)中國(guó)部分出口商，有利還是無(wú)利？ 對(duì)中國(guó)全體消費(fèi)者，有利還是無(wú)利？ ? ―受損者叫喊、收益者沉默” ? 人民幣升值引發(fā)的對(duì)立： ? 人民幣不升值的受損者（美國(guó)部分廠家和反映其聲音的議員） 大叫； ? 人民幣升值的受損者（中國(guó)出口廠家和主管機(jī)構(gòu)）也大叫； ? 但兩國(guó)因人民幣不升值＆升值的受益者，成為沉默的多數(shù)?，F(xiàn)在該中心有 會(huì)員 426家。 ? 這個(gè)市場(chǎng)有兩個(gè)特點(diǎn)： – 在中國(guó)以外的地方，沒(méi)有分店（老外要買人民 幣，必須到這個(gè)僅設(shè)在中國(guó)的市場(chǎng)里來(lái)）； – 中國(guó)央行可以依法入市買賣外匯 2022/6/3 34 上海外灘中山東一路 15號(hào)，原華俄道勝銀行、中央銀行大樓舊址 1994年 4月 1日，中國(guó)外 匯交易中心在上海成立 。這個(gè)市場(chǎng)，就是設(shè)在上海 外灘的“中國(guó)外匯交易中心”。但是，由于比例較小且走勢(shì)穩(wěn)定，其他資產(chǎn)對(duì)整體金融資產(chǎn) 的增長(zhǎng)率不會(huì)產(chǎn)生很大影響。 2022年以后的廣義貨幣實(shí)為“ M3 Proxy‖。 ? 來(lái)自于美國(guó)政府與民間的巨量債務(wù)！ –美國(guó)國(guó)債 =GDP的 60%（ 2022） –美國(guó)所有債務(wù) =GDP 350%（ 2022年） –而當(dāng)時(shí)美國(guó)債務(wù)中的 60%以上來(lái)自外國(guó)債權(quán)人 ? 新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家，何以在亞洲金融危機(jī) 十年之后，就成為美國(guó)的大債主？ 黃河之水天上來(lái)？ 2022/6/3 22 美元的教訓(xùn) ? 美元既是國(guó)別貨幣，又是全球結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣 –美元：從金本位演化為“法定不可兌換貨幣” （ fiat money) –1944年的布雷迪森林協(xié)定，確立了“美元掛黃 金、其他貨幣掛美元”的世界新秩序 –特里芬的疑問(wèn) –1971年 8月 15日，尼克松關(guān)閉黃金窗口！ –美元走貶、全球通脹，以及美聯(lián)儲(chǔ)主席 Paul Volker的中流砥柱； –―美元的背后除了美國(guó)，什么也沒(méi)有” –與黃金脫了鉤的美元，“解放”了自己也解放 了全人類 ? 當(dāng)代的貨幣困境 2022/6/3 23 中國(guó)順差 /外資 中國(guó)外匯儲(chǔ)備 美 國(guó) 低 息 高 消 費(fèi) 美國(guó)逆差和對(duì)外投資 美國(guó)外債 美元“美國(guó)”流程 中國(guó)的美元資產(chǎn) 金融危機(jī) 2022/6/3 24 中國(guó)順差 /外資 中國(guó)外匯儲(chǔ)備 中國(guó)流程 2022/6/3 25 ? 由于各種因素的配合，中國(guó)在 90年代中以后的生 產(chǎn)率的提升速度，超過(guò)美國(guó)和其他發(fā)達(dá)國(guó)家。錢淹美國(guó)，錢從何來(lái)？ ? 來(lái)自美國(guó)人民的儲(chǔ)蓄？ NO。 1990～ 2022年，美 國(guó)經(jīng)濟(jì)累計(jì)增幅達(dá) 45%，歐洲和日本經(jīng)濟(jì)分別為 29%和 25% 。 – 擴(kuò)大的全球市場(chǎng) ? 2022年美資企業(yè)在中國(guó)的銷售額達(dá) 750億美元，減去這一數(shù)字，那么 當(dāng)年中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差就不是 802億美元，而是只有 52億美元。摩根士丹利公司估計(jì)， 2022年美 國(guó)公司從中國(guó)制造的產(chǎn)品中獲得近 600億美元的利潤(rùn)，而且通過(guò)中美 貿(mào)易帶動(dòng)美國(guó)就業(yè)人數(shù)達(dá) 400萬(wàn)至 800萬(wàn)。 ? ―雙順差”：中國(guó)的貿(mào)易項(xiàng)、資本項(xiàng)都是順差 2022/6/3 17 比較生產(chǎn)率 元橋：依據(jù)生產(chǎn)率國(guó)際比較的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力基準(zhǔn)分析 中美兩國(guó)工業(yè)（制造業(yè)）生產(chǎn)率的變動(dòng)率比較 19952022
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