國際聯(lián)系ppt課件(參考版)
2025-05-09 22:11本頁面
【正文】 IS BP=0 E39。 在固定匯率和資本完全流動下的財政擴張 R Y R=R* LM39。為維持既定的匯率，中央銀行必須擴大貨幣的供給，于是使收入進一步增加。 BP=0 R=R* 在固定匯率和資本完全流動下的貨幣擴張 財政政策有效背后的機理 ? 開始時，貨幣供給保持不變，財政擴張使 IS曲線向右上方移動，引起利率水平的上升和產(chǎn)出水平的增加。 ? ? R Y E E39。因此本國貨幣供給減少，結果LM曲線向左上方移動。點，發(fā)生大規(guī)模的國際收支赤子，因而存在使匯率貶值的壓力。 LM曲線向右下方移動，經(jīng)濟移動到點 E39。 ( 9 ) ii f國際收支不會為零。匯率的調(diào)整保證經(jīng)常 項目與資本項目之和為零。 ? 在完全可變匯制下，沒有干預意味著國 際收支余額為零。 IS BP=0 E39。 在固定匯率和資本完全流動下的財政擴張 R Y R=R* LM39。為維持既定的匯率，中央銀行必須擴大貨幣的供給，于是使收入進一步增加。 BP=0 R=R* 在固定匯率和資本完全流動下的貨幣擴張 財政政策有效背后的機理 ? 開始時，貨幣供給保持不變，財政擴張使 IS曲線向右上方移動，引起利率水平的上升和產(chǎn)出水平的增加。 ? ? R Y E E39。因此本國貨幣供給減少，結果LM曲線向左上方移動。點，發(fā)生大規(guī)模的國際收支赤子，因而存在使匯率貶值的壓力。 LM曲線向右下方移動，經(jīng)濟移動到點 E39。這一過程要持續(xù)到國內(nèi)利率降低到最初水平時才告結束。這種干預引起本國貨幣存量增加。隨著巨額的資本流入，該國貨幣會面臨巨大的升值壓力，這會迫使中央銀行進行干預以保持匯率穩(wěn)定。 ? 原因： 如果我們假定某個國家想提高利率，它實行緊縮性的貨幣政策，利率就上升了。利率無法擺脫世界通行的利率水平。這樣，國際收支平衡條件就成為一條水平線。 A值越大，流動越容易， 反之，越難。 E E LM 固定匯率和資本完全流動情形下的宏觀經(jīng)濟政策 ? 固定匯率下的國際收支帳戶平衡條件： ? 在固定匯率體系下，匯率 E不隨利率 R變動，我們可以把它作為一個常數(shù)看待。 LM E39。 ? 在經(jīng)濟實現(xiàn)新的均衡時，貨幣貶值了，產(chǎn)出增加了。點，但是，實際上，因為 LM曲線一往右移會使國內(nèi)利率下降從而低于國際利率，造成資本外逃，本幣貶值，從而刺激出口，這又會使 IS曲線往右移動。 ? 這給我們一個重要的啟示：在浮動匯率和資本完全流動的情況下，對需求的實際擾動并不會影響均衡產(chǎn)出。因此， 這里存在完全的擠出效應 。減稅或政府支出增加會引起需求以與出口增加一樣的方式擴張。 Y0 R0=R* ? 出口需求增加的效應 財政政策失效背后的機理 ? 只要我們認識到上述分析對出口增加以外的其他擾動也有效，就可以擴展它們的應用。 R Y IS IS39。在理論上，均衡點也將從 E點移到E’點。下面我們就具體來探討貨幣政策有效財政政策失效的機理。 ? 基本結論 ：在浮動匯率和資本完全流動的情況下， 貨幣政策有效而財政政策失效。匯率必須調(diào)整 以使外匯市場出清 ，從而保持外匯供求平衡。我們可以把 BP=0條件表示成一個關于 R和 Y的函數(shù)： ?在 RY空間中， BP是一條向上傾斜的直線，見圖。如故我們用 BP表示國際收支平衡帳戶，則有下式： ? BP=CF+NX= a（ RR*） + gnY mE（ P/P*） ? = a（ RR*） + gnY m （ q+vR） ? 從上式可以看出，國際收支平衡帳戶是利率 R與國民收入 Y的函數(shù)。反之，會出現(xiàn)資本外流，使資本帳戶出現(xiàn)逆差。因此，國際資本的流向是從利率低的國家流到利率高的國家。 資本項目與宏觀經(jīng)濟體系 ? 資本帳戶主要記錄國際投資與借貸。 經(jīng)常項目與宏觀經(jīng)濟體系 ? 在分別考慮了影響進口與出口的因素之后，我們就能進一步來描述凈出口 NX的行為了： ? NX=出口 進口 ? =g1[g2+nY+ mE（ P/P*） ] ? =g1g2nY mE（ P/P*） ? =gnY mE（ P/P*） ? = gnY m（ q+vR） ? 這里，我們令常數(shù) g=g1g2。邊際進口傾向在一個時期內(nèi)大致是穩(wěn)定的，我們可以把作為常數(shù)處理。等式右邊第二項 nY表示進口與總收入成比例，其比例關系由 n所確定。 ? 因此，我們可以把出口看作是外生變量，用表示 g1。這樣，我們可以用進出口來代表經(jīng)常項目。 i 0 y BP=0 IS IS LM 產(chǎn)出 財政政策 i=if 內(nèi)生貨幣存量 ? 在固定匯率制下，貨幣存量變動是內(nèi)生變量，匯率是外生變量。 i 0 Y BP=0 IS LM1 LM2 E E1 1 2 2 貨幣擴張 產(chǎn)出 i=if A 增加支出， IS曲線右移 B 收入增加，利率上升 C 資本內(nèi)流 D 國際收支盈余：匯率升高 F 中央銀行擴大貨幣供給， 收入進一步增加。 下表 124表明了這種觀點的各個步驟。利率無法 背離那些在世界市場上通行的利率水平。他們的主要貢獻是分析了財政政策和貨幣政策對一國經(jīng)濟內(nèi)部和外部均衡的不同作用，并且著重探討了國際資本流動的影響，他們的研究成果被稱為蒙代爾 —— 弗萊明模型（ MF ）。 國際收支與資本流動
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