【正文】 其主要理念是決策主體之間的行為是直接相互影響的，因此，決策主體在決策時(shí)必須考慮其他決策主體的反應(yīng) ?現(xiàn)有的研究結(jié)果表明：國(guó)際間的貨幣政策不協(xié)調(diào)是無效率的，而通過國(guó)際間貨幣政策的協(xié)調(diào)則可以達(dá)到帕累托效率 三、貨幣政策國(guó)際協(xié)調(diào)的基本方法 ? 貨幣政策國(guó)際協(xié)調(diào)失靈的原因： 1. 宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型的不確定性 2. 違約沖動(dòng)帶來的不確定性 3. 分配協(xié)調(diào)利益和分?jǐn)倕f(xié)調(diào)成本的不確定性 4. 協(xié)調(diào)過程中政策目標(biāo)的矛盾性 四、貨幣政策國(guó)際協(xié)調(diào)的有效性 ? ? 回本章 經(jīng)過 20多年的改革開放，特別是加入 WTO后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融目前已經(jīng)初步具備了開放經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)。這種溢出效應(yīng)可以通過多種渠道傳遞，一般認(rèn)為主要是通過貿(mào)易渠道和資本流動(dòng)渠道。這種相互依存主要體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)上的相互依存，經(jīng)濟(jì)目標(biāo)上的相互依存，國(guó)家之間政策（包括貨幣政策）上的相互依存。它通常分為以規(guī)則為基礎(chǔ)的協(xié)調(diào)和隨機(jī)協(xié)調(diào)兩種，前者以各種制度為基礎(chǔ)，后者主要為應(yīng)付某一具體事件，有關(guān)國(guó)家進(jìn)行磋商后作出的、持續(xù)時(shí)間有限的特殊協(xié)議。 與金融體制改革相適應(yīng)，我國(guó)貨幣政策的目標(biāo)、工具和傳導(dǎo)機(jī)制也發(fā)生了重大變化。 (2)貨幣的概念只局限于現(xiàn)金，因此，當(dāng)時(shí)所謂貨幣政策，實(shí)際上是僅限于現(xiàn)金投入和回籠的政策。 (4)貨幣政策要服從于國(guó)家財(cái)政計(jì)劃的需要。 在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，我國(guó)的貨幣政策還要服從于國(guó)家財(cái)政計(jì)劃的需要。 ? 至下節(jié) 第五節(jié) 中國(guó)貨幣政策的實(shí)踐 一、 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下貨幣政策的實(shí)踐 二、 改革開放以來貨幣政策的實(shí)踐 ? 至下節(jié) ? 回本章 一、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下貨幣政策的實(shí)踐 ? 在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，我國(guó)的貨幣制度與貨幣政策服從于國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃的需要；貨幣發(fā)行權(quán)集中于中央，銀行的信貸計(jì)劃和貨幣發(fā)行計(jì)劃實(shí)行高度集中的管理。 ? （ 1）在單期合同條件下，貨幣政策并不影響產(chǎn)出，但能影響價(jià)格總水平 （ 2）在交錯(cuò)合同條件下，完全預(yù)期到的貨幣供應(yīng)量變動(dòng)仍能影響合同未到期的那部分工人的實(shí)際工資，進(jìn)而影響實(shí)際產(chǎn)出 （ 3）在指數(shù)化合同條件下，貨幣政策在單期合同指數(shù)化情況下是中性的。 20世紀(jì) 80年代，為了應(yīng)對(duì)貨幣主義和理性預(yù)期學(xué)派對(duì)凱恩斯主義的挑戰(zhàn)，一批被帕金（ ）稱為新凱恩斯主義者的中青年學(xué)者力圖通過構(gòu)造凱恩斯主義的微觀基礎(chǔ)，以復(fù)活凱恩斯主義的基本信條。而在部分被預(yù)期時(shí)，產(chǎn)出雖然也會(huì)有所增加，但增加幅度肯定沒有貨幣擴(kuò)張全然未被預(yù)期時(shí)那么大。 如此，理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為貨幣政策在總體上是無效的。對(duì)于貨幣政策來說，避免因貨幣供應(yīng)變動(dòng)引發(fā)經(jīng)濟(jì)的短期性波動(dòng)是尤為重要的。由此不難推導(dǎo)出 “ 貨幣政策最為重要 ” 的結(jié)論。 ? 圖示 貨幣主義的貨幣擴(kuò)張效用 ? ? ? 在凱恩斯主義看來，財(cái)政政策是政府進(jìn)行需求管理的重要手段，貨幣政策只能唱 “ 配角 ” 。 適應(yīng)性預(yù)期是指經(jīng)濟(jì)主體根據(jù)自己過去的預(yù)期失誤來調(diào)整其對(duì)未來的預(yù)期。因而，不僅貨幣需求函數(shù)具有內(nèi)在的穩(wěn)定性，而且貨幣供應(yīng)量 M成為名義收入 Y的決定性因素。 總之，貨幣供應(yīng)量是一個(gè)受經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)諸多因素制約的內(nèi)生變量，中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制只能是相對(duì)的，而不可能是絕對(duì)的。 ? 央行對(duì)貨幣供應(yīng)的控制能力和效果有限的原因： ? 新古典綜合派徹底打破了新劍橋?qū)W派在形式和內(nèi)容上的不一致性，鮮明地提出了內(nèi)生貨幣論，認(rèn)為貨幣供應(yīng)量主要由商業(yè)銀行和企業(yè)的行為所決定。而這些阻力往往來自中央銀行以外的其他部門。 新劍橋?qū)W派認(rèn)為，從形式上看，貨幣供應(yīng)量雖然由中央銀行資產(chǎn)運(yùn)用渠道投放出去，但從實(shí)質(zhì)上看，這個(gè)量的大小并不完全由中央銀行自主決定，在很大程度上是中央銀行被動(dòng)適應(yīng)公眾貨幣需求的結(jié)果，而貨幣需求的大小又取決于經(jīng)濟(jì)的盛衰及人們的預(yù)期。其曲線形態(tài)及其政策含義見下圖： ? 圖示 ISLM曲線形態(tài)及其政策含義 ? 20世紀(jì)五六十年代，凱恩斯主義陣營(yíng)分化為新劍橋?qū)W派和新古典綜合派。 模型中的 IS曲線反映了產(chǎn)品市場(chǎng)中儲(chǔ)蓄與投資相等時(shí)的所有收入（ Y）和利率（ i）的組合，而 LM曲線則反映了貨幣市場(chǎng)中貨幣供求達(dá)到平衡時(shí)的所有收入（ Y）和（ i）的組合。 ? 凱恩斯認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是通過利率來實(shí)現(xiàn)的。這一特點(diǎn)不僅是因?yàn)閲?guó)家憑借權(quán)力創(chuàng)造了貨幣，還與貨幣供應(yīng)的零彈性有關(guān)。 凱恩斯主義對(duì)貨幣政策有效性的評(píng)價(jià)不僅包括凱恩斯本人的外生貨幣論及其對(duì)貨幣變動(dòng)效應(yīng)的闡述，而且應(yīng)包括 ISLM 模型對(duì)貨幣政策效果的評(píng)價(jià)。因而要實(shí)現(xiàn)貨幣的完全中性，有一定的困難。 因此，要保持貨幣中立首要條件是保持貨幣的數(shù)量固定不變。 他認(rèn)為，在靜態(tài)的均衡經(jīng)濟(jì)中，貨幣數(shù)量是一定的。用宏觀經(jīng)濟(jì)模型來概括，即不管貨幣如何變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)始終處于充分就業(yè)狀態(tài)，因此，貨幣政策是完全無效的。 簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)： 總體而論，新古典學(xué)派的貨幣數(shù)量說認(rèn)為，貨幣僅僅是籠罩于實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)之上的一層 “ 面紗 ” 。 ? 其基本信條在于貨幣數(shù)量的增減必然會(huì)引起物價(jià)的升降。 ? 至下節(jié) 第四節(jié) 貨幣政策有效性及其理論 一、 貨幣政策有效性的含義 二、 新古典學(xué)派的 “ 面紗論 ” 三、 哈耶克的貨幣中性理論 四、 凱恩斯主義的貨幣政策有效性理論 ? 回本章 ? 至下節(jié) 一、貨幣政策有效性的含義 ? ① 貨幣能否系統(tǒng)地影響產(chǎn)出 ② 貨幣與產(chǎn)出之間是否存在穩(wěn)定聯(lián)系 ③ 貨幣當(dāng)局能否有效地控制貨幣量的多少 指貨幣政策在穩(wěn)定貨幣和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這兩方面的作用大小和有效程度，即貨幣政策的實(shí)施在多大程度上以盡可能低的通貨膨脹來獲取盡可能高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 ? 外部時(shí)滯的長(zhǎng)短，主要取決于投