【正文】 凱恩斯的基本理論框架 APC=C / Y MPC=?C/? Y 消費傾向 收 入 (Y) 消費 C 投資 I 利 率 (R) 資本的邊際 效率 MEC 流動偏好 L=L1+L2 貨幣供給 預(yù)期收益 R 重置成本 凱恩斯的Y決定理論 C=C(Y) 乘數(shù)相關(guān)概念 KI=1/(1MPC)=1/MPS [加速原理 ] C=a+bY M=M1+M2 交易動機 謹慎動機 投機動機 L1=L1(Y) + L2=L2 (R) — L1=kY L2= hR ?? ??niiirRC1 )1(MEC=R 儲蓄 S S=S(Y) S=a+(1b)Y 。 ? 利率決定于流動偏好（貨幣需求）與貨幣數(shù)量（貨幣供給）。投資乘數(shù)與邊際消費傾向有關(guān)， 乘數(shù) k=1/(1MPC)， 1/MPS. ? 投資由利率和資本邊際效率決定，投資與利率成反方向變動關(guān)系， 與資本邊際效率成正方向變動關(guān)系。 ? 消費傾向是穩(wěn)定的，國民收入主要決定于投資的變動。消費傾向有平均消費傾向和邊際消費傾向。 凱恩斯的基本理論框架 ? 凱恩斯理論包括六個方面： ? 國民收入決定于投資和消費。 ? 政策的結(jié)果不同： ? 當 LM不變， IS曲線向右上移動時，實行擴張性財政政策時，收入提高，利率上升； ? 當 IS不變， LM曲線右下移動時，實行擴張性貨幣政策時，收入提高，利率下降。 當 IS不變， LM曲線右下移動時 ，收入提高，利率下降； 當 IS和 LM同時變動時， 由 IS和 LM曲線如何變動而定 ? ? 均衡收入和利率的變動 ? 產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均衡，不一定是充分就業(yè)均衡，如圖市場收入低于或高于充分就業(yè)的收入時，必須用政府的財政和貨幣政策調(diào)節(jié) ? 實行什么政策可達到充分就業(yè)的均衡？ ? 擴張性財政政策：增加政府支出或減稅，使 IS曲線向右上移動，達到充分就業(yè)水平。 均衡收入小于充分就業(yè)收入。 ， r175。 y* r175。39。 E E39。 L1(y)= L2(r)= 1000250r ,m=1250 LM: y=500+500r 產(chǎn)品市場和貨幣市場失衡的變化 產(chǎn)品市場與貨幣市場從失衡到均衡的調(diào)整 Y r IS LM E O Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ A B C D 產(chǎn)品市場與貨幣市場從失衡到均衡的調(diào)整 ?IS曲線的移動： ?影響 IS曲線移動的因素： C、 S、 T、 M、 I、 G、 X ? LM曲線的移動： ?影響 LM曲線移動的因素： M、 L L2 ?IS和 LM曲線的同時移動 產(chǎn)品市場和貨幣市場均衡變化 ： r2 E2 E1 IS1 IS2 r1 y1 LM Y R o r0 IS0 y0 E0 y2 假定 LM曲線不變， IS曲線移動 使 ISLM均衡的變化 r2 E2 E1 LM1 LM2 r1 y2 E0 LM 0 R o r0 IS y0 Y y1 假定 IS曲線不變， LM曲線移動 使 ISLM均衡的變化 IS IS39。利率上升和 收入下降的共同作用，使 E2趨近 E點。 收入 \利率同時上升， E1向 E點趨近。 因為 Y=1500， 根據(jù)儲蓄函數(shù) , s=250， 而在 r=2%時， I=750 ， 投資 儲蓄，即總需求 總供給， 收入會增加。 均衡的實現(xiàn)過程： （ 1） E1點在 LM曲線上，貨幣 市場均衡、產(chǎn)品市場不均衡； E’對應(yīng)的 Y=1500， 利率 =2%。?？怂箍疾炝水a(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均衡，提出了的 “ 漢森 ─ ?？怂鼓Ｐ?” ，也就是著名的 ISLM分析。漢森和英國經(jīng)濟學(xué)家 J一方面，產(chǎn)品市場上均衡的國民收入水平?jīng)Q定于既定的利率水平，另一方面， 貨幣市場上均衡的利水平率又依賴于既定的國民收入水平，那么，均衡的國民收入與利率又是怎樣在相互作用的過程中同時被決定的呢 ? 為了解決這一問題， 美國經(jīng)濟學(xué)家 A ? 貨幣供給量的變動體現(xiàn)了貨幣政策內(nèi)容。原來的一筆貨幣現(xiàn)在完成的更多的國民收入交易。 hmyhkr ??hkh= ∞,斜率 =0,曲線水平， 凱恩斯區(qū)域 ，貨幣政策無效， 財政政策有效 0斜率 ∞, 曲線右上方傾斜 ,中間區(qū)域 ， 貨幣政策有效，財政政策有效 h=0,斜率 = ∞，曲線垂直， 古典區(qū)域 ， 貨幣政策有效，財政政策無效 LM的三種情況 ?LM曲線 斜率 三種情況 hkhmYhkrLM斜率：曲線： ??三、 LM曲線的斜率 Y R o r2 r1 A B LM 凱恩斯 (蕭條 )區(qū)域 古典區(qū)域 中間區(qū)域 四、 LM曲線位置的移動 ? LM曲線位置的移動取決于 : ? 貨幣投機需求 ? 交易需求 ? 貨幣供給量的變動 . （ 1）投機需求 M2=L2(r) (2) 貨幣供給 m=m1+m2 (3) (4) 交易需求 M1=L1(y) 貨幣市場均衡 3 250 1000 2500 2500 3 m1 m1 r r m2 m2 y y 1000 已知， m=1250， m2=250 m1= m m2=1250250=1000 250 1, 貨幣供給量對 LM曲線影響 ? ? 3000 3000 貨幣供給量增加導(dǎo)致的 LM曲線的移動 R Y M1 M2 LM1 M2 R1 M1 A1 T1 Y1 LM2 （ 1）投機需求 M2=L2(r) (2) 貨幣供給 m=m1+m2 (3) (4) 交易需求 M1=L1(y) 貨幣市場均衡 3 250 1000 2500 2500 3 m1 m1 r r m2 m2 y y 1000 已知， m=1250， m2=250 m1= m m2=1250250=1000 250 2,貨幣交易需求下降對 LM曲線影響 ? ? 3000 3000 （ 1）投機需求 M2=L2(r) (2) 貨幣供給 m=m1+m2 (3) (4) 交易需求 M1=L1(y) 貨幣市場均衡 3 250 1000 2500 2500 3 m1 m1 r r m2 m2 y y 1000 已知， m=1250， m2=250 m1= m m2=1250250=1000 250 3,貨幣投機需求上升對 LM曲線影響 ? 3000 3000 ? ? 貨幣供給量的變動使 LM曲線發(fā)生同方向的變動。 ? 貨幣的交易需求一般穩(wěn)定， LM曲線 斜率主要取決于貨幣的投機需求函數(shù)，取決于 h， 即貨幣需求對利率的敏感度。 二、圖形表示的 LM曲線的推導(dǎo) ? . 三個變量 :利率 /實際貨幣量 /實際國民生產(chǎn)總值 . 借助四個圖形 .如圖 （ 1）投機需求 M2=L2(r) (2) 貨幣供給 m=m1+m2 (3) (4) 交易需求 M1=L1(y) 貨幣市場均衡 3 250 1000 2500 2500 3 m1 m1 r r m2 m2 y y 1000 已知， m=1250， m2=250 m1= m m2=1250250=1000 250 ? LM 如何描繪 LM 曲線 R Y M1 M2 LM M2 R1 M1 R2 A2 A1 m1 m2 Y1 Y2 K O H Ms=OH=OK 三、 LM曲線的斜率 ? LM曲線代數(shù)式： ? LM曲線 斜率 : ? K一定時 ， h越大 ，即貨幣需求對利率的敏感度越大， LM曲線 斜率 k/h越小， LM曲線 越平緩。 ? 利率上升，產(chǎn)出或收入水平增加。 ? 為什么叫 LM曲線？ 早期經(jīng)濟學(xué)文獻習(xí)慣用流動性偏好（ liquidity preference） 的第一個字母 L表示貨幣需求，用貨幣供給（ money supply） 的第一個字母 M表示貨幣供給，因而表示貨幣市場均衡條件的曲線稱為 LM曲線。 A B ? LM曲線與 貨幣市場均衡 貨幣市場失衡 R Y LM Md=Ms A (Y , M1 ) C (Y , M1 ) B MdMs 超額需求 ED MdMs 超額供 ES 以 A 、 B點為例， A點時， M=k y –hr； B點，利率不變，貨幣供給不變， hr不變 , y上升時， k y 增加，所以， MdMs。 ?當利率上升到 R=3%時，投機 動機使貨幣需求下降， 交易動機對貨幣需求增加， 使貨幣需求與給定的貨幣供給相等，從而維持貨幣市場的均衡。 一、由貨幣市場均衡推導(dǎo) LM曲線 ? 例， L1(y)= L2(r)= 1000250r , m=1250, ? 則貨幣市場均衡： ? 1250= +1000250r . ? 整理后有 : Y=500+500r or r= ? 當 r=1， Y=1000 ； ? r=2， Y=1500 ； ? r=3， Y=2022 ； ? r=4 ， Y=2500 ? LM曲線涵義 : 表明貨幣市場均衡 ,即實際貨幣需求量等于實際貨幣供給量時 ,利率和收入同方向變動。 第 4節(jié)： LM曲線 ? 貨幣市場的均衡推導(dǎo) LM曲線 ? 圖形推導(dǎo) LM曲線 ? LM曲線的斜率 ? LM曲線的移動 一、由貨幣市場均衡推導(dǎo) LM曲線 ? 貨幣市場均衡 ，即流動性偏好 (L)=貨幣供給量 (M) ? L=L1+L2=L1(y)+L2(y)=k y –hr。 N C FN C rY/2N N* 橫軸：消費者去銀行的次數(shù)，縱軸：消費者去銀行的成本 利息成本 rY/2N隨提取現(xiàn)金的次數(shù)而遞減，去銀行的成本 FN 隨提取現(xiàn)金的次數(shù)而遞增，總成本 C以先遞減后遞增的曲線表示 。 ? 假定每次去銀行的成本是固定的 F，總成本是 FN，消費者平均的貨幣持有量 Y/2N，放棄的利息為 rY/2N ，總成本為放棄的利息和銀行提現(xiàn)的成本之和，即： ? C= rY/2N+ FN ? 最優(yōu)去銀行的次數(shù)，能夠使成本最小： ? 上式兩邊同時對 N求導(dǎo)數(shù)，則使成本最小，有 ? N*= (rY/2F)1/2 ? 平均的貨幣持有量 =Y/2N=(YF/2r)1/2 ? 表明分母利率越小，平均的貨幣持有量越大，去銀行的成本 F與平均的貨幣持有量同方向變動。 ? 第三種情況 ；一年去 N次銀行， 每次提取 Y/ N出來 ，在 1/ N花出去。 一年平均貨幣持有量 Y/2。 ? 假設(shè)一年內(nèi)物價水平不變，實際支出不變，消費者以現(xiàn)金支付，假設(shè)把錢存在銀行，取錢有成本的，拿在手上有利息損失。 ? 當然，這樣做必須花費一定的代價，但如果利率越高，利息收益足以補償這種代價的情況就越多，平均保留在人們手頭的現(xiàn)鈔就越少。 ? 通過權(quán)衡持有貨幣的成本和收益而決定其數(shù)量的理論，貨幣需求的交易理論。 ? 鮑莫爾 ?托賓模型，認為交易貨幣需求也與利率有關(guān)。 ? 2. 貨幣的需求決定，完全從人們的主觀動機出發(fā)，人們的心理因素對經(jīng)濟活動的影響。 r1 r0 r2 o L(m) 需求增加，貨幣需求曲線 右上方移動；當政府增加 貨幣供給，貨幣供給曲線 右移 . 供給不變，需求線從 L移到 L‘時，均衡利率從 r0上升 r1. 需求不變，供給增加，供給 線從 m右移到 m‘時，均衡 利率從 r0下降到 r2. 需求和供給同時變動，利率 受兩者影響，在變化后的 供求曲線交點上達到均衡 . 利率降到一定程度，需求曲線 呈水平狀，出現(xiàn)“流動性陷阱” ，如果增加供給，利率不再下降 ，政策效