【正文】 ；如施工企業(yè)的利潤和稅金、國內貸款利息等 8% 32 二、費用計算 ①剔除項。因此，計算項目的費用和效益時，不僅應計入直接費用和直接效益，而且還應計入明顯的間接費用和間接效益。 ：項目建設的第一年年初 ：費用和效益除當年借款以外，均按年末發(fā)生來處理。 國民經濟分析又稱“資源占用分析”。 二、經濟評價的內 容 國民經濟評價評價是從國家（全社會）的整體角度出發(fā)，采用影子價格分析計算項目的全部費用和效益，考察項目對國民經濟的凈貢獻，評價項目的經濟合理性。 2. 具體工程投資中的問題： ⑴河道通航問題： ①為恢復河道通航能力而增加的投資，不應由航運部門承擔 ②提高通航標準而專門修建建筑物的額外投資由航運 部門負擔 ⑵溢洪道和泄洪建筑物及其附屬設備的投資： ①為保證大壩安全的溢洪道部分不應單獨由防洪承擔 ②下游防洪要求的溢洪道應由防洪承擔 ⑶按照某些指標分攤時，固有頻率的概念，有時分攤不合理。 具體工程投資中的問題： ⑴河道通航問題： ①為恢復河道通航能力而增加的投資，不應由航運部門承擔 ②提高通航標準而專門修建建筑物的額外投資由航運部門 負擔 ⑵溢洪道和泄洪建筑物及其附屬設備的投資： ①為保證大壩安全的溢洪道部分不應單獨由防洪承擔 ② 下游防洪要求的溢洪道應由防洪承擔 ⑶按照某些指標分攤時，固有頻率的概念，有時分攤不合理。 (3)協(xié)調經濟各部門對綜合利用水利工程的要求 ,選擇合理開發(fā)方式 ,規(guī)模 。 第九章 綜合利用水利工程的投資費用分攤 第一節(jié) 概述 投資分攤的目的： (1)合理分配國家資金 ,正確編制國家發(fā)展規(guī)劃和建設計劃 ,保證經濟協(xié)調發(fā)展 。 例： 敏感性分析表 序號 不確定因素 不確定因素 變化率（ %） 項目財務 內部收益率 敏感度系數(shù) 臨界點 基本方案 % 1 建設投資變化 10% % % 10% % 2 銷售價格變化 10% % 10% % % 3 原材料價格變化 10% % % 10% % 注：表中建設投資是指不含建設期利息的建設投資 計算臨界點的基準收益率為 12% 敏感性分析圖 四、多因素分析 同時考慮兩個或兩個以上因素變化的命感性分析為多因素敏感性分析，單因素敏感性分析為直線，雙因素敏感性分析圖為敏感性曲線，求解步驟如下： 投資 % 原材料價格 基準線投資 售價 10 0 +10 + + 因素變化率 （ %） 29 如：考慮投資和效益變化時： NPV=K(1+r)C0(P/A,I,N)+B0(1+λ )(P/A,I,N) ，以作圖 根據(jù)指標的可行標準寫出臨 界方程，并利用該方程求兩個點畫出直線方程。通常只進行單因素敏感性分析，計算敏感性系數(shù)和臨界點。 15～ 25% 銷售價格變化范圍為 177。 10～ 20% 年效益變化范圍為 177。 —— ①單因素敏感性分析；②多因素 敏感性分析 二、敏感性分析的步驟： 與經濟評價指標一致，主要有 NPV、 IRR、 R、 PD 等 2 選擇需要分析的不確定性因素 如：投資、年運行費、年效益、項目壽命、售價、利率等。 三、不確定性分析的方法 （風險分析） 第二節(jié) 敏感性分析 一、敏感性分析的概念 1. 敏感性分析就是分析并測定各個因素的變化對經濟效果的影響程度，判斷指標對外部條件發(fā)生不利變化時的承受能力。（ 1+8%） n） （ 1）靜態(tài)回收期 當年凈現(xiàn)金流量上年累計凈現(xiàn)金流量正值的年數(shù)累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn) ??? 1DT = ???? （ 2）動態(tài)回收期 當年凈現(xiàn)值上年累計凈現(xiàn)值值的年數(shù)累計凈現(xiàn)值開始出現(xiàn)正 ??? 1DT 25 = ???? 內部收益率： 0)1()(1 ???? ???nttst iCOCIN P V NPV=200(P/F,i,1)(50+230)(P/F,i,2)+ (605)(P/A,i,6)(P/F,i,2) =200(P/F,I,1)22(P/F,i,2)+ 55(P/A,i,6)(P/F,i,2) 設 i1=8%，則 NPV1=200 +55 =+=＞ 0 設 i2=10%， NPV2=200 +55 =+=＜ 0 故 % %)8%10(%8)( 21 1121 ????????? NP VNP V NP ViiiI R R ，利率為 10%，選擇最優(yōu)方案。 互斥方案總結：①有四個指標，選一個來比，若是凈現(xiàn)值，則取最大的，若凈現(xiàn)值相同，再比其他指標；②用另外三個指標時必須進行增量分析。 10%+45247。 10%+20 (A/F,10%,10)247。若利率為 10%，試選擇最優(yōu)方案。 例 1： A 方案投資 20 萬元，年效益 8 萬元，年運行費 2 萬元，使用期 6 年； B 方案投資 30萬元，年效益 12 萬元，年運行費 3 萬元，使用期 9 年，設利率為 10%，用現(xiàn)值法選擇方案。 0)1()(1 ??????nttt IR RCOCI 00000 )/()/( )/( CPAK BAPCK APBR ??? ????? ??? 靜態(tài)回收期： ??? ????DTt tCOCI1 0)( 動態(tài)回收期： 0)1()(1 ?????????DTttst iCOCI 22 ①按個方案投資數(shù)量由小到大排列，列表 ②投資最小的方案與“ 0”方案比較 ③投資最小的方案與②中最優(yōu)方案比較 ④再次比較直到最后一個方案 （最后一次選的方案為最優(yōu)方案） 計算項目 方案 A 方案 B 方案 C 投資 K 年運行費 C 年效益 B 凈殘值 B’ 比較方案 “ 0” Δ K Δ C Δ B Δ B’ Δ R 選擇 增量分析例題： 某工程有四個方案，使用年限均為 20 年，利率為 10%，試 選擇最優(yōu)方案。 例 項目 方案 1 2 3 4 投資 K 150 210 120 185 年運行費 C 2 年效益 B 20 28 18 25 效益費用比 R NPV（萬元） 都可行，按效益費用比選 4；按 NPV 選 2 二、方案比較的前提條件 產品在數(shù)量、質量、地點、可靠性等方面 ，必須同等程度的滿足國民經濟發(fā)展的需要。 ① NPV=0 R=1 is=IRR ②其他不一定 NPV=最大 與 總費用 PWF=最小 的關系：若總效益一定，總費用最小，則 NPV=最大 ③方案選擇時，若以各指標值最大，則可能出現(xiàn)矛盾現(xiàn)象。 對項目方案選擇時，只用其中一個指標即可。 年序 0 1 2 3 4 5 6 7 8 投資 100 50 年運行費 5 10 10 10 10 10 10 年效益 30 50 50 50 50 50 50 年凈現(xiàn)金流量 100 50 25 40 40 40 40 40 40 累計凈現(xiàn)金流量 100 150 125 85 45 5 35 75 115 折現(xiàn)系數(shù) 年凈現(xiàn)值 100 累計凈現(xiàn)值 100 （ 1）靜態(tài)回收期 內差公式： 當年凈現(xiàn)金流量上年累計凈現(xiàn)金流量正值的年數(shù)累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn) ??? 1DT = ???? （ 2）動態(tài)回收期 當年凈現(xiàn)值上年累計凈現(xiàn)值值的年數(shù)累計凈現(xiàn)值開始出現(xiàn)正 ??? 1DT = 27 ???? （動態(tài)比靜態(tài)長） 五、年費用最小準則 NF=年運行費 +投資本利攤還 =費用現(xiàn)值（ A/P,i,n） 當參加比較的方案效益相同時，比較其費用，以年費用最小為最優(yōu)方案。指工程全部投資通過年凈效益得到回收的能力 ，即效益現(xiàn)值與費用現(xiàn)值相等的年限。該指標是指項目為回收投資所賺得的報酬率，是工程依靠其本身收回投資的能力，或投資本身所能取得的報酬。 ： ?????? nttst iCOCIN P V0 )1()( 根據(jù)現(xiàn)金流量圖按照第三章的折現(xiàn)公式計算 ： NPV≥ 0，項目可行 NAV：指項目整個計算期內的各年的凈現(xiàn)金流量，按規(guī)定的折現(xiàn)率折算各年的均值。課本 65 頁【例 52】 第三節(jié) 特殊投 入物的影子價格測算 一、勞動力的影子價格 水利建設項目的影子工資綜合折算系數(shù)一般采用 ，大量使用勞動力時 二、土地的影子價格 土地影子價格＝土地機會成本＋ 社會因項目占用土地而 增 加 資源消耗 的費用 土地的機會成本 —— 可按占用土地而使國民經濟放棄土地的凈效益計算。 ③需投資擴大生產規(guī)模增加供應的主要投入物，可參照市場價格定價。 ②需投資擴大生產規(guī)模增加供應的主要投入物，則按全部成本（包括可變成本和固定成本）分解定價。 國家外匯牌價 影子匯率影子匯率換算系數(shù) ? 影子匯率 =影子匯款換算系數(shù)外匯牌價 現(xiàn)階段影子匯款換算系數(shù)為 二、貿易費用 《 水利建設項目經濟評價規(guī)范 》 外貿進口貨物的貿易費用 =到岸價影子匯率貿易費用率 出口貨物的貿易費用＝ (離岸 價影子匯率 國內長途運費 ) 247。它真實地反映了社會必要勞動消耗資源稀缺程度和市場供求情況，能實現(xiàn)資源的最優(yōu)化配置。 包括房產稅、城市房地產稅、車船使用稅、 印花稅 等 。 4. 特定目的稅 ： 包括城市維護建設稅、土地增值稅、 教育附加 稅、耕地占用稅 等 。主要適用在生產經營的利潤和個人的純收入中。 換句話說，稅是堆在我國境內銷售貨物或 提供加工、修理修配勞務以及進口貨物的單位和個人， 就其取得的貨物或應稅勞務銷售額以及進口貨物金額計算稅款，并實行稅款折扣制的一種流轉稅。主要適用在生產、流通或者服務業(yè)中。 、運行以及銷售產品和提供服務所花費的全部成本和費用。 二、年費用 財務上：年費用 =年折舊費 +年運行費 經濟上：年 費用 =投資本利攤還 +年運行費 第六節(jié) 總成本費用 （折舊費等）和可變資本的價值（年運行費等）所構成。 二、流動資金估算 ：按銷售收入或年運行費用的比率估算 ： ①流動資金 =流動資產 流動負債 ②流動資產 =應收賬款 +存貨 +現(xiàn)金 +預付賬款 ③流動負債 =應付賬款 +預收賬款 現(xiàn)金 流動資產 應收賬款 預付賬款 原材料、備品、備件 流動資金 存貨 低值易耗品 應付賬款 在產品、半成品、產成品 流動負債 預收賬款 第四節(jié) 借款利息 一、建設期借款利息計算 建設 期 當年借款按年中支用計算，即當年借款按一半計算 借款利息計算按年計算，用于實際利率 借款利息 —— 每年應計利息計算 每年應計利息 =（年初借款本利和累計 +本年借款 /2）年利率 短期借款（含流動資金借款）利息 =年初借款本息累計借款利率 每年支付的利息逐年減少；償 還的本金逐年增加 二、運行期借款利息計算 每年應付利息 =年初借款本金累計借款利率 三、還本付息計算 —— 要求建設期以后每年等額還本付息 ，償還期內等額還本付息 A=P(A/P,i,P0) 每年支付利息 =年初借款本金累計年利率 每年償還本金 =A每年支付利息 年初借款本金累計 =F本年以前各年償還本金累計 F=建設期固定資產借款本金和利息之和 ，利息照付 15 每年支付利息 =（ F年初借款本金累計）年利率 每年還本 =F/ P0 (P0為償還年限 ) 特點：每年還本相同 ，還款利息逐年減少 —— 有多少還多少 每年支付利息 =（ F年初借款本金累計）年利率 每年還本 =可用于還貸的資金（包括折舊、攤銷、未分配利潤） 特點：每年還本不同，一般逐年增加，還款利息減少，還款年限不定，需要求解。用于購買原料、產品、備品備件、支付工資等。 攤銷年限無形資產價值無形資產年攤銷費 ? 五、遞延資產及其攤銷費 遞延資產是指企業(yè)已經支付的費