【正文】 ? 通常的做法為： – 不允許及懲罰內(nèi)部信息持有者以此牟利 – 要求上市公司充分披露信息 ? 美國證監(jiān)會近期的一些新的監(jiān)管要求 – 限制會計事務(wù)所的咨詢業(yè)務(wù) – 禁止上市公司對股票分析師的選擇性披露 。 長江EMBA 長江EMBA 學以致用經(jīng)世濟民 學以致用經(jīng)世濟民 第 94頁 94 股市監(jiān)管機構(gòu)的作用 股市監(jiān)管機構(gòu)與股票交易所的職能雖有共通之處 ，但它們的利益往往會發(fā)生沖突 。 三、審計意見 我們認為，上述財務(wù)報表已經(jīng)按照企業(yè)會計準則和 《 企業(yè)會計制度 》 的規(guī)定編制，在所有重大方面公允地反映了貴集團和貴公司 2022年 12月 31日的財務(wù)狀況以及 2022年度的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。審計工作還包括評價管理層選用會計政策的恰當性和作出會計估計的合理性，以及評價財務(wù)報表的總體列報。選擇的審計程序取決于注冊會計師的判斷，包括對由于舞弊或錯誤導致的財務(wù)報表重大錯報風險的評估。中國注冊會計師審計準則要求我們遵守職業(yè)道德規(guī)范，計劃和實施審計工作以對財務(wù)報表是否不存在重大錯報獲取合理保證。 二、注冊會計師的責任 我們的責任是在實施審計工作的基礎(chǔ)上對財務(wù)報表發(fā)表審計意見。 一、管理層對財務(wù)報表的責任 按照企業(yè)會計準則和 《 企業(yè)會計制度 》 的規(guī)定編制財務(wù)報表是貴公司管理層的責任。 ? 為激發(fā) B努力工作 ， A與 B簽訂合約 ， 若下一季度盈利為 500萬 ， A將 B支付 20萬工資以外的獎金 。 A認為下一季度盈利的可能分布如下： – 如 B努力工作 ， 有 50%的可能為 500萬 ， 50%的可能為100萬 ， 事前的預期值為 300萬 。 – 審計必須由獨立于管理層的審計事務(wù)所來進行 ，否則將失去意義 。 控制決策對會計的需求 長江EMBA 長江EMBA 學以致用經(jīng)世濟民 學以致用經(jīng)世濟民 第 87頁 87 國有企業(yè)的代理人問題 ? 所有制問題 ? 公司治理結(jié)構(gòu)問題 ? 約束機制 ? 激勵機制 ? 公司的經(jīng)營管理 ? 公司的信息系統(tǒng) 影響企業(yè)管理與經(jīng)營的四個層面： 長江EMBA 長江EMBA 學以致用經(jīng)世濟民 學以致用經(jīng)世濟民 第 88頁 88 會計信息的作用：小結(jié) 內(nèi)部 外部 業(yè)務(wù) 內(nèi)部業(yè) 務(wù)決策 外部業(yè) 務(wù)決策 控制 內(nèi)部控 制決策 外部控 制決策 長江EMBA 長江EMBA 學以致用經(jīng)世濟民 學以致用經(jīng)世濟民 第 89頁 89 獨立審計的必要性 ? 出于自身的利益 ， 管理層可能會操縱甚至虛報盈利以期得到更高得報酬 。該期權(quán)合同發(fā)放時摩托羅拉股票的價格為每股 175美元。 ? 績效評估體系的指標： – 客觀 – 主觀 – 財務(wù) – 非財務(wù) 長江EMBA 長江EMBA 學以致用經(jīng)世濟民 學以致用經(jīng)世濟民 第 77頁 77 獎罰激勵體系 ? 種類： – 金錢性的獎勵 – 非金錢性的獎勵 – 懲罰 ? 考慮的因素： – 與績效相關(guān) – 外部人力資源市場 – 政府的就業(yè)和稅收政策 長江EMBA 長江EMBA 學以致用經(jīng)世濟民 學以致用經(jīng)世濟民 第 78頁 78 獎罰激勵體系 ? 代理人理論研究的一個中心議題就是如何設(shè)計企業(yè)的評估和激勵體系 ， 使管理層 (員工 )與所有者(管理層 )的利益一致 ， 從而使管理層 (員工 )主觀上在為自身利益努力工作的同時客觀上促進所有者 (管理層 )的利益 。 ? 成功的 亞洲企業(yè) 是如何 規(guī)避代理成本的 ？ 長江EMBA 長江EMBA 學以致用經(jīng)世濟民 學以致用經(jīng)世濟民 第 76頁 76 績效評估體系 ? 績效評估體系度量一個部門或個人從事某一工作的表現(xiàn) 。 假設(shè) A無法驗證 B報告的 盈利的真實 性： – 如果你是 A,你認為 B是否會努力工作 ？ – 如果你是 B,你是否會努力工作 ？ ? 下個季度的盈利的預期值是多少 ？ ? A委托 B來管理企業(yè)導致的代理人成本是多少 ？ 代理成本例示 長江EMBA 長江EMBA 學以致用經(jīng)世濟民 學以致用經(jīng)世濟民 第 75頁 75 代理人理論 ? 代理 人理論的一個中心議題就是如何降低代理成本 ， 激勵代理人 (管理層 )使其最大限度地促進委托人 (投資者 )的利益 。 – 不努力工作 ， 100%為 100萬 。 代理人關(guān)系帶來的問題 長江EMBA 長江EMBA 學以致用經(jīng)世濟民 學以致用經(jīng)世濟民 第 73頁 73 代理成本例示 ? 經(jīng)濟活動本身有其固有的不確定性，即營運風險。 控制決策 成本 收益 長江EMBA 長江EMBA 學以致用經(jīng)世濟民 學以致用經(jīng)世濟民 第 65頁 65 決策權(quán)的分配 績效評估體系 獎罰激 勵體系 企業(yè)控制系統(tǒng)的三個組成部分 長江EMBA 長江EMBA 學以致用經(jīng)世濟民 學以致用經(jīng)世濟民 第 66頁 66 決策權(quán)的分配 ? 決策權(quán)決定企業(yè)的經(jīng)濟資源被如何使用 ? 管理層決定決策權(quán)在企業(yè)內(nèi)部的分配 ? 決策權(quán)的典型分配方式 – 集權(quán) – 分權(quán) 長江EMBA 長江EMBA 學以致用經(jīng)世濟民 學以致用經(jīng)世濟民 第 67頁 67 信息持有者 信息的傳遞 (通過會計系統(tǒng)和數(shù)據(jù) ) 管理層 決策權(quán)的分配：集權(quán) 長江EMBA 長江EMBA 學以致用經(jīng)世濟民 學以致用經(jīng)世濟民 第 68頁 68 管理層 控制系統(tǒng) 授權(quán) 信息持有者 決策權(quán)的分配：分權(quán) 長江EMBA 長江EMBA 學以致用經(jīng)世濟民 學以致用經(jīng)世濟民 第 69頁 69 決策權(quán)分配的平衡 業(yè)務(wù)部分 控制部分 長江EMBA 長江EMBA 學以致用經(jīng)世濟民 學以致用經(jīng)世濟民 第 70頁 70 代理人理論 ? 代理人理論 (agencytheory)是經(jīng)濟學的一個分支 ， 著重研究當一個或多個委托人授權(quán)另一個為報酬而從事該工作的代理人時所產(chǎn)生的經(jīng)濟現(xiàn)象 。 ? 企業(yè)的控制系統(tǒng)的建立和運做會帶來成本。s office, Henry Blodget, Merrill Lynch’s former inter analyst, has been fined $4 million. He will face a lifetime ban from working in the securities industry. As a side note, according to USA Today, Mr. Blodget earned $18 million dollars from 1999 through 2022. As a result of the securities fraud investigation initiated by the New York State Attorney General39。 –美國國會已要求 SEC加強對股票分析師的行業(yè)監(jiān)管以保障公眾利益 。 美國證監(jiān)會于近期 (2022年 7月 )公布的調(diào)查表明 ,9家投資銀行的 58名受調(diào)查的分析師中的 16位在公司上市前擁有股權(quán) ， 并都在它們上市后給予正面的推薦意見 。 網(wǎng)上雜貨店 WebvanGroup 至結(jié)業(yè)前股價已下跌%,但三位分析師一直給予買入的推薦意見 。HarleyLLP代表在2022年 11月 4日到 2022年 1月 14日購買 51JOB股票的投資者起訴該公司 。 資料來源： BusinessWeek20220806 長江EMBA 長江EMBA 學以致用經(jīng)世濟民 學以