【正文】 A．基金資產(chǎn)凈值 B。A．黃金基金 B．資源基金 C．外匯基金 D．地產(chǎn)基金 E．科技基金8．具體而言，常見(jiàn)的基金發(fā)行方式有( ABCE )。A．法人資格不同 B．投資目標(biāo)不同 C．融資渠道不同 D．資金運(yùn)營(yíng)不同 E．投資工具不同6．成長(zhǎng)型基金與收入型基金的主要區(qū)別在于( ADE )。A．成長(zhǎng)型基金 B．封閉型基金 C．契約型基金 D．公司型基金 E．收入型基金4．開(kāi)放型基金與封閉型基金的主要區(qū)別在于( ABCD )。A．規(guī)模經(jīng)營(yíng) B．集中投資 C．專家管理 D．服務(wù)專業(yè)化 E．分散投資2．證券投資基金根據(jù)其組織形式不同，可以分為( CD )。A．基金資產(chǎn)凈值 B．基金市場(chǎng)供求關(guān)系 C．股票市場(chǎng)走勢(shì) D．政府有關(guān)基金政策9．( B )不是股票基金的特點(diǎn)。A．50% B．60% C．70% D．80%7．一般而言，開(kāi)放型基金按計(jì)劃完成了預(yù)定的工作程序，正式成立( B )后，才允許投資者贖回。A．投資目標(biāo)不同 B．投資工具不同 C．資金分布不同 D．投資者地位不同5．( C )不是影響債券基金價(jià)格波動(dòng)的主要因素。A．是否可以贖回 B．組織形式 C．經(jīng)營(yíng)目標(biāo) D．投資對(duì)象3．按照( A )不同，投資基金可以分為開(kāi)放型基金和封閉型基金。單項(xiàng)選擇題1．投資基金的特點(diǎn)不包括( B )。8．基金的凈資產(chǎn)價(jià)值：是指某一時(shí)點(diǎn)上某一證券投資基金每一單位(或每一股份)實(shí)際代表的價(jià)值估算。6．成長(zhǎng)型投資基金：是指主要投資于成長(zhǎng)型股票、追求資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)目標(biāo)類型的基金。4．契約型投資基金：也稱信托型投資基金，是根據(jù)一定的信托契約原理，由基金發(fā)起人和基金管理人、基金托管人訂立基金契約而組建的投資基金。2．開(kāi)放型投資基金：原則上只發(fā)行一種基金單位，發(fā)行在外的基金單位或受益憑證沒(méi)有數(shù)額限制，可以隨時(shí)根據(jù)實(shí)際需要和經(jīng)營(yíng)策略而增加或減少。主要措施有：提高保證金比率或降低抵押證券的抵押率；規(guī)定信用交易貸款余額；規(guī)定證券公司用于信用交易貸款的資金限額，一旦超過(guò)這個(gè)限額，就將對(duì)該證券公司多收保證金。③證券主管部門(mén)的政策調(diào)整與限制性規(guī)定。當(dāng)一種股票價(jià)格上漲時(shí)，如果認(rèn)為這種股票將繼續(xù)上漲而買進(jìn)的股票，大于認(rèn)為這種股票將看跌而拋出的股票，則預(yù)示將來(lái)為進(jìn)行結(jié)算而售出的股票較多，從而可能導(dǎo)致股價(jià)下跌；相反，如果買進(jìn)和賣出的股票相近時(shí)，股價(jià)將堅(jiān)挺，趨于上升。主要包括：轉(zhuǎn)賬、輪做、烘托、軋空、套牢、操縱、串謀、散布謠言、賣空活動(dòng)、大戶的買賣。①進(jìn)行不正當(dāng)?shù)耐稒C(jī)操作。(6)其他因素。公司本身的經(jīng)營(yíng)狀況及發(fā)展前景，直接影響到該公司所發(fā)股票的價(jià)格。影響人們心理狀況的因素很多，其中有些是客觀的，有些是主觀的，特別是當(dāng)投機(jī)者不甚了解事實(shí)真相或缺乏預(yù)期判斷能力時(shí)，心理上波動(dòng)很大，往往容易跟在一些大投資者后面，出現(xiàn)急于拋出或買進(jìn)的狀況，形成搶購(gòu)風(fēng)潮或拋售風(fēng)潮，對(duì)股價(jià)影響很大。(4)心理因素。行業(yè)因素將影響某一行業(yè)股票價(jià)格的變化。自然因素主要指自然災(zāi)害。③國(guó)際政治形勢(shì)的變化。政治因素主要包括：①戰(zhàn)爭(zhēng)與重大事件因素。(2)政治因素與自然因素。宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)各種股票價(jià)格具有普遍的、不可忽視的影響，它直接或間接地影響股票的供求關(guān)系，進(jìn)而影響股票的價(jià)格變化。2．簡(jiǎn)述影響股票價(jià)格變動(dòng)的主要因素。供給超過(guò)需求，就會(huì)使股價(jià)下跌；需求大于供給，就會(huì)使股價(jià)上漲。當(dāng)預(yù)期股息率高于當(dāng)前市場(chǎng)利率時(shí)，人們就會(huì)選擇購(gòu)買股票，從而增加對(duì)股票的需求推動(dòng)股票價(jià)格的上漲，反之，就會(huì)推動(dòng)股價(jià)下跌。收益市場(chǎng)利率這個(gè)等式關(guān)系表明：在預(yù)期股息收益一定的情況下，市場(chǎng)利率較高，意味著以同樣的本金存人銀行可以取得較高利息收益，要獲得同樣收益水平，就得提高預(yù)期股息收益水平，在股息收益一定的情況下，只能降低股票價(jià)格，以較少的本金購(gòu)買股票。股票行市與預(yù)期股息收益成正比，而與市場(chǎng)利率成反比。是否投資股票，將取決于認(rèn)購(gòu)者對(duì)股票預(yù)期股息收益與當(dāng)前市場(chǎng)利率的比較。答：從股票的本質(zhì)上講，形成股票價(jià)格的基礎(chǔ)，是股票的價(jià)值或其所代表的所有者權(quán)益(公司資產(chǎn)凈值)。投資者承擔(dān)較高的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以獲得與之相適應(yīng)的較高的非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并不能得到的收益補(bǔ)償。由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)相聯(lián)系，因此，無(wú)論投資者如何分散投資資金都無(wú)法消除和避免這一部分風(fēng)險(xiǎn)；非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)無(wú)關(guān)，投資者可以通過(guò)投資分散化來(lái)消除這部分風(fēng)險(xiǎn)。例如，管理能力、勞工問(wèn)題、消費(fèi)者偏好變化等對(duì)于股票收益的影響。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和貨幣市場(chǎng)等。3．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別是什么?答：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指與整個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)，它是由影響所有同類股票價(jià)格的因素所導(dǎo)致的股票收益的變化。在選用貼現(xiàn)率時(shí)，不僅要考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，而且應(yīng)該反映未來(lái)現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)大小。2．什么是收入資本化法?答：收入資本化法認(rèn)為任何資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值取決于持有資產(chǎn)可能帶來(lái)的未來(lái)的現(xiàn)金流收入的現(xiàn)值。(3)可以保守交易秘密。第四市場(chǎng)這種交易形式的優(yōu)點(diǎn)在于：(1)信息靈敏，成交迅速。這也是近年來(lái)在美國(guó)出現(xiàn)的場(chǎng)外交易形式。第三市場(chǎng)的股票交易主要發(fā)生在證券商和機(jī)構(gòu)投資者之間。是在證券交易所外專門(mén)買賣上市股票的一種場(chǎng)外交易形式。店頭市場(chǎng)交易有兩個(gè)突出的特點(diǎn)：一是交易雙方一對(duì)一地直接洽談，是客戶與證券商，或是兩個(gè)證券商的直接交易；二是交易價(jià)格不是既定的，而是雙方磋商協(xié)議而定。這是場(chǎng)外交易最主要和最典型的形式。( √ )10．按照對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分類，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)既屬于外部風(fēng)險(xiǎn)也屬于個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。( √ )8．股票行市與預(yù)期股息收益和市場(chǎng)利率成正比。( √ )7．我國(guó)上海證券交易所采用的是美國(guó)道( √ )5．第四市場(chǎng)的股票交易主要發(fā)生在證券商和機(jī)構(gòu)投資者之間。( 私募方式 )3．場(chǎng)外交易是股票流通的主要組織方式。A．分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) B．回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) C．防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) D．避開(kāi)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)E．避免利率風(fēng)險(xiǎn)判斷題1．如果按照發(fā)行與認(rèn)購(gòu)的方式及對(duì)象，股票發(fā)行可劃分為直接發(fā)行與間接發(fā)行。A．企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) B．貨幣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) C．市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) D．購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) E．道德風(fēng)險(xiǎn)7．股票投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括( BCD )。瓊斯指數(shù) B．標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù) C．英國(guó)的《金融時(shí)報(bào)》指數(shù) D．日經(jīng)指數(shù)E．香港恒生指數(shù)5．影響股票價(jià)格的宏觀經(jīng)濟(jì)因素主要包括( ABDE )。A．信息靈敏，成交迅速 B．交易成本低 C．可以保守交易秘密 D．不沖擊股票行市E．交易數(shù)額小4．世界上著名的股票價(jià)格指數(shù)有( ABCDE )。A．發(fā)行公司的知名度 B．信用等級(jí) C．發(fā)行股票的數(shù)額 D．承銷成本E．當(dāng)前的市場(chǎng)條件2．場(chǎng)內(nèi)交易的直接參與者包括( CDE )。A．利率 B．匯率 C．股息、紅利 D．物價(jià)8．下列哪項(xiàng)不是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的特征( C )。A．所有者權(quán)益 B．供求關(guān)系 C．市場(chǎng)利率 D．股息收益6．下列哪項(xiàng)不是戈登模型的假定條件( D )。A．場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng) B．柜臺(tái)市場(chǎng) C．第三市場(chǎng) D．第四市場(chǎng)4．我國(guó)上海證券交易所目前采用的股票價(jià)格指數(shù)的計(jì)算方法是( C )。A．中央銀行 B．商業(yè)銀行 C．投資銀行 D．財(cái)務(wù)公司2．按( B )的方式不同，股票流通市場(chǎng)分為議價(jià)買賣和競(jìng)價(jià)買賣。11．企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：是指上市企業(yè)因?yàn)樾袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)需求、原材料供給、成本費(fèi)用的變化以及管理等因素影響企業(yè)業(yè)績(jī)所造成的風(fēng)險(xiǎn)。9．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：是指與整個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)，它是由影響所有同類股票價(jià)格的因素所導(dǎo)致的股票收益的變化。8．收入資本化法：認(rèn)為任何資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值取決于持有資產(chǎn)可能帶來(lái)的未來(lái)的現(xiàn)金流收入的現(xiàn)值。7．股票價(jià)格指數(shù)：是指用以表示多種股票平均價(jià)格水平及其變動(dòng)的指標(biāo)。充當(dāng)股票承銷機(jī)構(gòu)的主要是投資銀行和證券公司。4．股票非公開(kāi)發(fā)行：又叫私募，是指發(fā)行公司只對(duì)特定的發(fā)行對(duì)象推銷股票。2．股票一級(jí)市場(chǎng)：也稱為發(fā)行市場(chǎng)，它是指公司直接或通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向投資者出售新發(fā)行的股票。換言之，息票率越高，債券價(jià)格的波動(dòng)幅度越小。換言之，對(duì)于同等幅度的收益率變動(dòng)，收益率下降給投資者帶來(lái)的利潤(rùn)大于收益率上升給投資者帶來(lái)的損失。定理三：隨著債券到期時(shí)間的臨近，債券價(jià)格的波動(dòng)幅度減少，并且是以遞增的速度減少；反之，到期時(shí)間越長(zhǎng)，債券價(jià)格波動(dòng)幅度增加，并且是以遞減的速度增加。定理二：當(dāng)債券的收益率不變，即債券的息票率與收益率之間的差額固定不變時(shí)，債券的到期時(shí)間與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度之間成正比關(guān)系。答：定理一：債券的價(jià)格與債券的收益率成反比例關(guān)系。當(dāng)某種外匯升值時(shí)，就會(huì)吸引投資者購(gòu)買以該種外匯標(biāo)值的債券，使債券價(jià)格上漲；反之，當(dāng)某種外匯貶值時(shí)，人們紛紛拋出以該種外匯標(biāo)值的債券，債券價(jià)格就會(huì)下跌。(7)匯率。在債券交易中進(jìn)行人為的投機(jī)操縱，會(huì)造成債券行情的較大變動(dòng)。當(dāng)新債券的發(fā)行量超過(guò)一定限度時(shí)，會(huì)破壞債券市場(chǎng)供求的平衡，使債券價(jià)格下跌。為調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，中央銀行于信用擴(kuò)張時(shí)在市場(chǎng)上拋售債券，這時(shí)債券價(jià)格就會(huì)下跌；而當(dāng)信用萎縮時(shí)，中央銀行又從市場(chǎng)上買進(jìn)債券，這時(shí)債券價(jià)格則會(huì)上漲。當(dāng)物價(jià)上漲的速度較快時(shí)，人們出于保值的考慮，紛紛將資金投資于房地產(chǎn)或其他可以保值的物品，債券供過(guò)于求，從而會(huì)引起債券價(jià)格的下跌。(3)物價(jià)水平。經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的好壞，對(duì)債券市場(chǎng)行情有較大的影響。當(dāng)貨幣市場(chǎng)利率上升時(shí)，用于債券的投資減少，于是債券價(jià)格下跌；當(dāng)貨幣市場(chǎng)利率下降時(shí)，可流入債券市場(chǎng)的資金增多，投資需求增加，于是債券價(jià)格上漲。影響債券供求關(guān)系，從而引起債券價(jià)格變動(dòng)的因素較為復(fù)雜，除政治、戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等因素外，還有以下幾方面的因素：(1)市場(chǎng)利率。答：債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格是隨著債券市場(chǎng)供需狀況不斷變化而變化的，市場(chǎng)的供求關(guān)系對(duì)債券價(jià)格的變動(dòng)有著直接的影響。(4)期限不同的證券不是完全替代的。(2)在期限相同的證券之間，投資者將根據(jù)預(yù)期收益水平的高低決定取舍，即投資者是理性的。4．利率市場(chǎng)分割假說(shuō)的基本命題和前提假設(shè)是什么?答：利率市場(chǎng)分割假說(shuō)的基本命題是：期限不同的證券的市場(chǎng)是完全分離的或獨(dú)立的，每一種證券的利率水平在各自的市場(chǎng)上，由對(duì)該證券的供給和需求所決定，不受其他不同期限債券預(yù)期收益變動(dòng)的影響。(4)金融市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的。(2)所有市場(chǎng)參與者都有相同的預(yù)期。利率預(yù)期假說(shuō)中隱含著這樣幾個(gè)前提假定：(1)投資者對(duì)債券的期限沒(méi)有偏好，其行為取決于預(yù)期收益的變動(dòng)。(5)投資人只有能獲得一個(gè)正的時(shí)間溢價(jià)，才愿意轉(zhuǎn)而持有長(zhǎng)期債券。(4)不同期限債券的預(yù)期收益率不會(huì)相差太多。如果某個(gè)投資者對(duì)某種期限的債券具有特殊偏好，那么，該投資者可能更愿意停留在該債券的市場(chǎng)上，表明他對(duì)這種債券具有偏好停留。該假說(shuō)中隱含著這樣幾個(gè)前提假定：(1)期限不同的債券之間是互相替代的，一種債券的預(yù)期收益率確實(shí)會(huì)影響其他不同期限債券的利率水平。這里必須說(shuō)明的是，債券的發(fā)行利率或票面利率并不是投資債券的實(shí)際收益率。一般來(lái)講，單利計(jì)息的債券，其票面利率應(yīng)高于復(fù)利計(jì)息和貼現(xiàn)計(jì)息債券的票面利率。如果當(dāng)前市場(chǎng)銀根很緊，市場(chǎng)利率可能會(huì)逐步升高，銀行存款、貸款利率及其他債券的利率水平比較高，由此，債券發(fā)行人就應(yīng)考慮確定較高的債券發(fā)行利率；如果是在相反的情況下，債券發(fā)行人就可確定較低的債券發(fā)行利率。在其他情況一定的條件下，有抵押或擔(dān)保，投資的風(fēng)險(xiǎn)就小一些，債券的利率就可低一些；如果沒(méi)有抵押或擔(dān)保，投資的風(fēng)險(xiǎn)就要大一些，債券的利率就要高一些。如果等級(jí)高，就可相應(yīng)降低債券的利率；反之，就要相應(yīng)提高債券的利率。(2)債券的信用等級(jí)。( 短期化 )簡(jiǎn)答題1．債券的發(fā)行利率的影響因素有哪些?答：確定債券的發(fā)行利率，主要依據(jù)以下幾個(gè)方面的因素：(1)債券的期限。( √ )9．當(dāng)債券的收益率不變，債券的到期時(shí)間與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度之間成正比關(guān)系。( 直接收益率 )7．利率預(yù)期假說(shuō)不能解釋不同期限債券的利率往往是共同變動(dòng)的這一經(jīng)驗(yàn)事實(shí)。( 并不是 )5．債券的價(jià)格與債券的收益率之間有著極為密切的關(guān)系，當(dāng)債券價(jià)格下跌時(shí)，收益率也同時(shí)下降。( 并不是 )3．一般來(lái)講，單利計(jì)息的債券，其票面利率應(yīng)高于復(fù)利計(jì)息和貼現(xiàn)計(jì)息債券的票面利率。A．投資規(guī)模大型化 B．投資種類分散化 C．投資期限短期化 D．投資期限梯形化E．投資品種相對(duì)集中判斷題1．一般而言，債券私募發(fā)行多采用直接發(fā)行方式，而公募發(fā)行則多采用間接發(fā)行方式。A．違約風(fēng)險(xiǎn) B．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) C．發(fā)行規(guī)模 D．稅收因素 E．匯率風(fēng)險(xiǎn)8．債券投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)主要由下列風(fēng)險(xiǎn)形式構(gòu)成( ABCDE )。A．開(kāi)戶 B．委托 C．傳遞指令 D．支付傭金 E．債券交割6．影響債券轉(zhuǎn)讓價(jià)格的主要因素有( BCDE )。A．聯(lián)系證券經(jīng)紀(jì)人 B．傳遞指令 C．開(kāi)戶 D．委托 E．支付傭金4．在證券交易所內(nèi)的交易中，成交階段所要經(jīng)歷的環(huán)節(jié)有( ABC )。A．債券的期限 B．債券的信用等級(jí)C．有無(wú)可靠的抵押或擔(dān)保 D．市場(chǎng)利率水平及變動(dòng)趨勢(shì)E．債券利息的支付方式2．債券的實(shí)際收益率水平主要決定于( ABC )。A．利率風(fēng)險(xiǎn) B．購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) C．信用風(fēng)險(xiǎn) D．稅收風(fēng)險(xiǎn)8．下列對(duì)債券定價(jià)定理的表述中，哪一項(xiàng)是錯(cuò)誤的( B )。A．債券的期值 B．債券的待償期 C．市場(chǎng)收益率 D．債券的面值6．利率預(yù)期假說(shuō)與市場(chǎng)分割假說(shuō)的根本分歧在( C )。A．發(fā)行人的資金需求性質(zhì) B．市場(chǎng)利率的變化趨勢(shì)C．流通市場(chǎng)發(fā)達(dá)與否 D．債券市場(chǎng)的供給情況4．在一般情況下，( B )，因此，正斜率收