期貨資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制孫道臣(參考版)
2025-01-14 09:57本頁(yè)面
【正文】 ? 在期貨交易中投入的保證金要限制在期貨總資金的 20％－ 30％以內(nèi)；這已條要領(lǐng)主要是防止投資者在某一品種上投入過(guò)多的資金，如在大豆、豆粕交易上投入過(guò)多的資金，就無(wú)法起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。這樣可以防止 “ 在一棵樹(shù)上吊死 ” 。對(duì)于任意給定的交易成功概率都保持不變，但是交易者繼續(xù)生存并繼續(xù)進(jìn)行交易的概率卻從 ，而其方法僅僅是以更加保守的規(guī)模進(jìn)行交易 五、資金管理的要領(lǐng) ? 總投資額必須限制在總資本（閑置資金）的 50％以內(nèi)；如果有 200萬(wàn)閑置資金，總的投資額應(yīng)該在 100萬(wàn)以內(nèi)，另 100萬(wàn)可以用來(lái)儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)或買(mǎi)國(guó)債等。在頭 10次交易中損失全部 10000美元資本的概率將到了 1/3000。如果生存是主要?jiǎng)訖C(jī)的話，那么將全部 10000美元資本中的 1000美元投入到每一次 易中所承受的風(fēng)險(xiǎn)就為低風(fēng)險(xiǎn)交易的優(yōu)點(diǎn)提的 1/20，他就有 20個(gè)交易單位。交易者考慮更多的可能是生存，而不是以接受更高的風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)來(lái)盡快地實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。他最終破產(chǎn)的概率就等于 [()/(1+)]10=。如果某交易者愿意將其資本的 1/3投入一筆交易，那么他就擁有了三個(gè)初始交易單位。如果 4次交易后他仍可繼續(xù)進(jìn)行，并且發(fā)現(xiàn)自己的交易資本達(dá)到了每筆交易固定資本投入 2500美元的 5或 6倍，那么 4次虧損的交易（連續(xù)的或累計(jì)的）將不再會(huì)使其破產(chǎn)；但是那時(shí)，隨著他繼續(xù)進(jìn)行交易，他也會(huì)面臨虧損交易超過(guò) 4次以上的更高概率。他的第一次交易發(fā)生虧損的概率是 。他破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在這一交易程序的最初階段。 舉例： 交易者 A 交易特點(diǎn) 交易風(fēng)險(xiǎn)為初始資金量 25% 交易贏利為處世資金量 25% 交易成功率 55% 交易者 B 交易特點(diǎn) 交易風(fēng)險(xiǎn)為初始資金量 10% 交易贏利為處世資金量 10% 交易成功率 55% ? 10次交易后 ? 交易者 A破產(chǎn)概率 ? 交易者 B破產(chǎn)概率 。 四、資金管理的作用 ? 保障生存（防御） 能夠抵御相當(dāng)次數(shù)的連續(xù)失利和相 當(dāng)級(jí)別的打擊，避免一次性毀滅。 ? 資金管理相當(dāng)重要，交易員應(yīng)該花 60%的時(shí)間來(lái)發(fā)展資金管理策略，其它的 40%用在發(fā)展他們實(shí)際的交易策略及投資組合的架構(gòu)上。 ? 直到你學(xué)會(huì)采用資金管理方法以前，你不過(guò)只是一位小小投機(jī)客，在這里贏錢(qián)，在那里輸錢(qián)，但永遠(yuǎn)賺不到大錢(qián)。 三、資金管理的重要性 ? 在期貨市場(chǎng) ,如果要長(zhǎng)久地立于不敗之地 ,就少不了資金管理 .資金管理解決的問(wèn)題 ,事關(guān)我們的生死存亡 ,它告訴我們?nèi)绾握莆蘸米约旱腻X(qián)財(cái) .好的資金管理恰恰增加了交易者生存下去的機(jī)會(huì) ,而這
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