【正文】 公積金存款的結(jié)息日為每年。金融機構(gòu)經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)收取的保證金，按照單位存款計息、結(jié)息。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單在存期內(nèi)按照存單開戶日銀行掛牌公告的利率計息，利隨本 清，遇利率調(diào)整不分段計息，逾期期間不計息。未到期的定期儲蓄存款，全部提前支取的，按支取日掛牌公告的活期儲蓄存款利率計付利息；部分提前支取的，提前支取的部分按支取日掛牌公告的活期儲蓄存款利率計付利息，其余部分到期時按存單開戶日掛牌公告的定期儲蓄存款利率計付利息。 定期儲蓄存款按存入日掛牌公告的利率采用計息，利隨本清，遇利率調(diào)整不分段計息。 根據(jù)我國現(xiàn)行利率政策，活期儲蓄存款每年結(jié)息一次，結(jié)息日為每年 6 月 30 日，利息并入本金起息，因而活期儲蓄存款計息帶有一定的復(fù)利性質(zhì)。中國人民銀行制定并從 1999 年 4 月 1 日開始實行的《人民幣利率管理規(guī)定》對我國金融機構(gòu)人民幣存貸款的計息、結(jié)息規(guī)則做出了詳細規(guī)定。 我國對金融機構(gòu)的存貸款利率仍實行比較嚴格的管制，存貸款利息的計算和結(jié)算規(guī)則由中國人民銀行統(tǒng)一規(guī)定。金融機構(gòu)對一筆存款或貸款，并不是每天支付或收取利息，而通常是集中在特定的日期才實際收付利息。目前，我國金融機構(gòu)一般采用兩種計息方法：一是對年、對月、對日計息法，即對一筆存款或貸款，先按整年、整月和整日分別計算利息，然后相加計算出整個存款期或貸款期的全部 利息；二是日積數(shù)法，即以本金乘以天數(shù)算出日積數(shù)，再根據(jù)日積數(shù)乘以日利率得出全部利息。 3．了解我國金融機構(gòu)計息的方式。 圖 44 ISLM 利率理論 IS曲線和 LM曲線的交點 E所決定的收入和利率就是使整個經(jīng)濟處于一般均衡狀態(tài)的唯一的收入水平和利率水平。只有當(dāng)商品市場和貨幣市場同時達到均衡，即同時滿足儲蓄等于投資、貨幣供應(yīng)量等于貨幣需求時，均衡收入和均衡利率才能確定。特別是資金流量分析方法及資金流量統(tǒng)計建立之后，用可貸資金理論對利率決定做實證研究和預(yù)測分析，有其實用價值。圖中的 M 0 是尚未增加Δ M S 的貨幣供給量，M 1 是增加了Δ M S 之后 的貨幣供給量。就總體來說，均衡條件為： I+Δ M D =S+Δ M S 這樣，利率的決定便建立在可貸資金供求均衡的基礎(chǔ)之上。用公式表示，有： DL=I+ΔM D SL=S+ΔM S 式中， DL為借貸資金的需求； SL為借 貸資金的供給；Δ M D 為該時期內(nèi)貨幣需求的改變量；Δ M S 為該時期內(nèi)貨幣供應(yīng)的改變量。他們一方面反對傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)對貨幣因素的忽視而將利率的決定僅限于實際因素；另一方面又批評凱恩斯只強調(diào)貨幣供求而否定實際因素在利率決定中的作用。但 L 越向右越與橫軸平行，表明當(dāng) M 線與 L 線相交于平行部分時，由于貨幣需求無限大，利率將不再變動，即無論增加多少貨幣供應(yīng)，貨幣都會被儲存起來，不對利率產(chǎn)生任何影響，這就是凱恩斯利率理論 中著名的“流動性陷阱”說。該理論如圖 42 所示。當(dāng)人們的流動性偏好增強時，愿意持有的 貨幣數(shù)量就會增加，當(dāng)貨幣供應(yīng)不變時利率就會上升；反之，當(dāng)貨幣需求減少而貨幣供應(yīng)不變時，利率就會下降。 ③貨幣供求論 凱恩斯把利息定義為是對人們放棄流動性偏好的報酬，因此決定利率的是貨幣因素而非實際因素。 I、 S 兩條曲線的交點所決定的利率r0為均衡利率。圖 41 說明了這種關(guān)系。投資流量會因利率的提高而減少，儲蓄流量會因利率的提高而增加。 ②實際利率理論 在凱恩斯主義出現(xiàn)以前，西方經(jīng)濟學(xué)中占主導(dǎo)地位的利率決定理論被稱作實際利率論，該理論強調(diào)非貨幣的實際因素 —— 生產(chǎn)率和節(jié)約在利率決定中的作用。此外，法律、習(xí)慣等也有較大作用。 馬克思進一步指出，在平均利潤率與零之間，利率的高低取決于兩個因素：一是利潤率；二是總利潤在貸款人和借款人之間進行分配的比例。至于利息率的最低界限，從 理論上說是難以確定的，它取決于職能資本家與借貸資本家之間的競爭，但不管怎樣一般不會等于零，否則借貸資本家就不會把資本貸出。利息的這種質(zhì)的規(guī)定性決定了它的量的規(guī)定性，即利息量的多少取決于利潤總額，利息率取決于平均利潤率。 ①馬克思的利率決定理論 馬克思對利率的決定的分析是以剩余價值在不同資本家之間的分割為起點的。而歐洲貨幣規(guī)模的增大和范圍的擴大，國際金融市場上競爭的加強，也會降低國內(nèi)利率水平或抑制國內(nèi)利率上升的程度。 ⑩國際利率水平 由于國際間資本流動日益快捷普遍，國際市場趨向一體化，國際利率水平及其趨勢對一國國內(nèi)的利率水平的確定有很大的影響作用，二者體現(xiàn)出一致的趨勢。國際資本流動狀況對利率的影響與國際貿(mào)易狀況的變動在貨幣市場上對利率變動的影響相類似。 ⑨國際貿(mào)易和國際資本流動狀況 國際貿(mào)易狀況的變化通過產(chǎn)品市場與貨幣市場兩方面影響利率的變化。市場上借貸資金供不應(yīng)求時，利率就會上升，供過于求時，利率則要下降。資金從投放到收回過程中，可能存在的風(fēng)險主要有購買力的風(fēng)險、利率風(fēng)險、違約風(fēng)險和機會成本損失風(fēng)險等等。 ⑥借款期限和風(fēng)險 由于期限不同，流動性風(fēng)險、通脹風(fēng)險和信用風(fēng)險也不同，所以利息率隨借貸期限的長短不同而不 同，通常利息率隨借貸期限增長而提高。當(dāng)中央銀行想要限制經(jīng)濟過度膨脹時，會減少貨幣供給，使可貸資金的供給減少，利率上升，使家庭和企業(yè)的支出受抑制。 ④中央銀行貨幣政策 中央銀行通過運用貨幣政策工具改變貨幣供給量，從而影響可貸 資金的數(shù)量。在金融市場上，由于本息均由名義量表示，借貸雙方在決定接受某一水平的名義利率時，都考慮到對未來物價預(yù)期變動的補償，以防止自己因貨幣實際價值變動而發(fā)生虧損。當(dāng)然 ，銀行還可以靠中間業(yè)務(wù)的手續(xù)費等其他收入去彌補成本。 ②借貸成本 它主要包括兩類成本：一是借入資金的成本，二是業(yè)務(wù)費用。而利息實質(zhì)上是利潤的一部分，所以利息率要受到平均利潤率的約束。隨著商品經(jīng)濟的進一步發(fā)展，資本化規(guī)律起作用的范圍進一步擴大也將是一個不可避免的過程。 同理，有些本來不是資本的東西也因收益的資本化而視為資本，以工資為例，若一個人的年工資為 6 000 元，當(dāng)市場年利率為 5％時，他的資本額可達 12 萬元，這便是在西方經(jīng)濟學(xué)里被稱為“人力資本”的范疇。 0． 05）的價格成交。例如土地本身不是勞動產(chǎn)品，無價格，從而不具備決定其價格的內(nèi)在根據(jù)，但土地可以有收益，于是就可以取得地價。 （ 2）收益的資本化，是指各種有收益的事物，不論它是否是一筆貸放出去的貨幣金額，甚至也不論它是否是一筆資本，都可以通過收益與利率的對比而倒過來算出它相當(dāng)于多大的資本 金額。信用與利息，早在“資本主義生產(chǎn)方式以及與之相適應(yīng)的資本觀念和利潤觀念存在以前很久”就存在了，貨幣可以提供利息，早已成為傳統(tǒng)的看法。在這個意義上，用利息率衡量收益，并以利息表現(xiàn)收益的觀念及做法，就不奇怪了。因此，對于企業(yè)主來說，“一旦利息作為獨特的范疇存在，企業(yè)主收入事實上就只是總利潤超過利息的余額所采取的對立形式。一旦人們忽略整個過程中創(chuàng)造價值這個實質(zhì)內(nèi)容，而僅僅注意貨幣資本的所有權(quán)可以帶來利 16 息這一聯(lián)系，貨幣資本自身天然具有收益性的概念，便植根于人們的觀念之中。 利息之所以能夠轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)，馬克思認為主要是由于以下幾個原因： ①借貸關(guān)系中利息是資本所有權(quán)的果實這種觀念被廣而化之，取得了普遍存在的意義。與此相對應(yīng)，無論借入資金與否，生產(chǎn)經(jīng)營者也總是把自己的利潤分成利息與企業(yè) 收入兩部分，似乎只有扣除利息所余下的利潤才是經(jīng)營所得。顯然，沒有借貸，就沒有利息。 圖 33 金融體系圖 （ 2）金融學(xué)科體系 如 圖： 第四章 利息和利率 1．為什么利息成為收益的最一般的形式？舉一個例子，說明收益的資本化。 6．自己做一個金融體系圖表和一個金融學(xué)科體系圖表。金融的微觀方面是宏觀方面的基礎(chǔ)，沒有微觀的金融經(jīng)濟主體的運行就不可能產(chǎn)生宏觀的金融現(xiàn)象，就達不到宏觀的經(jīng)濟效果；同時金融的宏觀方面又是金融微觀主體活動結(jié)果的綜合，宏觀金融的調(diào)整必須通過微觀主體的行為才能達到預(yù)期效果 。 圖 32 金融學(xué)科體系 （ 2）金融的微觀方面與宏觀方面并不是完全不同的兩個部分，相反它們是一個相互聯(lián)系的整體。 金融的微觀方面則主要體現(xiàn)在具 體的金融市場制度和體系，金融中介組織的作用和功能，金融工具的設(shè)計與創(chuàng)新等方面，它與各個經(jīng)濟主體密切相關(guān)，主要有以下幾個方面：①對金融市場的分析；②對金融中介機構(gòu)的分析；③對具體金融工具的設(shè)計，交易規(guī)則的制定；④論證金融市場與金融中介機構(gòu)相互滲透的必然趨勢；⑤金融功能分析，即通過揭示穩(wěn)定的金融功能來探討金融在經(jīng)濟生活中的地位，等等。 5．金融的宏觀方面與金融的微觀方面有何不同，它們之間 有什么內(nèi)在的聯(lián)系 ? 答：（ 1）金融的宏觀方面與微觀方面是指金融所涵蓋的兩個不同方面。 此外，信托（ trust）與租賃（ leasing）等等，或幾乎完全與金融活動結(jié)合，或大部與金融活動結(jié)合，成為金融所覆蓋的領(lǐng)域。而在后來發(fā)展的相互人壽保險（ mutual life insurance）的形式中，保險又與投資結(jié)合起來。在金融市場上，保險資金所占的份額有舉足輕重的地位；保單之類的保險合約也成為金融市場上交易的重要金融工具之一。但早期的保險業(yè)務(wù)，往往是與貸款業(yè)務(wù)同處在一個金融機構(gòu)之中 —— 保險的集中貨幣資金與貨幣資金的貸放直接結(jié)合。而伴隨著金融范疇的形成過程，投資也發(fā)生了質(zhì)的飛躍 —— 形成了以股票交易為特征的資本市場。 （ 2）伴隨著貨幣與信用相互滲透并逐步形成一個新的金融范疇的過程，金融范疇也同時向投資和保險等領(lǐng)域覆蓋。任何信用活動也同時都是貨幣的運動：信用擴張意味著貨幣供給的增加，信用緊縮意味著貨幣供給的減少，信用資金的調(diào)劑則時時影響著貨幣流通速度和貨幣供給在部門之間、地區(qū)之間和微觀經(jīng)濟行為主體之間的分布。到 20 世紀 30 年代，則先后實施了徹底不兌現(xiàn)的銀行券流通制度。同時，在銀行存款業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，形成了既不用鑄幣也不用銀行券的轉(zhuǎn)賬結(jié)算體系和在這個體系中流通的存款貨幣。銀行家簽發(fā)允諾隨時兌付金銀鑄幣的銀行券 。信用的發(fā)展，對于貨幣的流通確實起過強大的作用，但總的看來，貨幣與信用仍然保持著相互獨立的狀態(tài)。在前資本主義社會，信用一直是以實物借貸和貨幣借貸兩種形式并存。流通中的貨幣形態(tài)其大輪廓是：最初的實物形態(tài)；爾后的金屬鑄幣形態(tài)；再后的信用貨幣形態(tài)。 4．金融范疇的形成經(jīng)歷了怎樣的發(fā)展過程 ?現(xiàn)代金融涵蓋了哪些領(lǐng)域 ? 答：（ 1）金融范疇的形成源于貨幣和信用的發(fā)展。 （ 5）對于學(xué)術(shù)概念的不同理解，往往難以存此廢彼，定于一尊，必須相互理解，相互尊重。 （ 4）對于一些學(xué)術(shù)概念往往有不同的理解，這是因為很多概念的界定和理解受到很多因素的影響。特別是在經(jīng)濟發(fā)展變化的過程中，中文的金融與西文的 finance 所包含的內(nèi)容都在不斷演進。 （ 3）把中文的“金融”與西文的 finance 相比較，如圖 31 所示。 ③介于兩者之間的口徑的詮釋為：貨幣的流通、信用的授予、投資的運作、銀行的服務(wù) 13 等。在國外的經(jīng)濟學(xué)界，這樣的用法通行。這種詮釋所概括的范圍大于“金融”在中國涵蓋的范圍。這是最為普通的用法。 （ 2）西方人對 finance 的理解。相對于上述的日常習(xí)慣觀念，這樣的觀念狹窄得多，僅指這個范圍內(nèi)的微觀運行機制 。這可以認為是“寬”口徑的金融。在中國的日常生活中，它的范圍大體包括：與物價有緊密聯(lián)系的貨幣流通，銀行與非銀行金融機構(gòu)體系，短期資金拆借市場，資本市場，保險系統(tǒng)，以及國際金融等領(lǐng)域。 3．中文的“金融”與英文的 finance 有何異同 ?為什么對一些學(xué)術(shù)概念往往有不同的理解和不同 的使用方法 ?應(yīng)如何面對這樣的現(xiàn)實 ? 答：（ 1）中文的“金融”的理解。實踐中，與金融相關(guān)性最強的交叉學(xué)科有兩個：一是由金融和 數(shù)學(xué)、統(tǒng)計、工程學(xué)等交叉而形成的“金融工程學(xué)（ Financial Engineering）”；二是由金融和法學(xué)交叉而形成的“法和金融學(xué)（ Law and Finance）”。這類專業(yè)通常設(shè)在經(jīng)濟系內(nèi)。這類研究通常設(shè)在商學(xué)院的金融系和經(jīng)濟系內(nèi)。 宏觀金融學(xué)（ Macro Finance）是與微觀金融學(xué)相關(guān)的宏觀問題研究的領(lǐng)域。在美國高 校，金融學(xué)主要分為微觀金融學(xué)（ Finance）、宏觀金融學(xué)（ Macro Finance）以及金融學(xué)和其他學(xué)科的交叉學(xué)科。因此，金融改革發(fā)展已經(jīng)在大多數(shù)發(fā)展中國家廣泛開展。由于在經(jīng)濟活動中，金融與經(jīng)濟發(fā)展息息相關(guān)，所以，金融深化必然會不斷促進經(jīng)濟良性增長。 金融深化是一國經(jīng)濟發(fā)展的必經(jīng)之路。利率水平能夠更好地反映經(jīng)濟活動的狀況，它成為國民經(jīng)濟活動的主要調(diào)節(jié)手段，中央銀行也因此而成為現(xiàn)代經(jīng)濟中主要的宏觀調(diào)控主體。 在傳統(tǒng)的商品經(jīng)濟中，貨幣作為交換的媒介只是被動地推動著生產(chǎn)的發(fā)展，而在金融經(jīng)濟中，信貸、利率等經(jīng)濟杠桿引導(dǎo)著貨幣在經(jīng)濟活動中流轉(zhuǎn)，從而使貨幣作為第一推動力和持續(xù)推動力引導(dǎo)著生產(chǎn)要素的轉(zhuǎn)移。經(jīng)濟主體持幣動機的轉(zhuǎn)移，是現(xiàn)代金融與現(xiàn)代經(jīng)濟增長結(jié)合的產(chǎn)物，它使經(jīng)濟因此而獲得了更多的增長點。貨幣已經(jīng)成為一種真正的資產(chǎn)，而不僅是交換媒介。 （ 4）經(jīng)濟主體的持幣動機發(fā)生轉(zhuǎn)移。隨著新的金融工具的不斷發(fā)展，貨幣形式也在悄悄發(fā)生變化，電子貨幣已經(jīng)出現(xiàn)，信用卡等支