【正文】 這比把錢都交給銀行，交給政府，讓政府去花的結(jié)果要好很多。如果我們的資本市場(chǎng)都很發(fā)達(dá)的話，那老百姓可以利用不同的金融產(chǎn)品，把錢投到銀行之外的證券投資品種上，也不至于逼著政府去浪費(fèi)。 第 60 節(jié) 發(fā)展金融是中國(guó)的唯一出路 (6) 單就經(jīng)濟(jì)效率的損失角度講，“大政府”的后果是非常嚴(yán)重的，而金融的不發(fā)展又恰恰逼著政府只能更大。例如，這些年政府投入公路的資金最多，這本身是好事，但是過(guò)多的資金也帶來(lái)了過(guò)多的腐敗問(wèn)題。由此產(chǎn)生的結(jié)果，顯而易見(jiàn)是資源的流失和浪費(fèi)。什么叫 “ 更好的 ” 人民生活質(zhì)量？ 這也是別人看不見(jiàn)摸不著的。如果我真的這樣做，那我的政績(jī)，別人是看不到的。為什么呢？如果你做這些投入，由于你的任期是非常有限的， 10 年，暫且把這個(gè)放在一邊不說(shuō)。相比之下，如果把教育投入用來(lái)蓋房子，嶄新的大樓是誰(shuí)都看得見(jiàn)摸得到的，政績(jī)顯而易見(jiàn)。 —— 如果真如此，有人就會(huì)說(shuō)不能 第 60 節(jié) 發(fā)展金融是中國(guó)的唯一出路 (6) 這樣衡量，這太短淺。當(dāng)然，大樓也重要，但不能成為主要的去向。花老百姓的錢是不會(huì)被老百姓問(wèn)責(zé)的，即使有問(wèn)責(zé)，由另一個(gè)官僚來(lái)評(píng)價(jià)我這個(gè)官僚的政績(jī)的時(shí)候，他也要向其他官僚交待，他也會(huì)根據(jù)我這個(gè)錢是不是花在這些看得見(jiàn)摸得著的硬件上來(lái)判斷，一層扣一層大家都只會(huì)把錢花在看得見(jiàn)摸得著的硬件上。政府替老百姓花錢存在很多的問(wèn)題。 第 60 節(jié) 發(fā)展金融是中國(guó)的唯一出路 (6) 但是，由政府來(lái)花別人的錢和老百姓自己花自己的錢，其效果是兩碼事。這在某種意義上又逼著政府為了促進(jìn)內(nèi)需而發(fā)行國(guó)債，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)正是求之不得，買政府公債成了銀行存款的主要去向，這樣銀行把老百姓的存款很容易就變成了財(cái)政部、發(fā)改委可以控制的錢。如果銀行也拿這些存款去做投資，同時(shí)這些投資又為未來(lái)的 GDP 增長(zhǎng)帶來(lái)貢獻(xiàn)，那問(wèn)題也有，但不會(huì)那么嚴(yán)重，這一點(diǎn)在此就不細(xì)談。過(guò)分地強(qiáng)調(diào)勤儉節(jié)約，一個(gè)是不能讓我們的資本和證券市場(chǎng)得到發(fā)展，另外呢，還帶來(lái)很多其它后果。我們總認(rèn)為這是中國(guó)人勤儉節(jié)約的美德。 第 60 節(jié) 發(fā)展金融是中國(guó)的唯一出路 (6) 因金融證券的不發(fā)達(dá)而帶來(lái)的負(fù)面后果還遠(yuǎn)非如此。比如說(shuō)，不管哪個(gè)家族、宗族有多 第 59 節(jié) 發(fā)展金融是中國(guó)的唯一出路 (5) 大，宗族內(nèi)的隱性相互保險(xiǎn)市場(chǎng)所能夠達(dá)到的風(fēng)險(xiǎn)配置效果是很有局限性的，不可能達(dá)到在更大范圍內(nèi)的保險(xiǎn)市場(chǎng)所能取得的風(fēng)險(xiǎn)配置效果，所以效率會(huì)很低。在現(xiàn)代金融理論里我們研究的是一些外部化了的證券品種，但在傳統(tǒng)中國(guó)社會(huì)里，這些證券以一種人格化了的隱性形式一直都是存在的。這個(gè)過(guò)程長(zhǎng)此以往下去，其結(jié)果是不僅沿海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)勝于內(nèi)地，而且其家族結(jié)構(gòu)也更發(fā)達(dá)。 第 59 節(jié) 發(fā)展金融是中國(guó)的唯一出路 (5) 但是，以前，外部資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)又沒(méi)有（甚至到今天也不發(fā)達(dá)），因此他們都轉(zhuǎn)向家族內(nèi)部的金融市場(chǎng)，到家族內(nèi)部找資金，這就促使其家族結(jié)構(gòu)的發(fā)展。 從清華大學(xué)秦暉教授所收集的資料看，近代沿海地區(qū)的宗族發(fā)達(dá)程度是最高的，而中原等內(nèi)地卻很低。有了血緣關(guān)系和相配的家族文化，家族的內(nèi)部金融市場(chǎng)就有了比較可靠的金融合約執(zhí)行架構(gòu)。但，這樣做有一個(gè)前提，就是等我蓋房子的時(shí)候他也會(huì)借錢給我。而家族中的血緣關(guān)系恰恰可幫助這些承諾更好地在家族 這個(gè)小范圍之內(nèi)執(zhí)行。宗族是一個(gè)無(wú)形的金融交易市場(chǎng)，交易的內(nèi)容往往是看不見(jiàn)摸不著的隱形許諾。在缺乏外部資本市場(chǎng)所需要的制度機(jī)制的這些國(guó)家里，企業(yè)往往更多地依賴其內(nèi)部資本市場(chǎng)，這就出現(xiàn)集團(tuán)公司等結(jié)構(gòu)，在集團(tuán)內(nèi)的子公司之間調(diào)配資金，其資本成本畢竟要低得多。只有推崇集體主義文化讓每個(gè)人都忘了自我，才能讓那些人格化了的隱形金融合約有得以實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)。如果一個(gè)國(guó)家的金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，那么它即使想鼓勵(lì)個(gè)人主義，也是不可能實(shí)現(xiàn)的，因?yàn)闆](méi)有相配的金融市場(chǎng)的支持。你 “ 打倒孔家店 ” 之后，回到家里還得面對(duì)如何規(guī)避未來(lái)不確定性的需要，結(jié)果在金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的情況下我們還得重建 “ 孔家店 ” 。金融市場(chǎng)的發(fā)展，可以解放我們的個(gè)人發(fā)展空間。在美國(guó)家庭里，父母會(huì)支持孩子去任何一個(gè)最有利于孩子自身發(fā)展的地方，讓他最好地發(fā)揮自己的職業(yè)潛能。 第 58 節(jié) 發(fā)展金融是中國(guó)的唯一出路 (4) 長(zhǎng)此以往，每一代人的職業(yè)追求和他們的潛能發(fā)揮肯定都不會(huì)最優(yōu)了，這是傳統(tǒng)亞洲社會(huì)的共同特點(diǎn)，是金融不發(fā)展造成的后果之一。這個(gè)學(xué)生的潛力是非常強(qiáng)的，但由于他父親要他必須回去，那就意味著他未來(lái)的職業(yè)發(fā)展肯定不會(huì)是最優(yōu)的了。 兩年前，我在耶魯帶的一個(gè)朝鮮族博士生，跑來(lái)跟我說(shuō)，他必須搬回洛杉磯陪他父親，因?yàn)樗赣H死了兩年以后，他父親已經(jīng)沒(méi)法和他妹妹過(guò)了。因?yàn)?，美?guó)的父母親自己已經(jīng)有很多的經(jīng)濟(jì)保障，他們不需要把孩子看作是未來(lái)的保障，他們