【正文】 按照 米德 的兩種目標兩種工具的理論模式， 內(nèi)部均衡 就 是非貿(mào)易商品市場處于供求相等的均衡狀態(tài) ， 外。 2021916 63 吸收分析法的政策主張 ? 根據(jù)上述理論公式 ， 國際收支的吸收分析法認為國際收支的 調(diào)節(jié)政策 ， 無非是 改變總收入與總支出 （ 總吸收 ） 的政策 ， 即 支出轉(zhuǎn)換政策 與 支出增減政策 。 由此可見 ， 國際收支差額實際上就可由國民收入 （ Y） 與國內(nèi)吸收 （ A） 之間的差額來表示 。 2021916 62 吸收分析法的基本理論 ? 按照凱恩斯的理論 ， 國民收入與國民支出的關(guān)系 可以表述如下： ? （ 1） 國民收入 （ Y） =國民支出 （ E） ? 在 封閉經(jīng)濟 的條件下： ? （ 2） 國民支出 （ E） =消費 （ C） +投資 （ I） +政府支出 （ G） =國民收入 （ Y） ? 在 開放經(jīng)濟條件 下 ， 如果把對外貿(mào)易也考慮進去 ， 則： ? （ 3） 國民收入 （ Y） =消費 （ C） +投資 （ I） +政府支出 （ G） +[出口 （ X） －進口 （ M） ] ? 移動等式兩邊得： ? （ 4） X－ M=Y－ C－ I－ G=Y－ （ C+I+G） ? 上式中 ， X － M為貿(mào)易收支差額 ， 以此作為國際收支差額代表 。這一理論從凱恩斯的國民收入方程式入手，著重分析總收入與總支出對國際收支的影響，并在此基礎(chǔ)上，提高了相應(yīng)的政策主張。 ? （ 5） 彈性分析法沒有明確區(qū)分不同貨幣可能帶來的不同結(jié)果，結(jié)果常常使人迷入歧途 。 該理論事實上假定貶值是一次性的 ， 但是在現(xiàn)實生活中 ， 一旦政府采取貶值政策 ， 便會造成人們對匯率變動的預期 ， 這會對貶值的效力發(fā)生很大影響 。 這不僅在于進出口商品種類繁多 ，而且也在于彈性值會隨著時間的推移而發(fā)生變化 。當然 ， 這一局限是與這一理論出現(xiàn)的歷史背景分不開的 ， 彈性分析法出現(xiàn)在 20世紀 30年代 ， 當時 ， 宏觀經(jīng)濟學體系尚未建立 ， 因此 ， 這一理論以微觀經(jīng)濟學為基礎(chǔ)是必然的 。 ? 貿(mào)易條件 表示 的是 一國對外交往中價格變動對實際資源的影響 ，當貿(mào)易條件 T上升 時，我們稱該國的貿(mào)易條件改善，它表示 該國出口相同數(shù)量的商品可換較多數(shù)量商品的進口 ；當貿(mào)易條件 下降時，我們稱該國的貿(mào)易條件惡化，它表示 該國出口相同數(shù)量的商品可換較少數(shù)量商品的進口 ，因此，當 貿(mào)易條件惡化時，實際資源將會流失 。如果廠商處在高度競爭狀態(tài)而僅能獲得正常利潤，那么，它就無力降低商品的價格。 與此類似，外國 進口競爭行業(yè)也會針對貶值國可能增加對它的出口的威脅，而做出降低在國內(nèi)市場上出售商品的價格的反應(yīng) 。在國外市場上獲得一席之地需要耗費時間和成本，在這種情況下， 外國出口商就不會輕易放棄它在貶值國家已經(jīng)占有的市場份額。 至于進口方面 ， 進口商有可能會認為現(xiàn)在貶值是以后進一步貶值的前奏 ， 從而加速訂貨 。 換言之 ， 貶值前已簽訂但在貶值后執(zhí)行貿(mào)易協(xié)議下 ， 出口數(shù)量不能增加以沖抵出口外幣價格的下降 ， 進口數(shù)量不能減少以沖抵進口價格的上升 。 其次 ， 在貶值之前已簽訂的貿(mào)易協(xié)定仍然必須按原來的數(shù)量和價格執(zhí)行 。 比如 ， 當一國貨幣貶值后 ， 國內(nèi)消費者除了考慮貶值因素外 ， 還把變得較貴的外國商品與變得較便宜的國產(chǎn)品在 貿(mào)易可靠性和信譽等方面 進行比較后 ， 才會逐漸轉(zhuǎn)向購買國產(chǎn)品 。 ? 為什么貶值對貿(mào)易收支的有利影響要經(jīng)過一段時滯后才能反映出來呢 ？ 經(jīng)濟學家的 理由 主要有三個： ? （ 1） 消費者反應(yīng)的時間滯后 。 2021916 56 J曲線效應(yīng) * ? 圖 52 貨幣貶值的“ J曲線效應(yīng)” t1 t2 D A C 貿(mào)易收支盈余 貿(mào)易收支平衡 貿(mào)易收支逆差 時間 B 2021916 57 分析 ? J曲線效應(yīng) 揭示了一國貨幣貶值后 ， 貿(mào)易收支變動對匯率變動做出反應(yīng)的過程或變動的軌跡 。 ? 發(fā)展中國家的 進出口多是低彈性的商品，所以，貨幣貶值的作用不大 。其結(jié)果是 出口總值增加，進口總值減少，從而貿(mào)易收支得到改善 。如果 出口數(shù)量是增加抵銷出口價格下降而有余 ，則出口總值增加，其 增加的程度取決于國外的需求彈性，國外的需求彈性越高，出口總值增加得越大 。 ? 如果兩種彈性之和 大于 1，貿(mào)易收支可以 改善 。如果價格下降 3%，出口數(shù)量僅增加 1%，結(jié)果出口總值將減少 2%，又假設(shè)進口貨的需求彈性為 2/3，那么，國內(nèi)價格上漲 3%，進口數(shù)量就會減少 2%，進口值也減少 2%。 ? 2021916 55 馬歇爾 — 勒納條件 ? 馬歇爾 — 勒納條件研究的就是在什么樣的情況下 ， 貶值才能導致貿(mào)易收支的改善 。 [1] ⑴ 其他一切條件不變 ， 只考慮匯率變化對進出口商品的影響； ⑵ 貿(mào)易商品的供給幾乎有完全彈性； ⑶ 充分就業(yè)和收入不變 ， 因而進出口商品的需求就是這些商品和其替代品的價格水平的函數(shù)； ⑷ 沒有資本流動 ， 國際收支等于貿(mào)易收支 ， 貶值前貿(mào)易收支處于平衡狀態(tài) 。 瓊 ?羅賓遜把調(diào)整匯率作為調(diào)節(jié)國際收支的手段 ， 而考察匯率變動對國際收支的影響 ， 即考察匯率變動對出口總值和進口總值的影響 ， 出口總值 等于出口價格乘出口數(shù)量 ， 進口總值 等于進口價格乘進口數(shù)量 ， 進出口值者都是 用外幣表示的 。 2021916 54 馬歇爾 — 勒納條件（ Marshalllerner Condition） ? 瓊 ?羅賓遜在一定的假設(shè)條件 [1]下 ， 探討了匯率變動時國際收支的調(diào)節(jié)作用 。 供給量變動的百分比與價格變動的百分比之比 ，稱為 供給對價格的彈性 ，簡稱供給彈性，在進出口方面，就有四個彈性，它們分別是： ? a)進口商品的需求彈性 (Em)， 其公式為 :Em =進口商品需求量的變動率/進口商品價格的變動率 ? b)出口商品的需求彈性 (Ex)， 其公式為 : Ex =出口商品需求量的變動率/出口商品價格的變動率 ? c)進口商品的供給彈性 （ Sm） ， 其公式為： =進口商品供給量的變動率 /進口商品價格的變動率 ? d)出口商品的供給彈性 （ Sx） ， 其公式為： =出口商品供給量的變動率 /出口商品價格的變動率 ? 由上可知 ， 所謂 彈性 ， 實質(zhì)上就是一種比例關(guān)系 ?，F(xiàn)分別介紹如下： 2021916 52 一、國際收支調(diào)節(jié)的彈性分析性（彈性論） ? 彈性論（ Elasticity Approach）主要是由英國劍橋大學經(jīng)濟學院 瓊 ?羅賓遜 （ Joan. Rokinson）于 1937年加以系統(tǒng)化的，這一理論 著重考慮貨幣貶值取得成功的條件及其對貿(mào)易收支和貿(mào)易條件的影響 。以上是當代西方三種主要的國際收支調(diào)節(jié)理論，另還有結(jié)構(gòu)理論等。 20世紀 30年代 金本位制崩潰后，各國實行浮動匯率，于是 國際收支彈性分析法應(yīng)運而生 。早在三百年前， 重商主義 就著重研究貿(mào)易收支問題，后來， 休謨 又提出金本位制下國際收支的自動調(diào)節(jié)理論。 為了避免濫用匯率調(diào)整政策， IMF規(guī)定只有當會員國的國際收支出現(xiàn) 根本性失衡 時才可以調(diào)整匯率 ，但什么是根本性失衡卻難以明確定義。但一國貨幣貶值要達到預期的目標，還需具備一定的條件，其中最重要的是國內(nèi)存在較大供給彈性，而且，其他國家不采取報復措施。 同樣 ， 當一國長期存在國際收支順差時 ， 政府可以用貨幣升值來促使國際收支平衡 。 ? 政府 改變法定的匯率 以后 ， 在其他條件不變的情況下 ， 國內(nèi)產(chǎn)品與外國進口產(chǎn)品的市場價格會 發(fā)生 變動 ， 由此會導致 社會需求的轉(zhuǎn)換 。 ⑥ 公眾承擔的福利損失可能相當高 。 ④它 在 一定程度上限制了競爭，從而消費削弱了國內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新的動力 。 ② 直接管制本身 要消耗一定的行政管理費用和信息成本 。⑤直接管制使 政府對經(jīng)濟的調(diào)節(jié)深入到微觀領(lǐng)域 ，它可以克服財政貨幣政策等宏觀調(diào)控手段的某些局限性。 ③ 直接管制的 效力容易測定 ，從而政府可以更好的控制國際收支調(diào)節(jié)力度。 2021916 48 （ 4） 直接管制的優(yōu)點 ? 直接管制在政策調(diào)節(jié)方面具有一些明顯的優(yōu)點：① 見效快，通過的中間環(huán)節(jié)少 。 ⑤ 歧視性國內(nèi)稅收政策 ，即政府對進口商品征收較高的銷售稅、消費稅和牌照稅等。 ③ 規(guī)定苛刻的進口技術(shù)標準 ，包括衛(wèi)生檢疫條件，安全性能指標，技術(shù)性能規(guī)定，包裝和標簽條例等。 ? 常用的貿(mào)易 管制手段有 ： ① 進口配額制 ，即政府規(guī)定一定時期某種進口商品的數(shù)量限制。 2021916 47 （ 3） 貿(mào)易管制 ? 貿(mào)易管制 是 指政府直接限制進出口數(shù)量的政策 。 ② 出口補貼政策 ，如對出口產(chǎn)品發(fā)放價格補貼和出口退稅等。 ? 管制機構(gòu) 包括 財政部 、 海關(guān) 、 官方金融機構(gòu)等 。因此，外匯管制作為一種在特定情況下使用的手段是必要的，而作為長期性的國際收支調(diào)節(jié)措施應(yīng)當說是弊大于利。即使排除這一點，公眾在獲得外匯前往往要 長時間地等待，也會造成經(jīng)濟效率的大大降低 。同時，消費者對 進口商品的需求既無法得到正常的滿足，又被迫放棄從出口增長中可能獲得的收入，受到雙重的損害 。 ? 受外匯管制 影響最深的還是國內(nèi)經(jīng)濟 ， 資源配置嚴重扭曲，國民福利水平被人為地降低 。外匯管制使實際交易中的匯率背離均衡匯率，如下圖所示： E Pf P0 P1 0 S D Of 圖 51 外匯管制條件下的外匯市場 2021916 45 分析 ? 縱軸 Pf代表外匯的本幣價格 ， 橫軸 Qf代表外匯的數(shù)量 ， 如果沒有外匯管制 ， 外匯市場的匯率將由供求關(guān)系來決定 ， 確定在 P0的水平上 ， 這時一國對外匯的需求與供給相等 ， 市場達到均衡 ， 但外匯管制都使匯率固定在 P1的水平上 ， 嚴重偏離均衡的匯率 。例如，德國在 20世紀 60年代實現(xiàn)了貨幣的自由兌換，英國從 1979年 10月取消外匯管制，日本在 1984年 5月宣布日元國際化和金融自由化。 以后 ，參戰(zhàn) 國都實行了非常嚴格的外匯管制政策 ，禁止外匯的自由買賣，限制資本的跨國流動。 1929年 ~1933年間嚴重的世界經(jīng)濟危機，使外匯管制很快又卷土重來 。為了動用資金進行戰(zhàn)爭，各國在戰(zhàn)時都取消了外匯的自由買賣，并嚴格禁止黃金輸出。 ， 限制個人攜帶本幣進出國境的數(shù)量 。據(jù)國際貨幣基金組織的解釋，復匯率制 還包括課征外匯稅，給予外匯津貼、不付息的預付進口存款制、規(guī)定未償債務(wù)的存款額 。 復匯率制 。 資本輸入 ，如提高非居民存款的法定準備金，對非居民存款不付或倒收利息限制非居民購買本國有價證券，限制企業(yè)借用外資等。 ? 常用的管制手段 包括： ，如規(guī)定出口商品必須將全部或部分外匯收入按官方匯率出售給國家。它是許多國家曾經(jīng)使用或正在使用的直接管制辦法，當一國的國際收支狀況十分嚴重時，外匯管制可能成為政府首先選用的措施。 直接管制是政府調(diào)節(jié)國際收支的基本手段，可以 分為 外匯管制、財政管制和貿(mào)易管制 。 2021916 41 直接管制政策 ? 直接管制政策 是 指政府直接直接干預對外經(jīng)濟活動以實現(xiàn)國際收支調(diào)節(jié)的政策措施 。 B. 另外，為解決國際收支失衡問題而采取的財政和貨幣政策 可能同國內(nèi)經(jīng)濟目標發(fā)生沖突 。 ? 但它 時間上的滯后 。 總的來說 ， 貨幣政策對改變總需求的效果比較明顯 ， 而且政府的 操作成本低 。 2021916 39 （ 2） 貨幣政策也是實施需求管理的一個重要途徑 ? ， 貨幣當局 緊縮銀根 ，就會引起 利率上升 ， 從而產(chǎn)生 雙重的結(jié)果 。 ，緊縮性財政政策 可能促使利率下降和刺激資本流出 。 ?當一國出現(xiàn)國際收支 逆差 時，政府可以通過 緊縮 性財政政策促使國際收支平衡。 ， 在收入和物價上升的過程中利率有可能上升 ， 后者會刺激資本流入 。 ， 減稅或增加政府支出 通過稅收乘數(shù)或政府支出乘數(shù)成倍地提高國民收入 ， 從而使進口相應(yīng)增加 。 2021916 38 需求管理政策 ?又稱為改變支出政策 ， 即 通過運用財政政策和貨幣政策來改變國內(nèi)總需求 ， 以校正國際收支失衡的政策 。在市場匯率波動時，日本政府開始堅持以購買美元的方式進行干預，但幾個月內(nèi)就買了數(shù)十億美元，如果繼續(xù)下去，美元就會成為日本官方的唯一儲備資產(chǎn)。 20世紀 70年代初，日本政府不希望日元升值，采用外匯緩沖政策來處理國際收支順差問題，阻止美元對日元的匯率下跌，以便維持日本出口商品的競爭力。許多國家的政府在這方面有過失誤。 同時 ， 官方儲備的過量增長 ， 會給經(jīng)濟運行帶來不良的影響 。 ? 一國是處在 國際收支順差 的狀態(tài) ， 外匯緩沖政策 仍然無法解決長期性的失衡問題 。 2021916 37 （ 2）如果一國的國際收支上不是暫時性的失衡，運用外匯緩沖政策就 可能