美聯(lián)儲(chǔ)簡(jiǎn)介及其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響(參考版)
2025-05-17 07:53本頁(yè)面
【正文】 從這個(gè)意義上說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的立足點(diǎn)始終是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融，它的國(guó)際政策服從于國(guó)內(nèi)政策，它對(duì)國(guó)際事務(wù)的負(fù)責(zé)程度取決于這種負(fù)責(zé)是否會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)行帶來(lái)負(fù)面效應(yīng)。央行票據(jù)發(fā)行的流標(biāo)現(xiàn)象不斷發(fā)生，說(shuō)明了通過(guò)“發(fā) 行債券”來(lái)增加債務(wù)性資金的空間越來(lái)越有限； 與我國(guó)央行不同的是，從美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負(fù)債結(jié)構(gòu)關(guān)聯(lián)角 度看，“貨幣發(fā)行”是它負(fù)債資金的主要來(lái)源，“信貸市場(chǎng)工具”和再貸 款是它資金運(yùn)用的主要科目，因此，債務(wù)性資金增加的主要成因在于 滿足國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控的需要 在美元作為國(guó)際主要貨幣的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)的政策調(diào)控重心依然集中于美國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)。這引 致了兩個(gè)現(xiàn)象的發(fā)生：其一，央行對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)行的貨幣政 策調(diào)控越來(lái)越集中于“政策”方面，即政策出臺(tái)和政策監(jiān)察，已很難在 資產(chǎn)數(shù)量方面有什么重要的動(dòng)作。 為了購(gòu)買“外匯資產(chǎn)”而從國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)手中獲得人民幣資金的操作， 與其說(shuō)是貨幣政策操作，不如說(shuō)是金融政策操作 。 2021年央行的總負(fù)債大致為 ，但同期美聯(lián)儲(chǔ)的總負(fù)債僅為；同時(shí)，在總負(fù)債數(shù)額與 GDP數(shù)額的對(duì)比中，央行位居高位，可以看出，央行資金來(lái)源的窘迫狀況和可繼續(xù)擴(kuò)展的有限程度。從這個(gè)意義上說(shuō)，央行貫徹實(shí)施的，與其說(shuō)是貨幣政策，不如說(shuō)是金融政策，即通過(guò)與存貸款金融機(jī)構(gòu)之間的賬戶資金轉(zhuǎn)換來(lái)增大負(fù)債資金（從而可操作資金）的數(shù)量。 其二，央行的總負(fù)債規(guī)模明顯大于美聯(lián)儲(chǔ)?！柏泿虐l(fā)行”在總負(fù)債中所占比重過(guò)低，意味著央行在落實(shí)貨幣政策過(guò)程中，可自主選擇的余地相當(dāng)有限，由此，貨幣政策的實(shí)施結(jié)果可能時(shí)常偏離于貨幣政策意圖。從理論上說(shuō)，貨幣發(fā)行是央行的專有權(quán)，也是央行資金的主體來(lái)源。 2021年中國(guó)人民銀行 19月資產(chǎn)負(fù)債表 。 中央銀行與美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債比較 資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)平衡表，它強(qiáng)調(diào)通過(guò)“負(fù)債”獲得的資金應(yīng)當(dāng)在“資產(chǎn)”中全部反映；盡管負(fù)債科目與資產(chǎn)科目并不對(duì)稱，但資產(chǎn)總額 =負(fù)債總額是不能改變的。 美聯(lián)儲(chǔ)買國(guó)債對(duì)中國(guó)的影響：這一行為短期內(nèi)推高債券價(jià)格；對(duì)美元形成貶值壓力，將推高供應(yīng)有限且以美元定價(jià)的自然資源價(jià)格。 紐約聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在 4月 13日至 5月 11日期間，通過(guò) 18次市場(chǎng)操作，購(gòu)買總值約970億美元的國(guó)債。霍金斯法案 》 (Humphrey Hawkins Act)的規(guī)定，每年 2月 20日及 7月 20日向國(guó)會(huì)提交經(jīng)濟(jì)與貨幣政策執(zhí)行情況的報(bào)告 (類似于半年報(bào) )； ? 通過(guò)各種出版物向公眾公布聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)及國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的詳細(xì)的統(tǒng)計(jì)資料 ,如通過(guò)每月一期的聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)公告 (Federal Reserve Bulletin)； ? 1每年年初向國(guó)會(huì)提交上一年的年度報(bào)告 (需接受公眾性質(zhì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì) )及預(yù)算報(bào)告 (需接受美國(guó)審計(jì)總局的審計(jì) )； ? 1另外，委員會(huì)主席還需定時(shí)與美國(guó)總統(tǒng)及財(cái)政部長(zhǎng)召開相關(guān)的會(huì)議并及時(shí)匯報(bào)有關(guān)情況，并在國(guó)際事務(wù)中履行好自己的職責(zé)。并要適時(shí)對(duì)各種經(jīng)濟(jì)、金融等問(wèn)題向聯(lián)儲(chǔ)銀行提出顧問(wèn)建議。 ? 聯(lián)邦顧問(wèn)委員會(huì) 向美聯(lián)儲(chǔ)提出建議，并向受美聯(lián)儲(chǔ)政策影響的各種團(tuán)體提供參考信息。但所有 12家聯(lián)儲(chǔ)銀行的總裁都參加每一次聯(lián)邦公
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