總會計(jì)師條例凸現(xiàn)問題的制度背景和經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析(參考版)
2025-08-15 14:47本頁面
【正文】 。提取了 8個(gè)因子代替了原來的 13 個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，其中前四個(gè)因子，即資本管理能力因子、盈利能力因子、成長因子以及市場信任因子對績效的影響最大。以下是其因子得分函數(shù)： 表 25 因子得分系數(shù)矩陣 Component 1 2 3 4 5 6 7 8 基本每股收益 X1 .309 .290 .154 .034 .167 .000 .084 .072 每股凈資產(chǎn) X2 .704 .183 .123 .069 .157 .078 凈資產(chǎn)收益率 X3 .598 .057 .096 .074 .055 .078 凈利潤率 X4 .408 .110 .021 凈資產(chǎn)增長率 X5 .062 .115 .162 .036 營業(yè)利潤增長率 X6 .081 .039 .005 流動比率 X7 .053 .294 .034 .019 .081 速動比率 X8 .039 .051 .103 .858 .030 存貨周轉(zhuǎn)率 X9 .115 .093 .146 .050 .018 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 X10 .143 .008 .057 市盈率 X11 .024 .106 .022 .048 市凈率 X12 .077 .862 .077 托賓 QX13 .155 .047 .579 .061 .101 由得分函數(shù)可得各因子與原變量之間的關(guān)系，例如： 13121110987654321 9X ????? ??? Xf 各個(gè)因子的權(quán)重： W1=， W2=， W3=，W4=， W5=， W6=， W7=，W8=。由上表得知，第一個(gè)因子在X X X5 上有較高的載荷數(shù)，主要反映的是每股凈資產(chǎn)、存貨周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)增長率的信息，反映企業(yè)的資本管理能力，簡稱為資本管理能力因子；第二個(gè)因子在 X X X4 上有較高的載荷數(shù)，主要反映的是凈資產(chǎn)收益率、每股收益、凈利潤率的信息，反映企業(yè)的盈利 能力，簡稱為盈利能力因子；第三個(gè)因子在 X X13上有較高的載荷數(shù)，主要反映的是 流動比率 、 托賓 Q，反映企業(yè)的成長能力，簡稱為成長因子；第四個(gè)因子在 X12上有較高的載荷數(shù)，主要反映的是 市凈率 的信息，反映企業(yè)博得市場信任的能力，簡稱為市場信任因子；第五個(gè)因子在 X8 上有較高的載荷數(shù)，主要反映的是速動比率的信息，反映企業(yè)的資本流動能力，簡稱為資本流動因子；第六個(gè)因子在 X10上有較高的載荷數(shù)，主要反映的是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的信息，反映企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，簡稱為抗風(fēng)險(xiǎn)因子；第七個(gè)因子在 X6 上有較高的載荷數(shù)，主要反映的是營業(yè)利 潤增長率的信息，反映企業(yè)的營運(yùn)能力，簡稱為營運(yùn)因子；第八個(gè)因子在 X11上有較高的載荷數(shù)，主要反映的是市盈率的信息，反映企業(yè)的市場價(jià)值增長，簡稱為市場價(jià)值增長因子。s 檢驗(yàn) KaiserMeyerOlkin Measure of Sampling Adequacy. .745 Bartlett39。使用這 8個(gè)因子變量， 就能描述原 13個(gè)變量的 %，大于 85%，基本能反映所有原變量能描述的信息。從上表看出， KMO的值為 ，說明能進(jìn)行因子分析。 因子分析 首先，為了檢驗(yàn)這 13個(gè)變量之間是否有相關(guān)性，是否適合進(jìn)行因子分析，我們運(yùn)用 SPSS進(jìn)行了 KMO和 Bartlett檢驗(yàn)。 本文選取 2020年江蘇上市公司的面板數(shù)據(jù)作為研究樣本，為了提高數(shù)據(jù)的可靠性，在選取樣本的時(shí)候，本文做了一下處理：（ 1）選取正常上市的公司，剔除 ST和 *ST的公司；（ 2）選取各項(xiàng)指標(biāo)齊全且正 常披露的企業(yè)；（ 3）運(yùn)用 Excel 20 ；（ 4）數(shù)據(jù)來源于 CCER 金融數(shù)據(jù)庫、 RESSET 數(shù)據(jù)庫以及江蘇省 2020年統(tǒng)計(jì)年鑒，部分?jǐn)?shù)據(jù)資料由手工收集補(bǔ)充。 因子分析是一種常用的多元統(tǒng)計(jì)分析方法，這種方法能分析出變量之間的相關(guān)關(guān)系，運(yùn)用少數(shù)不可觀測的因子來描述大量的觀測事實(shí)，在盡可能不剔除原變量的基礎(chǔ)上用最少的因子最大限度的解釋事物之間的本質(zhì)聯(lián)系。為了克服這些缺陷，本文采用因子分析法，在現(xiàn)有數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上構(gòu)建公司治理績效的評價(jià)體系，這種方法既能克服單一變量的局限性，又能去除預(yù)先設(shè)定的主觀性。 另外，部分學(xué)者綜合幾個(gè)績效指標(biāo)，按自己預(yù)設(shè)的權(quán)重對績效進(jìn) 行衡量，就連我國目前享譽(yù)很高的績效評估機(jī)構(gòu) —— 中國誠信證券評估有限公司 —— 在評估績效的時(shí)候，也是預(yù)先設(shè)定個(gè)單項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重，然后才得出最終的績效得分。 江蘇上市公司績效評價(jià)方法 目前國內(nèi)對上市公司治理績效的評價(jià)既有單項(xiàng)指標(biāo)，又有綜合指標(biāo)。由此可見，江蘇省上市公司以制造業(yè)為主，其總數(shù)量占全省上市公司總量的 %，全省的批發(fā)零售企業(yè)和信息技術(shù)企業(yè)分別占全省上市公司總量的 %和%，再加上綜合類上市公司，這四類上市的公司數(shù)量就占全省上市公 司總量的 %。從地區(qū)分布看，江蘇省的各個(gè)市都有分布，其中蘇南地區(qū)就有 78家，而省會 南京市則以 34家居于首位，無錫、蘇州分居第二、第三位；蘇中地區(qū) 29家；蘇北地區(qū) 13家。 江蘇省上市公司總體狀況 1993 年 7 月，江蘇省首家上市公司 —— 無錫太極實(shí)業(yè)股份有限公司在上交所上市，這是江蘇省開始運(yùn)用企業(yè)外部資本市場融通資金、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，并同時(shí)借助外部力量監(jiān)管上市公司的里程碑。 江蘇省上市公司現(xiàn)狀分析 江蘇省地處我國東部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的長三角地區(qū)，面積占全國總面積的 %，地區(qū)生產(chǎn)總值占全國的 %，人均生產(chǎn)總值高于全國 19169元，而且其城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與農(nóng)村居民人均純收入均高于全國平均水平。 上述績效評價(jià)方法多種多樣，各有優(yōu)缺點(diǎn)。 楊成炎 (2020) [7]評價(jià)了經(jīng)濟(jì)增加值和平衡計(jì)分卡績效評價(jià)法的優(yōu)缺點(diǎn)，并結(jié)合兩種方法的優(yōu)點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)增加值法在績效評價(jià)中的導(dǎo)向作用和平衡計(jì)分卡法在公司長期戰(zhàn)略中的基礎(chǔ)作用相結(jié)合，構(gòu)建了新的公司績效評價(jià)體系。 （三）公司績效評價(jià)研究創(chuàng)新階段 進(jìn)入 21 世紀(jì)后，國內(nèi)外學(xué)者掀起了公司績效評價(jià)研究方法的創(chuàng)新熱潮。 韓芳艷、張孝友 (2020) [5]選取 2l 家重慶上市公司 2020年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，構(gòu)建了 11 個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)（如資產(chǎn)負(fù)債率、 ROA、 EPS 等）組成的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，選用因子分析的方法，構(gòu)建了上
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