【正文】 具備銀行擔(dān)保、銀行承諾回購(gòu)或銀行承諾后續(xù)貸款的項(xiàng)目安全系數(shù)更高，但收益就相對(duì)更低一些。 最后，看產(chǎn)品的擔(dān)保措施是否完備。 其次，選適合自己的產(chǎn)品。 首先，選擇信譽(yù)好的信托公司至關(guān)重要。 公司型基金和契約型基金的主要區(qū)別在于設(shè)立的組織架構(gòu)及法律關(guān)系不同，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和實(shí)際情況看，若將“契約型基金”加上信托之名甚至徑取“信托基金”之類(lèi)的名稱(chēng)，不僅在稱(chēng)謂上體現(xiàn)了信托精神，還將明確基金性質(zhì)和當(dāng)事人關(guān)系，以更好地保護(hù)基金持有人利益。 契約型基金在具體運(yùn)作中遵循信托原理，基金管理人、托管人、投資人三方當(dāng)事人的行為通過(guò)信托契約加以規(guī)范。信托的委托人、受益人在基金中合成為一個(gè)，為持有人。,精品資料網(wǎng)（http://www.cnshu.cn） 專(zhuān)業(yè)提供企管培訓(xùn)資料,信托與基金,基金其實(shí)是信托品種這一大類(lèi)中一個(gè)分支。只有分別管理，才能保障各個(gè)受益人的利益。受托人不享有信托利益。(2)信托設(shè)立后，信托財(cái)產(chǎn)脫離委托人的控制，由具有理財(cái)經(jīng)驗(yàn)的受托人對(duì)其進(jìn)行有效管理，進(jìn)而較好地實(shí)現(xiàn)信托財(cái)產(chǎn)的保值增值。 信托財(cái)產(chǎn)是指受托人承諾信托而取得的財(cái)產(chǎn)，以及因管理、運(yùn)用、處分該財(cái)產(chǎn)而取得的財(cái)產(chǎn)。公益信托的受益人則是社會(huì)公眾，或者一定范圍內(nèi)的社會(huì)公眾。 受益人。 受托人。 委托人。信托行為的發(fā)生必須由委托人和受托人進(jìn)行約定。,信托要素,信托行為：以信托為目的的法律行為。,精品資料網(wǎng)（http://www.cnshu.cn） 專(zhuān)業(yè)提供企管培訓(xùn)資料,8. 信托,工具介紹,信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。 情況一：1個(gè)月后，“九方”的價(jià)格上漲到10元，投資者可以有兩種選擇 一是行使認(rèn)購(gòu)權(quán)，以6元/股的價(jià)格買(mǎi)“九方”(其成本為6.50元/股，遠(yuǎn)低于在5月9 日買(mǎi)股的成本)，然后賣(mài)出股票兌現(xiàn) 二是賣(mài)掉權(quán)證，因?yàn)閷?duì)應(yīng)的股票價(jià)格上漲了，權(quán)證的價(jià)格一般會(huì)跟著上漲，權(quán)證的交易費(fèi)用是按基金計(jì)算的，不需要繳印花稅，遠(yuǎn)低于股票的交易費(fèi)用 情況二：權(quán)證到期前，“九方”價(jià)格持續(xù)下跌，比如跌到6元/股，投資者則可選擇不行權(quán)，而權(quán)證到期后就失去了價(jià)值，因此，投資者最多虧損5000元(0.510000)。,權(quán)證投資案例,假設(shè)有一只股票“九方”，其對(duì)應(yīng)的認(rèn)購(gòu)權(quán)證為“九方01”。而如果正股價(jià)格偏高，買(mǎi)入權(quán)證將面臨一定損失。 權(quán)證并非是一個(gè)獨(dú)立的證券，其所對(duì)應(yīng)的股票的價(jià)格決定其價(jià)值，因此，在投資者應(yīng)該把分析的重點(diǎn)放在對(duì)應(yīng)的股票上。一旦權(quán)證價(jià)格跌破設(shè)定的止損位，應(yīng)及時(shí)止損，不宜補(bǔ)倉(cāng)或被動(dòng)等待。 嚴(yán)格止損，避免被動(dòng)投資。,精品資料網(wǎng)（http://www.cnshu.cn） 專(zhuān)業(yè)提供企管培訓(xùn)資料,權(quán)證投資倉(cāng)位須嚴(yán)格控制。應(yīng)當(dāng)避免過(guò)度投機(jī)。 沒(méi)有參與權(quán)證發(fā)行的投資者也可以到權(quán)證市場(chǎng)買(mǎi)入自己看好的權(quán)證，等待行權(quán)，或低買(mǎi)高賣(mài)獲取差價(jià)。,權(quán)證投資策略,投資者可以在發(fā)行人發(fā)行權(quán)證時(shí)進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，購(gòu)買(mǎi)后可以在行權(quán)時(shí)間之前行權(quán)，即用行權(quán)價(jià)格到發(fā)行人處換取股票，然后拋出股票獲利。 流動(dòng)性：流動(dòng)性的好壞直接影響到權(quán)證投資者買(mǎi)入或賣(mài)出權(quán)證的難易程度。,其他因素 權(quán)證的條款：包括權(quán)證是認(rèn)購(gòu)還是認(rèn)沽權(quán)證，歐式還是美式或者百慕大式，行權(quán)價(jià)格，存續(xù)期限以及特殊的約定等要素。在發(fā)行日，發(fā)行人需要預(yù)計(jì)相關(guān)資產(chǎn)在股證有效期間的價(jià)格變動(dòng)走勢(shì)，以為認(rèn)股證設(shè)定發(fā)行價(jià)。反映相關(guān)資產(chǎn)在過(guò)去一段時(shí)間的價(jià)格變化，亦顯示相關(guān)資產(chǎn)在過(guò)去的價(jià)格變動(dòng)形態(tài)。 兩種波幅：歷史波幅及引伸波幅。 例如，某一張期貨合約現(xiàn)于100港元水平成交，波幅為10%，我們得知，該期貨合約有68%的時(shí)間，在90至110港元之間成交。波幅量度認(rèn)股證相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)頻率及幅度。愈接近到期日，認(rèn)股證的時(shí)間價(jià)值愈低 (時(shí)間萎縮)，這是由于相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格在到期日前升越行使價(jià)(對(duì)認(rèn)購(gòu)證而言)，或跌低于行使價(jià) (對(duì)認(rèn)沽證而言)的機(jī)會(huì)日漸減少，故反映等待價(jià)值的時(shí)間價(jià)值亦愈低(假設(shè)其他因素于期間保持不變)。 關(guān)注標(biāo)的股票價(jià)格的變化還要能夠?qū)?biāo)的股票價(jià)格的變動(dòng)幅度和變動(dòng)時(shí)間有一個(gè)基本的判斷，這有助于權(quán)證投資者把握權(quán)證的投資時(shí)機(jī)和投資成本，篩選具有適當(dāng)行權(quán)價(jià)和到期日的權(quán)證。投資者要對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的未來(lái)價(jià)格走勢(shì)有基本的判斷。,精品資料網(wǎng)（http://www.cnshu.cn） 專(zhuān)業(yè)提供企管培訓(xùn)資料,影響權(quán)證價(jià)格的因素,權(quán)證本身也是有價(jià)值的，但一般比較便宜，發(fā)行后，權(quán)證可以上市交易，其價(jià)格取決于權(quán)證發(fā)行價(jià)、行權(quán)價(jià)格與其所對(duì)應(yīng)股票的市價(jià)之間的差價(jià)。 行權(quán)比例：行權(quán)比例是一份權(quán)證行使時(shí)，要求轉(zhuǎn)移的標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量。 結(jié)算方式：實(shí)物交割或者現(xiàn)金結(jié)算。 行權(quán)期：指權(quán)證可以執(zhí)行的時(shí)間段。 權(quán)利屬性：指權(quán)證賦予持有人的權(quán)利是買(mǎi)權(quán)還是賣(mài)權(quán)，分為認(rèn)購(gòu)和認(rèn)沽兩類(lèi)屬性。標(biāo)的資產(chǎn)可以是一種證券(如公司股票等)，一種股票指數(shù)，一種商品或者一種貨幣。 分為認(rèn)購(gòu)和認(rèn)沽兩種；認(rèn)股權(quán)證在香港也稱(chēng)為“渦輪”（warrants）。 委托功能：對(duì)于那些時(shí)間比較少的投資者來(lái)說(shuō)，在選擇產(chǎn)品時(shí)要注意該產(chǎn)品是否提供委托服務(wù)。 交易點(diǎn)差：選擇低的交易點(diǎn)差能讓自己的收益率更高。 從操作層面來(lái)看，在選擇紙黃金產(chǎn)品時(shí)要對(duì)以下幾個(gè)方面進(jìn)行比較，再做選擇。 如果是短期操作的話(huà)，投資者還要注意基本金屬（如銅、鋁等）的價(jià)格走勢(shì)，從一定程度上能折射出黃金走勢(shì)。,精品資料網(wǎng)（http://www.cnshu.cn） 專(zhuān)業(yè)提供企管培訓(xùn)資料,紙黃金投資策略,紙黃金的投資者最好有一定的投資經(jīng)驗(yàn)。 購(gòu)買(mǎi)的金條或金磚，一定要確認(rèn)是金融投資性金條，而不是“飾品性工藝金條”，一般的工藝性首飾類(lèi)金條可以少量的購(gòu)買(mǎi)用做收藏，但絕不適合做為金融投資品。 黃金市場(chǎng)很難出現(xiàn)莊家 無(wú)時(shí)間限制，可隨時(shí)交易,黃金實(shí)物投資策略,日常工作忙碌，沒(méi)有足夠時(shí)間經(jīng)常關(guān)注世界黃金的價(jià)格波動(dòng)，不愿意也無(wú)精力追求短期價(jià)差的利潤(rùn)，而且又有充足的閑置資金，最好投資實(shí)物黃金。 能保持久遠(yuǎn)的價(jià)值：由于黃金是一種恒久的物質(zhì)，其價(jià)值又得到了國(guó)際的公認(rèn)，所以從古到今都扮演著一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)角色。,黃金投資的特點(diǎn),在稅收上有相對(duì)優(yōu)勢(shì)：所有稅收項(xiàng)目，只有黃金進(jìn)口時(shí)的報(bào)關(guān)費(fèi) 產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移便利：在黃金市場(chǎng)開(kāi)放的國(guó)家里，任何人都可以從公開(kāi)的場(chǎng)合購(gòu)得黃金，自由轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑳](méi)有任何類(lèi)似于登記制度的阻礙。如果價(jià)格走勢(shì)對(duì)其不利，則放棄購(gòu)買(mǎi)的權(quán)利，損失只有當(dāng)時(shí)購(gòu)買(mǎi)期權(quán)時(shí)的費(fèi)用。,精品資料網(wǎng)（http://www.cnshu.cn） 專(zhuān)業(yè)提供企管培訓(xùn)資料,黃金期權(quán),期權(quán)是買(mǎi)賣(mài)雙方在未來(lái)約定的價(jià)位，具有購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量標(biāo)的的權(quán)利而非義務(wù)。黃金期貨合約交易只需10%左右交易額的定金作為投資成本，具有較大的杠桿性，少量資金推動(dòng)大額交易。每筆交易所得利潤(rùn)或虧損，等于兩筆相反方向合約買(mǎi)賣(mài)差額。國(guó)內(nèi)的“中華紙黃金“等都屬于黃金憑證。投資者可按當(dāng)時(shí)的黃金價(jià)格，將憑證兌換成現(xiàn)金以收回投資，還可通過(guò)背書(shū)在市場(chǎng)上流通。,黃金憑證,這是國(guó)際上比較流行的投資方式，銀行和黃金銷(xiāo)售商提供的黃金憑證，為投資者避免了儲(chǔ)存黃金的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)講，提供這種投資的企業(yè)具有比較豐富的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，收取的費(fèi)用不高。純金幣主要為滿(mǎn)足集幣愛(ài)好者收藏，投資增值功能不大，但其具有美觀、鑒賞、流通變現(xiàn)能力強(qiáng)和保值功能，所以仍對(duì)一些收藏者有吸引力。,精品資料網(wǎng)（http://www.cnshu.cn） 專(zhuān)業(yè)提供企管培訓(xùn)資料,投資金幣,金幣有兩種，即純金幣和紀(jì)念性金幣。 金條的投資渠道：一是場(chǎng)內(nèi)交易，如上海黃金交易所的會(huì)員交易；二是場(chǎng)外交易，主要是一些中小企業(yè)和個(gè)人投資者在商業(yè)銀行、金行、珠寶行、金銀首飾店進(jìn)行的金條交易。而普通投資型金條的價(jià)格是在黃金現(xiàn)貨價(jià)格的基礎(chǔ)上加上一定的加工流通費(fèi)。我國(guó)現(xiàn)在主要是克，隨著經(jīng)濟(jì)與國(guó)際接軌，我國(guó)不少黃金品牌用金衡盎司來(lái)計(jì)量，高賽爾金條就是其中之一。 金條交易的計(jì)量單位：目前國(guó)際黃金市場(chǎng)比較常用的計(jì)量單位是金衡盎司。,精品資料網(wǎng)（http://www.cnshu.cn） 專(zhuān)業(yè)提供企管培訓(xùn)資料,黃金投資產(chǎn)品介紹,目前在國(guó)際上黃金投資主要有幾大方式： 投資金條 投資金幣 黃金管理賬戶(hù) 黃金憑證 黃金期貨 黃金期權(quán),投資金條,金條的規(guī)格：按國(guó)際慣例，進(jìn)入市場(chǎng)交易的金條在精煉廠澆鑄成型時(shí)必須標(biāo)明其成色和重量，以及精煉廠的名字和編號(hào)。 黃金的基本分析在時(shí)間段上分為短期（通常是三個(gè)月）因素，和長(zhǎng)期因素。,對(duì)于黃金走勢(shì)的基本分析有許多方面，當(dāng)我們?cè)诶眠@些因素時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮到它們各自作用的強(qiáng)度到底有多大。但如果出現(xiàn)礦工長(zhǎng)時(shí)間的罷工等原因使產(chǎn)量停止增加，金價(jià)就會(huì)在求過(guò)于供的情況下升值。 經(jīng)濟(jì)狀況：良好的經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)增強(qiáng)人們投資的欲望，購(gòu)買(mǎi)黃金進(jìn)行保值或裝飾的能力會(huì)大為增加，金價(jià)也會(huì)得到一定的支持。因?yàn)橥顿Y黃金不會(huì)獲得利息，其投資的獲利全憑價(jià)格上升。相反，如果通漲劇烈，持有現(xiàn)金根本沒(méi)有保障，人們就會(huì)采購(gòu)黃金，因?yàn)榇藭r(shí)黃金的理論價(jià)格會(huì)隨通漲而上升,石油價(jià)格：石油價(jià)格上漲意味著通漲會(huì)隨之而來(lái)，金價(jià)也會(huì)隨之上漲。黃金在這時(shí)就發(fā)揮了資金避難所的功能。對(duì)黃金的搶購(gòu)，也必然會(huì)造成金價(jià)的上升。 國(guó)際局勢(shì)：戰(zhàn)爭(zhēng)和政局震蕩時(shí)期，任何當(dāng)?shù)氐呢泿牛加捎诳赡軙?huì)由于通貨膨脹而貶值。,精品資料網(wǎng)（http://www.cnshu.cn） 專(zhuān)業(yè)提供企管培訓(xùn)資料,影響黃金價(jià)格的因素,美元走勢(shì)：若美元走勢(shì)強(qiáng)勁，投資美元升值機(jī)會(huì)大，人們自然會(huì)追逐美元。交易實(shí)行會(huì)員制，只有達(dá)到一定要求的公司和銀行才可以成為會(huì)員，并對(duì)會(huì)員的數(shù)量配額有極為嚴(yán)格的控制。 美式黃金文易：建立在典型的期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)上，其交易類(lèi)似于在該市場(chǎng)上進(jìn)行交易的其它種商品。,黃金交易模式,歐式黃金交易：沒(méi)有固定的場(chǎng)所。 美國(guó)黃金市場(chǎng)：目前紐約商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)是世界最大的黃金期貨交易中心。黎世黃金市場(chǎng)無(wú)金價(jià)定盤(pán)制度，在每個(gè)交易日任一特定時(shí)間，根據(jù)供需狀況議定當(dāng)日交易金價(jià)，這一價(jià)格為蘇黎世黃金官價(jià)。倫敦黃金定盤(pán)價(jià)是獨(dú)一無(wú)二的，它提供的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格，被廣泛地應(yīng)用于生產(chǎn)商、消費(fèi)者和中央銀行作為中間價(jià)。,主要國(guó)際黃金市場(chǎng),倫敦黃金市場(chǎng)：目前全球最大的黃金市場(chǎng)。 黃金的用途有：國(guó)家貨幣的儲(chǔ)備金、個(gè)人資產(chǎn)投資和保值的工具、美化生活的特殊材料、工業(yè)、醫(yī)療領(lǐng)域的原材料 黃金衍生工具。 在20世紀(jì)70年代前，黃金還是世界貨幣，目前依然在各國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備中占有一席之地，是一種同時(shí)具有貨幣屬性、商品屬性和金融屬性的特殊商品。 股指期貨投資與權(quán)證交易類(lèi)似 股指期貨具備保證金制度、強(qiáng)制平倉(cāng)制度等四大特點(diǎn)，與股票、權(quán)證、商品期貨等品種具有明顯的不同。一旦資金管理不當(dāng)或者行情發(fā)生不利變化時(shí)，投資者持有股指期貨頭寸不僅會(huì)把保證金虧光，甚至還會(huì)倒欠期貨公司的錢(qián)。 保證金交易制度降低了入市門(mén)檻 參與股指期貨交易比參與股票市場(chǎng)交易的入市門(mén)檻要高得多，買(mǎi)賣(mài)一手合約要準(zhǔn)備的總?cè)胧匈Y金應(yīng)在50萬(wàn)元以上。當(dāng)日結(jié)算后，投資者保證金余額低于規(guī)定水平時(shí)，將被通知要求及時(shí)追加保證金，否則將面臨被強(qiáng)行平倉(cāng)、乃至爆倉(cāng)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。 股指期貨可以“炒新” 股指期貨價(jià)格不太可能偏離股指現(xiàn)貨價(jià)格太遠(yuǎn)，股指期貨套利行為有助于股指期貨價(jià)格向現(xiàn)貨市場(chǎng)股指價(jià)格收斂，一般不會(huì)像新股和權(quán)證上市初期那樣出現(xiàn)“爆炒”情形。 盈虧計(jì)算與股票相同 期貨交易中的當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)，是用于計(jì)算浮動(dòng)盈虧的，而浮動(dòng)盈虧又決定保證金追加多少。卻忽略了當(dāng)行情反向變動(dòng)，導(dǎo)致可用資金出現(xiàn)負(fù)數(shù)時(shí)，保證金杠桿效應(yīng)同樣使得虧損也放大了。股指期貨套利交易根據(jù)涉及的市場(chǎng)不同，可分為兩大類(lèi)：一類(lèi)是股指期貨同現(xiàn)貨股票組合之間的套利，也叫期現(xiàn)套利；另一類(lèi)是不同期限、不同(但相近)類(lèi)別股票指數(shù)合約之間的套利，可分為跨期套利、跨市套利和跨品種套利。主要原因有兩個(gè)：一是商品價(jià)格與其他金融工具的價(jià)格具有低相關(guān)性，可以有效分散組合的風(fēng)險(xiǎn)；二是商品具有抗通貨膨脹的功能。 風(fēng)險(xiǎn)控制約束，嚴(yán)格的止損,多樣化的交易方式 對(duì)期貨指數(shù)的投機(jī)交易：關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)，準(zhǔn)確判斷大盤(pán)走勢(shì)，操作股指期貨相當(dāng)于操作大盤(pán)指數(shù)，規(guī)避了選股不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。只有當(dāng)贏利的概率明顯大于可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)才交易。應(yīng)該追求絕對(duì)的收益，而不是相對(duì)的。學(xué)會(huì)適度交易 ，每一次初次投入的資金不超過(guò)總資金的30%。對(duì)商品期貨有一定交易經(jīng)驗(yàn)的投資者在進(jìn)行股指期貨投資的優(yōu)勢(shì)就是，對(duì)于期貨雙向交易以及保證金制度的正確理解和合理運(yùn)用，他們?cè)谫Y金管理和交易策略上有豐富的經(jīng)驗(yàn)。這類(lèi)投資者敢于參與認(rèn)沽權(quán)證的炒作，風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)，適合股指期貨的交易。他們買(mǎi)入股票后擔(dān)心大盤(pán)下跌拖累自己的持股下跌，那么在持有股票的同時(shí)做空股指期貨，就可以對(duì)沖掉大盤(pán)下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要是以機(jī)構(gòu)投資者為主的套期保值交易者。部分投資者對(duì)于大盤(pán)的漲跌判斷準(zhǔn)確，但是選股卻總是把握不好。如果賬戶(hù)保證金不足，必須在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，否則可能會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)；而股票交易采取全額交易，并不需要投資者追加資金，并且買(mǎi)入股票后在賣(mài)出以前，賬面盈虧都是不結(jié)算的。 在交易方向上，股指期貨交易是雙向交易，可以