1、公司理財概論(參考版)
2025-01-16 22:01本頁面
【正文】 ,57,證券投資組合報酬的計算 （1）計算綜合β= Σ βiWi （2）計算綜合的風險報酬 RR=ΣβiWi（RMRF） （3）計算證券組合的報酬 R=RF+ΣβiWi（RMRF）,。它可以衡量出個別股票的市場風險，而不是公司特有風險 假如某種股票的貝他系數(shù)(β)等于 l，則它的風險與整個市場的平均風險相同，假如某種股票的貝他系數(shù)(β)大于1，則它的風險程度大于股票市場的平均風險；假如某種股票的貝他系數(shù)(β)小于1，則它的風險程度小于市場平均風險。 財務風險：是指由于舉債而給企業(yè)財務成果帶來的風險.,49,風險與收益分析,３、風險的衡量 方法一：概率統(tǒng)計法 具體程序如下：,50,(1)確定收益的概率分布 Ei以及Pi (2)計算期望值 E期望值＝Σ（EiPi） (3)計算標準離差 期望值相同的情況下，標準離差越大，風險越大。,42,n I M V ＝ Σ ───── + ───── t=1 (1+i)t (1+i)t,43,債券估價和股票估價,（二）、股票估價 優(yōu)先股估價模型 優(yōu)先股的價值V=D/K,44,債券估價和股票估價,普通股估價模型 （1）一般模型（零成長型）V=D/K （2）固定成長模型V= D1 /(kg) （3）非固定成長模型（分段計算）,45,n Dt Pt V ＝ Σ ───── + ───── t=1 (1+k)t (1+k)t 非固定成長模型（分段計算),46,六、風險與收益分析,（一）風險及其衡量 １、什么是風險？ 從財務管理角度看，風險就是企業(yè)在各項財務活動中，由于各種難于預料或控制的因素作用，使企業(yè)的預計收益和實際收益發(fā)生背離，指企業(yè)無法達到預期報酬的可能性,47,２、風險的類別 （1）從個別投資主體的角度來看，風險分為市場風險和公司特有的風險。 （2）決定投資者要求的最低收益率，它決定了投資者對該項資產(chǎn)未來現(xiàn)金流的預期和對風險的態(tài)度。這意味著合理估計一項資產(chǎn)的價值并不是一件容易的事。10％＝110 方案二 P＝120 所以方案一更優(yōu)。 方案二、一次性購買，支付120萬元。,36,例如： 某公司
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