【正文】 24.11.1724.11.1719:0019:00:2519:00:25Nov24 相信命運，讓自己成長，慢慢的長大。2024年11月17日星期日下午7時0分25秒19:00:2524.11.17 讓自己更加強大，更加專業(yè)，這才能讓自己更好。24.11.1719:00:2519:00Nov2417Nov24 日復(fù)一日的努力只為成就美好的明天。2024年11月17日星期日7時0分25秒Sunday, November 17, 2024 創(chuàng)新突破穩(wěn)定品質(zhì)，落實管理提高效率。2024年11月下午7時0分24.11.1719:00November 17, 2024 作業(yè)標準記得牢，駕輕就熟除煩惱。19:00:2519:00:2519:00Sunday, November 17, 2024 安全在于心細，事故出在麻痹。 在目前的市場環(huán)境中，企業(yè)的無形知識資產(chǎn)對提高企業(yè)長期競爭力至關(guān)重要，杜邦分析法卻不能解決無形資產(chǎn)的估值問題.,財務(wù)報表分析常用方法總結(jié),樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。資產(chǎn)負債率高，權(quán)益乘數(shù)就大，這說明公司負債程度高，公司會有較多的杠桿利益，但風險也高；反之，資產(chǎn)負債率 低，權(quán)益乘數(shù)就小，這說明公司負債程度低，公司會有較少的杠桿利益，但相應(yīng)所承擔的風險也低。對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，需要對影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進行分析，以判明影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問題在哪里。 杜邦財務(wù)分析體系為改善企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理提供了有益的分析框架。 為此，需要把各種財務(wù)比率結(jié)合起來，杜邦財務(wù)分析體系就是一種綜合分析法。 選擇了七種財務(wù)比率，分別給定了其在總評價中占的比重，總和為100分。 一般認為該比率保持在20－30之間是正常的， 過小說明股價低，風險小，值得購買； 過大則說明股價高，風險大，購買時應(yīng)謹慎。與行業(yè)平均銷售毛利率相比,中原高速、用友軟件、廣西紅日、浦發(fā)銀行、貴州茅臺等上市公司明顯高出行業(yè)平均銷售毛利率,顯示公司經(jīng)營水平高于行業(yè)平均水平。,股東權(quán)益報酬率比較,BW 行業(yè)平均 8.0% 17.9% 9.4 17.2 16.6 20.4,年 19X3 19X2 19X1,R o E,BW 的RoE嚴重低于行業(yè)平均.,R o E 趨勢分析比較,毛利潤 銷售凈額,反映公司經(jīng)營效率和公司的定價政策.,$612 $2,211,= .277,三、銷售毛利率,銷售毛利率=,用 B W公司 19X3.12.31的數(shù)據(jù),毛利率,關(guān)于銷售毛利率的分析,是公司的重要經(jīng)營指標,能反映公司大概利潤水平和獲利潛力 分析上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)的時候,不能單純從銷售毛利率指標就給公司下結(jié)論,而要橫向、縱向比較,找出規(guī)律?？紤]通貨膨脹和安全邊際等因素，下限定為15%是合理的 要保持一定靈活性。不能只看一兩年 要考慮負債因素。 為了正確評價企業(yè)經(jīng)濟效益的高低、挖掘提高利潤水平的潛力，可以用該指標與本企業(yè)前期、與計劃、與本行業(yè)平均水平和本行業(yè)內(nèi)先進企業(yè)進行對比，分析形成差異的原因。,$2,211 $2,169,= 1.02,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=,用 B W公司 19X3.12.31的數(shù)據(jù),效率比率比較,BW 行業(yè)平均 1.02 1.17 1.03 1.14 1.01 1.13,年 19X3 19X2 19X1,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,BW 的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平. 這是什么原因?,第四節(jié) 企業(yè)獲利能力分析,資產(chǎn)報酬率 股東權(quán)益報酬率 銷售毛利率 成本費用凈利率 每股利潤 每股現(xiàn)金流量 每股股利與股利發(fā)放率 市盈率,一、資產(chǎn)報酬率,資產(chǎn)收益率 資產(chǎn)利潤率 投資報酬率 ROA,衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤能力,反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。 如：上海汽車2000年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.49次，說明公司僅用245天的時間就可在銷售收入中收回固定資產(chǎn)的投資，公司固定資產(chǎn)利用效率非常高。,三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=,銷售收入 流動資產(chǎn)平均余額,反映企業(yè)流動資產(chǎn)利用效率 表明在一個會計年度內(nèi)企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用效果越好。 指標的縱向比較能在一定程度上顯示出該上市公司主要產(chǎn)品在市場上的銷售情況，如果這個指標變高，則說明生產(chǎn)、銷售形式看好，生產(chǎn)出的東西能夠立刻賣出去。 國內(nèi)有些學者甚至認為，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的高低也反映出企業(yè)管理層的經(jīng)營能力和管理效率。,短期償債能力分析 ——現(xiàn)金比率,（三）現(xiàn)金比率=,現(xiàn)金+ 現(xiàn)金等價物 流動負債,現(xiàn)金流量表,反映企業(yè)直接支付能力,短期償債能力分析 ——現(xiàn)金流量比率,（四）現(xiàn)金流量比率=,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 流動負債,現(xiàn)金流量表,反映企業(yè)本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動負債的倍數(shù),（一）資產(chǎn)負債率,二、長期償債能力 ——資產(chǎn)負債率,負債總額 資產(chǎn)總額,=,負債比率 舉債經(jīng)營比率,理解與評價： 債權(quán)人：企業(yè)資金安全性，比率低些 股東：投資收益高低，資產(chǎn)報酬率與負債比率的高低 經(jīng)營者：企業(yè)盈利與財務(wù)風險的關(guān)系,用 B W公司 19X3.12.31的數(shù)據(jù),100%,反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債得到的 反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力,資產(chǎn)負債比率比較,BW 行業(yè)平均 .47 .47 .47 .47 .45 .47,年 19X3 19X2 19X1,資產(chǎn)負債比率,BW 利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當.,長期償債能力分析 ——股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù),（二）股東權(quán)益比率=,理解： 反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的 股東權(quán)益比率與負債比率之和為1 股東權(quán)益比率越大，負債比率越小，財務(wù)風險越小，償還長期債務(wù)能力越強,權(quán)益乘數(shù)=,理解： 股東權(quán)益比率的倒數(shù) 資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍 乘數(shù)越大，股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比率越小,長期償債能力 ——產(chǎn)權(quán)比率,反映債權(quán)人與股東所提供資金的對比關(guān)系； 反映公司通過債務(wù)融資的比率 揭示企業(yè)財務(wù)風險以及股東權(quán)益對債務(wù)的保障程度,(三) 產(chǎn)權(quán)比率=,負債總額 股東權(quán)益,用 B W公司 19X3.12.31的數(shù)據(jù),負債股權(quán)比率 負債所有者權(quán)益比率,產(chǎn)權(quán)比率比較,BW 行業(yè)平均 .90 .90 .88 .90 .81 .89,年 19X3 19X2 19X1,產(chǎn)權(quán)（負債權(quán)益）比率,BW 利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當.,長期