【正文】 t attempt to predict the movements of the stock market,“在購并General RE 公司后，賣掉其所持有獲利不菲價(jià)值四十六億美金的美國零息公債后，債券仍持續(xù)大漲時(shí)，巴菲特淡淡地表示: “我們投入的早，不過只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！賣得更早了一點(diǎn)”。“We do not have, never have had, and never will have an opinion about where thestock market, interest rates or business activity will be a year from now.”只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！place，away from childrenandalso from grownupswhobehaveinthemarketlike children.“有人問巴菲特預(yù)計(jì)什么時(shí)后要退休，他回答: “大約在我死后五到十年左右”。(Buffett still hasn39。巴菲特說：“伯克希爾有兩種低成本且無風(fēng)險(xiǎn)的資金來源：應(yīng)付所得稅與保險(xiǎn)浮存金。s right even if an auditor is willing tocertify that the tail is a “市場效率學(xué)說”之類的投資教條，不過是為了增加投資的神秘性，好讓投資顧問得以從中牟利罷了。只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！依我們過去的經(jīng)驗(yàn)顯示，從公開市場所買進(jìn)部份股權(quán)的價(jià)格遠(yuǎn)比整筆購并所談的價(jià)格要低的許多。與這群“樂在其中”并以像老板一樣心態(tài)經(jīng)營公司的專業(yè)經(jīng)理人在一起工作真是一種享受。s a weighingmachine and the weight of business and how it does is what affects values overtime.”)被網(wǎng)絡(luò)公司引誘的投資人就好象參加舞會的灰姑娘一樣，沒有在午夜的期限之前趕緊離開，結(jié)果漂亮的馬車又變回番瓜。一只能從1 數(shù)到10 的馬是只了不起的馬，卻不是了不起的數(shù)學(xué)家，同樣的，一家能夠合理運(yùn)用資金的紡織公司是一家了不起的紡織公司，但卻不是什么了不起的企業(yè)。準(zhǔn)備是最重要的，諾亞不是下雨之后才開始造方舟的。只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！你絕對不會知道，就歷史標(biāo)準(zhǔn)而言，目前的市價(jià)水準(zhǔn)是否太高了，你只知道這種投機(jī)水準(zhǔn)以任何歷史標(biāo)準(zhǔn)來衡量都偏高，也了解這種現(xiàn)象不會一直持續(xù)下去，但就是不知道它何時(shí)才會停止。整體而言，伯克希爾公司及其長期投資的股東們，會從股市的下跌中獲利，所以當(dāng)市場大幅滑落時(shí)，他們既不驚慌也不悲傷。將那些熱中于買賣股票的法人機(jī)構(gòu)冠上『投資人』的稱謂，就好像是稱呼一位不斷擁有一夜情的人是浪漫情人一樣；股市有如一個(gè)資金重分配的中心，金錢將由好動的人手中轉(zhuǎn)移到有耐心的人手中。想要一輩子都能投資成功，并不需要天才的智商、非凡的商業(yè)眼光或內(nèi)線情報(bào)，真正需要的是，有健全的知識架構(gòu)供你做決策，同時(shí)要有避免讓你的情緒破壞這個(gè)架構(gòu)的能力。巴菲特將集中投資的精髓簡要地概括為：“選擇少數(shù)幾種可以在長期拉鋸戰(zhàn)中產(chǎn)生高于平均收益的股票，然后將你的大部分資金集中在這些股票上，不管股市短期漲跌，堅(jiān)持持股，穩(wěn)中取勝。t learn from ：大眾從未從歷史中汲取教訓(xùn)。The fact that people are full of greed, fear, or folly is sequence is not 、恐懼或者是愚蠢，這是完全可以預(yù)測的，但是我們無法預(yù)測這種人性弱點(diǎn)的發(fā)生順序。但是最重要的是正直誠實(shí)，因?yàn)槿绻徽闭\實(shí)而又具備了聰明能干和精力充沛，你的好日子也就到頭了。You have to think for always amazes me how highIQ people mindlessly never get good ideas talking to other 。The market, like the Lord, helps those who help unlike the Lord, the market does not forgive those who know not what they ，只幫助那些努力的人；但與上帝不同，市場不會寬恕那些不清楚自己在干什么的人。文檔出處：鹿鄉(xiāng)小鎮(zhèn):// 東北特產(chǎn)批發(fā)網(wǎng)！第三篇：巴菲特語錄巴菲特語錄：You can39。對于善意的批評，要表示感激，并很好地反省自己。一知半解，不懂偏要裝懂，結(jié)果是自取滅亡。放棄今天的舒適，努力「充電」學(xué)習(xí)，是為了明天更好的生活。多留意你如果細(xì)心地觀察生活，每天都會學(xué)到許多新的東西；你如果細(xì)心地品味生活，每天都會得到許多快樂；你如果細(xì)心地挖掘生活，每天都會發(fā)現(xiàn)許多驚喜事物；總覺得生活百般乏味，是因?yàn)槟愕男囊呀?jīng)麻木，沒有任何激情和興趣。有思考的行動，事半功倍；無思考的行動，事倍功半。勤思考「愚人天天感到無聊，智者時(shí)時(shí)都在思考。換個(gè)角度想一想，自己不能的，也別叫別人做！虛榮心不可太強(qiáng)人有一點(diǎn)虛榮心不足為奇，可怕的是長久擁有十足的虛榮心。口服很容易，心服則很難。要名副其實(shí)別人尊重你，是因?yàn)槟阊孕幸恢?，而并非華而不實(shí)的外表。該拒絕不拒絕，必受其亂。人生有巔峰，也有谷底，不可能處處是谷底。消除「敏感、多疑、自卑、內(nèi)向、急躁、完美主義、孤僻、自我為中心、固執(zhí)、過分關(guān)注別人對自己的評價(jià)「等不良性格，定能享受快樂的人生。人的一生應(yīng)是多樣的一生，要工作、也要生活，切不可為工作所累。切記：多學(xué)習(xí)自然生存法則。順其自然時(shí)機(jī)未到，非要創(chuàng)造條件，難免「拔苗助長」。不要有消極悲觀情緒好的心態(tài)決定好的命運(yùn)，人生心理灰暗，生命的顏色也會暗淡。面對人生，面對生活，面對社會，面對現(xiàn)實(shí)，積極努力，奮力拼博，才有絢麗多彩人生。急不僅容易把事辦糟，而且會使身體受到傷害。不可疲勞思維，過度用腦會導(dǎo)致腦功能弱化。難的是如何去「愛」你的仇人，這是人生的大智慧。克制好奇心，專注某一事情，你可能會很快脫穎而出。不要記較小事不要理睬不愉快的事，全當(dāng)沒有發(fā)生一般。學(xué)會道歉人生有太多的地方，要誠心地說：「對不起」。t learn from history.? 我在歷史中學(xué)到的唯一東西就是：大眾從未從歷史中汲取教訓(xùn)。? The fact that people are full of greed, fear, or folly is sequence is not predictable.? 人性的弱點(diǎn)總是充滿貪婪、恐懼或者是愚蠢，這是完全可以預(yù)測的，但是我們無法預(yù)測這種人性弱點(diǎn)的發(fā)生順序。但是最重要的是正直誠實(shí)，因?yàn)槿绻徽闭\實(shí)而又具備了聰明能干和精力充沛，你的好日子也就到頭了。? You have to think for always amazes me how highIQ people mindlessly never get good ideas talking to other people.? 你必須獨(dú)立思考。? My idea of a group decision is to look in the mirror.? 在我決策之前，我會掂量一下自己的分量（給自己準(zhǔn)確的定位，在自己的能力圈內(nèi)作判斷）。t make a good deal with a bad person.? 和一個(gè)道德品質(zhì)敗壞的人無法完成一樁好交易。2．相比之下，建立在通脹年月的異常多的巨大企業(yè)財(cái)富，來自于把價(jià)值持久的無形資產(chǎn)與對有形資產(chǎn)相對較少需求相結(jié)合的所有權(quán)。B．通貨膨脹1．通貨膨脹是比任何稅收都更具劫掠性的一種稅。3．如果我們收購的公司能夠在有形資產(chǎn)凈值基礎(chǔ)上發(fā)生大大超過市場回報(bào)率的利潤，那么邏輯上這些公司比其有形資產(chǎn)凈值值錢得多。7．令人悲痛的是，大部分收購都表現(xiàn)出一種驚人的失衡：對被收購方的股東來說它們是個(gè)大富礦；它們提高了收購方管理人員的收入和地位；而且它們對雙方的投資銀行家和其他專業(yè)人員來說是個(gè)蜜罐。1）經(jīng)理和董事們通過問自己是否會按出售企業(yè)一部分的價(jià)格出售企業(yè)的100％，可以使他們的思考變得更加敏銳。3）當(dāng)所有者關(guān)心賣給誰時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)這意味深長。3．以下是我們提出的買進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)1）大型企業(yè)（稅前盈利最少為5000萬美元）；2）顯示出始終如一的贏利能力（我們對未來的預(yù)期以及”突然好轉(zhuǎn)“的局勢絲毫不感興趣）；3）公司凈資產(chǎn)收益率良好，同時(shí)沒有或幾乎沒有債務(wù)；4）具備良好的管理能力（我們不負(fù)責(zé)通過管理）5）業(yè)務(wù)性質(zhì)簡單（如果涉及過多的技術(shù)，我們難以理解）6）提供價(jià)格（我們不希望在對價(jià)格毫不知情的情況下，把我們以及賣方的時(shí)間浪費(fèi)在商議上，即使只是初步的）4．尋找收購對象，如同“捕獵為數(shù)稀少而又快速移動的大象”1）我們喜歡以合理的價(jià)格收購那些出類拔萃的企業(yè)2）我們喜歡收購在一年內(nèi)產(chǎn)生不了回報(bào)的公司，或者投資于在一年內(nèi)產(chǎn)生不了回報(bào)的資本項(xiàng)目，但之后我們希望其盈利達(dá)到不斷增長的股東權(quán)益的20％。20）最終，我們的經(jīng)濟(jì)命運(yùn)將取決于我們擁有的公司的經(jīng)濟(jì)命運(yùn)，無論我們的所有權(quán)是部分的還是全部的。15）好的投資計(jì)劃就像那些好的產(chǎn)品和公司的兼并方案那樣罕見，珍貴，而且會被競爭對手盜用。11）公司的賣家對公司的了解遠(yuǎn)勝于買家，而且可以挑選出售的時(shí)機(jī)――通?？赡苁窃诠尽懊銖?qiáng)能走好”的時(shí)候。同時(shí)，這些經(jīng)理希望繼續(xù)保留象他們過去那樣經(jīng)營他們的公司的重要所有者。4）我只投資于連傻子都能經(jīng)營的公司，因?yàn)槿诉t早都要成為傻子。7）投資者應(yīng)當(dāng)記住他們的成績不可能用奧運(yùn)會跳水比賽的方法來計(jì)算：難度系數(shù)是不起作用的，如果你選擇的一項(xiàng)投資，其價(jià)值只取決于唯一的關(guān)鍵性變量，那么它不僅是容易理解的，也是非?？煽康摹Ｄ芰τ卸鄰?qiáng)并不重要，關(guān)鍵在于正確了解和評價(jià)自己的能力。因?yàn)?，期?quán)是不可撤銷的而且是無條件的，懶漢從他們的股票期權(quán)中獲得的報(bào)償與那些明星們一樣。6）現(xiàn)金流”在制造，零售，采掘和公用事業(yè)這樣的企業(yè)中毫無意義，資本開支太大。3）所有者收益代表：報(bào)告收益＋折舊，折耗，攤銷，其它非現(xiàn)金費(fèi)用－企業(yè)為維護(hù)其長期競爭地位和單位產(chǎn)量而用于廠房和設(shè)備的年平均資本化成本。d。在目前的方向上習(xí)慣于拒絕任何變化。16）即使是一家贏利超常的公司也不該把錢投入一項(xiàng)注定會沒完沒了了虧損下去的投資項(xiàng)目中。多樣化是針對無知的一種保護(hù)。11）如果不談資本的回報(bào)率，那末投得多賺得多的記錄并不代表經(jīng)理人員輝煌的管理成就。6）良好的管理記錄與其說是因?yàn)槟愫苡行剩共蝗缯f是因?yàn)槟闵狭四菞l船。2）我喜歡的是那種根本不需要管理仍能掙很多錢的企業(yè)3）從邏輯上講，控股的所有者并不參與公司管理，對于保證一流的管理最為有效。4．管理層的誤區(qū)1）出于多種原因，經(jīng)理們喜歡從股東那里留存未限定用途的，可以立刻派發(fā)的股利－－為了擴(kuò)張經(jīng)理們統(tǒng)治的公司帝國，為了在財(cái)政更加寬松的情況下經(jīng)營公司。對于經(jīng)理來說，授予一種基于資產(chǎn)不斷增加的企業(yè)的長期期權(quán)尤為不可思議。我們的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，如果一個(gè)經(jīng)理的業(yè)務(wù)費(fèi)用很高的話，他會特別傾向于增加費(fèi)用，而一個(gè)業(yè)務(wù)運(yùn)行緊湊的經(jīng)理則總是不斷發(fā)現(xiàn)節(jié)省開支，降低成本的途徑，甚至當(dāng)他的費(fèi)用已遠(yuǎn)低于競爭對手時(shí)，也是這樣。4）從邏輯上講，控股的所有者不參與公司管理對于保證一流管理最為有效。至于要求增加資金的低回報(bào)公司，成長性會傷害投資者。9．避免價(jià)值計(jì)算誤差：1）我們努力固守于那些我們相信我們可以了解的公司，這意味著他們必須符合相對簡單而且穩(wěn)定的要求。巴菲特語錄——選股訣竅：對企業(yè)的了解和選擇績優(yōu)企業(yè)1．我們喜歡這樣的企業(yè)：務(wù)實(shí)簡單穩(wěn)定2．我們總是關(guān)注那些容易預(yù)測的公司3．證券分析應(yīng)當(dāng)簡約，如果數(shù)據(jù)看起來是正確的，而且管理層知道他們正在做什么，為什么還需要一份長達(dá)40頁的報(bào)告呢？4．贏利的概率乘以贏利的數(shù)額減去虧損的概率乘以虧損的數(shù)額，其差額正是我們努力獲得的。你可能認(rèn)為這個(gè)原則平淡無奇，但我是通過深刻的教訓(xùn)才學(xué)習(xí)到的。這樣你將作出20次好的投資決定。這時(shí)你怎么想？5．在與商學(xué)院學(xué)生交談時(shí)，我總是說，當(dāng)他們離開學(xué)校后，可以作一張印有20個(gè)洞的卡?！蔽覍⑷绾翁幹盟?？我該考慮那些東西？我該擔(dān)心什么？誰是我的競爭對手？誰是我的顧客？我將走出去與顧客談話。3）一個(gè)需要大量資金支持其增長的企業(yè)，和一個(gè)不需要資金支持就能增長的企業(yè)有天壤之別。這就是最佳的業(yè)務(wù)。F．我從不使用預(yù)測工具，它們貌似精確。C．經(jīng)濟(jì)商譽(yù)：1）從邏輯上講，當(dāng)企業(yè)有形資產(chǎn)預(yù)期產(chǎn)生的價(jià)值大大超過市場收益率時(shí)，企業(yè)的價(jià)值就遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于凈有形資產(chǎn)的價(jià)值。巴菲特語錄——與企業(yè)價(jià)值評估相關(guān)聯(lián)的主要因素A．我喜歡的企業(yè)是那種具有持久生存能力和強(qiáng)大競爭優(yōu)勢的企業(yè)，就像一個(gè)堅(jiān)固的城堡，四周被寬大的護(hù)城河包圍，河里還有兇猛的水虎魚和鱷魚B．內(nèi)在價(jià)值：1）內(nèi)在價(jià)值是一個(gè)非常重要的概念，它為評估投資和企業(yè)的相對吸引力提供了唯一的邏輯手段。巴菲特語錄——選擇具備品質(zhì)恒久的企業(yè)長期持有1．我們最喜歡的持有期限是永遠(yuǎn)2．近乎懶散的倦怠，構(gòu)成了我們的投資風(fēng)格的基石。傳統(tǒng)意義上的多元化（廣義上的活躍有價(jià)證券投資）對你就毫無意義了。這對于那些不知如何分析企業(yè)情況的人來說是一種完美無缺的戰(zhàn)略。我們就是試圖找到那些容易寫的東西。巴菲特語錄——我的工作就是閱讀和寫作1．如果我沒有閱讀費(fèi)雪作品的話，那么在我前面比我富有的人將大有人在。B．價(jià)值投資機(jī)會1）巨大的投資機(jī)會來自優(yōu)秀的公司被不尋常的環(huán)境所困，這時(shí)會導(dǎo)致這些公司的股票被錯(cuò)誤地低估。2）價(jià)格是你付出的，價(jià)值是你得到的。我們努力固守于我們相信我們可以了解的公司。二．BEING TH