【正文】 籌資費(fèi)用；是指企業(yè)在籌措資本過程中為獲取資本，而付出的花費(fèi)。資金時(shí)間價(jià)值通常被認(rèn)為是沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均利潤率，這是利潤平均化規(guī)律作用的結(jié)果。就發(fā)生資金結(jié)算關(guān)系，它體現(xiàn)著企業(yè)內(nèi)部各單位之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。①具體②普遍認(rèn)可③計(jì)算、考核方便缺點(diǎn)①欠考慮、投入與產(chǎn)出②風(fēng)險(xiǎn)（不確定性） 是把企業(yè)的利潤同投入的權(quán)益資本相對比，能夠確切說明企業(yè)的盈利水平。(9)資金收入。企業(yè)要進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，首先必須從各種渠道籌集資金(7)資金投放。機(jī)會(huì)成本=現(xiàn)金持有量有價(jià)證劵利率短缺成本同現(xiàn)金持有量相關(guān)，現(xiàn)金持有量愈大，現(xiàn)金短缺成本愈?。环粗?，在存貨模式中，只考慮機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本存貨是指企業(yè)為銷售或耗用而儲存的各種資產(chǎn)存貨成本采購成本訂貨成本儲存成本缺貨成本財(cái)務(wù)管理：是在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購置（投資），資本的融通（投資）和經(jīng)營中現(xiàn)金流量（營運(yùn)資金），以及利潤分配的管理。折舊、租金、利息、保險(xiǎn)金、養(yǎng)老金等通常都采用年金的形式后付年金：每期期末收款，付款的年金債券發(fā)行價(jià)格的影響因素債券票面價(jià)值，即債券面值債券利率 債券利率越高，則售價(jià)也越高市場利率是衡量債券利率高底的參照指標(biāo)，與債券售價(jià)成反比例的關(guān)系債券期限。企業(yè)財(cái)務(wù)的職能，組織資金運(yùn)動(dòng)，保證企業(yè)再生產(chǎn)過程順利、有效地運(yùn)行 ，調(diào)節(jié)資金運(yùn)動(dòng)的流向、流量、流速協(xié)調(diào)企業(yè)各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)利用價(jià)值手段進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督，保證各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)運(yùn)行的合理性和有效性。企業(yè)同各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系①企業(yè)與投資者和受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，即投資同分享投資收益的關(guān)系，在性質(zhì)上屬所有權(quán)關(guān)系。(5)資金分配是一次資金運(yùn)動(dòng)過程的終點(diǎn)，又是下一步資金運(yùn)動(dòng)過程開始的前奏。(3)資金耗費(fèi)。資本成本：就是企業(yè)為取得和使用資本而支付的各種費(fèi)用，又稱資本成本流動(dòng)資產(chǎn)：是指在一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)，具有占用時(shí)間短，、周期快、變動(dòng)大、易變現(xiàn)等特點(diǎn)，是企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分現(xiàn)金折扣：是指在顧客提前付款時(shí)所給予的價(jià)格優(yōu)惠商品折扣：是指企業(yè)為促進(jìn)銷售而在商品標(biāo)價(jià)上給予的扣除股票：是一種有價(jià)證券，是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人公開或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。：經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的核心理念是資本獲得的收益至少要能補(bǔ)償投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。一般認(rèn)為，反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績的維度主要包括三個(gè)方面，即：償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力。在業(yè)績評價(jià)體系中，需要明確“業(yè)績”維度、評價(jià)目標(biāo)、評價(jià)指標(biāo)與評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)三方面的概念。四、財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算與分析計(jì)算：相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算與分析五、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)警與管理報(bào)告 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)也可以看做是集團(tuán)總部通過設(shè)置并觀察一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的異常變化，對集團(tuán)整體及其下屬成員單位可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行監(jiān)測預(yù)報(bào)的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。一般情況下，負(fù)債成本要低于權(quán)益成本，因此降低資本成本的另一途徑是調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)，即提高負(fù)債比例（增加財(cái)務(wù)的杠桿性）。（2）負(fù)債成本?！白杂商幹谩钡默F(xiàn)金剩余量，這部分現(xiàn)金流量在滿足還本付息之后將最終歸屬于股東。所謂數(shù)據(jù)真實(shí)是指財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，無偏、公允地反映了當(dāng)期所發(fā)生的所有經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和事項(xiàng)，不存在人為操縱情形。因此，決定公司價(jià)值的驅(qū)動(dòng)因素包括：務(wù)預(yù)警所涉及的指標(biāo)體系無需包羅萬象，而只需通過核心指標(biāo)來集中反映子公司運(yùn)營與管理中的核心問題?！柏?cái)務(wù)—業(yè)務(wù)”一體化分析。其基本特征有：。主要包括業(yè)務(wù)經(jīng)營預(yù)算、資本支出預(yù)算、現(xiàn)金流預(yù)算和財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)算。二、企業(yè)集團(tuán)預(yù)算構(gòu)成根據(jù)企業(yè)集團(tuán)多級法人特點(diǎn)及集團(tuán)總部管理定位，企業(yè)集團(tuán)預(yù)算由總部職能預(yù)算、集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算、集團(tuán)整體預(yù)算三方面構(gòu)成。在這一決策過程中，母公司財(cái)務(wù)部、母公司董事會(huì)及母公司股東大會(huì)均參與其中，并根據(jù)集團(tuán)治理規(guī)則與財(cái)務(wù)管理體制，分別進(jìn)行決策管理。其經(jīng)營范圍除經(jīng)營抵押放款，還兼營外匯、聯(lián)合貸款、包銷債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押、財(cái)務(wù)及投資咨詢等業(yè)務(wù)。集團(tuán)資金集中管理的模式：：在該模式下，集團(tuán)下屬成員企業(yè)的一切資金收入都集中在集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)部門，成員單位不對外單獨(dú)設(shè)立賬號，一切現(xiàn)金支出都通過集團(tuán)總部財(cái)務(wù)部門付出，現(xiàn)金收支的批準(zhǔn)權(quán)高度集中。如：統(tǒng)一融資戰(zhàn)略、統(tǒng)一規(guī)劃集團(tuán)及下屬成員企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、統(tǒng)一擔(dān)保與抵押規(guī)則、統(tǒng)一“銀行等金融機(jī)構(gòu)”并進(jìn)行集團(tuán)授信等。與單一企業(yè)不同的是，企業(yè)集團(tuán)還可以通過內(nèi)部資本市場來為其成員企業(yè)提供融資服務(wù)。三、融資渠道與融資方式融資渠道是企業(yè)融入資本的通道，如資本市場、銀行等各類金融機(jī)構(gòu)。賣方融資方式：是指作為并購公司的企業(yè)集團(tuán)暫不向目標(biāo)公司支付全額價(jià)款，而是作為對目標(biāo)公司所有者的負(fù)債，承諾在未來一定市場內(nèi)分期、分批支付并購價(jià)款的方式。非折現(xiàn)式價(jià)值評估：利用市盈率法進(jìn)行目標(biāo)公司的價(jià)值評估。這主要是指被并企業(yè)股東間的權(quán)益不清、股權(quán)質(zhì)押等問題，它會(huì)影響并購交易及所有權(quán)過戶問題。包括存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)等質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。3風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。五、審慎性調(diào)查與風(fēng)險(xiǎn)提示審慎性調(diào)查是對目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)、稅務(wù)、商業(yè)、技術(shù)、法律、環(huán)保、人力資源及其他潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)查分析。四、并購目標(biāo)規(guī)劃與并購目標(biāo)鎖定 當(dāng)并購目標(biāo)確定后，如何搜尋合適的并購對象，成為實(shí)施并購決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)集團(tuán)的重大投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。其缺點(diǎn)主要有：第一，分散企業(yè)有限資源，可能使企業(yè)缺乏競爭力；第二，組織與管理成本很高。多元化相當(dāng)于一組投資組合，可以避免將雞蛋全都放在一個(gè)籃子里所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。將資本專投于某一專業(yè)領(lǐng)域，投資風(fēng)險(xiǎn)難以分散。第二，有利于在自己擅長的領(lǐng)域創(chuàng)新。第四章企業(yè)集團(tuán)投資與并購管理 這一章需要掌握的要點(diǎn)內(nèi)容有：一、企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略與投資方向（方式）選擇：即專業(yè)化投資戰(zhàn)略和多元化投資戰(zhàn)略。三重含義：1．集團(tuán)財(cái)務(wù)理念與財(cái)務(wù)文化（可持續(xù)發(fā)展的增長理念、協(xié)同效應(yīng)最大化的價(jià)值理念、數(shù)據(jù)化的管理理念）；；（或事業(yè)部）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。第三章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與管理控制體系這一章需要掌握的要點(diǎn)內(nèi)容有：一、企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理過程、特點(diǎn)及層次過程：企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理作為一個(gè)動(dòng)態(tài)過程，主要包括三個(gè)階段，即：戰(zhàn)略分析、戰(zhàn)略選擇與評價(jià)、戰(zhàn)略實(shí)施與控制。其不足主要有：第一，不能有效集中資源進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部整合，失去集團(tuán)財(cái)務(wù)整合優(yōu)勢；第二，職能失調(diào)，即在一定程度上鼓勵(lì)子公司追求自身利益而忽視甚至損害公司整體利益；第三，管理弱化，從而潛在產(chǎn)生集團(tuán)與子公司層面的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在這一體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部，總部對子公司等下屬成員單位的管理具有“行政化”色彩而無市場化實(shí)質(zhì)。其不足也非常明顯，主要體現(xiàn)在：第一，決策風(fēng)險(xiǎn)。三、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)組織體系（分為縱向和橫向）縱向財(cái)務(wù)管理組織體系（集團(tuán)總部——子公司——孫公司）其管理體制分為集權(quán)式、分權(quán)式和混合式，前兩者各有利弊，所以，多數(shù)采取混合式。產(chǎn)業(yè)性企業(yè)集團(tuán)分為產(chǎn)業(yè)單一性企業(yè)集團(tuán)（橫向及縱向）及多元化企業(yè)集團(tuán)（相關(guān)及無關(guān)），注意相關(guān)多元化企業(yè)集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)及經(jīng)營管理優(yōu)勢的主要表現(xiàn)。銷售成本=存貨周轉(zhuǎn)率x存貨年平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款平均收賬期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=一年的天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 年末應(yīng)收賬款=年末速動(dòng)資產(chǎn)年末現(xiàn)金類資產(chǎn) 年末現(xiàn)金資產(chǎn)=年末現(xiàn)金比率x年末流動(dòng)負(fù)債 年末流動(dòng)資產(chǎn)=年末速動(dòng)資產(chǎn)+年末存貨 年末流動(dòng)比率=年末流動(dòng)資產(chǎn)/年末流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=(流動(dòng)資產(chǎn)存貨)/流動(dòng)負(fù)債 資本成本率=用資費(fèi)用額/(籌資額籌資費(fèi)用額)長期借款資本成本率=長期借款年利息額（1所得稅率）/借款本金（1借款手續(xù)費(fèi)率）長期債券資本成本率=長期債券年利息額（1所得稅率）/債券籌資額（1債券籌資費(fèi)用率）普通股資本成本率(固定股利)=每年分派現(xiàn)金股利/普通股籌資凈額 普通股資本成本率(固定增長股利)=每年分派現(xiàn)金股利/普通股籌資凈額+股利固定增長率 優(yōu)先股資本成本率=優(yōu)先股每股年股利/優(yōu)先股籌資凈額 息稅前利潤=利潤總額+支付債務(wù)利息 股利支付率=現(xiàn)金股利總額/凈利潤總額 股利支付率=每股股利/每股利潤 股利報(bào)酬率=每股股利/每股價(jià)格 每年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量=年?duì)I業(yè)收入年付現(xiàn)成本所得稅=年?duì)I業(yè)收入（年?duì)I業(yè)成本折舊）所得稅=稅前利潤+折舊所得稅=稅后利潤+折舊=年?duì)I業(yè)收入（1所得稅稅率）年付現(xiàn)成本x（1所得稅稅率）+折舊x所得稅稅率平均報(bào)酬率=平均現(xiàn)金流量/初始投資額 投資回收期=初始投資額/每年凈現(xiàn)金流量 年金現(xiàn)值系數(shù)=初始投資額/每年凈現(xiàn)金流量第四篇：電大企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理期末復(fù)習(xí)重點(diǎn)第一章總論這一章需要掌握的要點(diǎn)內(nèi)容有：一、企業(yè)集團(tuán)的定義、特征定義：企業(yè)集團(tuán)（Business Group，或Industrial Group）是指以資源實(shí)力雄厚的母公司為核心、以資本（產(chǎn)權(quán)關(guān)系）為紐帶、以協(xié)同運(yùn)營為手段、以實(shí)現(xiàn)整體價(jià)值最大化為目標(biāo)的企業(yè)群體。一般地，盈利越穩(wěn)定或收益越有規(guī)律的企業(yè)更易于預(yù)測和控制未來的盈利，其股利支付率通常也越高。（4）資本成本。公司如果有較強(qiáng)的籌資能力 ,則可考慮發(fā)放較高股利 ,并以再籌資來滿足企業(yè)經(jīng)營對貨幣資金的需求。(是指企業(yè)本年利潤總額增長額與上年利潤總額的比率)。？哪些指標(biāo)能反映它？ 答：企業(yè)發(fā)展能力是指企業(yè)在從事經(jīng)營活動(dòng)過程中所表現(xiàn)出的增長能力。營業(yè)預(yù)算是企業(yè)日常經(jīng)營業(yè)務(wù)的預(yù)算，一般包括銷售或營業(yè)預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、營業(yè)成本預(yù)算、采購預(yù)算、期間費(fèi)用預(yù)算等。因此，股東所關(guān)心的往往是全部資產(chǎn)報(bào)酬率是否超過了借款的利息率。？ 答：企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的高低對企業(yè)的債權(quán)人、股東的影響是不同的。價(jià)值導(dǎo)向和風(fēng)險(xiǎn)控制原則(財(cái)務(wù)管理目標(biāo)首先必須激發(fā)企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤和價(jià)值，但同時(shí)也必須控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)酬均衡原則(是指決策者在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)，必須對風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬作出科學(xué)的權(quán)衡，使所冒的風(fēng)險(xiǎn)與所取得的報(bào)酬相匹配，達(dá)到趨利避害的目的)。？ 答：企業(yè)財(cái)務(wù)管理的整體目標(biāo)應(yīng)該和企業(yè)的總體目標(biāo)保持一致。（6）公司所處的生命周期。資金成本是企業(yè)選擇籌資方式的基本依據(jù)。反之 ,則要考慮保留更多的資金用于內(nèi)部周轉(zhuǎn)或償還將要到期的債務(wù)。？ 答：（1）現(xiàn)金流量。（是企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增長額與上年?duì)I業(yè)收入總額的比率）。資本預(yù)算是企業(yè)長期投資和長期籌資業(yè)務(wù)的預(yù)算，主要包括長期投資預(yù)算、長期籌資預(yù)算。企業(yè)股東可以通過舉債經(jīng)營的方式，以有限的資本、付出有限的代價(jià)而取得對企業(yè)的控制權(quán)，并且可以得到舉債經(jīng)營的杠桿利益。從債權(quán)人角度