【正文】 案例分析 115 序號 工程費用名稱 系數(shù) 建安 工程費 設(shè)備 購置費 工程建設(shè)其 他費 合計 占總投資比例 (%) 1 工程費 主廠房 動力系統(tǒng) 機修系統(tǒng) 總圖運輸系統(tǒng) 行政、生活福利設(shè)施 2 工程建設(shè)其他費 (1)+(2) 3 預(yù)備費 基本預(yù)備費 漲價預(yù)備費 項目建設(shè)投資合計 =(1)+(2)+(3) 100 說明：表中，各項費用占項目建設(shè)投資比例＝各項費用 247。預(yù)計建設(shè)期物價年平均上漲率 3%，基本預(yù)備費率 5%。 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 112 背景： 擬建年產(chǎn) 3000萬噸鑄鋼廠，可行性研究報告提供的已建年產(chǎn) 2500萬噸類似工程的主廠房工藝設(shè)備投資約 2400萬元，已建類似項目資料為：與設(shè)備有關(guān)的其他各專業(yè)工程投資系數(shù)，如 表 。 ?nttt = 0N P V E = (F I F O ) (1 + i )（ ） 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 110 （ 2）財務(wù)換匯成本及財務(wù)節(jié)匯成本 財務(wù)換匯成本是指換取 1美元外匯所需要的人民幣金額，以項目計算期內(nèi)生產(chǎn)出口產(chǎn)品所投入的國內(nèi)資源的現(xiàn)值與出口產(chǎn)品的外匯凈現(xiàn)值之比表示，其計算式為： 001nttt=nttt=D R ( i)=( FI FO ) ( 1+ i)???成 本財務(wù)換匯 （ ） 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 111 式中 DRt第 t年生產(chǎn)出口產(chǎn)品投入的國內(nèi)資源(包括投資、原材料、工資及其他投入 )。 = 100 %?息 稅 前 利 潤 + 折 舊 + 攤 銷 企 業(yè) 所 得 稅償 債 備 付 率 還 本 金 額 + 計 入 總 成 本 費 用 的 全 部 利 息（ ） 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 108 反映創(chuàng)匯、節(jié)匯能力的指標及外匯平衡分析 涉及創(chuàng)匯、節(jié)匯的項目應(yīng)進行外匯效果分析，計算財務(wù)外匯凈現(xiàn)值、換匯成本及節(jié)匯成本等，進行外匯平衡分析。 100%流動負債總額存貨流動資產(chǎn)流動比率 ??（ ） 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 106 （ 5）利息備付率 利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤與應(yīng)付利息的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映項目償付債務(wù)利息的保障程度，其計算公式為： 利息備付率應(yīng)分年計算。速動比率是反映項目各年快速償付流動負債能力的指標。該比率越高，則償還短期負債的能力越強。為了表明項目的償債能力，可按盡早還款的方法計算。其計算公式為： 項目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項目資本金利潤率表示的盈利能力滿足要求。動態(tài)投資回收期的計算公式如下： ??? ???P ttttiCOCI*000)1()(（ ） 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 98 其實用計算公式為： 式中 T─累計凈現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)。實用計算公式為： 式中 T─累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)。它反映項目所占用資金的盈利率，是考察項目盈利能力的主要動態(tài)評價指標，其表達式為： ??? ???ntttFIRRCOCI00)1()(（ ） 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 94 （ 3）投資回收期 (Pt) 投資回收期包括靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 92 其表達式為： 式中 CI─現(xiàn)金流入量； CO─現(xiàn)金流出量； (CICO)t ─第 t年的凈現(xiàn)金流量； n─計算期； ic ─基準收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率。 靜態(tài)分析是不采取折現(xiàn)方式處理數(shù)據(jù)，主要依據(jù)利潤與利潤分配表，并借助現(xiàn)金流量表計算相關(guān)盈利能力指標。它是在擬定的融資方案下進行的息稅后分析，依據(jù)的報表是項目資本金現(xiàn)金流量表。 1）動態(tài)分析。 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 88 （ 2）融資后分析。 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 87 （ 1）融資前分析。 一般項目的財務(wù)效益分析指標體系包括盈利能力指標、清償能力指標，如果項目的產(chǎn)品涉及進出口，還要進行外匯平衡能力分析。 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 81 * 注：借款還本付息計劃表和利潤與利潤分配表不是財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算 表，如此繪制只是為了保持該圖的完整性 。 （ 7） 根據(jù)預(yù)測的銷售量和價格計算銷售收入，按稅務(wù)部門規(guī)定計算銷售稅金。 （ 3） 根據(jù)項目資金來源方式、數(shù)額、利息率，編制資金籌措表。 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 77 建設(shè)項目的財務(wù)效益分析是在做好市場調(diào)查研究、預(yù)測，項目技術(shù)水平研究和設(shè)計方案以及具備一系列財務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上進行的，其基本程序如下： 、整理和計算有關(guān)基礎(chǔ)財務(wù)數(shù)據(jù)資料，編制基礎(chǔ)財務(wù)報表 財務(wù)數(shù)據(jù)資料是進行項目財務(wù)效益分析的基本依據(jù)，所以在進行財務(wù)效益分析之前，必須先預(yù)測有關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)。對于涉及外貿(mào)、外資及影響外匯流量的項目為考察項目的外匯平衡情況，尚需編制項目的財務(wù)外匯平衡表。這些數(shù)據(jù)大部分是預(yù)測數(shù)，因此這一步驟又稱為財務(wù)預(yù)測。 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 73 項目的財務(wù)目標是獲取盡可能大的利潤。 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 72 判斷一個項目財務(wù)上可行的主要標準是：項目盈利能力、債務(wù)清償能力、外匯平衡能力及承受風(fēng)險的能力。因此，一個項目是否值得興建，首先要考察項目的財務(wù)盈利能力等各項經(jīng)濟指標，進行財務(wù)效益分析。 建設(shè)項目投資估算 67 擴大指標估算法計算流動資金的公式為： 年流動資金額 =年費用基數(shù) 各類流動資金率 （ ） 年流動資金額＝年產(chǎn)量 單位產(chǎn)品產(chǎn)量占用流動資金額 （ ） 建設(shè)項目投資估算 68 項目的財務(wù)效益分析無論是對項目投資主體，還是對為項目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營提供資金的其他機構(gòu)或個人，均具有十分重要的作用。在項目評價中，流動負債的估算可以只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款兩項。 計算公式為： 存貨＝外購原材料、燃料 +其他材料 +在產(chǎn)品 +產(chǎn)成品 （ ） 外購原材料、燃料＝年外購原材料、燃料費用 /分項周轉(zhuǎn)次數(shù) （ ） 建設(shè)項目投資估算 63 其他材料 =年其他材料費用 /其他材料周轉(zhuǎn)次數(shù) （ ） 在產(chǎn)品 =（年經(jīng)營成本 年營業(yè)費用） /產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù) （ ） 其他制造費用是指由制造費用中扣除生產(chǎn)單位管理人員工資及福利費、折舊費、修理費后的其余部分。 應(yīng)收賬款是指企業(yè)對外銷售商品、提供勞務(wù)尚未收回的資金，計算公式為： 應(yīng)收賬款＝年經(jīng)營成本 /應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) （ ） ③預(yù)付賬款估算。 周轉(zhuǎn)次數(shù)是指流動資金的各個構(gòu)成項目在一年內(nèi)完成多少個生產(chǎn)過程。 （ 1）分項詳細估算法 流動資金的顯著特點是在生產(chǎn)過程中不斷周轉(zhuǎn)，其周轉(zhuǎn)額的大小與生產(chǎn)規(guī)模及周轉(zhuǎn)速度直接相關(guān)。 項目從國外市場購買設(shè)備材料所支付的外幣金額不變，但換算成人民幣的金額減少；從國外借款，本息所支付的外幣金額不變，但換算成人民幣的金額減少。 由于涉外項目的投資中包含人民幣以外的幣種，需要按照相應(yīng)的匯率把外幣投資額換算為人民幣投資額，所以匯率變化就會對涉外項目的投資額產(chǎn)生影響。 其中漲價預(yù)備費和建設(shè)期貸款利息的計算可詳見，這里主要介紹一下匯率變化對涉外項目的影響。 ⑤基本預(yù)備費估算。對于價值高的設(shè)備應(yīng)按單臺 (套 )估算購置費，價值較小的設(shè)備可按類估算，國內(nèi)設(shè)備和進口設(shè)備應(yīng)分別估算。 建設(shè)項目投資估算 51 ① 建筑工程費用估算。即： ? ? K cK iEC ??? 1? ?KKK ciL ??? 1（ ） （ ） 建設(shè)項目投資估算 49 （ 4）比例估算法 根據(jù)統(tǒng)計資料，先求出已有同類企業(yè)主要設(shè)備投資占全廠建設(shè)投資的比例，然后再估算出擬建項目的主要設(shè)備投資，即可按比例求出擬建項目的建設(shè)投資。這種方法在國內(nèi)不常見，是世界銀行項目投資估算常采用的方法。其計算公式為： 式中 P′ P′ P′ …已建項目中各專業(yè)工程費用與設(shè)備投資的比重。 以擬建項目的設(shè)備費為基數(shù)，根據(jù)已建成的同類項目的建筑安裝費和其他工程費等與設(shè)備價值的百分比，求出擬建項目建筑安裝工程費和其他工程費，進而求出建設(shè)項目總投資。 建設(shè)項目投資估算 44 （ 3）系數(shù)估算法 系數(shù)估算法也稱為因子估算法，是以擬建項目的主體工程費或主要設(shè)備費為基數(shù)，以其他工程費與主體工程費的百分比為系數(shù)估算項目總投資的方法。不同生產(chǎn)率水平的國家和不同性質(zhì)的項目中， x的取值是不相同的。其計算公式為： 式中 x─生產(chǎn)能力指數(shù)。由于在實際工作中不易找到與擬建項目完全類似的項目，通常是把項目按其下屬的車間、設(shè)施和裝置進行分解，分別套用類似車間、設(shè)施和裝置的單位生產(chǎn)能力投資指標計算，然后加總求得項目總投資。 投資估算的方法 建設(shè)項目投資估算 38 （ 1）單位生產(chǎn)能力估算法 依據(jù)調(diào)查的統(tǒng)計資料，利用相近規(guī)模的單位生產(chǎn)能力投資乘以建設(shè)規(guī)模，即得擬建項目投資。 （ 4） 估算流動資金。 （ 3） 投資估算精度應(yīng)能滿足控制初步設(shè)計概算要求。其中，流動資產(chǎn)主要考慮現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨