【正文】 財(cái)務(wù)角度 學(xué)習(xí)與成長(zhǎng) （我們必須擅長(zhǎng)什么？）n （顧客如何看我們？）n 平衡記分卡n 由 Kaplan Norton的出，目前財(cái)富雜志 1000大，約有50%實(shí)行了平衡計(jì)分卡或類似指標(biāo)的戰(zhàn)略性績(jī)效衡量指標(biāo)法。n 客戶方面：核心指標(biāo)包括客戶滿意程度、客戶保持程度、新客戶的獲得、客戶獲利能力以及在目標(biāo)范圍內(nèi)的市場(chǎng)份額和會(huì)計(jì)份額。n 以 RD的產(chǎn)品評(píng)價(jià) RD的業(yè)績(jī)n 以單一的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)評(píng)價(jià) RD的業(yè)績(jī)（新產(chǎn)品的利潤(rùn)、研究開發(fā)費(fèi)用占銷售額比重、新產(chǎn)品銷售占總銷售額比重即利潤(rùn)、銷售、市場(chǎng)份額增加等）n 以多種指標(biāo)綜合評(píng)價(jià) RD的業(yè)績(jī)（如：消費(fèi)者的需求和滿意程度、投入 產(chǎn)出模型）。n 54林斌n 非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo) —— 研究與開發(fā)評(píng)價(jià) 如何在最短的時(shí)間內(nèi)，用最低的成本開發(fā)出滿足顧客需要的新產(chǎn)品和服務(wù)，是任何一個(gè)企業(yè)始終追求的目標(biāo)。企業(yè)都應(yīng)對(duì)完成訂單的周期進(jìn)行評(píng)價(jià)，鼓勵(lì)員工縮短總周期。n n 在設(shè)計(jì)服務(wù)時(shí)應(yīng)考慮的因素有：和公司戰(zhàn)略目標(biāo)相一致，指引明確、用戶友好，服務(wù)前臺(tái)和后臺(tái)辦公活動(dòng)的有效連接，成本效益原則。同時(shí)，通過建立一個(gè)集成的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)，所有應(yīng)收、應(yīng)付等記錄只要輸入一次，后續(xù)的財(cái)務(wù)和分析活動(dòng)都可以獲取這些數(shù)據(jù)，而不管其業(yè)務(wù)屬于組織結(jié)構(gòu)中哪個(gè)領(lǐng)域。n 應(yīng)付款處理和采購(gòu)過程、應(yīng)收款和銷售訂單完成過程銜接不暢，重復(fù)勞動(dòng)、重復(fù)錄入數(shù)據(jù)、審核與檢查。（ 3）會(huì)計(jì)過程n 51林斌n JIT是指在所需要的正確時(shí)間內(nèi)，按所需要的品質(zhì)和數(shù)量生產(chǎn)所需要的產(chǎn)品。 為此，采取的戰(zhàn)略集中在：n 集成制造，采用 CIMS（ 電腦集成制造系統(tǒng)），即用電腦通過信息集成實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化的生產(chǎn)制造。 49林斌n 非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo) —— 過程評(píng)價(jià)指標(biāo)n 信息時(shí)代企業(yè)的特點(diǎn)是：市場(chǎng)國(guó)際化、運(yùn)營(yíng)虛擬化、戰(zhàn)略短線化。原則管理不是不要指令管理、程序管理和制度管理。n （ 6）原則的適用性很廣，但仍需要例外原則。n （ 2）原則管理不是突發(fā)性的管理。非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo) —— 客戶評(píng)價(jià)指標(biāo)n 客戶評(píng)價(jià)指標(biāo)n （ 1）一般指標(biāo)（一般幾乎所有的公司都想使用的評(píng)價(jià)方法）n 市場(chǎng)份額、客戶留住率、客戶 n對(duì)大量增加的應(yīng)收帳款沒有解釋，也許是由于銷售政策的改變。是否收回將在 1996年 3月作出最后決定，估計(jì)該制造商要損失 $2500000。審計(jì)人員希望調(diào)查其確切與否，下面哪種審計(jì)程序與這種聲明最相關(guān)？n A、 取得存貨的實(shí)際天數(shù)；n B、 取得產(chǎn)品樣本，對(duì)比今年和去年的單位成本，測(cè)試成本增長(zhǎng)，并分析標(biāo)準(zhǔn)成本差異n C、 檢查生產(chǎn)設(shè)備的實(shí)際庫(kù)存有無明顯變化n D、 取一完工產(chǎn)品產(chǎn)品，按原材料成本分倒算出購(gòu)買價(jià)格，以確定記錄的原材料價(jià)格是否準(zhǔn)確n 答案： Bn [考題分析 ]某投資者收集到某公司的幾個(gè)財(cái)務(wù)比率，但沒有收集到一份財(cái)務(wù)報(bào)告，從下面哪組比率的組合能獲得資本報(bào)酬率？n A、 市場(chǎng)與帳面價(jià)值比率和資產(chǎn)負(fù)債比率n B、 市盈率、每股收益和凈利潤(rùn)率n C、 市盈率和資產(chǎn)報(bào)酬率n D、 凈利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)（資產(chǎn)權(quán)益率）n 答案： D43林斌n [考題分析 ]審計(jì)人員分析某部門勞動(dòng)情況時(shí)發(fā)現(xiàn)：流動(dòng)比率提高，速動(dòng)比率變小，存貨銷售天數(shù)增加，銷售量不變，流動(dòng)負(fù)債不變。41林斌n 對(duì)于一家公司的現(xiàn)金需求來說，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的保障能力越大越好。n 1990年 1991年n 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量： $17375 $90495n 固定資產(chǎn)支出： $11840 $11148n 支付的現(xiàn)金股息： $1000 $2023n 固定費(fèi)用： $8285 $6702n 所需現(xiàn)金額： $21125 $19850 n 現(xiàn)金流量保障比率： 82% 456%n 在 1990年除了一些新股所籌資金外， ABC公司不得不運(yùn)用它在以前年度積累的現(xiàn)金來彌補(bǔ)現(xiàn)金需求。為了通過計(jì)算表明這種結(jié)果，我們假定 ABC公司在這兩個(gè)年度都支付了適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金股息：n 1990年 1991年n 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量： $17375 $90495n 固定資產(chǎn)支出： $11840 $11148n 支付的現(xiàn)金股息： $1000 $2023n 所需現(xiàn)金額： $12840 $13148 n 現(xiàn)金流量保障比率： 135% 688%n ABC公司仍然有足夠的現(xiàn)金來保證這些支出。n 自由現(xiàn)金流量可以采用下列四種方法進(jìn)行計(jì)算比較：n 第一，將經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與固定資產(chǎn)支出相比較，得出的指標(biāo)表明了內(nèi)部產(chǎn)生的資金為不動(dòng)產(chǎn)、廠房和機(jī)器設(shè)備，這些通常被認(rèn)為是必需的現(xiàn)金支出所提供的保障比率。 目前我國(guó) 深滬兩市的兩千多家上市公司的平均 市盈率約為 50倍，仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家評(píng)判市場(chǎng)平均20倍的市盈率水平。35林斌市盈率 市盈率即市價(jià)盈利率，是國(guó)際證券市場(chǎng)用來衡量股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，計(jì)算公式為： 市盈率 =股票最新市價(jià) /每股稅后利潤(rùn)。因此，基于傳統(tǒng)的資本加權(quán)平均成本，而不是平均的資本成本率，資本資產(chǎn)定價(jià)模型能得出一個(gè)專門的、以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的單獨(dú)業(yè)務(wù)單位的風(fēng)險(xiǎn)水平。但若以剩余收益來考核，部門 1會(huì)接受該項(xiàng)目。對(duì)于剩余收益的差額 1500可解釋為由于部門 1的增量投資 40000和與其對(duì)應(yīng)的收益超過資本成本部分 （ ）相乘的結(jié)果。33林斌n 投資報(bào)酬率的技術(shù)缺陷與剩余收益n 這些計(jì)量指標(biāo)應(yīng)包括：作為主要財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)計(jì)量指標(biāo)的收入、凈收益、資產(chǎn)報(bào)酬率和現(xiàn)金流量，以及市場(chǎng)份額、質(zhì)量和服務(wù)、生產(chǎn)能力和革新等非財(cái)務(wù)指標(biāo)。n （ 5）企業(yè)也應(yīng)該考慮對(duì)諸如市場(chǎng)、產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)、新產(chǎn)品開發(fā)和人力資源等方面的狀況進(jìn)行適當(dāng)?shù)摹⒎秦?cái)務(wù)的長(zhǎng)期計(jì)量指標(biāo)，而不是只考慮業(yè)績(jī)的短期財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)。n （ 2）在企業(yè)生命周期的每個(gè)階段，不同財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)計(jì)量指標(biāo)的重要程度會(huì)發(fā)生變化。n （ 2）某些計(jì)量指標(biāo)過于依賴歷史成本基礎(chǔ)的計(jì)算，面沒有進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整以補(bǔ)償真正的經(jīng)濟(jì)變化。資本結(jié)構(gòu)比率n 負(fù)債比率（債務(wù)總額 /資產(chǎn)總額）、債務(wù)權(quán)益比率（債務(wù)總額 / 普通股股東權(quán)益）、權(quán)益比率（所有股東權(quán)益 /資產(chǎn)總額）、已獲利益倍數(shù)n 資產(chǎn)管理活動(dòng)比率n 存貨周轉(zhuǎn)率（銷售貨物成本 /平均存貨）、存貨周轉(zhuǎn)率天數(shù)（ 365/存貨周轉(zhuǎn)率）、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（凈賒銷額 /平均應(yīng)收帳款）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率天數(shù)（ 365/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售額 /凈固定資產(chǎn)）、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售額 /總資產(chǎn)）n 30林斌n 最常用的財(cái)務(wù)比率分析指標(biāo)n 綜合經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)n （ 1）應(yīng)收帳款收款天數(shù)：應(yīng)收帳款 /（銷售收入 /365）n （ 2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：存貨 /（銷售收入 /365）n （ 3）存貨周轉(zhuǎn)率：銷售成本 /存貨n （ 4）運(yùn)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)率：銷售收入 /營(yíng)運(yùn)資金 n 獲得能力評(píng)價(jià)n （ 1）毛利率：毛利潤(rùn) /銷售凈收益n （ 2）銷售利潤(rùn)率：凈收益 /銷售凈收入n （ 3）每股收益：凈收益 /發(fā)行在外股數(shù)n 評(píng)價(jià)運(yùn)作的指標(biāo)是：產(chǎn)銷率（售出產(chǎn)品）、庫(kù)存（企業(yè)以銷售為目的采購(gòu)各種物資所占用的資金）和運(yùn)作費(fèi)用（企業(yè)將庫(kù)存轉(zhuǎn)化為產(chǎn)銷率的一切費(fèi)用）。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) ，也可稱經(jīng)營(yíng)成果，指經(jīng)濟(jì)實(shí)體在一定時(shí)期內(nèi)利用其有限資源從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的成果。（三）交貨速度 （送貨時(shí)間 /快速響應(yīng)）n 在某些類型的市場(chǎng)上，企業(yè)交貨的速度是競(jìng)爭(zhēng)的首要條件。n (二 )產(chǎn)量n 從企業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)出發(fā)，可得出三個(gè)重要的產(chǎn)量概念：總產(chǎn)量、邊際產(chǎn)量和平均產(chǎn)量。勞動(dòng)產(chǎn)出率 =產(chǎn)品的人工成本定額 /實(shí)際人工成本n 在裝配和手工業(yè)等人工成本占很大比重的行業(yè)，勞動(dòng)產(chǎn)出率受到嚴(yán)格的控制。投資報(bào)酬率 =凈收益 /投資額 25林斌n 生產(chǎn)率指標(biāo)是最古老也是使用最廣泛的財(cái)務(wù)控制指標(biāo)。比較生產(chǎn)率可以通過兩種方式：一是橫行比較（同行業(yè)）；另一種是縱向比較（在同一家企業(yè)內(nèi)依時(shí)間來計(jì)算生產(chǎn)率，這樣可比較不同時(shí)間段的生產(chǎn)率。（一）生產(chǎn)率n 生產(chǎn)率是對(duì)一個(gè)國(guó)家、行業(yè)或企業(yè)使用其資源（或生產(chǎn)要素）的效率的一種常用衡量標(biāo)準(zhǔn)。（ 2）戰(zhàn)略與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)n 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)必須有利于企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；n 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的設(shè)計(jì)要有全局觀念n 指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)要有環(huán)境適應(yīng)性。22林斌n戰(zhàn)略管理與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的關(guān)系市場(chǎng)定位n 大的方向定位：鋼鐵公司 —— 材料加工業(yè)（可能包括航天等新材料） n 打字機(jī) —— 信息處理業(yè)（可包含計(jì)算機(jī)） n 化妝品 —— 生產(chǎn) “美 ”的產(chǎn)業(yè)n 20林斌n Chandler(1962): 決定企業(yè)長(zhǎng)期目標(biāo)，采取行動(dòng)分配資源來達(dá)到目標(biāo)。亞洲經(jīng)理忙從背包中取出一雙跑鞋。但再也沒有比這更不合乎邏輯的了。n 計(jì)劃的制訂比計(jì)劃本身更為重要。（ 3）導(dǎo)向功能（信號(hào)傳遞）n （ 6）指明努力方向16林斌n（ 5）形成評(píng)價(jià)結(jié)論n （ 4）選擇評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)n （ 3）獲取評(píng)價(jià)信息n （ 2）設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)n 共認(rèn)性（利益各都接受）、可比性、適應(yīng)性（有利于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)）