利潤分配決策綜合培訓(xùn)-wenkub.com
2025-01-17 00:28 本頁面
【正文】 三、利潤分配實(shí)施辦法181。181。181。 董事會宣布分配方案股利宣告日股權(quán)登記日除息日股利支付日宣布發(fā)放股利的日期有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期當(dāng)天交易的股票不享受股利181。另外，由于失去了 “附息 ”的權(quán)利，除息日的股價會下跌，下跌的幅度約等于分派的股息。只有討論通過之后，才能公布正式分紅方案及實(shí)施的時間。三、股利的發(fā)放 公司在選擇了股利政策、確定了股利支付水平和方式后，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行股利的發(fā)放。因此，股票股利有派發(fā)股利之 ”名”，而無派發(fā)股利之 “實(shí) ” ?。?2）發(fā)放股票股利可以降低公司股票的市場價格，一些公司在其股票價格較高，不利于股票交易和流通時，通過發(fā)放股票股利來適當(dāng)降低股價水平，促進(jìn)公司股票的交易和流通。是否對股東派發(fā)股利以及股利支付率高低的確定，取決于企業(yè)對下列因素的權(quán)衡：（ 1）企業(yè)所處的成長周期；（ 2）企業(yè)的投資機(jī)會；（ 3）企業(yè)的籌資能力及籌資成本；（4）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)；（ 5）股利的信號傳遞功能；（ 6）借款協(xié)議及法律限制；（ 7）股東偏好；（ 8）通貨膨脹等因素。第三節(jié) 股利分配程序與方案 主 要 內(nèi) 容|一、股利分配程序|二、股利分配方案的確定|三、股利的發(fā)放 181。，可能會被股東誤認(rèn)為是 ”正常股利 ”，而一旦取消了這部分額外股利，傳遞出去的信號可能會使股東認(rèn)為這是公司財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)，進(jìn)而可能會引起公司股價下跌的不良后果。 ，增強(qiáng)投資者信心。181。所以，確定較優(yōu)的股利支付率的難度很大。181。而股利通常被認(rèn)為是公司未來前途的信號傳遞，那么波動的股利向市場傳遞的信息就是公司未來收益前景不明確、不可靠等，很容易給投資者留下公司經(jīng)營狀況不穩(wěn)定、投資風(fēng)險較大的不良印象?！ ?，公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。 在這種情況下，公司每年所發(fā)放的股利會隨著公司收益的變動而變動，從而使公司的股利支付極不穩(wěn)定，由此導(dǎo)致股票市價上下波動，很難使公司的價值達(dá)到最大。181。缺點(diǎn)： ，股利支付與公司盈利相脫離，即不論公司盈利多少，均要按固定的乃至固定增長的比率派發(fā)股利?！? 資者一個公司經(jīng)營狀況穩(wěn)定、管理層對未來充滿信心的信號，這有利于公司在資本市場上樹立良好的形象、增強(qiáng)投資者信心，進(jìn)而有利于穩(wěn)定公司股價。181。181。181。181?！? 司經(jīng)營狀況穩(wěn)定、管理層對未來充滿信心的信號，這有利于公司在資本市場上樹立良好的形象、增強(qiáng)投資者信心，進(jìn)而有利于穩(wěn)定公司股價。181。 【 例 】 某公司現(xiàn)有利潤 150萬元，可用于發(fā)放股利，也可留存，用于再投資。 （一）剩余股利政策① 確定最佳資本支出水平（根據(jù)資本投資計(jì)劃和加權(quán)平均資本成本）◆ 如果滿足后有剩余，則發(fā)放股利② 設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（股東權(quán)益資本 /債務(wù)資本） 債 務(wù)數(shù) 額 股東權(quán) 益數(shù)額留 存收 益◆ 如果留存收益不足，需發(fā)行新股③ 最大限度滿足股東權(quán)益數(shù)的需要181。股利政策是指在法律允許的范圍內(nèi)，企業(yè)是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利的方針及對策。（ 2）減少了內(nèi)部融資，導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場尋求外部融資，從而公司可以經(jīng)常接受資本市場的有效監(jiān)督，這樣便可以通過資本市場的監(jiān)督減少代理成本。該理論認(rèn)為，股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突，也就是說，股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機(jī)制。因此支付股利的股票必須比具有同等風(fēng)險但不支付股利的股票提供一個更高的預(yù)期稅前收益率，才能補(bǔ)償納稅義務(wù)給股東造成的價值損失。181。 （風(fēng)險?。? （風(fēng)險大）181。股利支付前 股利支付后轉(zhuǎn)讓 M元N公 司資 產(chǎn)老股東擁有 N元NMMNM M公 司資 產(chǎn)老股東擁有（ NM）元新股東擁有 M元 （二）、 “ 一鳥在手 ” 理論 181。（ 2）公司發(fā)行新股籌資，發(fā)放現(xiàn)金股利216。 股利支付前N公 司資 產(chǎn) 股東對公司資產(chǎn)具有 N元的要求權(quán)181。 ⑷ 公司的投資決策獨(dú)立于其股利政策。 ⑵ 不存在個人或公司所得稅，對投資者來說，無論收到股利或是資本利得都是無差別的。181
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