【正文】 印度尼西亞的資產(chǎn)證券化主要是 汽車貸款和信用卡貸款 的證券化。 日本、香港和馬來西亞等的證券化首先從住房抵押貸款著手 ,但很快就轉(zhuǎn)向了其他形式的資產(chǎn)。 最主要特征 : SPV與其自身的破產(chǎn)風險相隔離 SPV與原始權(quán)益人的破產(chǎn)風險相隔離 SPV與其母公司的破產(chǎn)風險相隔離 五、 ABS的運作過程 主要有以下幾個步驟： 確定資產(chǎn)證券化目標，組成資產(chǎn)池 組建特殊信托機構(gòu)（ SPV），實現(xiàn)真實出售 完善交易結(jié)構(gòu)，進行內(nèi)部評級 信用增級 —— 內(nèi)部信用增級 —— 外部信用增級 進行發(fā)行評級，安排證券銷售 SPV獲取證券發(fā)行收入，向原始權(quán)益人支付購買價款。 通常是投資銀行、信托投資公司、投資保險公司、信用擔保公司等與證券投資相關(guān)的金融機構(gòu)。 降低投資的風險 突破投資限制 四、資產(chǎn)證券化的參與者 1． 發(fā)起人或原始權(quán)益人 。 以項目特定的資產(chǎn)作為支持發(fā)行的證券， (AssetBackedSecurities,ABS) 二、資產(chǎn)證券化融資的特點和優(yōu)勢 破產(chǎn)隔離 信用增級 融資成本低 原始權(quán)益人能夠保留完整的決策權(quán)和大部分資產(chǎn)收益能力 原始權(quán)益人能夠保守本企業(yè)財務信息和商業(yè)秘密 表外處理 資產(chǎn)證券化與股票、債券等傳統(tǒng)證券融資方式不同 ，主要區(qū)別有： 發(fā)行基礎(chǔ)不同 。 第二種資產(chǎn)證券化是 指 將已經(jīng)存在的特定項目的信貸資產(chǎn)和應收賬款資產(chǎn)集中起來，根據(jù)利率、期限、信用質(zhì)量等標準加以組合并進行包裝后轉(zhuǎn)移給投資者，從而使此項資產(chǎn)在原持有者的資產(chǎn)負債表中消失 。 四、ＢＯＴ 項 目的效 應 正面效 應 1 、不增加 東 道 國 的外 債總額 和 財 政 負 擔。 3. 項 目的招 標 和投 標階 段 判 、 簽約階 段 簽訂 特 許權(quán)協(xié)議 5. 建 設(shè)階 段 6. 經(jīng)營階 段 7. 移交 階 段 核心是 特 許權(quán)協(xié)議 雙 方的 權(quán) 利和 義務 三、 BOT在我 國 的 應 用 我國第一個 BOT項目是 1984年的深圳沙角Ｂ電廠 ，該項目取得了成功 。 按擔保 標的物的性質(zhì) 不同，可分為 不動產(chǎn)物權(quán)擔保： 動產(chǎn)物權(quán)擔保： 無形：項目各種協(xié)議和合同、特許權(quán)協(xié)議等種 有形 按 擔保方式 不同，可分為： 固定設(shè)押 浮動設(shè)押 五、項目融資信用擔保 物權(quán)擔保不夠充分時而要求借款人提供的一個重要組成部分。 項目融資的安全性體現(xiàn)在： 一方面是 項目本身的經(jīng)濟強度 ；另一方面來自項目之外的各種直接或間接的 擔保 。 本質(zhì)上 ， 擔保是為 保護債權(quán)人利益由國家制定或者認可的一種法律手段 。 4,BOT（ Build一 Operate一 Transfer） BOT是 建造 ,操作而且轉(zhuǎn)移 的縮寫 . 就分類標準而言 ， BOT本身不是項目融資的還款方式 ， 是一種工程建設(shè)形式 ， 這種建設(shè)形式通常采用項目融資方式來融資 。 （ 3 ） 貸款人 不提供用于項目經(jīng)營開支的資金 。 10 ． 項目產(chǎn)品或服務的購買者 他們采取長期無貨亦付款合同或產(chǎn)量合同的形式此種合同相當于保證書 ， 可以用它做擔保來從其他金融機構(gòu)獲得貸款 。 6 ． 商業(yè)金融公司 其資金從債務市場上借來 ， 然后再加上一定利差貸放出去 。 另外兩部分資金主要來源有： 1 ． 國際金融機構(gòu) ：世界銀行 、 國際金融公司 、 亞洲開發(fā)銀行 、 非洲開發(fā)銀行 、美洲開發(fā)銀行及歐洲投資銀行等 。 對發(fā)展中國家 ， 從屬貸款往往由 政府提供 以此作為種子資本吸引第三方的主要貸款 。 3 、項目的資金結(jié)構(gòu) 主要是決定在項目中股本資金、準股本資金和債務資金的形式、相互之間的 比例關(guān)系以及相應的來源 等。 其他參加者 ：承建商、供應商、承購商、擔保受托方、保險公司、東道國政府、財務金融顧問、專家、律師、國際金融機構(gòu)等。 （ 5）稅收好處。 （三） 項目 特點 對象的特定性 時間的限定性 資金的額度性 要求的經(jīng)濟性 項目的一次性 管理的復雜性與系統(tǒng)性 二 、 項目融資的定義 按照 FASB （ 美國財會標準手冊 ） “ 項目融資是指對需要大規(guī)模資金的項目而采取的金融活動 。 ISO10006的定義： 具有獨特的過程，有開始和結(jié)束日期，由一系列相互協(xié)調(diào)和受控的活動組成。 我國自 1980年通過租賃方式引進第一架 B747SP飛機以來，目前全國 30多家航空公司的 686架（截至 2023年末）飛機中約有 75％ 是靠租賃引進的，并且經(jīng)營這些飛機租賃業(yè)務的一直是國外的租賃公司。 （ 1）等額年金法 ——后付法 式中： R —— 每期租金； PV —— 租賃資產(chǎn)的價值或概算成本 n —— 還款次數(shù)， i—— 與還款次數(shù)相對應的折現(xiàn)率；