某公司發(fā)展戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)發(fā)展策略報(bào)告-wenkub.com
2025-01-16 12:16 本頁(yè)面
【正文】 2023年 2月 4日星期六 2時(shí) 43分 57秒 02:43:574 February 2023 ? 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 , February 4, 2023 ? 閱讀一切好書(shū)如同和過(guò)去最杰出的人談話。 。 :43:5702:43Feb234Feb23 ? 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。 2023年 2月 4日星期六 2時(shí) 43分 57秒 02:43:574 February 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 :43:5702:43:57February 4, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見(jiàn)青山。 , February 4, 2023 ? 雨中黃葉樹(shù)，燈下白頭人。 ? 不論從哪方面看，平果都是顯而易見(jiàn)的優(yōu)先投資對(duì)象。減低銷(xiāo)售費(fèi)用和貨款風(fēng)險(xiǎn)。在大廠的基礎(chǔ)上擴(kuò)建比另建新廠更有吸引力。 (X) 17%。 (IV) 29%。 (XI) 。 (VII) 。 (III) 。 各氧化鋁廠產(chǎn)能增加計(jì)劃 平果 山西 貴州 鄭州 山東 1 . 2 0 1 . 2 01 . 3 5 1 . 3 5 1 . 3 51 . 7 52 . 1 50 . 8 01 . 0 01 . 0 01 . 2 0 1 . 2 01 . 2 02 . 0 00 . 8 5 0 . 8 50 . 9 01 . 3 00 . 7 60 . 7 61 . 0 61 . 0 61 . 0 60 . 7 30 . 7 70 . 7 70 . 7 70 . 7 71 . 0 00 . 8 00 . 8 00 . 8 00 . 8 00 . 4 50 . 4 00 . 4 00 . 4 80 . 4 80 . 6 30 . 5 00 . 5 00 . 3 00 . 0 01 . 0 02 . 0 03 . 0 04 . 0 05 . 0 06 . 0 07 . 0 08 . 0 09 . 0 02023 2023 2023 2023 2023 2023 2023百萬(wàn)噸 ? 公司產(chǎn)能 市場(chǎng)需求 中州 年以后 37 202287496104544354982115625823834530202004006008001000山東 貴州 中州 鄭州 平果 山西49 102 38 55 154 57 167 46 29 VI VII II VIII IX X XI I XII III IV V 98 38 69 如果能夠?qū)崿F(xiàn)成本目標(biāo) , 中鋁上市公司氧化鋁各廠計(jì)劃中的投資擴(kuò)容項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上能給股東創(chuàng)造新的價(jià)值。 增長(zhǎng)戰(zhàn)略的有機(jī)組成部分 ? 增長(zhǎng)戰(zhàn)略首先要求公司擴(kuò)大產(chǎn)能 ? 市場(chǎng)吸引力和公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)要求積極的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃 ? 如果公司不大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，勢(shì)必給進(jìn)口產(chǎn)品以可乘之機(jī) ? 擴(kuò)產(chǎn)應(yīng)該優(yōu)先考慮那些資源有保障，經(jīng)營(yíng)成本低，以及產(chǎn)品質(zhì)量好的廠 ? 成功的增長(zhǎng)有賴(lài)于低的經(jīng)營(yíng)成本來(lái)保證現(xiàn)金流 ? 降低成本是公司鞏固競(jìng)爭(zhēng)地位，與進(jìn)口氧化鋁抗衡的最重要手段 產(chǎn)能 成本 資源 質(zhì)量 ? 增長(zhǎng)并不單純意味著量的擴(kuò)張，而且也包括質(zhì)的提高 ? 盡管從目前狀況看氧化鋁質(zhì)量還不是一個(gè)突出問(wèn) 題，但隨著需求逐步得到滿足，更嚴(yán)格的環(huán)境保護(hù)措施到位，公司參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，質(zhì)量會(huì)成為一個(gè)重要因素 ? 一個(gè)資源性公司若要增長(zhǎng)，有保障的資源供應(yīng)至關(guān)重要 ? 公司應(yīng)該控制采礦權(quán)，加強(qiáng)采礦管理，并且實(shí)施全面的礦產(chǎn)資源設(shè)計(jì)和規(guī)劃 33 美元 (百萬(wàn) ) 價(jià)值增長(zhǎng) : 評(píng)述 ? 中鋁氧化鋁業(yè)務(wù)總體上會(huì)給股東帶來(lái)超過(guò) 21億美金的價(jià)值 ? 基準(zhǔn)情形預(yù)測(cè)基于各氧化鋁廠過(guò)去三年的調(diào)整后的平均成本 (例如 :做中州廠贏利預(yù)測(cè)時(shí)未將其管理費(fèi)用中的潛虧包括在內(nèi)以使預(yù)測(cè)結(jié)果更為準(zhǔn)確 ) ? 長(zhǎng)城廠較高的價(jià)值增長(zhǎng)主要是通過(guò)相對(duì)其它廠而言較低的固定資產(chǎn)折舊來(lái)實(shí)現(xiàn)的 2023 年面值 : 注 : 折現(xiàn)率 (加權(quán)平均資本成本 )= % 研究分析各氧化鋁廠的現(xiàn)值對(duì)于探索具有真正價(jià)值的產(chǎn)能擴(kuò)張機(jī)會(huì)是非常重要的。即使增加產(chǎn)能也未必能彌合供需缺口 ? 作為國(guó)內(nèi)唯一生產(chǎn)氧化鋁的企業(yè)，公司具有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)地位 ? 新建氧化鋁廠需要大規(guī)模，高投入，以及可靠的鋁土礦資源。如果西方資源公司有意投資，這是其重點(diǎn)關(guān)心的內(nèi)容之一 根據(jù)我們的分析 : 30 Content ? 綜述 ? 市場(chǎng)吸引力和公司的競(jìng)爭(zhēng)地位 ? 公司發(fā)展策略（初步） ? 氧化鋁 ? 電解鋁 ? 鋁加工 ? 總結(jié) ? 策略實(shí)施的關(guān)鍵措施 ? 附件 內(nèi)容 31 為了滿足強(qiáng)勁的市場(chǎng)增長(zhǎng)需求和利用其自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司應(yīng)該確立積極的增長(zhǎng)戰(zhàn)略，大力發(fā)展氧化鋁。 2. 氧化鋁和電解鋁價(jià)格均調(diào)整為市場(chǎng)價(jià)格 美元 /噸 AL 25 Content ? 綜述 ? 市場(chǎng)吸引力和公司的競(jìng)爭(zhēng)地位 ? 公司發(fā)展策略（初步） ? 氧化鋁 ? 電解鋁 ? 鋁加工 ? 總結(jié) ? 策略實(shí)施的關(guān)鍵措施 ? 附件 內(nèi)容 26 世界優(yōu)秀鋁業(yè)公司都通過(guò)優(yōu)化影響價(jià)值的因素以使資本投資的經(jīng)濟(jì)回報(bào)最大化。 占用資本回報(bào)率 (ROCE) 加拿大 Alcan 平均 公司平均 世界平均 世界平均 公司平均 5% % 加拿大 Alcan 平均 數(shù)據(jù)來(lái)源 : 。 占用資本回報(bào)率 (ROCE) 4 %5% 1 8 % 3 4 %1%26%12%18% 9 %14% 3 4 % 4 9 % 1 1 %12% 2 7 %14%4% 1 7 % 6 0 % 5 0 % 4 0 % 3 0 % 2 0 % 1 0 %0%10%20%30%1998 1999 2023長(zhǎng)城 山東 青海 平果 貴州 公司平均 數(shù)據(jù)來(lái)源 : 。 世界平均 中鋁平均 中州 山西 平果 山東 長(zhǎng)城 貴州9 . 2 % 5 . 6 % 2 . 0 % 4 . 2 % 9 . 5 % 1 4 . 4 % 7 . 4 % 9 . 4 %1 1 . 8 % 9 . 4 % 3 . 2 % 9 . 9 % 5 . 4 % 2 4 . 0 % 1 1 . 2 % 0 . 4 %1 2 . 8 % 3 3 . 6 % 0 . 4 % 2 6 . 7 % 3 8 . 8 % 4 7 . 0 % 5 3 . 5 % 5 3 . 6 %1998 1999 2023 占用資本回報(bào)率 (ROCE) 美元 /噸 AL2O3 在計(jì)算公司的占用資本回報(bào)率時(shí) ,我們所選用的是：存貨 +應(yīng)收帳款 應(yīng)付帳款 +固定資產(chǎn)凈值，以便于同世界水平相比較。 數(shù)據(jù)來(lái)源 : 。 2. 埃森哲分析 注 : 1. 由于公司電解鋁廠 2023年經(jīng)營(yíng)成本大幅上升，導(dǎo)致 2023年息稅前利潤(rùn)大幅下降。 2023年經(jīng)營(yíng)成本的上升，使得公司電解鋁廠的息稅前利潤(rùn)較上年下降，導(dǎo)致公司 2023年占用資本回報(bào)率下降至 –11% *注 : 1. 占用資本回報(bào)率 = 息稅前利潤(rùn) / 占用經(jīng)營(yíng)資本 。不過(guò)，長(zhǎng)城和山東的電解鋁業(yè)務(wù)處于虧損，并因此使公司電解鋁板塊整體盈利水平下降。 美元 /噸 世界平均投資 2350 美元 /噸 新建生產(chǎn)能力投資 數(shù)據(jù)來(lái)源 : Man Securities, 2023年 12月 。 美元 /噸 公司折舊 折舊 世界平均折舊 * 注 : 公司 1999財(cái)務(wù)報(bào)表折舊數(shù)字為 107, 此處折舊是為作比較而進(jìn)行調(diào)整后的數(shù)據(jù)，調(diào)整時(shí)公司五家電解鋁廠采用同樣的折舊方法 數(shù)據(jù)來(lái)源 : F. King, 1999。 , 1999。 3. 公司盡職調(diào)查報(bào)告 注 : 1. 假定長(zhǎng)城和山東有相同的資本資出，貴州、平果和青海有相同的資本資出； 2. 以下為 1999年數(shù)據(jù)：世界
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