公司財務(wù)管理教材-wenkub.com
2025-01-10 21:52 本頁面
【正文】 要求： 計算 A產(chǎn)品的期望報酬率？ 如何衡量 A產(chǎn)品的風險？ 48 市場預(yù)測情況 報酬率（ K） 概率（ Pi） 暢銷 60% 0、 2 一般 20% 0、 6 滯銷 － 5% 0、 2 合計 00 49 A產(chǎn)品的期望報酬率 =60% 0、 2+20% 0、 6+（－5%） 0、 2=23% 可用 A產(chǎn)品的標準離差或標準離差率來衡量風險。P1+K2 ( 1 )1 ( 1 )1nii???????????預(yù)付年金的現(xiàn)值系數(shù)： ? ?( / , , 1 ) 1p A i n ??= ( 1 )1 ( 1 )1nii?????41 例題 1 ?若想在 5年后獲得本利和 1000元，在投資報酬率為 10%的情況下，現(xiàn)在應(yīng)投入多少錢？ ?FV＝ PV（ 1＋ i） n 1000=PV（ 1＋ 10%） 5 PV=1000 0、 6209=6 9（元） 42 例題 2 ?某人有 1200元，擬投入報酬率為 6%的項目，經(jīng)過多少年才可使現(xiàn)有貨幣增加 1倍？ ?FV=1200 2＝ 2400 FV＝ 1200（ 1＋ 6%） n 查表得： n=12 43 例題 3 ? 擬在 5年后還清 10000元債務(wù)，從現(xiàn)在起每年等額存入銀行一筆款項。（ 1＋ i） － n 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) :（ P／ S， i， n） =（ 1＋ i） － n （ 3）年金終值和年金現(xiàn)值 ? 年金的含義：等額、定期的系列收支。i=p(1+i) 2 p(1+i) i p(1+i) ii=p(1+i) 2 p i 3 p i 2i=p Fv—— future value （ 6）現(xiàn)金流 —— 描述現(xiàn)金發(fā)生的時點（０、１、２、 … 、 n)流向 (流出、流入）、流量（金額）的一種方法。利息率 =利息 額 /本金（增值額 /投入資本）。 31 （ 2）協(xié)調(diào)： —— 建立完善的法人治理結(jié)構(gòu) —— 財務(wù)總監(jiān)委派制 —— 利潤分享制 —— 股票期權(quán)制 —— 職工持股計劃 32 股東和債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) （ 1）矛盾：股東的目標是獲取不固定的投資收益；債權(quán)人的目標是還本付息。 29 （ 3）企業(yè)價值最大化 企業(yè)實體價值 =股權(quán)價值 +債務(wù)價值 或 或 CV=FCF/WACC 1 ( 1 )tttC FCCVW ACC?????30 （三）財務(wù)目標的偏離與財務(wù)協(xié)調(diào) 經(jīng)營者與股東的偏離與協(xié)調(diào) （ 1）偏離： —— 原因：委托代理關(guān)系與信息不對稱； —— 表現(xiàn)：事前的信息不對稱與逆向選擇（合同前的機會主義）；事后的信息不對稱與道德風險（合同后的機會主義） 例如：保險公司不知道客戶的風險水平，按市場平均風險確定保費率。 ?財務(wù)管理環(huán)境 ? 財務(wù)的現(xiàn)象和本質(zhì) ?財務(wù)管理的目標 ?財務(wù)管理的職能 26 （二）公司財務(wù)管理目標 幾種主要的財務(wù)管理目標 （ 1）利潤最大化 利潤 =收入－費用 ?優(yōu)點： 有利于提高經(jīng)濟效益； 有利于提高勞動生產(chǎn)率； 資料可直接從財務(wù)報表中獲取。 —— 從現(xiàn)象上看，財務(wù)是企業(yè)的資金運動或財務(wù)活動。企業(yè)的參與者包括股東、債權(quán)人、經(jīng)營管理者、職工、供應(yīng)商、客戶、政府、審計
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