西方經(jīng)濟(jì)學(xué)之生產(chǎn)要素定價理論-wenkub.com
2025-01-08 04:58 本頁面
【正文】 2023年 1月 上午 10時 47分 :47January 26, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 10:47:2210:47:2210:47Thursday, January 26, 2023 ? 1知人者智，自知者明。 上午 10時 47分 22秒 上午 10時 47分 10:47: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 1月 26日星期四 上午 10時 47分 22秒 10:47: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 10:47:2210:47:2210:471/26/2023 10:47:22 AM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 2023年 1月 上午 10時 47分 :47January 26, 2023 ? 1行動出成果，工作出財富。 10:47:2210:47:2210:47Thursday, January 26, 2023 ? 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 ? 四、資本市場均衡利率決定 ? 圖 11－ 8 均衡利率的決定 ? 謝 謝 :47:2210:4710::47 10:4710:47::47:22 2023年 1月 26日星期四 10時 47分 22秒 ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 （ Rm－ Rf） （ ） ? 其中 β 為一常數(shù)，稱為資產(chǎn)貝他（ asset beta） ? ? 給定了 β 值 ， 我們就可以確定用于計算一項資本凈現(xiàn)值的貼現(xiàn)率 ， 它就是該資產(chǎn)的預(yù)期報酬率 。 ? CAPM模型 資本資產(chǎn)定價模型（ capital asset pricing model）簡稱 CAPM模型，其目的是要解決現(xiàn)代證券組合理論在實際應(yīng)用中的困難。 這樣 ， 該項目的凈現(xiàn)值就可以表示為： NPV＝－ C＋ π 1/（ 1＋ R） ＋ π 2/（ 1＋ R） 2＋ … ＋ π n/(1＋ R)n 其中 R為貼現(xiàn)率 ? 如果凈現(xiàn)值 NPV大于 0，這說明該項目的投資收益大于機(jī)會成本，那么廠商應(yīng)當(dāng)投資；如果 NPV等于 0，就說明投資收益正好等于機(jī)會成本，那么，廠商投資與否是無差異的；如果 NPV小于 0，就說明投資收益小于機(jī)會成本，那么廠商就應(yīng)當(dāng)選擇不投資。 （ 2）支付流現(xiàn)值（ Payment Streams）計算 PDVPS=V1/(1+R) +V2/(1+R)2 +V3/(1+R)3+V1/(1+R)4 +…… Vn/(1+R)t 如果 V1=V2=…=Vt, 且投資的收益是永久性的，則： PDVPS＝ V/R 凈現(xiàn)值（ NPV） =PDVPSC ? 廠商的投資決策 一般來說，廠商在事前總是會對該投資項目進(jìn)行核算，通過預(yù)算項目的投資總額、服務(wù)年限、每年的利潤等等來計算所有期間內(nèi)各個收入流的現(xiàn)值之和，以此作為判斷是否投資的標(biāo)準(zhǔn)。 比如 ， 你當(dāng)期有 Y0的收入 ， 下一期有 Y1的收入 ， 那么下一期的收入 Y1就相當(dāng)于當(dāng)期的 Y1/（ 1＋ R） ， 或者說你下一期收入的現(xiàn)值為 Y1/（ 1＋ R） ， 其中 R叫做 貼現(xiàn)率 ， 一般用資本市場的無風(fēng)險利率來表示 。 克拉克觀點 馬歇爾觀點 熊彼特觀點 其他西方學(xué)者觀點 馬克思觀點 ? 第三節(jié) 資本市場及利率的決定 一 、 資本與利率概念 在經(jīng)濟(jì)生活中，廠商為從事生產(chǎn)而投入的要素，除土地和勞動之外的廠房、機(jī)器、工具等物品，統(tǒng)稱為資本。 （ 2）級差地租形成 ? 經(jīng)濟(jì)租 （ 1）概念－廠商對某種生產(chǎn)要素的支付超過該生產(chǎn)要素維持目前用途所需支付的最低價格的差額。這說明，當(dāng)工資較低時，隨著工資的上升消費者將減少閑暇時間，增加勞動供給量，在這個階段，勞動供給曲線是向右上方傾斜的；當(dāng)工資上升到較高水平時，隨著工資的上升消費者反而會增加閑暇時間，而減少勞動供給量，這個階段勞動供給曲線開始向后彎曲。 ? 完全競爭條件下工資的決定 勞動市場完全競爭的涵義？ （ 1）勞動的需求曲線 在勞動市場完全競爭條件下，勞動的需求曲線為具有負(fù)斜率曲線 （ 2）勞動的供給曲線 ? ? 1） 勞動與閑暇的分配 時間資源對于消費者來說，也有兩種用途：在市場上出售獲取收入和留為自用，其中，在市場上出售就是指勞動供給；留為自用，我們稱之為個人閑暇，如睡覺、吃喝、娛樂等等。 要素市場均衡 ？ ? Wx X E W* W O X* MRP 圖 10－ 8 賣方壟斷廠商的要素需求 ? （ 三 ） 商品市場和要素市場都是不完全競爭下 要素市場的需求曲線 及要素市場均衡 （ 雙邊壟斷 ） 雙邊壟斷是指：廠
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