【正文】 TNT Post Group ADR(TP) United Parcel Service(UPS) USFreightways(USFC) 2 Worldwide(CHRW) EGL Inc.(EAGL) Expeditors International(EXPD) Forward Air Corp.(FWRD) Uti(UTIW) Airbome Freight Corp.(ABF) Atlas Air Inc.(CGO) CNF Inc.(CNF) FedEx Corp.(FDX) Ryder System Inc. 174。領先的企業(yè)同時擁有一系列的倉庫和儲存設施以縮短遞送時間 人員構成 程序開發(fā)設計人員，軟件市場銷售人員 物流相關的工程技術人員 零部件庫存管理人員，倉儲操作人員，地面遞送人員 資產類型 輕資產，主要是管理軟件、專利 輕資產，主要是供應鏈管理經驗 重資產，主要是倉儲、快遞網絡 財務表現(xiàn) 最快的增長率（ 20%30%），現(xiàn)金流很好，投資回報水平很高 快速成長（每年 20%+的增長率），投資回報率高，利潤率低 最快的增長率（ 20%30%），投資回報水平中等，初始時期利潤率低，預期會達到中等利潤率 上市公司舉例 I2 Technologies, Manugistics, Manhattan Associates, EXE Technologies, Vastera, Descartes Systems, Aspen Technology, ClearCross, GLog, , , AccuShip. Exel, Ryder, TNT Logistics, Penske, Menlo(CNF), UPS Logistics, FedEx Logistics, APL(GATX logistics) UPS Logistics, FedEx Logistics, DHL Int., TNT Logistics 資料來源： Bear, Stearns Co. Inc. 2023/05 30 機密文件，僅限項目內部使用 從物流的發(fā)展歷程來看，外包物流企業(yè)又可以分為六大類，各大類企業(yè)分別具有不同的服務內容、人員構成、資產類型和財務表現(xiàn)（續(xù)） 國際貨運代理 國內貨運代理 /汽運中介 運輸或倉儲設施管理商 簡要描述 整合門到門的運輸過程管理和運輸路線設計，往往包括空運和海運過程中的報關業(yè)務和其它延伸增值服務 整合門到門的運輸過程管理和運輸路線設計，往往利用空運和汽運的航線，通過拼貨和供求信息壟斷實現(xiàn)收益 為某一家客戶專門提供運力、倉儲空間或者運輸管理隊伍 人員構成 各種運輸管理人員，攬貨銷售人員和運輸相關的工程技術人員 各種運輸管理人員，攬貨銷售人員和運輸相關的工程技術人員 運輸人員，卡車操作人員 資產類型 輕資產，運輸管理信息系統(tǒng)，銷售網點和倉庫 輕資產，運輸管理信息系統(tǒng)，銷售網點和倉庫 資產密集，車隊、飛機機隊、倉儲等 財務表現(xiàn) 成長快速（ 10%15%），中等偏高的投資回報水平，中等偏高的利潤率 最快的增長率（ 20%30%），投資回報水平中等，初始時期利潤率低，預期會達到中等利潤率 最快的增長率（ 20%30%），現(xiàn)金流很好，投資回報水平很高 上市公司舉例 Deutsche Post(AEI, Danzas), Exel, Stinnes, Kuehne Nagel, Panalpina, Nippon Express, Expeditors, Kintetsu, UPS(Fritz), EGL Inc. , EGL Inc., , Mark VII, Forward Air, USF Worldwide, Pilot Ryder, Schneider, JB Hunt, Penske, UPS Logistics, Swift/MSCA, Werner 資料來源： Bear, Stearns Co. Inc. 2023/05 31 機密文件，僅限項目內部使用 資料來源： 埃森哲分析 埃森哲海航項目組認為， YYY快運必須結合中國市場的實際，分析美國外包物流企業(yè)發(fā)展的軌跡，將物流市場進行細分才能進一步探尋市場機會 美國外包物流企業(yè)發(fā)展的軌跡 物流管理集成類 物流信息系統(tǒng)類 零部件（維修）物流類 國際貨運代理類 國內貨運代理 /汽運中介類 運輸或倉儲設施管理類 產生了目前的六大類外包物流企業(yè) 5年前美國這些行業(yè)中 … YYY快運所處行業(yè) 咨詢公司 /其它外包物流公司 軟件公司 快遞公司 /配送服務公司 貨代公司 /配送服務公司 承運商 ? 海運公司 ? 鐵路公司 ? 卡車公司 ? 航空公司 倉儲公司 ? 航空公司 ? 航空貨代（經營許可） ? 快遞公司（經營許可） 目 標 市 場 32 機密文件，僅限項目內部使用 考慮 YYY快運進入以上各個細分的目標市場是否可以利用現(xiàn)有的資源者是值得獲取的資源，埃森哲海航項目組初步認為應深入分析外包物流、航空貨運和快遞市場 資料來源： YYY快運，埃森哲分析 YYY快運現(xiàn)有能力 軟件公司 快遞公司 /配送服務公司 貨代公司 /配送服務公司 ? 海運公司 ? 鐵路公司 ? 卡車公司 ? 航空公司 倉儲公司 航線經營 各地貨運中心 一定的貨運信息系統(tǒng) 基地機場地面操作 可以進入向物流外包行業(yè)過渡的目標行業(yè) ? 軟件設計能力 ? 軟件銷售能力 與現(xiàn)有能力不相關 ? 物流管理能力 ? 客戶關系 可以直接與貨主緊密結合 ? 快遞地面網絡 ? 快遞多式運輸銜接 銜接成為一體化承運的快遞公司 ? 貨運代理 ? 倉儲配送 銜接成為一體化承運的貨運公司 ? 海運航線和運力 很難獲得，且沒有實現(xiàn)向貨主企業(yè)延伸的目的 ? 鐵路車廂 很難獲得，且沒有達到向貨主企業(yè)延伸的目的 ? 卡車車隊 沒有達到向貨主企業(yè)延伸的目的 ? 航空運力 在現(xiàn)有市場份額擴大 ? 倉儲設施 與現(xiàn)有能力不相關 需要增加的能力 與現(xiàn)有能力匹配 咨詢公司 /其它外包物流公司 進入壁壘高，難以完成向外包物流的過渡 進入壁壘高，難以完成向外包物流的過渡 卡車運輸行業(yè)競爭者眾多，難以發(fā)揮獨特優(yōu)勢 33 機密文件，僅限項目內部使用 因此，對于 YYY快運，向物流發(fā)展的過渡性行業(yè)集中于外包物流、航空貨運和快遞服務 資料來源： YYY快運，埃森哲分析 增長率（ CAGR） 與 YYY快運現(xiàn)有能力的關系 低 高 無關 密切 示意圖 軟件 咨詢 /外包物流 快遞 /配送服務 航空貨運 /配送服務 海運承運 鐵路承運 倉儲 卡車運輸 承運業(yè)務對于過渡到外包物流作用不大 倉儲業(yè)務應與貨運或者快遞業(yè)務結合起來為貨主提供配送服務才可以向外包物流過渡 YYY快運目前的能力距離軟件行業(yè)的要求比較遠 34 機密文件，僅限項目內部使用 企業(yè)的物流支出中，航空貨運和快遞服務的成本占了很大的比重 企業(yè)的物流支出中運輸成本占了 40%… 其中空運支出 *份額仍然較小 資料來源： Herbert W. Davis Coinating，中國交通年鑒 19862023，埃森哲內部資料 2023年中國總物流支出： 1510億美金 公路12%鐵路43%空運3%水運42%訂單處理7%管理6%庫存23%運輸 40%倉儲24%相關地面 / 物流服務 *80%航空運費20% 1999年國際航空物流市場規(guī)模 總市場規(guī)模： 2023億美金 但是航空貨運和快遞服務的市場規(guī)模遠遠大于企業(yè)的空運總支出 中國市場：航空貨運 +快遞服務 =90億美金 35 機密文件，僅限項目內部使用 階段性總結報告目錄 項目背景 物流行業(yè)分析 外包物流、航空貨運和快遞市場規(guī)模分析 + 物流市場規(guī)模和增長 + 航空貨運市場規(guī)模和增長 + 快遞市場規(guī)模和增長 + 航空貨運和快遞行業(yè)價值鏈構成 航空貨運和快遞市場環(huán)境分析 業(yè)務模式分析 附錄：潛在競爭對手檔案 36 機密文件，僅限項目內部使用 資料來源： chinainfobank, Herbert W. Davis Coinating，中國交通年鑒 19862023埃森哲分析 15 年均增長率 :108% 單位：十億美金 2023年我國外包物流市場規(guī)模 由于中國目前外包物流服務的提供商所提供的物流服務水平較低，所以中國目前的外包物流市場規(guī)模較小 但是，進入 WTO之后，隨著經濟發(fā)展的加快，外包物流市場的增長空間很大，據(jù)埃森哲預測 2023年將達到 150億美金的市場規(guī)模 目前中國使用外包物流的客戶主要是合資企業(yè)，外包物流的提供商大多也是國外企業(yè)在國內的分支機構 根據(jù)埃森哲預測， 2023年外包物流市場的規(guī)模將達 150億美金，年均增長率為 108% 2023 2023 37 機密文件，僅限項目內部使用 階段性總結報告目錄 項目背景 物流行業(yè)分析 外包物流、航空貨運和快遞市場規(guī)模分析 + 物流市場規(guī)模和增長 + 航空貨運市場規(guī)模和增長 + 快遞市場規(guī)模和增長 + 航空貨運和快遞行業(yè)價值鏈構成 航空貨運和快遞市場環(huán)境分析 業(yè)務模式分析 附錄：潛在競爭對手檔案 38 機密文件，僅限項目內部使用 具體分析航空貨運市場的規(guī)模，國際航空貨運市場在過去 10年經歷了很大的增長，年均增長率（ CAGR）達到 7% 資料來源：空中客車公司航空市場預測 20232023 單位：十億 FTK 國際航空貨運總周轉量增長 全貨機運輸量：年均增長率 9% 腹倉運輸量：年均增長率 6% 年均增長： 7% 52 52 55 60 67 75 75 85 88 87 92 30 35 40 40 48 50 55 60 60 65 69 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2023 39 機密文件，僅限項目內部使用 中國的航空貨郵總周轉量過去幾年中從很低的起點以年均 18%左右的速率增長， 2023年時占全球航空貨郵總周轉量的 3% 資料來源：《從統(tǒng)計看民航》 1995202埃森哲分析、空中客車公司航空市場預測 20232023 單位：十億 FTK 中國航空貨郵運輸總周轉量增長 0 . 8 81 . 0 7 1 . 1 41 . 3 41 . 5 41 . 8 22 . 1 10 . 9 81 . 1 61 . 2 41 . 5 61 . 82 . 4 12 . 9 201234561994 1995 1996 1997 1998 1999 2023國內航線 國際航線 總體年均增長：18% 國內市場年均增長：16% 1. 66. 4航空運費 相關地面及物流服務2023年中國航空貨運市場 FTK—50億噸公里 2023年中國航空貨運市場規(guī)模 —80億美金 單位：十億美金 40 機密文件，僅限項目內部使用 注：上海機場包括上海虹橋機場和上海浦東機場 資料來源：《從統(tǒng)計看民航》 2023 其中，國內航空貨運市場集中于幾個主要機場 單位：千噸 2023年中國航空機場貨運吞吐量分布 – （全國總貨物吞吐量： 2,991千噸） 其它機場 24% 前 10 大機場 76% 685 538 407 170 119 96 73 62 61 58 上海 * 北京 廣州 深圳 成都 昆明 廈門 杭州 重慶 大連 41 機密文件，僅限項目內部使用 航空貨運市場主要集中在華東、中南和華北地區(qū)，占全國總量的超過 80% 資料來源：《從統(tǒng)計看民航》 19962023 2023中國航空貨運地區(qū)貨量分布 東北 126 中南 766 華東 1,030 西南 312 華北 664 西北 94