【正文】 ? 134 ?交易手續(xù)費一般不低于期貨合約規(guī)定的交易手續(xù)費標準的 3倍 ?交易保證金一般高于交易所收取的交易保證金比例至少 3個百分點。 132 ? (2) 會員如對結(jié)算結(jié)果有異議，應在第二天開市前三十分鐘以書面形式通知 交易所。 ?客戶既未對交易結(jié)算單記載事項確認，也未提出異議的，視為對交易結(jié)算單的確認。 ? 開市前 5分鐘內(nèi)進行， 4分鐘報價時間， 1分鐘為集合競價撮合時間，開市時產(chǎn)生開盤價 ? ： 當天最后一筆交易的價格 。 ?在 指令成交前，投資者可以提出變更和撤消指令。 ?d. 停止限價指令 ?停止限價指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時即變?yōu)?限價指令 予以執(zhí)行的一種指令。 111 ?第二，簽署合同 ?交易所實行客戶 交易編碼 登記備案制度，客戶開戶時應由期貨經(jīng)紀公司按交易所統(tǒng)一的編碼規(guī)則進行編號， 一戶一碼 ， 專碼專用，不得混碼交易 。 106 五、期貨市場交易流程 107 ? （一）期貨交易流程 ? （二）開戶（ 股票開兩個戶，期貨只開一個資金帳戶 ） ? （三）下單（ 市價指令、限價指令人為設定一個價格、止損指令，設定價格是一個考點，限制損失，滾動利潤，一旦被 市價觸擊到，就強行執(zhí)行 ） ? （四）競價與成交 ? （五）結(jié)算 ? （六）交割 ? 重點： ； ? *（結(jié)算準備金、交易保證金、盈虧的計算） （一）期貨交易流程 108 開戶 下單 競價與成交 結(jié)算 〖 交割 （交割環(huán)節(jié)為非必經(jīng)環(huán)節(jié)） 〗 ?（二）開戶 ?客戶進行期貨交易必須通過 期貨公司代理 交易。 2023/1/23 104 （二） 風險警示制度 ? 《 期貨交易所管理辦法 》 規(guī)定，期貨交易所實行風險警示制度。此后，汪又多次以同樣手法操作中國聯(lián)通，累計凈獲利 500多萬元。 ? 2023/1/23 102 ? 以 中國聯(lián)通 為例，汪建中于 2023年 3月 23日買入中國聯(lián)通約 480萬股，成交金額約 2500萬元。 ? 2023/1/23 101 ? 法院介紹，被告人汪建中在擔任北京首放投資顧問有限公司負責人期間，從 2023年 7月至 2023年 3月，先后利用其本人及他人的身份證開立了其實際控制的滬、深證券賬戶，并使用上述賬戶，在 中信證券 北京北三環(huán)中路營業(yè)部、 國信證券 北京三里河營業(yè)部等證券營業(yè)部開立了 10余個資金賬戶用于證券交易。這是國內(nèi)以”方式操縱證券市場獲刑的首個案例。 ?第六，會員、信息經(jīng)營機構和公眾媒體以及個人，均不得發(fā)布虛假以及誤導信息； ?第七，期貨交易信息所有權屬交易所，由交易所統(tǒng)一管理和發(fā)布。 ?期貨交易所不得發(fā)布價格預測信息。儲藏商通過換取出口商的多頭部位來對沖自己先前持有的空頭期貨部位，結(jié)束套期保值交易。 實例： 一個出口商與客戶簽訂了一項出售大豆現(xiàn)貨的遠期合約，但是他沒有現(xiàn)貨庫存，為防止交貨時大豆上漲，在 CBOT做買入保值。 。 92 、交割品種的靈活性。 90 ?（五）期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨， EFP, ?Exchange for Physicals) 期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有方向相反的同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按交易所規(guī)定的價格由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格進行與期貨合約標的物 數(shù)量相當、品種相同、方向相同的倉單的交換行為 。 88 （四）交割違約的處理 交割違約的認定 期貨合約的買賣雙方有下列行為之一的，構成交割違約： （ 1） 在規(guī)定交割期限內(nèi)賣方未交付有效標準倉單的； （ 2） 在規(guī)定交割期限內(nèi)買方未解付貨款的或解付不足的 。 。 第二交割日 交易所分配標準倉單。 83 我國 上海期貨交易所 采取 集中交割 方式； 鄭州期貨交易所 采取 滾動交割 方式 大連商品交易所 對黃大豆 1號、 2號，豆粕，豆油，玉米合約采取 滾動交割 方式 對 棕櫚油和線型低密度聚乙烯 采取 集中交割 方式 84 交割結(jié)算價 我國期貨合約的交割結(jié)算價通常為 該合約交割配對日的結(jié)算價 或為 該期貨合約最后交易日的結(jié)算價 。 實物交割到期交收實物商品；現(xiàn)金交割是指交易雙方在交割日對合約盈虧以現(xiàn)金方式結(jié)算，做出相應的現(xiàn)金收付后了結(jié)未平倉合約的過程。 ? 由于期貨交易并不以實現(xiàn)合約標的物的所有權轉(zhuǎn)移為目的，實際上在期貨交易中真正進行交割的比例相對較小。 除了彌補風險損失外，不得挪為他用 80 會員在期貨交易中違約的， 期貨交易所先以該會員的保證金承擔違約責任； 保證金不足的， 期貨交易所應當以 風險準備金和自有資金 代為承擔違約責任，并由此取得對該會員的相應追償權。 ? 實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所應當以違約會員的自有資金、結(jié)算擔保金、期貨交易所風險準備金和期貨交易所自有資金承擔。結(jié)算擔保金屬于結(jié)算會員所有，用于應對結(jié)算會員違約風險。 ?結(jié)算擔保金包括 基礎結(jié)算擔保金和變動結(jié)算擔保金 。 交易會員沒有結(jié)算資格 ，需要通過全面結(jié)算會員或特別結(jié)算會員為其結(jié)算。 ? 結(jié)算會員按照業(yè)務范圍分為 交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員 。 ?在規(guī)定時間沒有提出異議的，視為會員已經(jīng)確認了結(jié)算數(shù)據(jù)的正確性。 ?若結(jié)算準備金余額大于零但低于結(jié)算準備金余額，禁止開新倉； ?若結(jié)算準備金余額小于零，則交易所按照有關規(guī)定對該會員強行平倉。 ?(二）我國期貨結(jié)算制度的規(guī)定 ?我國期貨結(jié)算制度有兩種： 會員 結(jié)算制度和 分級 結(jié)算制度。） 強制減倉是我國特有的控制風險的制度，該制度保護 已經(jīng) 遭受虧損的投資者 在漲跌停板的市場狀況下及時了結(jié)期貨頭寸，防范風險擴大。具體是指 會員按照交易制定的細則為投資者編制的進行期貨交易的專用代碼 ，是交易所計算機系統(tǒng)進行交易、結(jié)算、交割和標準倉單確認的依據(jù)。 ? 比例很小，但對期貨市場的整體運行卻起著重要作用。 ? 證明材料包括： ? （ 1）企業(yè)近兩年在交易所的交易業(yè)績 ? （ 2）企業(yè)營業(yè)執(zhí)照副本復印件 ? （ 3）近兩年的現(xiàn)貨經(jīng)營業(yè)績 ? （ 4）企業(yè)套保交易方案 ? （ 5）交易所要求的其他證明材料 58 ? 商品期貨交易所規(guī)定，申請?zhí)灼诒Ｖ到灰椎目蛻艉头瞧谪浌緯T必須具備 與套期保值交易品種相關的生產(chǎn)經(jīng)營資格 ；交易所對套期保值的申請，按主體資格是否符合，套期保值品種、交易部位、買賣數(shù)量、套期保值時間與其生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、歷史經(jīng)營狀況、資金等情況是否相當進行審核， 確定其套期保值額度；套期保值交易的持倉量在正常情況下不受交易所規(guī)定的持倉限量的限制。 2023/1/23 56 ? 一是新增套期保值交易資格認定機制。 54 ? （六）套期保值審批制度 ?期貨交易實行限倉制度，是為了防止投機者操縱市場的行為，但存在套期保值者，他們通常為了對沖現(xiàn)貨頭寸面臨的風險而持有期貨頭寸 ，且有些套保者的持倉規(guī)模比較大。 53 ? 申報內(nèi)容包括： 客戶開戶情況、交易情況、資金來源、交易動機等 。 52 ? 投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量 80%以上（含本數(shù)）時，應向交易所報告其 資金情況、頭寸情況 等，客戶須通過經(jīng)紀會員報告。 ? 固定數(shù)值式： CBOT對大豆?jié)q跌幅的規(guī)定是以前一交易日結(jié)算價為基礎上下波動 50美分 /蒲氏耳； ? 比例式：我國所有期貨合約 46 47 ?根據(jù)上海期貨交易所在 2023年 12月 27日新修訂的交易規(guī)則第十三條至第十六條規(guī)定： ?“ 第十三條：當某期貨合約在某一交易日（ 該交易日記為 D1交易日 ， 以下幾個交易日分別記為 D Ｄ３ 、 Ｄ４ 、 Ｄ５ 、 Ｄ６交易日 ） 出現(xiàn)單邊市 ， 則 D1交易日結(jié)算時天然橡膠期貨合約的交易保證金比例由 5％ 提高到 7％ ， 高于 7％ 的按原比例收取 ， D2日天然橡膠合約期貨合約的漲跌停板由 3％ 增加到 6％ 。 ? （ ） ? 能夠有效地減緩、抑制一些突發(fā)性事件和過度投機行為對期貨價格的沖擊而造成的 狂漲暴跌 ，減緩每一交易日的價格波動，交易所、會員和客戶的損失也被控制在相對較小的范圍內(nèi)。 + ，交易所按照有關規(guī)定強行平倉。進入交割月份的合約限倉數(shù)額從嚴控制。 （ 5）當 某合約按結(jié)算價計算的價格變化，連續(xù)若干個交易日的累積漲跌幅達到一定程度時，交易所有權根據(jù)市場情況，對部分或全部會員的單邊或雙邊、同比例或不同比例 提高交易保證金 ， 限制部分會員或全部會員出金 ， 暫停部分會員或全部會員開新倉，調(diào)整漲跌停板幅度，限制平倉、強行平倉 等一種或多種措施，以控制風險 。 為了 防止實物交割 中可能出現(xiàn)的 違約風險 ，促使不愿進行實物交割的交易者盡快平倉了結(jié)， 交易保證金比率隨著交割臨近而提高。 ?. 25 ? ?（ 1）最低交易保證金比例 ?在期貨合約中，通常規(guī)定合約的最低交易保證金比例（交易所收取的最低標準）。 交易保證金是投資者履約擔保的資金，是期貨合約占用的資金，所有權屬交易者，期貨公司不能挪用。交易者在進行期貨合約買賣時，只需按合約價格的 一定比例或一定金額繳納資金作為期貨合約的履約擔保。 多逼空 ：在一些小品種的 期貨交易 中，當操縱市場者預期可供 交割 的 現(xiàn)貨商品 不足時，即憑借資金優(yōu)勢在期貨市場建立足夠的 多頭持倉 以 拉高 期貨價格 ，同時大量收購和囤積可用于交割的實物，于是現(xiàn)貨市場的價格同時升高。 上例中：配對結(jié)果如下： 第二次配對，做法與第一次配對一樣： 時間 序號 交易 方向 委托 數(shù)量 委托 限價 ① ② ③ ④ ⑥ 5 2169 2170 2167 2170 2168 時間 序號 交易 方向 委托 數(shù)量 委托 限價 買 盤 賣 盤 多頭增倉 空頭平倉 多頭開倉 10 15 空頭開倉 多頭平倉 10 20 還可進行第三次配對，結(jié)果如下： 時間 序號 交易 方向 委托 數(shù)量