公司治理與公司金融概述-wenkub.com
2024-12-29 14:50 本頁面
【正文】 在監(jiān)管嚴(yán)格的股票市場上掛牌，盡管會多承擔(dān)一些成本，但是，對公司股東來說，他們的財富將會得到更好的保障。市場上觀察到的較少的收購并不代表作為一種公司治理制度 , 收購是市場缺失的 , 或者沒有效率的。在敵意收購中 , 收購方直接在市場按照一定公示的價格收購全部或者部分公司的股票。如果大股東利用權(quán)力轄制管理者 , 則管理者無法選擇一些公司特有的投資決定。當(dāng)大股東在公司中擁有更大比例時 , 他有更強(qiáng)的動機(jī)來收集信息 , 對公司的表現(xiàn)和管理者的行為進(jìn)行監(jiān)督。 管理者薪酬激勵制度 ? 管理者的行為是公司治理的重點(diǎn)。 ? 總體看來 , 董事會對于公司治理的作用有著一定的實(shí)證證據(jù)支持。 (4) 什么因素影響到董事會的變化。 ? 董事會作為一種經(jīng)濟(jì)制度 , 理論上其作用在于幫助解決公司結(jié)構(gòu)中存在的代理問題。 二是追求管理績效獎勵。如果風(fēng)險項(xiàng)目投資成功，他們物權(quán)分享風(fēng)險項(xiàng)目的巨額利潤，然而，一旦項(xiàng)目失敗，他們將承擔(dān)巨大的責(zé)任，甚至面臨被解雇的風(fēng)險。在這種情況下，公司管理者可能沉迷于并購或多元化經(jīng)營，而不在乎這些投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是否為負(fù)值，于是濫用公司的自由現(xiàn)金流，花費(fèi)高額的代價實(shí)施并購，損害股東利益。 管理者很可能不會找尋和從事這些費(fèi)時費(fèi)力的項(xiàng)目，以避免承擔(dān)個人成本和焦慮。 控股股東與弱小外部股東之間的沖突的來源和表現(xiàn)？ ? 在所有權(quán)分散化程度不高的公司中，大股東往往能夠有效地控制管理者行為，可以按照自己的設(shè)想制定公司戰(zhàn)略，并使得公司按大股東的設(shè)想進(jìn)行運(yùn)作，滿足大股東利益最大化，損害或者侵占小股東利益。 首先，分散的股東沒有足夠的動機(jī)和力量來監(jiān)督管理者的行為。比如，研究開發(fā)支出，營銷開支、培訓(xùn)和人才開發(fā)等常常不在資本預(yù)算的預(yù)算范圍之內(nèi)，這些資本支出或投資對公司成功經(jīng)營至關(guān)重要，但是，這些支出何時發(fā)生、發(fā)生額為多少具有不確定性。 ? 價值創(chuàng)造，是一切企業(yè)的核心目標(biāo)。 ? 在最高管理層下面，決策權(quán)力內(nèi)集中變?yōu)榉稚ⅰ? ? 需要進(jìn)行機(jī)制設(shè)計(jì)，優(yōu)化約束和激勵問題 11 公司制企業(yè)有什么弱點(diǎn)？ ? 公司制企業(yè)最大的弱點(diǎn)在于公司管理層和股東之間的利益沖突。 ? 公司
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