央行提高存款準(zhǔn)備金率意在何為-wenkub.com
2025-08-01 14:28 本頁面
【正文】 這次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，主要是向市場發(fā)出明顯的信號，國內(nèi)貨幣政策要回歸常態(tài)，主要是要回收金融體系過多的流動性。房市與股市資金流向的蹺蹺板效應(yīng)十分明顯。國內(nèi)商業(yè)銀行的信貸政策稍微收緊，盡管房價下調(diào)沒有出現(xiàn)立竿見影的效果，但是住房銷售量全國性全面大幅下跌已經(jīng)成了事實。估計這次央行存款準(zhǔn)備金率上調(diào)主要指向的是這些地方性商業(yè)銀行及股份制銀行。因此，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)對它們影響不大。2．對市場而言，它的影響偏負(fù)面，會對市場造成短期沖擊。熱錢的流入則令央行雪上加霜。 實際上，中國央行的動機(jī)更加平凡。一是因為，與必須以足夠高的收益率來吸引商業(yè)銀行購買的央票相比，存款準(zhǔn)備金率是更為主動的政策工具，二是存款準(zhǔn)備金率有明顯的緊縮信號作用，三是其成本較低，%，明顯低于3%上下的央票利率。除了以發(fā)行央票和實施正回購等公開市場操作手段外，繼續(xù)提升存款準(zhǔn)備金率，必然成為央行回籠流動性的重要利器。貨幣增速環(huán)比漲幅在２月份出現(xiàn)回落后，3月份又有所反彈。另一方面，4月公開市場到期資金量達(dá)9110億元，加上外匯占款，當(dāng)月向市場注入的資金量將超過萬億元，考慮到公開市場操作對沖力度有限，上調(diào)準(zhǔn)備金率在情理之中。三．央行此舉的目的1．回籠流動性本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的主要目的是回籠流動性。 信貸與外匯占款“雙輪驅(qū)動”，使得流動性管理的壓力難以緩解。2．資本的大量流入數(shù)據(jù)顯示，2010年的三季度和四季度，我國外匯儲備大幅增長，并且呈現(xiàn)出加速態(tài)勢。央行前后十次出手存款準(zhǔn)備金率，其主要目的在于凍結(jié)金融機(jī)構(gòu)資金，對沖對市場產(chǎn)生巨大壓力的流動性。CPI指數(shù)超預(yù)期上漲，創(chuàng)下幾年來的新高。在央行行長周小川發(fā)表“中國的存款準(zhǔn)備金率不存在絕對的上限”的言論后僅一天，央行于17日宣布，自2011年4月21日起。
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