瀘州老窖總體財務報表分析報告-wenkub.com
2025-07-30 20:16 本頁面
【正文】 不奮斗就是每天都很容易，可一年一年越來越難。對瀘州老窖前景的建議：我們分析了瀘州老窖的財務報表后發(fā)現(xiàn)，利潤大部分被成本蠶食掉了，特別是三經(jīng)費政策出臺后，企業(yè)應該繼續(xù)控制好成本費用的支出，加快企業(yè)轉(zhuǎn)型；繼續(xù)貫徹“弘揚企業(yè)文化，實施遺產(chǎn)保護，申報世界文化遺產(chǎn)”的文化戰(zhàn)略，實行打民族品牌，保護民族產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略，減小國外品牌酒在本土的沖擊，鞏固瀘州老窖白酒行業(yè)文化的地位；瀘州老窖集團應開展生產(chǎn)的多元化，改善口味單一，產(chǎn)品單一的局面，擴大白酒接觸人群；堅持職業(yè)道德，讓消費者喝的放心，同時打造做良心酒，健康酒的服務理念，重塑消費者信心。問題也很多。但2011之后又有了松緩，說明企業(yè)有了對成本控制的改善；②毛利率的環(huán)比發(fā)展的降低速度卻在增加，可能是通脹期中原材料成本上升和公司中低價位產(chǎn)品的銷售增速（在2011年摘要中，發(fā)現(xiàn)中低酒的生產(chǎn)和銷售比重在增加）較前幾年有較大提升,其收入占比也提升影響公司的綜合盈利水平，可能導致毛利率的降低。②自2011年起毛利率就低于行業(yè)平均水平。②但是從2011年開始營業(yè)成本率就開始高于同行業(yè)平均，有兩個原因：內(nèi)因：2011年是瀘州老窖轉(zhuǎn)型的第一年，加大文化產(chǎn)業(yè)和技術(shù)，創(chuàng)造出“國窖紅1號”新品種，占取市場份額。2010年增加的幅度比后兩年多的原因在于，2010年同行業(yè)的其他企業(yè)的銷售凈利率很低，凸顯其高并且2010 年是公司“改革創(chuàng)新,轉(zhuǎn)型發(fā)展”的開創(chuàng)年，政策的變化，促進了凈利潤的提高。因此，總的來說瀘州老窖的業(yè)績不錯。 根據(jù)三年的杜邦體系分析可以看出：%%，%，不斷的增長，表明股東投入資本的利用效率高，也就是股東的報酬率上升，公司整體業(yè)績一年比一年好，其中，2010年到2011年影響凈資產(chǎn)收益率最主要的因素是權(quán)益乘數(shù)的變高，但權(quán)益乘數(shù)不是越高越好，另一方面反映出償債能力變?nèi)?，這是因為2011年投資收益的的降低，導致負債增加。2010年杜邦分析凈資產(chǎn)收益率%凈資產(chǎn)收益率%銷售凈利率%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（4）銷售凈利率，瀘州老窖的銷售凈利率出現(xiàn)下降的趨勢，是由于銷售費用、財務費用、管理費用的大幅增加，導致凈利潤減少，銷售凈利率下降，因為這兩年瀘州老窖過去兩年在高檔產(chǎn)品的投入力度很大，花太多營銷投入，增加相關(guān)費用。二是堅持高分紅策略進而大幅度降低持有低效的銀行存款的比例。投入與收入不成正比?！睘o州老窖過去兩年在高檔產(chǎn)品的投入力度較大，未在中低檔酒方面花太多營銷投入，也沒有形成強勢的市場地位，使得其在區(qū)域市場遭到其他行業(yè)對手越來越大的競爭壓力，毛利率持續(xù)下滑，營業(yè)成本不斷上升。 如果公司利潤總額主要來自于營業(yè)利潤以外的收益，則利潤可能存在較大的水分，成長性也就值得懷疑；而如果公司利潤增長基本來自于營業(yè)利潤，則預示著公司較具發(fā)展?jié)摿Α?營業(yè)外收入占利潤總額比重分析：營業(yè)外收入只占利潤總額的一小部分，沒有對企業(yè)的利潤造成很大的影響，屬于正常范圍。利潤總額100%投資收益占利潤總額的比重=投資收益247。3. 財務費用率分析：財務費用率也是逐年遞減且為負數(shù)，這是因為瀘州老窖企業(yè)貸款減少，且銀行存款形成的利息收入比相關(guān)支出高。利潤總額：2011年和2012年定基動態(tài)比率分別為：%()%()；環(huán)比動態(tài)比率分別為：%()，%（）凈利潤：2011年和2012年定基動態(tài)比率分別為：%（）%（）；環(huán)比動態(tài)比率分別為：%（），%（）分析：利潤總額和凈利潤都逐年上升，因為公司持續(xù)的雙品牌戰(zhàn)略（“年份特曲”高端代表產(chǎn)品與國窖1573齊頭并進），實現(xiàn)真正的雙品牌戰(zhàn)略，中高端產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力使得公司利潤逐年高速增長。這幾年瀘州老窖推新品的速度明顯快于五糧液等其他公司?！ ?006年，瀘州老窖酒傳統(tǒng)古法釀造技藝入選成為首批“國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄” 2013年，瀘州老窖跨界營銷引行業(yè)變革，白酒不再局限于商務消費，而是向年輕階層轉(zhuǎn)移。（一）業(yè)務范圍瀘州老窖公司主導產(chǎn)品有國窖157百年瀘州老窖及瀘州老窖特曲。未來，20~30歲的青年群體將成為白酒消費的又一個主流。營業(yè)成本：2011
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