【正文】 33. 在“區(qū)域集優(yōu)”融資模式中中債增公司職責(zé)是什么？答：對(duì)于當(dāng)?shù)卣腿嗣胥y行推薦的企業(yè)進(jìn)行立項(xiàng)分析；對(duì)符合條件的企業(yè)進(jìn)行信用增進(jìn)，出具信用增進(jìn)函，以推進(jìn)其成功發(fā)行單體債、集合債；對(duì)暫不符合條件的企業(yè)，通過(guò)商業(yè)銀行的扶持基金，做好委托貸款、財(cái)務(wù)顧問、管理咨詢等方面，改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、資信情況。當(dāng)在區(qū)域集優(yōu)框架下發(fā)行企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)違約時(shí)，地方政府應(yīng)當(dāng)授權(quán)以基金賬戶中的資金按照違約企業(yè)的違約金額向投資人支付款項(xiàng)，用于償付投資人應(yīng)得本息。根據(jù)交易商協(xié)會(huì)要求，基金總規(guī)模按照區(qū)域集優(yōu)可實(shí)現(xiàn)的債務(wù)融資規(guī)模的5%。（2）對(duì)暫時(shí)不符合基本發(fā)債條件的企業(yè)和主體提供IBO輔導(dǎo)：以達(dá)到發(fā)債條件為目的的企業(yè)財(cái)務(wù)診斷、財(cái)務(wù)梳理、管理改善、債券市場(chǎng)輔導(dǎo)培訓(xùn)等咨詢服務(wù)；輔導(dǎo)期內(nèi)為企業(yè)提供融資解決方案、過(guò)橋融資支持和相應(yīng)的信用增進(jìn)服務(wù)；設(shè)計(jì)直接債務(wù)融資工具和產(chǎn)品，研究落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施和工具，并提供信用增進(jìn)服務(wù)。（9）債券融資工具發(fā)行，融資到位。（5）中債公司聯(lián)合主承銷商對(duì)入選企業(yè)分類制定債務(wù)融資方案。26.“區(qū)域集優(yōu)”融資模式主要有哪些工作步驟？答：（1）中債公司提供企業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，明確可以納入“區(qū)域集優(yōu)”項(xiàng)目的入選企業(yè)基本條件。22.“區(qū)域集優(yōu)”融資模式的操作方式是什么？答：首先由地方政府通過(guò)財(cái)政專項(xiàng)資金設(shè)立償債基金，以一定的杠桿率為本地中小企業(yè)債務(wù)融資項(xiàng)目提供擔(dān)保；其次由地方政府主管部門和人民銀行分支機(jī)構(gòu)共同遴選符合條件的地方企業(yè)；然后再由中債信用增進(jìn)投資股份有限公司提供擔(dān)保，聯(lián)合銀行、地方擔(dān)保公司和其他中介機(jī)構(gòu)為企業(yè)設(shè)計(jì)切實(shí)可行的債務(wù)融資服務(wù)方案，提供金融增值服務(wù)。銀行傳統(tǒng)貸款大戶轉(zhuǎn)向債券市場(chǎng)融資，將推動(dòng)銀行更加主動(dòng)地通過(guò)制度、機(jī)制、產(chǎn)品的創(chuàng)新，提升對(duì)大企業(yè)的服務(wù)水平，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)客戶和個(gè)人客戶的服務(wù)，發(fā)展零售業(yè)務(wù)，提高資產(chǎn)收益率和資本回報(bào)率。通過(guò)拓展債務(wù)融資工具承銷業(yè)務(wù)及派生的理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)，銀行擴(kuò)展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提高中間業(yè)務(wù)收入比重。（3）推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式加快轉(zhuǎn)變。（2）提高地方經(jīng)濟(jì)的活力。（5）改善企業(yè)公司治理水平。一般在貨幣政策寬松時(shí)期，發(fā)行債務(wù)融資工具的綜合成本可以比貸款低接近2個(gè)百分點(diǎn)。如短期融資券，發(fā)行人可通過(guò)滾動(dòng)發(fā)行的方式，使募集資金穩(wěn)定運(yùn)用期限達(dá)到或接近3年。商業(yè)銀行的貸款市場(chǎng)由于受到限制因素比較多，尤其是基層商業(yè)銀行的貸款授信額度容易受到影響，可能導(dǎo)致企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)不暢，產(chǎn)能不能充分釋放，嚴(yán)重時(shí)可能造成資金鏈斷裂。（6）發(fā)行根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流要求，確定各期短期融資券和中期票據(jù)的發(fā)行時(shí)間或自主選擇發(fā)行時(shí)機(jī)。（3）開展盡職調(diào)查承銷機(jī)構(gòu)組成盡職調(diào)查項(xiàng)目小組，對(duì)發(fā)行人歷史沿革、股權(quán)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品市場(chǎng)、財(cái)務(wù)狀況、募集資金用途、發(fā)展前景等進(jìn)行調(diào)查分析研究。（3）中介機(jī)構(gòu)的選擇建議使用招標(biāo)形式。？答：（1）在企業(yè)沒有確定是否發(fā)行債務(wù)融資工具時(shí)，不要與任何的中介機(jī)構(gòu)簽訂相關(guān)的排他性協(xié)議。銀行間交易商協(xié)會(huì)要求會(huì)計(jì)師事務(wù)所為協(xié)會(huì)會(huì)員。主要負(fù)責(zé)發(fā)行人主體評(píng)級(jí)和發(fā)行的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。？答：（1）主承銷商：主要負(fù)責(zé)在企業(yè)在債務(wù)融資工具發(fā)行過(guò)程中其他各個(gè)中介機(jī)構(gòu)之間工作的協(xié)調(diào)、募集說(shuō)明書的撰寫、與交易商協(xié)會(huì)之間的溝通、債務(wù)融資工具利率的確定及發(fā)行、在發(fā)行人債務(wù)融資工具上市后，要持續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人信息披露、信守各項(xiàng)承諾等。（5）律師費(fèi)用：無(wú)約定費(fèi)用，一般510萬(wàn)元/次。（2）登記托管費(fèi)：中央結(jié)算公司收取：短融，‰/年，‰/年；中票，‰/年；上海清算所收?。撼倘?、定向債務(wù)融資工具，‰/年。投融資者雙方一般依據(jù)發(fā)行企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)，債券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)，并結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境協(xié)商發(fā)行利率。？答：企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具最高注冊(cè)額度為凈資產(chǎn)的40%，一般與企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債和分離債等所有公開發(fā)行的債券注冊(cè)額度合并上限為凈資產(chǎn)的40%。有效期為2年，有效期內(nèi)可分期發(fā)行（提前2個(gè)工作日備案），但任一時(shí)點(diǎn)待償還余額不超過(guò)注冊(cè)額度，如注冊(cè)額度已發(fā)滿，可根據(jù)凈資產(chǎn)情況新增注冊(cè)額度。招標(biāo)發(fā)行：使用中國(guó)人民銀行發(fā)行系統(tǒng)在銀行間債券市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行。？答：由2個(gè)（含）以上、10個(gè)（含）以下具有法人資格的中小企業(yè)，在銀行間債券市場(chǎng)以統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計(jì)、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進(jìn)、統(tǒng)一發(fā)行注冊(cè)方式共同發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。？答：指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具?！　〉谌?dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好時(shí)，實(shí)行股票回購(gòu)，也就是減少權(quán)益資本，一般會(huì)相應(yīng)地增加負(fù)債率，但它能產(chǎn)生積極的市場(chǎng)信息——本企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，而且增加了公司稅后利潤(rùn)及股東財(cái)富。按照現(xiàn)行所得稅法規(guī)規(guī)定，債務(wù)籌資的成本可以抵減應(yīng)納稅所得額，使企業(yè)少繳納所得稅；另外，發(fā)行長(zhǎng)期債券籌集的資金所支付的利息，允許在稅前列支，可以增加公司的股東利益。　　因此，從我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，中小企業(yè)或者新創(chuàng)企業(yè)采用發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資的操作空間較小，往往是政府部門、大型企業(yè)、大金融機(jī)構(gòu)具備得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)?！　　　≡趥鶆?wù)性融資方面還有一種方式是發(fā)行債券融資?！　∶耖g借貸對(duì)于創(chuàng)業(yè)者短期困難的解決有很大幫助。 在民間借貸市場(chǎng)上，供求是借貸利率的決定要素?！　姆梢饬x上講，民間借貸是指自然人之間、自然人與企業(yè)(包括其他組織)之間，一方將一定數(shù)量的金錢轉(zhuǎn)移給另一方，另一方到期返還借款并按約定支付利息的民事行為。　　　　在債務(wù)類融資方式中，民間借貸是一種相當(dāng)古老的借貸方式。不僅如此，銀行在向創(chuàng)業(yè)者提供貸款時(shí)往往要求創(chuàng)業(yè)者必須提供抵押或擔(dān)保，貸款發(fā)放額度也要根據(jù)具體擔(dān)保方式?jīng)Q定。出于資金安全考慮，銀行往往在貸款評(píng)估時(shí)非常嚴(yán)格。這種貸款方式具有現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)保證，貸款的償還建立在抵押(質(zhì)押)物及保證人的信用承諾基礎(chǔ)上。從貸款方式來(lái)看，銀行貸款可以分為三類。　　總之，債務(wù)會(huì)迫使經(jīng)理將企業(yè)現(xiàn)金的收入及時(shí)分配給投資者而不是自己揮霍；債務(wù)還 一會(huì)迫使經(jīng)理們出售不良資產(chǎn)及限制經(jīng)理進(jìn)行無(wú)效但能增加其權(quán)力的投資；當(dāng)債務(wù)人無(wú)力償債或企業(yè)需要融資以償還到期債務(wù)時(shí)，債權(quán)人就會(huì)根據(jù)債務(wù)合同對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)查，從而有助于提示企業(yè)的信息并更好地約束和監(jiān)督經(jīng)理。而對(duì)那些處于新興行業(yè)中的公司來(lái)說(shuō)，其價(jià)值主要在于未來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，近期內(nèi)可能沒有足夠的當(dāng)期收益來(lái)還本付息，在限制公司無(wú)效投資方面的作用較強(qiáng)。但經(jīng)營(yíng)者一般不愿意讓公司破產(chǎn)。但從股東的角度看，這種支出是低效的。銀行作為債權(quán)人在參與公司治理與監(jiān)督方而具有顯著優(yōu)勢(shì)，而債券則可以及時(shí)發(fā)出信號(hào)為債權(quán)人的行動(dòng)提供依據(jù)，因此在實(shí)踐中應(yīng)該主要通過(guò)它們之間的合理搭配來(lái)實(shí)現(xiàn)代理成本的降低。從這個(gè)角度來(lái)看，租賃融資的代理成本較之其他方式的債權(quán)融資顯然要低得多?！　　　∩虡I(yè)信用是期限較短的一類負(fù)債，而且一般是與特定的交易行為相聯(lián)系，風(fēng)險(xiǎn)在事前基本上就能被“鎖定” 所以它的代理成本較低。銀行對(duì)貸款的質(zhì)量評(píng)估也可以起到類似作用，但由市場(chǎng)來(lái)對(duì)企業(yè)債務(wù)定價(jià)，不僅成本要