信托新政下信托公司發(fā)展戰(zhàn)略路徑之思考-wenkub.com
2025-06-25 23:45 本頁面
【正文】 國九條提出了“尊重市場規(guī)律，有利于市場的穩(wěn)定和發(fā)展，切實保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益”的基本原則，提出了“繼續(xù)大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”，通過行政手段人為劃撥市場資源的分配，不符合公平競爭的市場原則，沒有尊重市場規(guī)律，是漠視廣大投資者合法權(quán)益的行為，也不利于大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的，不利于建設(shè)多層次的資本市場體系，不利于建設(shè)和諧資本市場。信托資金目前不能參加上市公司的定向增發(fā)； 網(wǎng)下申購資格。這顯然有悖常理，也與國際慣例相悖。這是信托PE業(yè)務(wù)的生死存亡的重大問題，因為它大大影響了信托公司的PE投資回報率，也加大了信托公司PE項目的投資風(fēng)險。但如今，金融百貨公司卻處處遇到尷尬。除了提升對信托投資客戶的服務(wù)水平，更要提升對合作伙伴【如資產(chǎn)管理人（/投資顧問）】的服務(wù)水平。一般來說，資產(chǎn)管理人（/投資顧問）也希望和自己合作的信托公司對自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域有著基礎(chǔ)或相對深入的研究，這樣其在從業(yè)過程中也可以得到一些其他方面的反饋，有助于其更好的履行資產(chǎn)管理人（/投資顧問）職責(zé)，這個時候，信托公司的基礎(chǔ)研究做的如何將非常的關(guān)鍵。四、提高信托公司戰(zhàn)略實現(xiàn)路徑能力的建議加強(qiáng)基礎(chǔ)研究信托作為一種制度，信托產(chǎn)品作為一種投資工具，其本身的法律關(guān)系比較明確。品牌整合。資源整合型模式不需要對內(nèi)部員工就行大規(guī)模的調(diào)整就可以實施，企業(yè)文化受影響較小；而自主發(fā)展模式可能需要從信托公司外部引入大量的“空降兵”，從而對企業(yè)的文化形成較大的沖擊。但，要想發(fā)展的更快更好，僅有預(yù)見力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還需要快速的執(zhí)行能力，尤其是在金融市場更是如此。從這一點來看，資源整合型模式可能更適合當(dāng)前大多數(shù)信托公司戰(zhàn)略實現(xiàn)之路徑。自主發(fā)展模式：相對資源整合型模式，自主發(fā)展模式強(qiáng)調(diào)的是信托公司自身既擔(dān)當(dāng)受托人，又擔(dān)當(dāng)資產(chǎn)管理人，將PE信托業(yè)務(wù)中的大部分利潤納入自身囊中。鑄金資本一號股權(quán)投資信托計劃，此信托計劃甫一推出，就受到了廣大投資者的熱烈歡迎。 但在信托產(chǎn)品如何實現(xiàn)基金化方面，即信托公司新戰(zhàn)略實現(xiàn)之路徑方面國內(nèi)幾家知名的信托公司采取了截然不同的策略。新的《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》規(guī)定：信托受益權(quán)劃分為等額份額的信托單位，要確定運(yùn)用范圍、投資比例、投資方向和投資策略。如成立于1931年的美國的Fiduciary Trust，作為一家中型的信托公司，從一開始就明確了自己的發(fā)展方向，即聚焦于富裕人群，向他們提供高品質(zhì)的財富管理服務(wù)。2006年亞太地區(qū)富裕人士資產(chǎn)配置分布（按市場劃分）* 包括：結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、對沖基金、衍生性產(chǎn)品、外匯、商品、私募股權(quán)/創(chuàng)業(yè)投資及其它(其它可包括：結(jié)構(gòu)性信用產(chǎn)品、管理期貨及個人嗜好投資等)。但，如果我們從更為廣闊的視角和更為長遠(yuǎn)的歷史眼光來看待新兩規(guī)，卻又發(fā)現(xiàn)新兩規(guī)具有較強(qiáng)的前瞻性。原則上取消了實業(yè)投資，充分保證資產(chǎn)的流動性。 虛擬企業(yè)的上述特點，決定了虛擬企業(yè)具有較強(qiáng)的適應(yīng)市場能力的柔性與靈捷性，各方優(yōu)勢資源集中更催生出極強(qiáng)的競爭優(yōu)勢與競爭力。虛擬企業(yè)既不是單純企業(yè)，又不是單純市場，而具有“半企業(yè)、半市場”的特征。這樣既縮短時間，又節(jié)約了成本，同時還促進(jìn)了各參與企業(yè)有效地配置自己的資源，以及虛擬企業(yè)整體資源的充分利用。虛擬企業(yè)是建立在當(dāng)今發(fā)達(dá)的信息網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)之上的企業(yè)合作虛擬企業(yè)的運(yùn)行中信息共享是關(guān)鍵，而使用現(xiàn)代信息技術(shù)和通訊手段使得溝通更為便利。這種新型的企業(yè)組織模式打破了傳統(tǒng)的企業(yè)組織界限，使企業(yè)界限變得模糊?！摂M組織是為了迎合明確的時間機(jī)遇或預(yù)期的時間機(jī)遇而產(chǎn)生的”。 關(guān)于虛擬組織的內(nèi)涵，學(xué)者們從不同的角度進(jìn)行了闡述對虛擬企業(yè)的定義有三個角度：產(chǎn)品角度、信息技術(shù)角度和運(yùn)行方式角度，目前較為流行的角度是運(yùn)行方式角度。此后，虛擬組織概念得到發(fā)展，也日益受到重視。內(nèi)格爾（Roger戈德曼（Steven信托新政下信托公司發(fā)展戰(zhàn)略路徑之思考 ——基于虛擬企業(yè)
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