【正文】 （10）每股凈資產(chǎn)。每股股利，是上市公司本年發(fā)放的普通股現(xiàn)金股利總額與年末普通股總數(shù)的比值，反映上市公司當(dāng)期利潤的積累和分配情況。每股收益也稱每股利潤或每股盈余，是反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有企業(yè)利潤或承擔(dān)企業(yè)虧損的業(yè)績評價(jià)指標(biāo)。一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人利益的保證程度越高。總資產(chǎn)報(bào)酬率，是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率了企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，是企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比值，反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，真實(shí)反映了企業(yè)盈余的質(zhì)量。 （2）成本費(fèi)用利潤率。實(shí)務(wù)中，上市公司經(jīng)常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)評價(jià)其獲利能力。s growth prospects, willing to pay a higher price to buy the pany39。s profitability is stronger.(8)Dividend per share. Dividend per share, a listed pany39。s net profit generated from operating activities for the larger cash contributions.(4)Return on total assets. Return on total assets, is the enterprise to obtain a certain period and the average total pensation ratio of total assets of the enterprise asset utilization results. The higher rate of return on total assets, indicating better corporate asset utilization efficiency, profitability of the whole enterprise stronger.(5)ROE. ROE, net profit of the enterprise a certain period and the average net assets ratio, reflecting the enterprise39。D投入績效的實(shí)證研究[J]，中南大學(xué)學(xué)報(bào):社會(huì)科學(xué)版，2005: 232236[15] 盧馨. 企業(yè)人力資本、Ramp。D投入問題研究綜述[J],科技管理研究，2008,(3):6265[7] [D],財(cái)會(huì)通訊，2012,（29）：46[8] 梁玉梅，[J].，（02）：9092[9] [J].科技創(chuàng)新導(dǎo)報(bào):2010,(25)[10] [J].經(jīng)濟(jì)師，2004,(12):1011[11] amp。由此說明，高新技術(shù)企業(yè)只有依靠先進(jìn)的技術(shù)去創(chuàng)新產(chǎn)品從而獲得超額利潤，并將超額利潤的一部分再次進(jìn)行研發(fā)投入去創(chuàng)造更多的新技術(shù)、新產(chǎn)品，如此不斷進(jìn)行良性循環(huán)創(chuàng)造更多的超額利潤以增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力，避免被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。D活動(dòng)使生產(chǎn)成本減少，從而使利潤增加，最終給企業(yè)帶來良好的經(jīng)濟(jì)效益。D投入的高新技術(shù)企業(yè)盈利能力指標(biāo)做出選擇，并在此基礎(chǔ)上，以高新技術(shù)企業(yè)Ramp。企業(yè)研制成功的新技術(shù)，要轉(zhuǎn)化成新的實(shí)用產(chǎn)品，從開發(fā)新的生產(chǎn)技術(shù)并成功生產(chǎn)，打開進(jìn)入市場的通道后，產(chǎn)品獲得銷售、經(jīng)受市場檢驗(yàn)，期間需要不斷改進(jìn)完善，以滿足市場需求、獲得消費(fèi)者認(rèn)可，最終成功獲得利潤，需要足夠的時(shí)間。D投入之間的相關(guān)性，對營業(yè)利潤是否會(huì)影響我國高新技術(shù)企業(yè) R＆D 投入進(jìn)行探討和分析。D投入與企業(yè)盈利能力存在正相關(guān)關(guān)系成立。 R＆D 經(jīng)費(fèi)投入與主營業(yè)務(wù)利潤率運(yùn)用 Eviews統(tǒng)計(jì)分析軟件，將樣本公司各年主營業(yè)務(wù)利潤率作為解釋變量，各年 R＆D 經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度作為被解釋變量進(jìn)行分析，取顯著性水平為5% ，可以得到以下結(jié)果:表34 2010 年企業(yè) R＆D 經(jīng)費(fèi)投入與主營業(yè)務(wù)利潤率的相關(guān)性分析變量 相關(guān)系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)誤差 統(tǒng)計(jì)量 概率X1 739 534 975 6C 032 283 209 0 表35 2011 年企業(yè) R＆D 經(jīng)費(fèi)投入與主營業(yè)務(wù)利潤率的相關(guān)性分析變量 相關(guān)系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)誤差 統(tǒng)計(jì)量 概率X1 862 090 263 0C － 645 852 － 844 9 表36 2012 年企業(yè) R＆D 經(jīng)費(fèi)投入與主營業(yè)務(wù)利潤率的相關(guān)性分析變量 相關(guān)系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)誤差 統(tǒng)計(jì)量 概率X1 933 785 420 3C 940 429 891 1表34～表36 給出了2010～2012 年這三年企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤率與R＆D經(jīng)費(fèi)投入之間的相關(guān)性系數(shù)。這說明高新技術(shù)企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，獲得盈利越高，那么能夠用于Ramp。D投入存在巨大差異，投入強(qiáng)度最大值上億元，而最低水平卻還在萬元水平徘徊甚至更低，且平均水平相較于最高投入水平明顯偏低，也說明很多高新技術(shù)企業(yè)很多高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用投入還處于一個(gè)較低水平，其投入強(qiáng)度亟待提高。D投入強(qiáng)度不同，將其區(qū)分為五個(gè)投入強(qiáng)度區(qū)間，并分別統(tǒng)計(jì)各年各個(gè)區(qū)間的樣本數(shù)量。根據(jù)以上的假設(shè)和說明，本文選取一個(gè)回歸模型:Y = b + aX1+ε公式中：Y為公司R＆D經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度；X1為公司主營業(yè)務(wù)利潤率；b為截距；a為回歸系數(shù)；ε為隨機(jī)變量。D經(jīng)費(fèi)投入比重和主營業(yè)務(wù)利潤率的數(shù)據(jù)特征，做出假設(shè)：R＆D經(jīng)費(fèi)投入能增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力并產(chǎn)生良好的經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)獲取收益是進(jìn)一步加大R＆D經(jīng)費(fèi)投入的保證，雙方是相互促進(jìn)的作用，因而高新技術(shù)企業(yè)的 R＆D經(jīng)費(fèi)投入與其盈利能力業(yè)績指標(biāo)正向相關(guān)。本文采用主營業(yè)務(wù)利潤率(用X1表示)衡量企業(yè)的盈利能力。第三章 高新技術(shù)企業(yè)盈利能力與Ramp。一個(gè)企業(yè)的發(fā)展與其所在的政府行為有著重要的關(guān)系。測度時(shí)可以從金融機(jī)構(gòu)在公司的籌資額中的比例，以及融資的渠道等方面考慮。 (7)環(huán)境因素。用股價(jià)除以“成長流量”就是“成長流量比”。 ③成長流量比。②主營業(yè)務(wù)收入增長率。如總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、主營利潤增長率等。該指標(biāo)值越高表明企業(yè)銷售款的回收速度越快，企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤的質(zhì)量越高。該比率是指企業(yè)一定時(shí)期的凈現(xiàn)金流量與平均凈資產(chǎn)之間的比率關(guān)系。①高新技術(shù)轉(zhuǎn)化能力。(5)風(fēng)險(xiǎn)性指標(biāo)。③新產(chǎn)品產(chǎn)出能力。計(jì)算公式為:無形資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均無形資產(chǎn)*100%其中，凈利潤特指企業(yè)對投資者分紅前的息稅后利潤，平均無形資產(chǎn)指的是當(dāng)期無形資產(chǎn)年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。主要從以下三方面來衡量:①業(yè)專利傾向。 ②企業(yè)的創(chuàng)新機(jī)制。本文主要從企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)與模式、創(chuàng)新機(jī)制兩個(gè)方面來考察。計(jì)算公式為:本科學(xué)歷以上人員比重=公司本科學(xué)歷以上人員/職工總數(shù)從人員結(jié)構(gòu)比例上體現(xiàn)公司員工的整體素質(zhì)，同時(shí)，也可以體現(xiàn)公司可儲(chǔ)備的潛在優(yōu)秀人才情況，學(xué)歷越高的人員占公司的比重越大，對高新技術(shù)企業(yè)而言，公司潛在的盈利能力就越強(qiáng)。人才是高新技術(shù)企業(yè)投入要素中最具有能動(dòng)性的要素，企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展活動(dòng)就是要充分利用人力資源，衡量高新技術(shù)企業(yè)人才投入水平的指標(biāo)有: 第一，企業(yè)研發(fā)人員比重。人均研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出指研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)按企業(yè)研究開發(fā)人員人均分配數(shù)。主要指標(biāo)設(shè)有:第一，:企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)比重=企業(yè)研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)支出額/銷售額 其中，企業(yè)研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)支出是指統(tǒng)計(jì)年度內(nèi)各執(zhí)行單位實(shí)際用于基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究和試驗(yàn)發(fā)展的經(jīng)費(fèi)支出，該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)對研發(fā)活動(dòng)的支持程度。(2)資源投入指標(biāo)。計(jì)算公式為：主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入*100% 主營業(yè)務(wù)利潤率是從企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力和獲利水平方面對資本金收益率指標(biāo)的進(jìn)一步補(bǔ)充，體現(xiàn)了企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤對利潤總額的貢獻(xiàn)，以及對企業(yè)全部收益的影響程度。該指標(biāo)主要從投入產(chǎn)出的角度衡量的企業(yè)盈利能力。所以，它是反映企業(yè)盈利能力的基本核心指標(biāo)之一。計(jì)算公式為:銷售毛利率=企業(yè)的銷售/毛利銷售收入* 100%銷售毛利率主要是從商品經(jīng)營的角度來分析企業(yè)的盈利能力。計(jì)算公式為:凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益*100%凈資產(chǎn)收益率是評價(jià)企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平的指標(biāo)。企業(yè)債務(wù)資本報(bào)酬反映了債權(quán)人從企業(yè)獲得利息收入，對應(yīng)的是企業(yè)的利息支出，權(quán)益資本報(bào)酬主要是股東從企業(yè)獲得分紅，對應(yīng)的是企業(yè)的凈利潤。從國內(nèi)外學(xué)者對盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)的研究來看，主要是對總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率、成本費(fèi)用利潤率等方面來分析。系統(tǒng)性地從企業(yè)外部和內(nèi)部支持兩方面來分析，著重研究企業(yè)內(nèi)部支持，確定了基本財(cái)務(wù)指標(biāo)、研發(fā)投入、組織管理、創(chuàng)新產(chǎn)出，風(fēng)險(xiǎn)性、成長性和外部環(huán)境這七個(gè)主要的指標(biāo)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)、科技成果轉(zhuǎn)化能力、研究開發(fā)的組織管理水平、成長性指標(biāo)等四項(xiàng)指標(biāo)，用于評價(jià)企業(yè)利用科技資源進(jìn)行創(chuàng)新、經(jīng)營創(chuàng)新和取得創(chuàng)新成果等方面的情況。 ②其他重要指標(biāo)。新《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》對高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)能力和盈利指標(biāo)和測度依據(jù)有明確規(guī)定。擴(kuò)大銷售收入，降低成本費(fèi)用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑。 (1)基于杜邦財(cái)務(wù)體系的分析。要盡可能地利用量化指標(biāo)和現(xiàn)有的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，保證數(shù)據(jù)易于獲取，便于實(shí)際操作，指標(biāo)體系選取時(shí)基本保證評價(jià)結(jié)果的客觀性、全面性和簡單、實(shí)用、可重復(fù)。在指標(biāo)數(shù)量的選擇上，盡量以較少的指標(biāo)較全面系統(tǒng)的反映評價(jià)對象的內(nèi)容，避免指標(biāo)體系過于龐雜。指標(biāo)體系的選取要能夠在基本的概念和邏輯結(jié)構(gòu)上嚴(yán)謹(jǐn)、合理、符合企業(yè)的實(shí)際并能夠較好的反映企業(yè)狀況。注：加計(jì)扣除不包含《指引》所列辦公費(fèi)、通信費(fèi)、專利申請維護(hù)費(fèi)、高新科技研發(fā)保險(xiǎn)費(fèi)，且加計(jì)扣除對其他費(fèi)用沒有要求不能超過總研發(fā)費(fèi)用10%的比例限制。注：要求對委托開發(fā)的項(xiàng)目，受托方應(yīng)向委托方提供該研發(fā)項(xiàng)目的費(fèi)用支出明細(xì)，否則，該委托開發(fā)項(xiàng)目的費(fèi)用支出不得實(shí)行加計(jì)扣除，而《高新申報(bào)指引》對此沒有要求。 (7)委托外部研究開發(fā)費(fèi)用。主要包括工裝準(zhǔn)備過程中研究開發(fā)活動(dòng)所發(fā)生的費(fèi)用（如研制生產(chǎn)機(jī)器、模具和工具，改變生產(chǎn)和質(zhì)量控制程序，或制定新方法及標(biāo)準(zhǔn)等）。注：加計(jì)扣除不包含《指引》所列研究開發(fā)項(xiàng)目在用建筑物的折舊費(fèi)用，以及研發(fā)設(shè)施改建、改裝、裝修和修理過程中發(fā)生的長期待攤費(fèi)用。企業(yè)為實(shí)施研究開發(fā)項(xiàng)目而購買的原材料等相關(guān)支出。 根據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作指引》第四條研究開發(fā)活動(dòng)確認(rèn)及研究開發(fā)費(fèi)用歸集的規(guī)定，高新技術(shù)企業(yè)研究開發(fā)活動(dòng)介定和費(fèi)用歸集范圍如下： (1)人員人工。D投入的認(rèn)定和歸集最后，市場需求也在時(shí)刻影響著高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展和盈利，消費(fèi)者需求決定了高新技術(shù)產(chǎn)品是否能夠順利打開市場并擴(kuò)大市場，從而獲得超額利潤。 影響高新技術(shù)企業(yè)盈利和發(fā)展的外部因素也有很多。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指高新技術(shù)企業(yè)面臨的創(chuàng)新不能持續(xù)，新技術(shù)投入使用存在困難等，一旦出現(xiàn)上述問題，高新技術(shù)企業(yè)就可能面臨盈利能力下降，資金無法回?cái)n甚至倒閉等風(fēng)險(xiǎn)。尤其是高新技術(shù)企業(yè)，無論是其研發(fā)創(chuàng)新過程，還是市場開拓過程，都離不開一群優(yōu)秀人才的共同努力和挑戰(zhàn)。有效的內(nèi)部管理機(jī)制，能夠最優(yōu)溝通協(xié)調(diào)企業(yè)在創(chuàng)新、生產(chǎn)和銷售等諸多環(huán)節(jié)的資源配置，從而產(chǎn)生總體效益。技術(shù)應(yīng)用能力是指企業(yè)把各種新技術(shù)投入實(shí)際應(yīng)用并取得商業(yè)價(jià)值的能力。 (1)技術(shù)創(chuàng)新。 內(nèi)部因素 內(nèi)部環(huán)境對高新技術(shù)企業(yè)的盈利起著決定性的作用，盈利能力主要來源于其內(nèi)部系統(tǒng)，是決定性因素。高新技術(shù)企業(yè)主營業(yè)務(wù)為高新技術(shù)產(chǎn)品，它是指符合國家和省高新技術(shù)重點(diǎn)范圍、技術(shù)領(lǐng)域和產(chǎn)品參考目錄的全新型產(chǎn)品，或省內(nèi)首次生產(chǎn)的換代 型產(chǎn)品，或國內(nèi)首次生產(chǎn)的改進(jìn)型產(chǎn)品,或?qū)賱?chuàng)新產(chǎn)品等；具較高的技術(shù)含量、良好的經(jīng)濟(jì) 效益（利稅率應(yīng)高于20 %）和廣闊的市場前景。盈利能力的提高不能以損害合規(guī)性指標(biāo)為基礎(chǔ),比如要符合高新技術(shù)企業(yè)管理辦法規(guī)定的關(guān)鍵認(rèn)定指標(biāo)的測度標(biāo)準(zhǔn)，特別是企業(yè)研究開發(fā)活 動(dòng)界定標(biāo)準(zhǔn)及費(fèi)用歸集標(biāo)準(zhǔn)。它是集合社會(huì)資本、勞動(dòng)力、技術(shù)等生產(chǎn)要素在創(chuàng)造利潤的驅(qū)動(dòng)下承擔(dān)著各種風(fēng)險(xiǎn) ,對某種事業(yè)作有組織的經(jīng)營在經(jīng)濟(jì)學(xué)中企業(yè)被作為一種生產(chǎn)函數(shù),表現(xiàn)了各種投入 與產(chǎn)出的對應(yīng)關(guān)系,利用分工和協(xié)作來提高投入產(chǎn)出的效率。 所謂企業(yè)盈利能力，是指企業(yè)利用現(xiàn)有資源進(jìn)行生產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)，以獲得經(jīng)濟(jì)收益的能力。(7)高風(fēng)險(xiǎn)性和高競爭性。這就影響到員工的工作特性，從事技術(shù)創(chuàng)新的人員需要良好的知識(shí)基礎(chǔ)，以腦力工作為主，同時(shí)這種高技術(shù)工作一般難以有良好的監(jiān)控手段，需調(diào)動(dòng)員工工作積極性，激勵(lì)員工自主工作。任一高新技術(shù)的成功應(yīng)用，往往都是多產(chǎn)業(yè)、多學(xué)科知識(shí)相互結(jié)合，相互印證和各行業(yè)人才的共同智慧結(jié)晶，因此高新技術(shù)能夠促進(jìn)多行業(yè)、多領(lǐng)域的共同發(fā)展，滲透到各個(gè)企業(yè)當(dāng)中去。在認(rèn)定高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與高新技術(shù)企業(yè)時(shí)，一項(xiàng)重要的指標(biāo)就是最新產(chǎn)品與新技術(shù)在銷售和服務(wù)中的比例。 (2)創(chuàng)新性。綜合上述學(xué)者觀念，可以得出目前高新技術(shù)企業(yè)具有為大多數(shù)人所認(rèn)同的以下特征：