【正文】 我們認(rèn)為一家好的上市公司如果沒有和有實(shí)力高素質(zhì)的券商合作，就如同一個(gè)跛子一樣不完美，在精通證券金融的券商協(xié)助下進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)，達(dá)到實(shí)業(yè)所難以比擬的四兩撥千斤的杠桿效應(yīng)，取得巨大的利潤(rùn)成果是我們與鹽湖鉀肥公司精誠(chéng)合作所殷切希望的。此外，我們也發(fā)揮大鵬在各個(gè)領(lǐng)域的創(chuàng)新特色，更好地為客戶服務(wù)。 我們相信大鵬的加入必將為貴公司成功而高效地完成此次增發(fā)上市公司擁有暢通的融資渠道，這一優(yōu)勢(shì)可在短期內(nèi)為公司以低成本募集大量長(zhǎng)期資金，尤其是績(jī)優(yōu)公司的增發(fā)，股民出于對(duì)公司營(yíng)運(yùn)新增資金的效益的充足信心，使其成為公司的實(shí)質(zhì)性利好，并帶動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)。（二）大鵬證券業(yè)務(wù)概覽及業(yè)績(jī)大鵬證券有限責(zé)任公司是經(jīng)中國(guó)人民銀行總行批準(zhǔn)成立的非銀行金融機(jī)構(gòu)，截止到 2022 年底，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá) 70 多億元，為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、最有實(shí)力的券商之一。高素質(zhì)的人才結(jié)構(gòu)我公司業(yè)務(wù)人員全部具有本科以上學(xué)歷，其中 70%具有碩士或以上學(xué)歷。與各主管部門良好的溝通保證了我公司業(yè)務(wù)的正常開展和順利發(fā)展，通過三年多的不懈努力，我公司以“信譽(yù)、協(xié)作、勤勉、高效”的精神在商譽(yù)上贏得了各級(jí)政府的稱贊，并使公司資金實(shí)力位于中國(guó)六大券商之列，大鵬證券正處于高速發(fā)展的階段，而相對(duì)于其它券商的優(yōu)勢(shì)及特色，則是大鵬證券起飛的基礎(chǔ)：責(zé)、權(quán)、利分明是現(xiàn)代企業(yè)制度：如前所述，我公司實(shí)行全方位的現(xiàn)代企業(yè)制度。二級(jí)市場(chǎng)：本公司將運(yùn)用資金、分支機(jī)構(gòu)、客戶網(wǎng)絡(luò)等資源輔以有效的公關(guān)宣傳，利用我司資產(chǎn)管理中心豐富的市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，使貴公司股票在增發(fā)前后有良好表現(xiàn)。* 維護(hù)貴公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)。* 起草增發(fā)申請(qǐng)報(bào)告、增發(fā)說明書、承銷協(xié)議等文件。在收費(fèi)方面，愿按中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的較低標(biāo)準(zhǔn)收取承銷傭金，愿在二級(jí)市場(chǎng)配合、公司形象宣傳、長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃等方面竭誠(chéng)竭力無償?shù)靥峁┴?cái)務(wù)顧問服務(wù)，并愿盡力滿足貴公司的各項(xiàng)要求。?其他中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用:為律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、審計(jì)機(jī)構(gòu)等其他中介機(jī)構(gòu)收取的費(fèi)用,一般在 50 萬水平以內(nèi)。在增發(fā)籌資過程中，貴公司將會(huì)發(fā)生一些費(fèi)用。募集資金項(xiàng)目應(yīng)有政府的批文，該批文最好為國(guó)家經(jīng)貿(mào)委和國(guó)家計(jì)委的批文。※ 2022 年增發(fā)募集資金投向證監(jiān)會(huì)對(duì) 2022 年增發(fā)募集資金投向的審核重點(diǎn)為：（1）資金是否符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策；（2）募集資金投向有無合規(guī)的政府批文；（3）募集資金投向的決定是否經(jīng)過規(guī)范的法23 / 29律程序批準(zhǔn)。貴公司 2022 年中期的資產(chǎn)負(fù)債率為 %，負(fù)債率較低，本次增發(fā)完成后該比率將會(huì)更低，不能充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，對(duì)增發(fā)的必要性產(chǎn)生不利影響。存貨周轉(zhuǎn)率過低。建議貴公司盡快降低現(xiàn)金持有量，可償還部分債務(wù)。（二）需準(zhǔn)備的主要文件上市公司申請(qǐng)?jiān)鲑Y發(fā)行應(yīng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送有關(guān)文件和材料。（3）經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后，上市公司擇定時(shí)間刊登招股意向書及發(fā)售辦法。涉及股東利益協(xié)調(diào)問題，須提請(qǐng)股東大會(huì)表決。發(fā)行對(duì)象 在發(fā)行方案的設(shè)計(jì)中既要充分保護(hù)老股東的利益，又要有利于吸引新的投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者的參與。詢價(jià)方式能在降低發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)得到較理想的發(fā)行價(jià)格；上網(wǎng)發(fā)行則對(duì)保證發(fā)行成功起到關(guān)鍵性的作用。吉林化工、托普軟件和風(fēng)華高科在增發(fā)時(shí)，采用了這種定價(jià)方法，但吉林化工與其他兩公司在確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間以及選擇配售對(duì)象時(shí)卻有較大的差別。方案的特點(diǎn)是：增發(fā)數(shù)量少、價(jià)格高、配售對(duì)象只有基金。這樣既能保持一、二級(jí)市場(chǎng)之間一定的差價(jià)，保障發(fā)行的順利進(jìn)行，又有利于上市公司最大限度地籌集資金。計(jì)算期過長(zhǎng)和過短都不適宜，計(jì)算周期過長(zhǎng)，在股票市價(jià)波動(dòng)較大的情況下，計(jì)算出的基準(zhǔn)價(jià)將會(huì)與發(fā)行時(shí)市價(jià)偏差較大，若公司股票一直呈上升通道，計(jì)算出的基準(zhǔn)價(jià)將會(huì)大大低于發(fā)出時(shí)的市價(jià)，有利于新股順利發(fā)出，承銷商的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)較??；若公司股票一直呈下降通道，則計(jì)算出的基準(zhǔn)價(jià)將會(huì)大大高于發(fā)行時(shí)市價(jià)，不利于新股發(fā)行，且增大了承銷商的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)是以承銷協(xié)議正式簽署日前公司股票最后二十個(gè)交易日的收盤價(jià)的二級(jí)市場(chǎng)市盈率的算術(shù)平均值為基準(zhǔn)，透明度較低，計(jì)算時(shí)間過短，便于承銷商或發(fā)行人黑箱操作。發(fā)行方式：部分向老股東配售，部分向證券投資基金配售，部分上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行，向社會(huì)公眾發(fā)售。優(yōu)點(diǎn)是充分考慮到了保護(hù)老股東的利益，發(fā)行方式簡(jiǎn)潔，價(jià)格較低，便于券商操作；發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)較小、反映在中簽率上普遍較小。增發(fā)數(shù)量依據(jù)需依據(jù)公司當(dāng)前的股本大小、股本結(jié)構(gòu)及盈利能力，綜合考慮籌集資金量和發(fā)行價(jià)格確定。成功的增發(fā)表現(xiàn)為增發(fā)前搶權(quán)，交款期間投資者交款踴躍，增發(fā)后填權(quán)的個(gè)股行情。根據(jù)對(duì)貴公司的股本規(guī)模、融資能力、資金需求的初步分析，我們預(yù)計(jì)貴公司的資金需求量可設(shè)置在5億元左右水平。各地區(qū)投資、消費(fèi)、出口均呈正向拉動(dòng)（即拉力均較去年進(jìn)一步增強(qiáng)），表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的回升不是單一的偶然因素影響所致，而是三大需求合力作用的結(jié)果。公司產(chǎn)品市場(chǎng)需求極為旺盛，而公司的技改項(xiàng)目又將陸續(xù)完成，預(yù)計(jì)公司的業(yè)績(jī)還會(huì)進(jìn)一步攀升。10 / 29目前公司募集資金所投資的項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入投資回報(bào)期，這些項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率都比較高，這些新項(xiàng)目將會(huì)成為將來公司發(fā)展的有力利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。鹽湖鉀肥地處青海，中國(guó)西部大開發(fā)的戰(zhàn)略舉措有利於鹽湖鉀肥進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)招商引資。配股時(shí)一般企業(yè)的配股數(shù)量受 1： 的限制，然而增發(fā) A 股卻不受這一限制，如上菱電器原有流通股 2160 萬股，增發(fā) 12022 萬股，其中老股東的配售比例達(dá)到 1：1， 這樣增發(fā)后的流通股遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于原有的流通股，也使一些股本結(jié)構(gòu)不盡合理的情況得以改變。從 98 年首次增發(fā)的五家公司看，它們均達(dá)不到配股條件，99 年增發(fā)的上菱電器、深康佳和真空電子均含 B 股，由于 B 股市場(chǎng)的疲軟其融資難度加大，而且除深康佳以外的兩只 99 年也是沒有配股資格的。 兩者的區(qū)別在于前者面向所有投資者，后者只面向公司現(xiàn)有股東。為規(guī)范上市公司向社會(huì)公開募集股份的行為，建立市場(chǎng)約束機(jī)制，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，及其操作指引，該辦法為上市公司增發(fā)確立了法律規(guī)范，使上市公司的增發(fā)行為有章可循，該暫行辦法規(guī)定的增發(fā)條件比以前更加寬松。股東大會(huì)的通知、召開方式、表決方式和決議內(nèi)容符合《公司法》及有關(guān)規(guī)定。前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，募集資金的使用與招股（或配股）說明書所述的用途相符，或變更募集資金用途已履行法定程序，資金使用效果良好，本次發(fā)行距前次發(fā)行股票的時(shí)間間隔不少于《公司法》的相應(yīng)規(guī)定。★ 進(jìn)一步完善公司管理制度和經(jīng)營(yíng)機(jī)制，使公司在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境中更具競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性過大，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展有不利的一面，增發(fā)一方面募集企業(yè)所需資金，同時(shí)因擴(kuò)充股本增加了自有資本，使資產(chǎn)負(fù)債率降低，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)。因而籌資帶有風(fēng)險(xiǎn)，如籌集的資金數(shù)量偏離合理的資金需要量，決策不當(dāng)，債務(wù)過重，就會(huì)影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。鹽湖鉀肥近年來穩(wěn)健成長(zhǎng)，產(chǎn)銷率達(dá)到 100%，收入與利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)，取得如此成績(jī)是與貴公司高層領(lǐng)導(dǎo)的“以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向、以品種質(zhì)量為重點(diǎn)、以經(jīng)濟(jì)效益為目標(biāo)”堅(jiān)持走內(nèi)涵挖潛、技術(shù)進(jìn)步的質(zhì)量效益型的發(fā)展路子分不開的。2022 年收購集團(tuán)公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) 4 萬噸鉀肥項(xiàng)目，可為公司增加 1000 萬元的凈利潤(rùn)，2022 年凈利潤(rùn)將達(dá) 1 億左右；2022 年募集資金投向項(xiàng)目將開始投產(chǎn)，按設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，新增產(chǎn)量 60 萬噸，新增收入 億元，新增凈利潤(rùn) 億元，凈利潤(rùn)將達(dá) 億元；2022 年，該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)率 80%，新增年產(chǎn)量 20 萬噸，新增收入 億，凈利潤(rùn)將達(dá) 億；2022 年，5 / 29達(dá)產(chǎn)率 100%，屆時(shí)，鹽湖鉀肥生產(chǎn)規(guī)模達(dá) 150 萬噸，年銷售收入 13 億，凈利潤(rùn)將達(dá) 億。由此可見，政府的大力扶持和青海得天獨(dú)厚的資源條件為貴公司提供了廣闊的發(fā)展空間。青海柴達(dá)木盆地內(nèi)面積在１平方公里以上的現(xiàn)代鹽湖有７０多個(gè)，其中大型鹽湖６個(gè)，地表含鹽面積達(dá)１．５６萬平方公里。目前，青海鉀肥工程與西氣東輸工程、澀寧蘭天然氣輸氣管道工程等已被列為國(guó)家優(yōu)先發(fā)展項(xiàng)目。　　鹽湖鉀肥具有得天獨(dú)厚的鉀肥礦產(chǎn)資源，生產(chǎn)歷史悠久，技術(shù)開發(fā)能力強(qiáng)。中國(guó)是缺鉀大國(guó)，國(guó)內(nèi)的鉀肥生產(chǎn)能力只能滿足需求的 3%，而且 95%的產(chǎn)