【正文】 雖然股東的回報(bào)不高,但卻比較穩(wěn)定.缺點(diǎn):首先沒(méi)有壓力并不一定是好事,沒(méi)有壓力的企業(yè)怎能成功？1第二點(diǎn)，股東的錢可要比銀行的錢貴,不然的話誰(shuí)還會(huì)去開公司呢?所以用股東的錢會(huì)降低他們的回報(bào)率。現(xiàn)金流量表的重要性例子:美美公司的經(jīng)營(yíng)情況如下:營(yíng)業(yè)收入:100元所有經(jīng)營(yíng)上的費(fèi)用和成本的總額為:70元營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=30元那么這家企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量最高值為多少?最低值又為多少?0+10070現(xiàn)金流量為正的區(qū)域現(xiàn)金流量為負(fù)的區(qū)域如果我們改動(dòng)公司的利潤(rùn)政策的話營(yíng)業(yè)收入:140元所有經(jīng)營(yíng)上的費(fèi)用和成本的總額為:40元營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=100元那么這家企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量最高值為多少?最低值又為多少?0+14040現(xiàn)金流量為正的區(qū)域現(xiàn)金流量為負(fù)的區(qū)域總結(jié):利潤(rùn)只能影響現(xiàn)金流量的范圍以及正負(fù)區(qū)域各占的比重,但是企業(yè)的現(xiàn)金流量最終是多少卻是周轉(zhuǎn)政策的結(jié)果,是應(yīng)收款,應(yīng)付款及存貨的管理所決定的.投資回報(bào)率(ROI)投資回報(bào)率ROI(Return on Investment)的嚴(yán)格定義是什么？我們必須更加嚴(yán)格地對(duì)一些財(cái)務(wù)詞匯做出分析：資產(chǎn) Assets 這是整個(gè)類別的總稱,企業(yè)所有的資金用途都是一項(xiàng)資產(chǎn).總資產(chǎn) Total assets 這是一個(gè)總量的概念,但是往往人們會(huì)把資產(chǎn)和總資產(chǎn)的概念混淆.流動(dòng)資產(chǎn) Current assets 這是資產(chǎn)中的一個(gè)大類別,主要是指周轉(zhuǎn)期在一年以內(nèi)的資產(chǎn)(現(xiàn)金,應(yīng)收款,存貨).流動(dòng)資金 Liquidities or cash 廣義地說(shuō)流動(dòng)資金是企業(yè)的現(xiàn)金,存款加上一些變現(xiàn)能力很強(qiáng)的資產(chǎn),如短期債券,股票等等.狹義地說(shuō)流動(dòng)資金就是現(xiàn)金及存款.凈資產(chǎn) Net assets 凈資產(chǎn)其實(shí)不是資產(chǎn)而是股東權(quán)益,，但是凈資產(chǎn)要比權(quán)益更加局限(減去負(fù)債的意識(shí)更加強(qiáng)).資本 Capital 廣義的說(shuō)資本就是股東權(quán)益(實(shí)收資本加上股東再投資在公司中的利潤(rùn)).狹義的定義:資本就是股東權(quán)益中的實(shí)收資本.權(quán)益 Equity 權(quán)益即是實(shí)收資本加上股東再投資在公司中的利潤(rùn)(留存收益).投資 Investment 投資的定義很模糊,不同的人有著完全不同的答案.*投資可以是指總資產(chǎn):那時(shí)ROI=ROA, 投資回報(bào)率=總資產(chǎn)回報(bào)率*投資可以指股東投資也就是股東權(quán)益： 那時(shí)ROI=ROE,投資回報(bào)率=權(quán)益回報(bào)率*投資可以是指長(zhǎng)期資產(chǎn)投資:那時(shí)ROI就是這項(xiàng)長(zhǎng)期資產(chǎn)的回報(bào)率.*此外ROI投資回報(bào)率往往是指某個(gè)特定項(xiàng)目的投入和產(chǎn)出的比較.以往投資的概念比較清楚,但是隨著整個(gè)經(jīng)濟(jì)的知識(shí)化,投資意味著什么變得越來(lái)越難回答.過(guò)去一說(shuō)起投資，大家的第一概念就是買機(jī)器買房子買固定資產(chǎn),今天第三產(chǎn)業(yè)占整個(gè)經(jīng)濟(jì)的比重已超過(guò)第二產(chǎn)業(yè),無(wú)形資產(chǎn)的投資越來(lái)越重要。如果來(lái)源于舉債等，則需仔細(xì)分析企業(yè)是否潛在虧損，以及發(fā)放現(xiàn)金股利對(duì)企業(yè)的影響等。當(dāng)然，企業(yè)也可能會(huì)連續(xù)地通過(guò)發(fā)行股票或舉債等進(jìn)行融資活動(dòng)，使各期融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變化較大。計(jì)算公式：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ x100% 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量總額：指本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與本期銷售收入數(shù)加上應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)期初余額合計(jì)數(shù)的比率，此指標(biāo)如和經(jīng)營(yíng)創(chuàng)現(xiàn)率結(jié)合起來(lái)，可大致估算出每單位銷售收入所帶來(lái)的現(xiàn)金流量增加值。不難看出，收益質(zhì)量比率越高，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金回收率越高，相應(yīng)地，企業(yè)的實(shí)際收益能力也就越高。E. 收益質(zhì)量：由于商業(yè)信用的大量存在，企業(yè)的利潤(rùn)與現(xiàn)金流入往往不會(huì)同步，甚至?xí)霈F(xiàn)較大差異。一般而言，凡現(xiàn)金再投資比率達(dá)到8%和10%的，即被認(rèn)為是一項(xiàng)理想的比率。：該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量中通過(guò)折舊獲得的現(xiàn)金流量比重。C. 企業(yè)再投資能力的分析：該比率用來(lái)衡量企業(yè)用其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量滿足投資活動(dòng)資金需求的能力。計(jì)算公式：(五年和)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ x100% (五年和)(資本支出+存貨增加額+現(xiàn)金股利)資本支出指的是現(xiàn)金流量表中“購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支出的現(xiàn)金。反映企業(yè)當(dāng)年現(xiàn)金流入償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力?，F(xiàn)金流量比率越高，則表示企業(yè)償債能力越好；比率越低，則表示企業(yè)短期償債能力越差。這項(xiàng)比率是一項(xiàng)收入/負(fù)債比率，在實(shí)際工作中，企業(yè)財(cái)務(wù)分析者可對(duì)分母中負(fù)債的內(nèi)容有所選擇，如負(fù)債僅僅包括短期負(fù)債和應(yīng)付公司債。該比率越低，表明企業(yè)償還全部債務(wù)的時(shí)間越短；反之。A. 企業(yè)償債能力的分析。營(yíng)業(yè)上所獲得的資金都用于償還投資借款與利息。理財(cái)活動(dòng)的現(xiàn)金收入包括發(fā)放股票和貸款時(shí)獲得的現(xiàn)金。投資活動(dòng)的現(xiàn)金收入包括收回的借款、出售建筑物、設(shè)備及其它用于生產(chǎn)活動(dòng)的資產(chǎn)的收入，以及出售證券投資的收入。a）營(yíng)業(yè)活動(dòng)的現(xiàn)金收支營(yíng)業(yè)活動(dòng)是指企業(yè)銷售商品、提供服務(wù)的活動(dòng)，它是企業(yè)現(xiàn)金收入的主要渠道，也是企業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生的主要來(lái)源。財(cái)務(wù)比率金字塔:d) 現(xiàn)金流量的概念1）現(xiàn)金流量表的意義及內(nèi)容2）現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)3）投資政策和它的融資4）現(xiàn)金流量表的比率分析財(cái)務(wù)上一般用現(xiàn)金流量來(lái)評(píng)估一個(gè)項(xiàng)目的回報(bào),現(xiàn)金流量是通過(guò)加減企業(yè)收到的和付出去的錢得到的,一個(gè)是點(diǎn)出來(lái)的,一個(gè)是算出來(lái)的.1）現(xiàn)金流量表的意義及內(nèi)容現(xiàn)金流量表可以反映出企業(yè)現(xiàn)金的不同來(lái)源，使投資人和債權(quán)人能對(duì)企業(yè)償債能力和支付股利的能力進(jìn)行分析并作出相應(yīng)的決策。用百分比對(duì)比時(shí)，可以橫向?qū)Ρ?，也可以縱向?qū)Ρ取Ｍ顿Y利潤(rùn)率是所得與所占的比值，資產(chǎn)占用得少，取得利潤(rùn)就高，公司經(jīng)營(yíng)效益就高。 所有者權(quán)益報(bào)酬率＝ 稅后利潤(rùn) 所有者權(quán)益v 所有者權(quán)益報(bào)酬率是從企業(yè)的所有者的角度出發(fā)的，它計(jì)算出企業(yè)股東投入每一元能帶來(lái)的利潤(rùn)，它是一個(gè)股東們最關(guān)心的比率，也同時(shí)是一個(gè)綜合性比率。倘若出現(xiàn)其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)超過(guò)產(chǎn)品銷售利潤(rùn)的情況，則應(yīng)當(dāng)注意是否企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方針有所改變，這種改變是否由于企業(yè)產(chǎn)品或商品的市場(chǎng)需求變化所致？這種改變的持續(xù)性又將如何？在企業(yè)的投資收益占利潤(rùn)總額的比重較大或者當(dāng)期的投資收益較以前各期有較大增長(zhǎng)時(shí)，則應(yīng)當(dāng)探究這種變化的原因。4）獲利能力比率由于企業(yè)支付的利息直接影響到企業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，在其他諸因素不變動(dòng)的前提下，企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)越重，則企業(yè)的盈利越低，反之則相對(duì)要高。 債務(wù)對(duì)凈資產(chǎn)比率＝ 短期負(fù)債＋長(zhǎng)期負(fù)債 凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益凈資產(chǎn)：資產(chǎn)減去負(fù)債后余額＝所有者權(quán)益注：債務(wù)中必須考慮短期與長(zhǎng)期的所占比率。但由于報(bào)表使用者的立場(chǎng)不同，對(duì)這個(gè)指標(biāo)高低的要求也有所不同。 資產(chǎn)負(fù)債比率＝負(fù)債總額 資產(chǎn)總額v 一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)形成資產(chǎn)所需的資金主要來(lái)源無(wú)外乎舉借長(zhǎng)期、短期債務(wù)以及企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)的投資。v 一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)所擁有的流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨通常占有相當(dāng)?shù)谋戎兀蚨尕浟康目刂频卯?dāng)與否，將在很大程度上影響到企業(yè)有無(wú)足夠的償債能力。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝ 銷售收入 全部資產(chǎn)平均占用額全部資產(chǎn)平均占用額：期初余額＋期末余額之和除以二首先，這個(gè)比率也應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)所屬行業(yè)的具體情況來(lái)分析。 速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債v 速動(dòng)資產(chǎn)指變現(xiàn)能力較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)，如現(xiàn)金、有價(jià)證券和應(yīng)收帳款。 流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債v 一般而言，流動(dòng)比率高，說(shuō)明該企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)。太老的存貨有可能會(huì)貶值。但如果你投資太多的資金于固定資產(chǎn)，可能會(huì)造成營(yíng)運(yùn)資本不夠和現(xiàn)金短缺的問(wèn)題！千萬(wàn)不要忘了，你可以用分期付款或租用的方法來(lái)減少投資金額。銷售危機(jī)是最危險(xiǎn)的，雖然它的發(fā)生概率比較低但是萬(wàn)一發(fā)生后，企業(yè)在很短期內(nèi)會(huì)面臨巨大的壓力，只