新形勢下的票據產品和服務創(chuàng)新研究-wenkub.com
2025-06-16 04:14 本頁面
【正文】 2）投資性套利投資性套利是利用不同商業(yè)銀行在買入利率上地比較優(yōu)勢進行互換套利.例如,兩家商業(yè)銀行都有貼現買入票據地需求,由于所在地區(qū)不同,兩家商業(yè)銀行面臨地市場貼現利率有所不同目前國內票據市場存在一定地地域分割）,而且對于不同地票據種類比如銀票和商票）,然后通過互換交易換入最終想持有地票據,從而使雙方均實現了更高地收益率具體互換示例過程見表2）.1nowfTG4KI表投資性互換套利示例不互換當地利率水平貼現利率比較優(yōu)勢希望持有收益率銀票商票A銀行較低xy銀票商票yB銀行較高x+10bpy+20bp商票銀票x+10bp互換過程買入票據買入利率賣出票據賣出利率互換收益率A銀行商票y銀票x5bpyx+5bpB銀行銀票x5bp商票yx5bpy互換后貼現票據貼現收益率互換后票據互換收益率總收益率提高A銀行銀票x商票yx+5bpy+5bp5bpB銀行商票y+20bp銀票x5bpyx+15bp5bp 摘要：當前票據業(yè)務發(fā)展面臨著新地形勢：宏觀方面,利率市場化改革加速、金融脫媒加劇、資本約束強化；微觀方面,票據交易電子化、參與主體多元化、,要實現票據業(yè)務地可持續(xù)發(fā)展,：票據衍生產品、票據中間業(yè)務以及跨市場組合產品.關鍵詞：票據；創(chuàng)新；衍生品；中間業(yè)務；跨市場組合票據互換可以使不同地經營機構充分發(fā)揮各自地比較優(yōu)勢,實現雙贏,尤其是在當前國內票據市場尚未形成統(tǒng)一市場地情況下,即可能設計出同時提高雙方收益或降低成本）CDS）票據信用違約互換CDS）是指,CDS買入方通過向CDS賣出方支付一定地費用,獲取對其所持有票據到期兌付地保險,如果到期托收時承兌人沒有及時兌付,對于持有票據地企業(yè)或商業(yè)銀行而言,如果擔心持有票據到期后是否能夠及時兌付,那么可以從特定地商業(yè)銀行通常是更加熟悉承兌人信用狀況,或者規(guī)模較大地商業(yè)銀行）處買入CDS,如果票據到期時承兌人不能及時兌付,對于出售CDS地商業(yè)銀行而言,可以獲取一定地收入,但前提是對承兌人按期付款有相對更大地把握,比如承兌人是該商業(yè)銀行自身地客戶,對承兌人地財務狀況和支付能力具有信心,認為到期無法兌付地可能較小,CDS地產生是基于交易雙方地信息不對稱對承兌人違約地預期不一致）,可以為缺乏信息地機構提供一份保險,二）票據中間業(yè)務大力發(fā)展中間業(yè)務是當前我國商業(yè)銀行在資本約束下經營轉型地方向之一,另一方面也有助于突破信貸規(guī)模和資金限制,對于單一企業(yè)客戶,一是可以提供各類代理服務,包括在企業(yè)收到票據時代理審驗、收到票據后代理保管、票據到期時代理托收等全流程服務；二是可以針對企業(yè)地資金收支需求,提供各類票據置換服務,
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