環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器行業(yè)分析報(bào)告-wenkub.com
2025-05-11 02:54 本頁面
【正文】 五、風(fēng)險(xiǎn)因素氣體安全及環(huán)保監(jiān)測(cè)相關(guān)政策和投資短期內(nèi)或難以到位；行業(yè)競爭或?qū)⒓觿 ?在脫硝市場需求穩(wěn)定增長的帶動(dòng)下，公司業(yè)績?cè)鏊儆型掷m(xù)向好。受益環(huán)保主題。2022 年 8 月 1 日，公司與山東省環(huán)境保護(hù)廳及淄博、萊蕪、東營、德州、聊城等地市環(huán)保局簽署了山東省城市環(huán)境空氣質(zhì)量自動(dòng)監(jiān)測(cè)站“轉(zhuǎn)讓 經(jīng)營（TO） ”模式推廣項(xiàng)目的政府采購合同；根據(jù)該合同，公司將購買淄博、萊蕪、東營、德州、聊城等地市 40 個(gè)空氣站點(diǎn)、購買價(jià)格 萬元，公司每年可獲得 816 萬元的運(yùn)營收入，實(shí)現(xiàn)凈利潤約 200 萬元。 （1）全社會(huì)對(duì)環(huán)境監(jiān)測(cè)投資的力度進(jìn)度或不達(dá)預(yù)期；（2）行業(yè)競爭或加劇。2022 上半年，安全監(jiān)測(cè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入增長 %，運(yùn)營維護(hù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入增長%，數(shù)字環(huán)保信息監(jiān)測(cè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入增長 %。在國家逐步深化落實(shí)環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域投入和公司強(qiáng)化電力等重點(diǎn)行業(yè)市場開拓的情況下，公司 2022 年上半年環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)新簽合同情況理想；但受 2022 年部分政府采購項(xiàng)目延后及項(xiàng)目執(zhí)行周期影響，環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)業(yè)務(wù) 2022 年上半年?duì)I業(yè)收入同比下降 %；因集成產(chǎn)品在環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)銷售中的占比增加，毛利率下降%。聚光科技是國內(nèi)環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器行業(yè)龍頭，通過不斷兼并收購發(fā)展壯大，收入主要來自環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、工業(yè)過程分析系統(tǒng)和實(shí)驗(yàn)分析儀器三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域；產(chǎn)品全面覆蓋大氣、水和重金屬污染的監(jiān)測(cè)分析，在當(dāng)前廣受關(guān)注的 空氣監(jiān)測(cè)、脫硫脫銷 CEMS 煙氣監(jiān)測(cè)、重金屬監(jiān)測(cè)方面都有應(yīng)用。從行業(yè)基本面來看，國內(nèi)對(duì)日常重金屬和食品安全問題日益關(guān)注，重金屬檢測(cè)及高端分析儀器需求符合政策導(dǎo)向長期成長確定；從公司基本面來看，管理費(fèi)用趨于穩(wěn)定，在新產(chǎn)品逐步得到市場認(rèn)可并陸續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績之后，銷售費(fèi)用有望逐步趨于穩(wěn)定，公司有望迎來收入高增長周期；假設(shè)公司2022年9月到期的900萬元科技成果轉(zhuǎn)化專項(xiàng)資金直接抵扣當(dāng)期管理費(fèi)用，我們預(yù)計(jì)公司20222022年EPS 分別、后續(xù)業(yè)績?cè)鲩L有望維持在30%以上；基于重金屬及高端分析儀器需求長期向好且公司內(nèi)生動(dòng)力強(qiáng)，維持買入評(píng)級(jí)。公司主營能量色散、波長色散 X 射線熒光光譜儀為主的高端分析儀器，產(chǎn)品主要應(yīng)用于環(huán)境保護(hù)與安全（電子、電氣、玩具等各類消費(fèi)品行業(yè)、食品安全、污染檢測(cè)等） 、工業(yè)生產(chǎn)質(zhì)量控制（冶金、建材、石油、化工、貴金屬等） 、礦產(chǎn)與資源（地質(zhì)、采礦） 、商品檢驗(yàn)、質(zhì)量檢驗(yàn)甚至人體微量元素的檢驗(yàn)等眾多領(lǐng)域；公司 2022 年 1 月25 日上市，募集資金總額 11 億元，目前募集資金余額超過 10 億，其中超募資金余額 億元。從業(yè)績預(yù)測(cè)及估值來看，我們預(yù)計(jì)公司2022202 ，后續(xù)業(yè)績復(fù)合增長率在30%左右；考慮公司長期增長邏輯清晰且行業(yè)龍頭地位牢固，維持買入評(píng)級(jí)。從投資邏輯來看，天然氣應(yīng)用深入帶動(dòng)氣體檢測(cè)儀器需求，非煤礦山建立安全系統(tǒng)帶動(dòng)監(jiān)控系統(tǒng)需求，物聯(lián)網(wǎng)化背景下公司盈利模型具備創(chuàng)新空間、市場潛力成倍放大。資料來源：中國環(huán)境監(jiān)測(cè)總站雪迪龍、聚光科技和先河環(huán)保各有 CEMS 產(chǎn)品獲得環(huán)境監(jiān)測(cè)總站最新合格認(rèn)證。從國家環(huán)境監(jiān)測(cè)總站發(fā)布的合格產(chǎn)品名錄來看，目前主要環(huán)保監(jiān)測(cè)分析儀器產(chǎn)品競爭激烈，而重金屬監(jiān)測(cè)分析儀器尚未正式開始普及應(yīng)用。重金屬監(jiān)測(cè)方面，我們預(yù)計(jì)在線監(jiān)測(cè)將主要在國控重點(diǎn)企業(yè)中和國控地表水點(diǎn)位逐步展開，同時(shí)各級(jí)環(huán)境監(jiān)測(cè)站需要配置相關(guān)分析儀器。，根據(jù) 《關(guān)于加強(qiáng)環(huán)境空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)能力建設(shè)的意見》的要求，總的國控點(diǎn)位為1436個(gè)，考慮到每個(gè)城市每3個(gè)點(diǎn)位配備1套備機(jī)、不足3個(gè)點(diǎn)位可配備1套備機(jī)，則總 2022套。在國控重點(diǎn)污染源自動(dòng)監(jiān)控能力建設(shè)、燃煤機(jī)組脫硫建設(shè)和城環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器行業(yè)分析報(bào)告.鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)的帶動(dòng)下，大氣中煙塵煙氣在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（CEMS）和水中化學(xué)需氧量在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)需求在十一五期間快速放出。2022 年環(huán)?！笆濉币?guī)劃要求到主要污染物減排目標(biāo)沒有實(shí)現(xiàn)，2022 年主要污染物排放不降反升，2022 年 6 月國務(wù)院印發(fā)《節(jié)能減排綜合性工作方案》要求“ 對(duì)國家監(jiān)控重點(diǎn)污染源實(shí)施聯(lián)網(wǎng)在線自動(dòng)監(jiān)控、推動(dòng)燃煤電廠二氧化硫治理” ，2022 年國家發(fā)布 《環(huán)境監(jiān)管能力建設(shè)“ 十一五”規(guī)劃》要求“ 十一五 ”期間國控重點(diǎn)污染源要全部安裝自動(dòng)監(jiān)控設(shè)備。從《第一次全國污染源普查公報(bào)》數(shù)據(jù)來看，水中化學(xué)需氧量排放主要來自農(nóng)業(yè)和日常生活，工業(yè)領(lǐng)域化學(xué)需氧量排放主要來自造紙、防治及食品加工；水中氨氮排放主要來自日常生
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