【正文】 在她卸任后的第二天，內(nèi)地股市上漲40點。 2004年9月13日，新華社發(fā)布國務(wù)院免去史美倫中國證券監(jiān)督管理委員會副主席職務(wù)的消息?！? “今天我們依然需要‘史美倫’，而且與過去相比，當前可能顯得更加迫切，比如在有效打擊內(nèi)幕交易方面、在如何建立有力的監(jiān)管體系方面等等。她的政績更不能與指數(shù)相掛鉤。 一位證券從業(yè)時間16年的某證券公司高管告訴記者，史美倫當時所做的，主要是為中國股市提供一個安全合規(guī)和健康的市場環(huán)境，而任何時期中國證券市場的蓬勃發(fā)展，都需要這樣的環(huán)境?！? 但史美倫后來也承認，聽到這些批評后，大部分時間“覺得是委屈的”，“批評很寶貴，我很珍惜。 “她根本就不懂國情！” 提起史美倫，曾被查處的上市公司三九藥業(yè)的某位高層仍氣憤不已，“那時的中國股市多么年輕，還不過10歲！要允許他犯錯誤，也要給他改正的機會和時間！怎么能把成熟市場的監(jiān)管體系照搬到內(nèi)地呢，給老年人治病和給年輕人治病能用一個方子嗎？” “那個時候，只要她出來講話，第二天股市一定大跌，上市公司、證券公司、股民，沒有不恨她的。作為中國證券市場的改革者，史美倫也概莫能外。一組數(shù)據(jù)時常被人提及，史美倫上任后的9個月中，證監(jiān)會出臺了40多個法規(guī)條例和處罰決定，涵蓋了上市公司、證券公司、證券審計機構(gòu)、證券咨詢業(yè)務(wù)等。針對她總結(jié)出的中國證券市場“四大病”，即上市公司缺乏盈利能力和有效的公司治理、市場參與主體的誠信責(zé)任意識淡薄、市場的操縱行為比較普遍、以及投資者的素質(zhì)有待提高，史美倫上任之后，大刀闊斧地進行了全方位的整治和建設(shè)。”v 客觀結(jié)果：v 法規(guī)體系逐漸完善，證券監(jiān)管體系正式形成；v 三公原則開始深入人心；v 國內(nèi)的證券監(jiān)管體系已經(jīng)與國際接軌。據(jù)統(tǒng)計，史美倫到任僅9個月，證監(jiān)會發(fā)出40多項處罰和規(guī)章制度，所以，她到來的2001年被稱作“監(jiān)管年”。我國的商業(yè)銀行特別國有獨資商業(yè)銀行不良資產(chǎn)比例大是一個眾所周知的事 v 經(jīng)過這次銀行倒閉的事件后，銀行開始也引入了企業(yè)制度，用來防止銀行人員私吞公款，私自無抵押貸款給股東，還有就是該善銀行人員的服務(wù)態(tài)度。 v 經(jīng)營模式問題 v 海南發(fā)展銀行采用，高息吸儲，無力支付時依靠吸納新的更高利息的儲蓄歸還舊的儲蓄，這種不完整得經(jīng)營模式使得銀行成為一個單純的存款保存機構(gòu)，并且在保存期間向儲戶支付利息，也就是說銀行在這個過程中有一個持續(xù)的負凈現(xiàn)金流的流出，這必將導(dǎo)致經(jīng)營的失敗 v 嚴格貸款程序及審核——管理與控制不良資產(chǎn) v 導(dǎo)致海南發(fā)展銀行倒閉的重要原因的構(gòu)成他的信托投資公司和城市信用社有大量的無抵押不良資產(chǎn)。 v 嘗試途徑及倒閉：為保護海南發(fā)展銀行，國家曾緊急調(diào)了34億元資金救助，但只是杯水車薪。 v 隨后幾個月的擠兌行為耗盡了海南發(fā)展銀行的準備金，而其貸款又無法收回。但是到目前為止，海發(fā)行仍未能重新組建。v 倒閉過程：v 1998年6月21日，中國人民銀行發(fā)出公告：由于海南發(fā)展銀行不能及時清償?shù)狡趥鶆?wù)，根據(jù)《中華人民共和國人民銀行法》、《中華人民共和國公司法》和中國人民銀行《金融機構(gòu)管理條例》，中國人民銀行決定關(guān)閉海南發(fā)展銀行，停止其一切業(yè)務(wù)活動，由中國人民銀行依法組織成立清算組，對海南發(fā)展銀行進行關(guān)閉清算；指定中國工商銀行托管海南發(fā)展銀行的債權(quán)債務(wù)，對其境外債務(wù)和境內(nèi)居民儲蓄存款本金及合法利息保證支付，其余債務(wù)待組織清算后償付。在這個背景下，海南省決定成立海南發(fā)展銀行，將5家已存在問題的信托投資公司合并為海南發(fā)展銀行。企業(yè)虛假上市、虛假信息欺詐行為所形成的損失如何在上市公司、監(jiān)管者、中介機構(gòu)、投資者等市場參與者之間分攤，各方的責(zé)權(quán)利界定模糊。盡管監(jiān)管機關(guān)已經(jīng)而且還會為保護中小投資者利益做出種種努力，但“瓊民源”的悲劇很難在一夜之間迅速終結(jié)。公訴人認為，是“瓊民源”在未取得土地使用權(quán)，未經(jīng)國家有關(guān)部門批準立項和確認的情況下編造的對四個投資項目的資產(chǎn)評估，違反了有關(guān)法規(guī)，構(gòu)成了嚴重虛假陳述行為。民源大廈項目現(xiàn)已停工?！　　P(guān)于虛報利潤。在1995年公布的年報中，“瓊民源”每股收益不足1厘，年報公布日（1996年4月30日）。接管在內(nèi)容上包含兼并和收購。v 三、破產(chǎn)和接管的區(qū)別：v 破產(chǎn)，是指當債務(wù)人的全部資產(chǎn)不以清償?shù)狡趥鶆?wù)時，債權(quán)人通過一定程序?qū)鶆?wù)人的全部資產(chǎn)供其平均受償，從而使債務(wù)人免除不能清償?shù)钠渌麄鶆?wù)。海南發(fā)展銀行之所以短命，原因是它一業(yè)就是違規(guī)經(jīng)營，貸款不問用途，貸款不搞抵押，通過貸款的方式抽逃資本金。 （2）違法違規(guī)經(jīng)營，股東發(fā)放大量無合法擔保的貸款。 v 海南發(fā)展銀行關(guān)閉，廣東國投破產(chǎn)的原因及啟示，破產(chǎn)和接管的區(qū)別v 一、海南發(fā)展銀行關(guān)閉v 原因:v （1）不良資產(chǎn)比例過大。v ：規(guī)范勢在必行 v 長期以來我國多數(shù)信托投資公司，一直是在真正意義上的信托資金來源嚴重不足的情況下，以大量從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、自營證券、房地產(chǎn)、貿(mào)易等項目為主，業(yè)務(wù)范圍不明確，功能地位不確定， 規(guī)范勢在必行。通過相關(guān)法條可以看出工司的內(nèi)患嚴重，從上至下，從里至外，才共同導(dǎo)致廣國投的破產(chǎn)倒閉。資金的使用和籌措隨意性大，明知進行高息攬存存在巨大金融風(fēng)險，放任或忽視其存在，在僥幸心理下，故意違反國家金融法規(guī)從事非法金融業(yè)務(wù)。v 我國金融機構(gòu)內(nèi)部控制制度的改革與完善應(yīng)做好：充分認識加強內(nèi)控制度建設(shè)的重要性和必要性，逐步建立內(nèi)控制度，維護內(nèi)控制度的權(quán)威性和嚴肅性，認識加強內(nèi)控制度建設(shè)的艱巨性和長期性等方面的工作。曾被譽為廣東省經(jīng)濟建設(shè)的一面大旗。v ，防止主要管理人手中權(quán)力過大。v ，應(yīng)使自有資金保持一定比例，限制高風(fēng)險投資。v 中信泰富巨虧事件給我們的啟示v 由于參與澳元期權(quán)的對賭，榮智健主政的中信泰富發(fā)生了155億港元的巨額虧損。這反映了公司內(nèi)部監(jiān)管存在大缺陷。事實上公司是建立起了會計事務(wù)所設(shè)計的風(fēng)控機制來預(yù)防流動、營運風(fēng)險的，但因為總裁榮智健的獨斷專行，該機制完全沒有啟動，造成制定制度的人忘卻了制度對自己的約束的局面。在這種情況下，盡管中信泰富已經(jīng)發(fā)生明顯虧損卻仍在一味做多澳元。投入升級主要是指投資決策者為了證明自己最初選擇的正確性，進一步向已經(jīng)存在較大風(fēng)險或者證明可能失敗的地方繼續(xù)追加新的投資，希望能夠彌補過去的損失，并最終獲得贏利。在中信泰富看來，澳元在最近幾年的持續(xù)升值趨勢還將保持，做多澳元肯定會贏利。加框效應(yīng)的實質(zhì)是沒有看到真正的輸贏概率，降低對損失可能性的估計，而提高了對贏利可能性的估計，因此選擇了與市場方向完全相反的決策。警方商業(yè)罪案調(diào)查科前往中信泰富總部調(diào)查，在逗留一小時之后運走大批文件。v 2008年11月香港中信泰富在炒外匯衍生工具錄得巨額虧損后，終于獲母公司北京中信集團出手相助。中信泰富兩名高層即時辭職，包括集團財務(wù)董事張立憲和集團財務(wù)總監(jiān)周至賢。從全球看，雖然發(fā)達國家具有統(tǒng)一監(jiān)管的趨勢，但多數(shù)國家仍然實行銀行、證券和保險的分業(yè)監(jiān)管體制，有７２％的國家的中心銀行仍然負責(zé)銀行、證券、保險的監(jiān)管。安全優(yōu)先、兼顧效率作為西方國家監(jiān)管目標的基本原則，對我國尤其適用。v 加強金融業(yè)監(jiān)管風(fēng)險。金融衍生品交易的目的是為了對沖和控制風(fēng)險，因此要與現(xiàn)貨的規(guī)模、方向、期限相匹配，而不能一味的將其作為獲取高額利潤的手段。而在實踐中如果完全循規(guī)蹈矩，嚴格執(zhí)行層層審批程序，那么金融衍生品交易將缺乏效率。交易操作人員和交易決策人員的分離，可以適當防范商業(yè)銀行市場風(fēng)險和操作風(fēng)險同時發(fā)生的風(fēng)險。v 巴林銀行的倒閉帶給我們的警示是深遠的，只有不斷加強金融機構(gòu)的管理和自我控制，以及整個國家社會的監(jiān)管督導(dǎo)，健全金融法制，才能保證一個國家金融秩序的安全、和諧、高效。v （1）要在《中華人民共和國外資金融機構(gòu)管理條例》的基礎(chǔ)上，對外資銀行逐步實現(xiàn)監(jiān)管的定量化和操作程序化。 v 在我國，外資銀行是用普通公司法原理來對待的，即承認其總行只承擔有限責(zé)任，而對外資銀行分行則仍強調(diào)以本國監(jiān)管為主，這不符合跨國銀行的特點和巴塞爾協(xié)議的原則精神，因此，我國對外資銀行的監(jiān)管應(yīng)逐步過渡到以母國監(jiān)管為主。 v （三）加強對跨國銀行的外部監(jiān)管v 隨著我國加入WTO，金融開放程度進一步擴大，外資銀行的不斷涌人，這要求我國應(yīng)具有完善的跨國銀行監(jiān)管手段，以防范銀行經(jīng)營國際化所帶來的風(fēng)險。(新加坡) 破產(chǎn)保護。隨著我國金融市場的不斷國際化、現(xiàn)代化，必然要求引進開發(fā)金融衍生產(chǎn)品。v 現(xiàn)代金融企業(yè)規(guī)模不斷擴大，環(huán)節(jié)日益增多，業(yè)務(wù)紛繁復(fù)雜，給管理帶來了一定的難度。使金融證券市場朝著健康有序的方向發(fā)展。 里森正是對衍生產(chǎn)品操作無度才毀滅了巴林集團。 從理論上講，金融衍生品不會天然增加市場風(fēng)險，若能恰當?shù)剡\用，比如利用它套期保值，可為投資者提供一個有效的降低風(fēng)險的對沖方法。216。 缺乏科學(xué)合理的職能劃分。此時才暴露出里森的越權(quán)違規(guī)操作。v 此后，類似失誤都被記入“88888”帳戶，此帳戶的虧損越來越大。 商業(yè)銀行是國民經(jīng)濟運行的極為重要的組成部分，其安全、穩(wěn)健的運行對一國經(jīng)濟金融的發(fā)展至關(guān)重要，而在市場環(huán)境日益復(fù)雜、市場競爭日益激烈的情況下，商業(yè)銀行的經(jīng)營中卻又越是充滿著潛在的風(fēng)險，內(nèi)部控制體系中的一個或幾個細節(jié)問題，某一個人的不審慎行為或越權(quán)違規(guī)行為甚至就會搞垮一家久負盛名的大銀行，可見，作為現(xiàn)代管理的一項重要內(nèi)容，健全有效的內(nèi)控制度已成為金融機構(gòu)防范風(fēng)險的第一道防線，對于任何一家金融機構(gòu)而言，內(nèi)部控制問題都不可掉以輕心。如上所述，日本大和銀行事件發(fā)生的原因之一，就是因為日本在金融分業(yè)經(jīng)營體制方面改革滯后。 (二)探索銀證合作途徑，推進業(yè)務(wù)交又改革 1999年11月12日 ，美國《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》獲得總統(tǒng)簽署，該法案的頒布意味著在美國實行了近 70年，并由美國傳播到世界各地從而對世界金融格局產(chǎn)生了重大影響的金融分業(yè)經(jīng)營制度走向終結(jié)。在上述六大風(fēng)險中，操作風(fēng)險十分重要，由于其他幾種風(fēng)險的發(fā)生都往往有由于內(nèi)部控制和公司治理機制失效而導(dǎo)致操作風(fēng)險的問題。通過國際渠道進行國內(nèi)證券投資，以此增加利潤，積累經(jīng)驗，等待國內(nèi)金融管制放松，即取消分業(yè)經(jīng)營法令。 第二次世界大戰(zhàn)后，日本通過了《證券和交易法》其中第65條嚴禁日本銀行參與國內(nèi)證券業(yè)。如此三權(quán)集中于一身，顯然違背了資金交易中前線與后線相互分離，相互監(jiān)督的風(fēng)險管理原則，為井口俊英的違規(guī)交易提供了機會。銀行在健全監(jiān)控制度的同時，應(yīng)當特別重視對銀行職員的職業(yè)道德教育，并將其經(jīng)?；?、制度化。（二）如何加強我國銀行的內(nèi)控管理2002年9月18日，中國人民銀行頒布了《商業(yè)銀行內(nèi)部控制指引》，明確規(guī)定商業(yè)銀行應(yīng)當建立資金業(yè)務(wù)的風(fēng)險責(zé)任制，要求商業(yè)銀行建立資金交易中臺和后臺部門對前臺交易的反映和監(jiān)督機制，對前臺交易員、中臺監(jiān)控人員和后臺結(jié)算人員的風(fēng)險責(zé)任作了相應(yīng)的規(guī)定。 ，強化專業(yè)稽核審計，實行內(nèi)控管理的標準化和規(guī)范化。 、獨立的操作風(fēng)險管理體系。 結(jié)合上述幾個案例，防范操作風(fēng)險可從以下幾個方面入手： 。（五）大和銀行巨額虧損暴露了金融監(jiān)管的不力美國聯(lián)邦儲備銀行每年實地監(jiān)測，然而井口俊英抓住監(jiān)測官喜好喝酒這一特點，每次都將他灌得大醉。（四）大和銀行巨額虧損違背了資金交易的風(fēng)險管理原則井口俊英1976年開始在大和銀行紐約分行工作，三年后被提升為交易部主任，從此負責(zé)前臺交易、后線結(jié)算和債券保管。然而，日本銀行業(yè)的利潤來源因此大受限制，在與非銀行金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)競爭中也顯然處于不利地位。直到1995年井口俊英向行長藤田彬坦白自己的巨額虧損時，藤田彬還表示不可置信。（一）大和銀行未能實現(xiàn)“前臺”和“后臺”的分離，前臺交易，后線結(jié)算和債券保管的分離在商業(yè)銀行的金融交易中