某公司財務報表分析案例-wenkub.com
2025-04-26 12:19 本頁面
【正文】 另外，若信息披露更有效，藍田股份幾乎演變成家族企業(yè)也不致于到現(xiàn)在才暴露真相。藍田股份把許多費用因素往中國藍田總公司身上一推，使本該早就暴露的問題得以體面地遮掩。 （三）控股股東信息披露盲點多。而藍田股份的公司治理結構根本不存在，董事會被個別人操縱，瞿氏兄弟早已支配公司所有的資產(chǎn)。更令中小股東驚訝的是，藍田股份上市后遷址湖北省洪湖市瞿家灣鎮(zhèn)，而那里不僅是瞿兆玉的老家，還大興土木地建造起瞿氏宗祠及供瞿氏族人祈求平安的瞿氏青龍廟；年報上顯示13000名職工2000年工資支出只有2256萬元，其實當?shù)厮行睁牡娜硕汲闪怂{田股份員工，連年滿60歲的瞿姓老人也享受到公司提供的養(yǎng)老金。 （二）現(xiàn)代企業(yè)制度只有形式的“架子”。就說偽造銀行對賬單虛增銀行存款2770萬元，按《刑法》第177條規(guī)定，偽造、變造金融票證的，處五年以下有期徒刑或者拘役；情節(jié)嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑；情節(jié)特別嚴重的，處十年以上有期徒刑或者無期徒刑。對此，藍田股份只是被警告并罰款100萬元，瞿兆玉也只是被處以警告并罰款10萬元。例如，輿論曾對藍田股份應收賬款占主營業(yè)務收入比重較低及現(xiàn)金流過大提出質疑，而藍田股份搬出農(nóng)業(yè)問題專家的觀點作解釋，稱農(nóng)業(yè)企業(yè)的現(xiàn)金流過大是不得已而為之的普遍現(xiàn)象。在ST生態(tài)命懸一發(fā)之際，讓我們一起回顧“藍田神話”凋零的過程。其實對于瞿兆玉來說，這兩個公司就象他的兩個口袋，資金移動就象是“左口袋到右口袋”。那這三家公司之間究竟是什么樣的關系？據(jù)記者調查：ST生態(tài)，也就是藍田股份的第一大股東是洪湖藍田經(jīng)濟技術開發(fā)公司，它占ST生態(tài)總股本的35%?？祩テ秸f顯然是不正常，而且這里面很蹊蹺。不久中國藍田問世，中國藍田總公司出現(xiàn)后的一大怪事是，從誕生那天起與藍田股份的關系就很微妙?？墒?，現(xiàn)金流這么好的一家公司，上市以來僅２０００年派過一次息，為１０派２，４．４６億股共需流出現(xiàn)金近９０００萬元，然而，中報顯示，在應付股利欄下仍有５４００余萬元，也就是說僅僅是流通股東的紅利付出去了，非流通股大股東都還欠著；另外，公司還欠應交稅金９２００多萬元，其他應付款３．５７億元。但是，不管是借款也好，還是追加投資也好，總之一句話，水產(chǎn)公司的高額利潤始終留在水產(chǎn)公司，并沒有進入藍田股份的銀行賬戶。這１６億多“利潤”的一來一回又說明了什么？相信明眼人已經(jīng)有所領悟。１９９６年藍田股份上市時對水產(chǎn)公司的投資僅１６００萬元，到２０００年年報投資已增至６．３３５億元，而當年其貢獻的利潤就達４．５９億元，投資回報率高達７２％。六、藍田造假，假在何處？ 藍田年報發(fā)布于３月１日，補充公告刊登于３月３０日，一般性的技術差錯隔幾天就出來“打補丁”了，而藍田的補充公告相隔一個來月，可見決非小事。2001年中報顯示。藍田股份的這一解釋引出新的疑問，該公司似乎在上市公司中又創(chuàng)一項奇跡，即近18億多主營業(yè)務收入主要靠現(xiàn)金交易完成。藍田股份創(chuàng)造了武昌魚30倍的魚塘養(yǎng)殖業(yè)績，其奇跡有多少可信度？如今已越來越遭懷疑。瞿兆玉繼而介紹，洪湖有100萬畝水面可以開發(fā)，藍田股份現(xiàn)在只開發(fā)了30萬畝，而高產(chǎn)值的特種養(yǎng)殖魚塘面積只有1萬畝，這種精養(yǎng)魚塘每畝產(chǎn)值可達3萬元，是粗放經(jīng)營的10倍?！ ∑浯?，魚塘里的業(yè)績神話能維持多久。而藍田股份生產(chǎn)的野藕汁、野蓮汁、紅心鴨蛋等產(chǎn)品在中央電視臺第一套節(jié)目黃金時間的廣告，及公交車、路牌等廣告均由中國藍田總公司支付費用，且公司也沒有承諾在未來支付該廣告費用。藍田股份的經(jīng)營活動與中國藍田總公司關系密切，該公司董事、原董事長兼總經(jīng)理瞿兆玉，同時任中國藍田總公司法定代表人。那么，？ 五、 公司造假據(jù)中國證監(jiān)會1999年10月公布的查處結果，藍田股份在股票發(fā)行申報材料中，偽造有關批復和土地證，虛增公司無形資產(chǎn)1100萬元；偽造三個銀行賬戶1995年12月的銀行對賬單，虛增銀行存款2770萬元；將公司公開發(fā)行前的總股本的8370萬股改為6696萬股，對公司國家股、法人股和內(nèi)部職工股的數(shù)額作相應縮減，隱瞞內(nèi)部職工股在1995年11月6日至1996年5月2日在沈陽產(chǎn)權交易報價系統(tǒng)掛牌交易的事宜。也就是說，旅游公司在不考慮淡旺季的情況下，去年的收入應是3500萬元。藍田股份2000年年報以及2001年中報顯示，藍田股份水產(chǎn)品的毛利率約為32%，飲料的毛利率達46%左右。如此低廉的收入水平，對于員工30以上為大專水平的藍田股份職工，對于歷年業(yè)績?nèi)绱藘?yōu)異的藍田股份而言，合于情理嗎？年報顯示，2000年利潤總額5億元。從公司銷售的產(chǎn)品結構來看，以農(nóng)產(chǎn)品為基礎的相關產(chǎn)品，都應是低附加值商品，一般情況下，這種產(chǎn)品結構的企業(yè)，除非是基于以下幾種情況才會有如此高的毛利率：（1）產(chǎn)品市場被公司絕對壟斷，產(chǎn)品價格由公司完全控制；（2）產(chǎn)品具有超常低成本的優(yōu)勢。2001年中期這一狀況也未改變：，應收帳款3159萬元。另外，漁業(yè)的季節(jié)性很強，上半年喂飼的資金投入很大，產(chǎn)出卻很少，此時的資金周轉速度較慢，而下半年現(xiàn)金回籠情況較好。同在江漢平原的魚米之鄉(xiāng)，武昌魚也不是很便宜的魚，為什么會有這么大的反差？ 按立體養(yǎng)殖的說法算，從13塊錢一斤的桂魚到三四塊錢一斤(均指市場零售價)的草魚、鰱魚、鯽魚等分層養(yǎng)起，最后魚的平均產(chǎn)值不會超過15元/公斤，而正常來講，給一級魚販子的價格至少要低到市場價的一半左右。這一問題也反映在長期待攤費用、遞延資產(chǎn)等其他資產(chǎn)項目中，比如藍田股份將數(shù)額巨大的湖面開發(fā)費、種植基地開發(fā)費用計入長期待攤費用，這些具有行業(yè)特殊性的費用資本化應該加以說明。根據(jù)藍田2000年報信息，該公司以前年度制定的折舊年限過長，2000年依據(jù)《農(nóng)業(yè)企業(yè)財務制度》，大幅度縮短了一些固定資產(chǎn)的年限，增提了巨額折舊，致使當期利潤比原折舊政策下估算的利潤減少4800萬元。又如洪湖菜籃子二期工程，原預算2億，但截止到2000年末，(包括該工程的細分項目)，超支100%。至2000年底，%，可以說公司經(jīng)營收入和其他資金來源大部分都轉化為了固定資產(chǎn)。
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