山西三維：快速成長中的精細煤化工龍頭-wenkub.com
2025-04-21 22:21 本頁面
【正文】 風險提示1）、公司的業(yè)績對BDO的價格較為敏感，而未來BDO的新進入者增多使得國內(nèi)的競爭有所加?。?）、人民幣如果繼續(xù)過快升值將在一定程度上抵消了公司受益高油價的優(yōu)勢；3）、公司仍需外購不少電石、醋酸乙烯等也影響了公司的成本控制，但公司正考慮加大醋酸乙烯方面的配套。項目的遠期可為公司的順酐提供原料精苯在未來還可為公司的順酐的生產(chǎn)提供原料，進一步加強公司BDO的原料控制力。、其中非標設(shè)備以國內(nèi)供貨為主，對于關(guān)鍵設(shè)備或關(guān)鍵設(shè)備內(nèi)件以及國內(nèi)設(shè)備制造能力和質(zhì)量難以滿足工藝生產(chǎn)要求的設(shè)備（如氫氣壓縮機、反應(yīng)器和多級蒸發(fā)器等）則采用進口，加氫所需的氫氣由公司自產(chǎn)，催化劑向技術(shù)提供商采購。高溫加氫的反應(yīng)溫度和反應(yīng)壓力都很高，對設(shè)備、管道、儀表的材質(zhì)和質(zhì)量要求很，制造投資和難度也大，操作運轉(zhuǎn)過程危險性相對較大，同時該過程把價格較高的甲苯和二甲苯轉(zhuǎn)化為價格較低的苯，經(jīng)濟上不合理；低溫加氫屬不脫烷基工藝，保留甲苯和二甲苯，經(jīng)濟上是便宜的，同時該方法反應(yīng)條件比較溫和，設(shè)備和管道的材料容易解決，國內(nèi)就能供應(yīng)，因此低溫加氫法是一個比較理想的加氫精制法，建廠投資較低，操作過程危險性大為降低，既可以得到優(yōu)質(zhì)的苯系芳香產(chǎn)品，又可解決環(huán)境污染問題。公司粗苯精制的工藝與成本優(yōu)勢粗苯精制的主要方法有硫酸精制法和催化加氫精制法。特別是對二甲苯是我國二甲苯中需求量最大的品種，隨著我國聚酯工業(yè)的發(fā)展迅速，雖然我國二甲苯產(chǎn)能和產(chǎn)量不斷增加，但每年仍需大量進口。甲苯除用于油品方面外，還用于生產(chǎn)溶劑、TDI、硝基甲苯、苯甲酸等。其中苯是最重要的有機化工基本原料之一，下游衍生物主要有乙苯、異丙苯、環(huán)己烷、硝基苯，其它衍生物還有烷基苯、順酐和氯化苯等，可用于合成橡膠、合成樹脂、合成纖維、醫(yī)藥、農(nóng)藥、炸藥和染料等一系列重要化工產(chǎn)品，同時也可作為涂料、橡膠等溶劑，在煉油工業(yè)中苯是提高汽油辛烷值的摻合劑。預(yù)計今后幾年我國對膠粘劑的需求量將以年均12%的速度遞增，這為白乳膠、干粉膠產(chǎn)商提供了良好的發(fā)展機會（圖14），公司的白乳膠多年來產(chǎn)銷率在100％左右，而近年投放的干粉膠更是符合環(huán)保和裝修潮流的需要，干粉膠的市場競爭環(huán)境也相對較好。膠粘劑系列亦能保持平穩(wěn)增長的態(tài)勢膠粘劑在公司業(yè)務(wù)中所占比例10％左右。在銷售方面公司已在國內(nèi)外形成較健全的PVA市場銷售網(wǎng)絡(luò)，國內(nèi)的銷售網(wǎng)絡(luò)已遍布除臺灣外的其它省市，在國外，公司與印度、朝鮮、巴基斯坦等建立了固定的出口關(guān)系。PVA用于傳統(tǒng)維綸領(lǐng)域增長不大，但PVA用于非纖維領(lǐng)域仍在不斷拓寬、快速增長，成為需求的主要推動力。四、公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)能保持平穩(wěn)增長PVA業(yè)務(wù)PVA是一種用途相當廣泛、性能十分良好的水溶性高分子聚合物，需求遍及紡織、建材、醫(yī)藥器械、食品包裝、辦公用品及衛(wèi)生材料等。綜合分析，不論與國際廠商和國內(nèi)廠商相比，公司的BDO系列具有諸多優(yōu)勢，競爭優(yōu)勢突出。盡管順酐法BDO的成本較公司原有的炔醛法高出不少，但同國際相比，公司的順酐法BDO裝置仍可比國際廠商成本低1000元/噸以上。綜合來看，公司的BDO生產(chǎn)綜合成本低于其它廠商：即使考慮到目前煤炭價格有所上漲的因素，公司的BDO生產(chǎn)綜合成本應(yīng)不超過10000元/噸，而國際上BASF等產(chǎn)商采用的天然氣炔醛法生產(chǎn)BDO的成本應(yīng)至少高3000元以上，且還面臨天然氣繼續(xù)漲價的壓力，因此相比而言公司的成本優(yōu)勢非常明顯。從行業(yè)內(nèi)了解的情況來看，油價要跌至40美元/桶左右時，石油路線的產(chǎn)品才能與電石法BDO在成本上競爭。到了七十年代日本三菱化成公司又開發(fā)成功以丁二烯、醋酸為原料的工藝路線，并在日本、韓國、臺灣省等地運行了幾套生產(chǎn)裝置。給你搖錢樹不如給你搖錢術(shù)山西三維的BDO系列產(chǎn)品具有多方面的優(yōu)勢公司的優(yōu)勢體現(xiàn)在多方面：(1)規(guī)模優(yōu)勢公司是全球能夠生產(chǎn)BDO的15家企業(yè)之一，屆時公司BDO總產(chǎn)能可達到15萬噸，規(guī)模上僅次于巴斯夫和利安德，躍居世界第三位，并成為全球除巴斯夫以外同時擁有炔醛法和順酐法兩種生產(chǎn)工藝的BDO生產(chǎn)企業(yè)。加上PU等其它方面的需求，估計未來幾年會有新增20多萬噸BDO的需求，BDO總需求可
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