第二章籌資管理-第二章籌資決策-wenkub.com
2025-04-04 22:00 本頁面
【正文】 2. 最佳資金結(jié)構(gòu)最佳資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，使綜合資金成本最低，企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資金結(jié)構(gòu)。主要有傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論與現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論。因此，當(dāng)營業(yè)利潤增大時(shí)，企業(yè)固定財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)就會(huì)相對(duì)減輕，從而給普通股股東帶來更多的收益；同樣，當(dāng)營業(yè)利潤減少時(shí)，企業(yè)固定財(cái)務(wù)費(fèi)用水平就會(huì)相對(duì)加重，從而會(huì)大幅減少普通股股東的收益。為了求得理想的每股利潤，必須恰當(dāng)?shù)仄ヅ浣?jīng)營杠桿與財(cái)務(wù)杠桿，得出適當(dāng)?shù)膹?fù)合杠桿。企業(yè)的資金實(shí)際上是多種資金的組合，其成本率是各種來源資本成本率的加權(quán)平均，即： 式中：為第j種資金占全部資金的比重，即權(quán)數(shù)；第j種資金的成本率；n為全部資金來源總數(shù)。B0為債券籌資額，按發(fā)行價(jià)格確定。邊際資本成本是指籌資每增加一個(gè)單位而增加的成本。長期資金的成本也稱為資本成本。（2）企業(yè)在經(jīng)濟(jì)不景氣、財(cái)務(wù)困難時(shí),固定的租金支付成為企業(yè)的沉重負(fù)擔(dān)。(5)租金在整個(gè)租期內(nèi)分?jǐn)?不用一次歸還大量資金。 租金的支付方式 (1)按支付時(shí)期長短分為年付、半年付、季付月付；(2)按支付時(shí)期的先后分為先付租金和后付租金,先付租金是指在期初支付,后付租金是指在期末支付；(3)按每期支付金額分為等額支付和不等額支付.租金的計(jì)算方法4. 租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：(1) 可以迅速獲得所需資產(chǎn)。這是一條時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)，指租賃期占租賃開始日租賃資產(chǎn)尚可使用年限的大部分，通常要等于或大為尚可使用年限的75%；(4)租賃開始日租賃付款額的現(xiàn)值占租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值的90%以上（含90%）；（5）租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不做較大修改，只有承租人可以使用。1. 融資租賃的種類及特點(diǎn)租賃的分類： 按租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益是否完全轉(zhuǎn)移分類：經(jīng)營租賃、融資租賃一項(xiàng)租賃業(yè)務(wù)符合下列條件之一的,可作為融資租賃。如果在一項(xiàng)租賃中,與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)或收益實(shí)質(zhì)上已經(jīng)轉(zhuǎn)移,這種租賃可稱為融資租賃。三、 商業(yè)信用 1. 商業(yè)信用的形式 應(yīng)付賬款；應(yīng)付票據(jù)；預(yù)付貨款 2. 商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)四、 發(fā)行債券企業(yè)債券籌資的動(dòng)因：滿足企業(yè)發(fā)展的資金需要；保證現(xiàn)有股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)；債券籌資具有抵稅作用；充分利用財(cái)務(wù)杠桿作用，增加每股凈收益；債券籌資方法的相對(duì)靈活性。按有無擔(dān)?？煞譃椋盒庞觅J款、抵押貸款。缺點(diǎn)：成本一般高于債券成本，且股利從稅后利潤中支付，沒有節(jié)稅效應(yīng)。3. 股票發(fā)行的條件4. 股票發(fā)行的程序 ⑴ 申請(qǐng)； ⑵ 審批； ⑶ 復(fù)審； ⑷ 上市發(fā)行5. 發(fā)行價(jià)格的確定： 面值、時(shí)價(jià)、中間價(jià)。 留存收益內(nèi)部籌資權(quán)益性資本資本 股票
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