[經(jīng)濟(jì)學(xué)]財(cái)務(wù)管理清華大學(xué)出版社第六章案例分析-wenkub.com
2025-01-18 22:33 本頁面
【正文】 案例總結(jié) 巴菲特股票投資策略系統(tǒng)的投資原則： ? 選股 原則：尋找超級(jí)明星企業(yè) ? 估值 原則：長(zhǎng)期現(xiàn)金流量貼現(xiàn) ? 市場(chǎng)原則：理性投資 ? 買家原則：安全邊際 ? 組合 原則：集中投資 ? 持有原則：長(zhǎng)期持有優(yōu)秀公司的股票 案例對(duì)中國(guó)股民的啟示 1. 關(guān)注保險(xiǎn)行業(yè)的股票； 2. 買股票就是買企業(yè)。”“ 我最喜歡持有 一支 股票的時(shí)間是：永遠(yuǎn) ”?！? ——巴菲特 ? 當(dāng)成功概率很高時(shí)下大賭注 ——查理 1. 安全邊際是投資安全的保證； 2. 安全 邊際是投資盈利的保證； 3. 尋找安全邊際的投資機(jī)會(huì)。 世界 上購買一支股票的最愚蠢動(dòng)機(jī)是：“它的股價(jià)在上升 ” ?！? ?股票價(jià)格波動(dòng)蘊(yùn)藏著很好的投資機(jī)會(huì)：即當(dāng)價(jià)格大幅下跌后，提供給投資者低價(jià)買入的機(jī)會(huì)；當(dāng)價(jià)格大幅上漲后，提供給投資者高價(jià)賣出的機(jī)會(huì)。 ? 國(guó)際股票市場(chǎng)的價(jià)格 指數(shù)還包括納斯達(dá)克綜合指數(shù)、日經(jīng) 225指數(shù)、恒生指數(shù)等。瓊斯股價(jià)指數(shù) ? 道 巴菲特將巴菲特合伙公司 40%的凈資產(chǎn)、價(jià)值約1300萬美元買下了美國(guó)運(yùn)通 5%的股份。 美國(guó)運(yùn)通 ? 美國(guó)運(yùn)通公司（ American Express）創(chuàng)立于1850年，是國(guó)際上最大的旅游服務(wù)及綜合性財(cái)務(wù)、金融投資及信息處理的環(huán)球公司。 ? “平衡市”，是指多頭和空頭力量大致相當(dāng)，在一定時(shí)間內(nèi)，證券價(jià)格在一定范圍內(nèi)上下波動(dòng)，呈現(xiàn)水平趨勢(shì)。 ? 當(dāng) 華爾街高喊“賣！”時(shí)，巴菲特將自己1/4的資產(chǎn)投在這種股票上。所以內(nèi)在價(jià)值是估計(jì)值而不是精確值。 ?巴菲特認(rèn)為惟一正確的內(nèi)在價(jià)值的評(píng)估模型是現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型。它為評(píng)估投資和企業(yè)的相對(duì)吸引力提供了惟一的邏輯手段內(nèi)在價(jià)值可以簡(jiǎn)單定義為：它是一家企業(yè)在其余下的壽命中可以產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值。 ? 價(jià)值評(píng)估是價(jià)值投資的前提、基礎(chǔ)和核心。 公司財(cái)務(wù)分析 ?財(cái)務(wù) 分析，就是投資者通過 對(duì)公司 的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析和解釋，來了解該公司的財(cái)務(wù)情況、經(jīng)營(yíng)效果，進(jìn)而了解財(cái)務(wù)報(bào)告中各項(xiàng)的變動(dòng)對(duì)股票價(jià)格的有利和不利影響，最終作出投資某一股票是否有利和安全的準(zhǔn)確判斷 。 案例分析 巴菲特如何選擇股票？（涉及第六章的知識(shí)） ? 選擇股票的本質(zhì)是選擇公司 ? 選 股原則：尋找超級(jí)明星 企業(yè) ? 選 股步驟： ① 選擇具有長(zhǎng)期穩(wěn)定性的產(chǎn)業(yè)； ② 在產(chǎn)業(yè) 中選擇具有突出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)； ③ 在 優(yōu)勢(shì)公司中優(yōu)中選優(yōu)，選擇競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)具有長(zhǎng)期可持續(xù)性的目標(biāo)企業(yè)。保戶交納的保費(fèi)并非保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)，在財(cái)務(wù)報(bào)表中應(yīng)列入“應(yīng)付帳款”中，屬于公司的債務(wù)，當(dāng)保戶出險(xiǎn)時(shí)，拿出來付給保戶進(jìn)行理賠。另外，競(jìng)爭(zhēng)激烈，沒有替代品的威脅，還擁有一批非常能干的管理層 在 20世紀(jì) 60年代取得了快速發(fā)展。是由穆迪投資者服務(wù)公司（ Moody’s Investors Service）每年定期發(fā)行的指導(dǎo)性分析報(bào)告。 ? 巴菲特是有史以來最偉大的投資家，他依靠股票、外匯市場(chǎng)的投資，成為世界上數(shù)一數(shù)二的富翁。 ? 如果一個(gè)人在 1964年投入 1萬美元，并持有到 2022年，這 1萬美元買入的伯克希爾股票的凈資產(chǎn)價(jià)值將會(huì)達(dá)到 6595萬美元。 ? 他從零開始，僅僅從事股票和企業(yè)
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