財務管理學課件第1章-wenkub.com
2025-12-28 10:44 本頁面
【正文】 不過，孟繁明認為，當地市場潛力有限，不可盲目擴大生產。 創(chuàng)業(yè)初期并不順利，企業(yè)投產后的頭兩年一直虧損， 2022年，企業(yè)終于開始盈利。由于公司不熟悉當地法律，這場官司一直拖到 2022年才了結，公司最終賠償 800萬西非法郎。 ? 中國一拖科特迪瓦農機裝配公司在科特迪瓦有過勞資糾紛經歷。 ? 經濟環(huán)境 ? 法律環(huán)境 ? 金融市場環(huán)境 ? 社會文化環(huán)境 法律環(huán)境 指影響企業(yè)財務活動的各種法律、法規(guī)和規(guī)章 ?企業(yè)組織法規(guī) ?企業(yè)財務會計法規(guī) ?稅法 ? 經濟環(huán)境 ? 法律環(huán)境 ? 金融市場環(huán)境 ? 社會文化環(huán)境 3. 財務管理的環(huán)境 金融市場是進行資金 融通的場所 。 ? 缺點 ： （ 1） 獨資企業(yè)要承擔無限責任，風險大；（ 2）籌資困難；（ 3）企業(yè)壽命有限：個體業(yè)主制的企業(yè)存續(xù)期受制于業(yè)主本人的生命期。 大股東侵害中小股東利益的形式 : 保護機制： 完善公司治理結構 規(guī)范信息披露制度 財務管理目標與利益沖突 ? 委托 — 代理問題與利益沖突 ? 沖突之一：股東與管理層 ? 沖突之二：大股東與中小股東 ? 沖突之三：股東與債權人 ? 社會責任與利益沖突 委托 —代理問題與利益沖突 ? 沖突之三：股東與債權人 股東和債權人之間的目標顯然是不一致的 ，債權人的目標是到期能夠收回本金，而股東則希望賺取更高的報酬，實施有損于債權人利益的行為，如投資高風險項目、發(fā)行新債。 施樂虛增收入 28億，總裁馬爾卡希 2022年的工資、獎金、分紅等計7000萬；美國證券交易委員會對公司造假行為罰款 1000萬：公司高層向公眾說謊，卻由投資人承擔責任 ？ 事件回放 道德危機 逆向選擇 委托 —代理問題與利益沖突 有人把企業(yè)經營者的效用函數表示成： U=U(W,P,A,J)+U(B,C) 其中： W表示經營者的職位 P表示經營者的社會地位 B表示經營者的隱性收入 C表示經營者以瀆職方式取得的收入 A表示經營者自我實現的程度 J表示經營者的顯性收入。 約束條件是： 全的保護（契約組合）。 以利潤最大化為目標 財務報表 會計等式 利潤表 收入 費用 +直接計入當期損益的利得和損失 =凈利潤 凈利潤 股利分配 =留用利潤 (盈余公積 +未分配利潤 ) 資產負債表 資產 =負債 +股東權益 =負債 +股本 +資本公積 +留用利潤 (盈余公積 +未分配利潤 ) 財務報表之間的鉤稽關系 以利潤最大化為目標 ? 有 A、 B兩個企業(yè)，其利潤都是 100萬元 ，哪一個企業(yè)的理財目標實現得更好？ ? 如果 A企業(yè)是今年賺取的 100萬元，而 B企業(yè)是去年賺取的 100萬元利潤，哪個企業(yè)更好？ ? 如果 A、 B企業(yè)都是今年賺取的 100萬元，哪個企業(yè)更好？ ? 如果 A企業(yè)賺的 100萬元全部收回了現金，而 B企業(yè)全部是應收賬款，哪個企業(yè)更好？ ? 如果 A、 B企業(yè)同時賺取的 100萬元利潤都是收回了現金，哪個企業(yè)更好？ ? 在上面的條件下，如果 A企業(yè)是投資 100萬元建成的，而 B企業(yè)是投資 500萬元建成的，哪個企業(yè)更好？ 思 考 以利潤最大化為目標 ? 主要缺點： ? 沒有考慮資金的時間價值 ? 沒能有效地考慮風險問題
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