財(cái)務(wù)分析與績效評價(jià)06-分析篇-財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性分析-wenkub.com
2025-01-05 19:45 本頁面
【正文】 （ ） √ 【 例 4】 權(quán)益乘數(shù)可以表示為：權(quán)益乘數(shù)＝ 1＋產(chǎn)權(quán)比率。 存貨周轉(zhuǎn)率 營業(yè)成本 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 主營業(yè)務(wù) （營業(yè)）收入 固定資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 全部資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 67 【 例 1】 某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多 ,卻不能償還到期債務(wù)。 ?規(guī)模過大，造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費(fèi)，固定資產(chǎn)使用效率下降； ?規(guī)模過小，生產(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益。所以固定資產(chǎn)營運(yùn)效率如何，對企業(yè)至關(guān)重要。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率越高，則存貨積壓的風(fēng)險(xiǎn)就越小，資金使用效率就越高。而反映存貨變現(xiàn)速度的重要指標(biāo)就是存貨的周轉(zhuǎn)率。 企業(yè)投資于存貨的目的，在于通過存貨銷售過程而獲得利潤。 存貨周轉(zhuǎn)率 60 .某公司 2022年銷售收入為 180萬元，銷售成本 100萬元，年末流動(dòng)負(fù)債 60萬元，流動(dòng)比率為，速動(dòng)比率為 ， 年初存貨為 52萬元，則 2005年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（ ）。 59 （四）存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率是對流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說明，是評價(jià)企業(yè)從取得存貨，投入生產(chǎn)到銷售收回等各個(gè)環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。 —— 進(jìn)行收益成本分析 ?（ 3）制定有效的收賬方針。 ?相反，如果企業(yè)采用 較低的信用標(biāo)準(zhǔn) ，雖然有利于擴(kuò)大銷售，提高市場競爭力和占有率，但同時(shí)也卻需要冒較大的壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)和支付較高的收賬費(fèi)用。 ?（ 4）企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理，管理的目標(biāo)應(yīng)是在發(fā)揮應(yīng)收賬款強(qiáng)化競爭、擴(kuò)大銷售的同時(shí)，盡可能降低應(yīng)收賬款投資的機(jī)會(huì)成本、壞賬損失與管理成本。如果應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比重很大，即使流動(dòng)比率和速動(dòng)比率指標(biāo)都很高，但其短期償債能力仍值得懷疑，還要進(jìn)一步分析原因，及時(shí)采取改進(jìn)措施。 [（ 300+500）247。 53 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 例 1：某公司 2022年度銷售凈額為 6000萬元。 應(yīng)收賬款凈額指扣除 “ 備抵壞帳 ” 后的余額 ， 通常按凈值反映 。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。 ?周轉(zhuǎn)率越高，表明流動(dòng)資產(chǎn)創(chuàng)造的收入多，實(shí)現(xiàn)的價(jià)值高，企業(yè)的盈利能力就強(qiáng)。計(jì)算公式 ： ?流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售 (營業(yè) )收入凈額 247。 ?(2)橫向比較。 48 ?一般來說，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表示企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營管理得越好，取得的銷售收入就越多，資產(chǎn)的利用效率就越高，周轉(zhuǎn)速度就越快。企業(yè)的管理者應(yīng)該進(jìn)行營運(yùn)能力的分析，以便及時(shí)了解和掌握本企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營和利用效率情況。 45 周轉(zhuǎn)效率分析 資產(chǎn)營運(yùn)是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中實(shí)現(xiàn)資本增值的過程，也就是宏觀資源配置和微觀經(jīng)濟(jì)管理的綜合反映。 ? ? 。 而與長期經(jīng)營性租賃相關(guān)的負(fù)債 ， 應(yīng)該是全部預(yù)期租賃費(fèi)用中的 “ 本金 ” 部分 ， 或者說是全部預(yù)期租賃費(fèi)用減去其中內(nèi)含的利息 。償債保障比率越低，企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)，反之亦然。 42 是指負(fù)債總額與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的比率。 ?② 倍數(shù)越高 ， 說明 利息被償還 的可能性越大 。 ?② 這個(gè) 比率越高 ，說明所有者對企業(yè)的控制權(quán)越穩(wěn)固，而 債權(quán)人的權(quán)益越有保障 ，對市場秩序的穩(wěn)定也越有利，企業(yè)還可面臨較低的償債本息的壓力。 ?② 產(chǎn)權(quán)比率高好還是低好？ ?一般來說，負(fù)債與所有者權(quán)益 比率越低 ，表示企業(yè)的負(fù)債 有較多的資本作為償債保證 ，企業(yè)的 償債能力越強(qiáng) ，對債權(quán)人權(quán)益的保障也越可靠，并有利于穩(wěn)定市場秩序； 相反 ，這個(gè)比率 越高 ，則表示企業(yè)的 償債能力越弱 ，債權(quán)人為企業(yè)承擔(dān)了較大的風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人資金的安全性和市場穩(wěn)定性就較低。 利潤比較穩(wěn)定的企業(yè)或行業(yè) ，其償債能力一般要大于利潤波動(dòng)較大的企業(yè)或行業(yè)，因而利潤比較穩(wěn)定的企業(yè)或行業(yè)的負(fù)債比率可以高一些； 資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)的企業(yè)或行業(yè)，其周轉(zhuǎn)能力或變現(xiàn)能力較強(qiáng)，因而償債能力一般要大于資產(chǎn)流動(dòng)性較弱的企業(yè)或行業(yè)。 這樣的負(fù)債比率不僅能保護(hù)債權(quán)人利益，穩(wěn)定市場秩序，而且能使企業(yè)和所有者 (或股東 )的風(fēng)險(xiǎn)較小而利益較大，這是一種風(fēng)險(xiǎn)和成本 (或收益 )相稱、中和的負(fù)債比率，也是企業(yè)應(yīng)尋求的負(fù)債比率。因?yàn)?，?fù)債比率過高意味著企業(yè)在較大程度上是依靠債權(quán)人提供的資金來維持其生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)或資金周轉(zhuǎn)的，一旦市場出現(xiàn)不景氣現(xiàn)象，甚至企業(yè)一時(shí)缺乏償付本息的能力，會(huì)使企業(yè)陷入 無力支付 的困境，以至于破產(chǎn)清盤。 ?債權(quán)人： 負(fù)債 比率越低 ，則股東或所有者權(quán)益越大，說明企業(yè)的 財(cái)務(wù)實(shí)力越強(qiáng) ，債權(quán)人的保證程度越高，故希望 越低越好 。 ?反對者的觀點(diǎn)：因?yàn)槎唐谪?fù)債不是長期資金的來源 ， 因此 ， 若包含 ， 就不能很好地反映企業(yè)的 “ 長期 ” 財(cái)務(wù)狀況 。 分析企業(yè)長期償債能力時(shí)，需要特別強(qiáng)調(diào)其盈利能力和獲取現(xiàn)金流量。這些或有負(fù)債一旦成為事實(shí)上的負(fù)債，將會(huì)加大企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)。 28 （ 4）承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任引起的債務(wù) 企業(yè)有可能以自己的一些流動(dòng)資產(chǎn)為他人提供擔(dān)保，如為他人向金融機(jī)構(gòu)借款提供擔(dān)保，為他人購物提供擔(dān)?；?yàn)樗寺男杏嘘P(guān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任提供擔(dān)保等。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際變現(xiàn)能力，可能比會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目反映的變現(xiàn)能力要好一些，主要有以下幾個(gè)因素影響： （ 1）可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo) 銀行已同意、企業(yè)未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額，可以隨時(shí)增加企業(yè)的現(xiàn)金，提高支付能力。 25 短期償債能力分析應(yīng)注意的問題和考慮的因素 營運(yùn)資金、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率是從流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債對比關(guān)系上評估企業(yè)短期償債能力的四個(gè)主要指標(biāo)； 分析時(shí)，不能孤立地看某個(gè)指標(biāo)，應(yīng)該綜合考察，才能全面和客觀地判斷企業(yè)短期償債能力的大小。本期到期債務(wù)本息是指本期到期債務(wù)本金及相關(guān)的現(xiàn)金利息支出?，F(xiàn)金流量比率越大，說明本期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對流動(dòng)負(fù)債的保障程度越大。 ⑤應(yīng)將上述三項(xiàng)指標(biāo)結(jié)合起來進(jìn)行分析。 17 分析要點(diǎn)： ①比率越高，償債能力越強(qiáng)。 現(xiàn)金比率 =（貨幣資金 + 現(xiàn)金等價(jià)物） /流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 這是最保守的流動(dòng)性比率 。 14 例題：企業(yè)大量增加速動(dòng)資產(chǎn)可能導(dǎo)致的結(jié)果是（ ）。 ⑤比率多高合適，應(yīng)視 不同行業(yè) 具體情況而定。 13 分析要點(diǎn)： ①比率 越高，償債能力越強(qiáng) 。 除了存貨以外 ， 還可以將一些不能代表當(dāng)前現(xiàn)金流量的其他項(xiàng)目從流動(dòng)資產(chǎn)剔除 ， 如預(yù)付賬款和其他雜項(xiàng)等 。 流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)資產(chǎn) =流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 以此作補(bǔ)充的原因是 ， 流動(dòng)比率計(jì)算中所包含的存貨往往存在流動(dòng)性問題 。 如果應(yīng)收賬款或存貨
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