【正文】 通過(guò)敏感性分析和資產(chǎn)負(fù)債分析 ,說(shuō)明項(xiàng)目面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)程度不大 ,償債能力較強(qiáng)。 投資利稅率 = % 。 ? 由敏感性分析表及敏感性分析圖可見(jiàn) ， 三個(gè)變動(dòng)因素中 ,銷售收入較為敏感 ， 因?yàn)殇N售收入的敏感度 （ 變化率 ） 最大 （ ~+） 。所得稅前以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn) (Bep）為 : 計(jì)算結(jié)果表明 ,該項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的 %,企業(yè)可以不虧不盈 .由此可見(jiàn) ,該項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力是較強(qiáng)的 。 該項(xiàng)目擬兩年建成，三年達(dá)產(chǎn)，即在第三年投產(chǎn)，當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的 40%，第四年達(dá)到 60%，第五年達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)量。 每期償還利息額： It= i [ La La(t1) /n], t=1,2,…n 每期償還本金： CPt=La /n , t=1,2,….n 三、等額攤還法 每期償還相等的本利額 （等額分付資本回收） It +CPt=A=La (A/P, i , n) 其中：每年支付利息 It = 年初借款額累計(jì) i 每年償還本金 CPt = A It 四、氣球法 任意償還本利，到期全部還清。主要應(yīng)用于項(xiàng)目壽命周期不同的多方案比選。1??? ??? tcPtt iCOCIt???????????ntttntttP iIiCOCIIN P VN P V R01)1()1()( 式中： IP為項(xiàng)目全部投資現(xiàn)值 凈現(xiàn)值率 （ NPVR） 的判別準(zhǔn)則 （ 與 NPV相似 ） ： 當(dāng) NPVR ≥ 0時(shí) ， 項(xiàng)目可以考慮接受 當(dāng) NPVR＜ 0時(shí) ， 項(xiàng)目不可行 凈現(xiàn)值率 （ NPVR） 凈現(xiàn)值率 （ NPVR） 反映了凈現(xiàn)值與投資現(xiàn)值的比率關(guān)系 ， 是多方案比選的重要指標(biāo) 。 將 i i NPV NPV2表示在直角座標(biāo)系中，并連接成兩個(gè)相似三角形，利用其對(duì)應(yīng)邊成比例得： 整理： 例 ：某方按凈現(xiàn)金流量如下表 ， 當(dāng)基準(zhǔn)收益率為 12％ 時(shí) ， 使用內(nèi)部收益指標(biāo)評(píng)判方案 。 內(nèi)部收益率（ IRR） 其表達(dá)式為： ? 內(nèi)部收益率的判別標(biāo)準(zhǔn)： 當(dāng) IRR﹥ ic , NPV﹥ 0 ,項(xiàng)目可行。是考察項(xiàng)目在其 計(jì)算期 內(nèi)盈利能力的主要?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)。 在實(shí)際工作中 ，借款償還期 Pd可以直接從財(cái)務(wù)平衡表推算。 評(píng)價(jià)內(nèi)容 基本報(bào)表 靜態(tài)指標(biāo) 動(dòng)態(tài)指標(biāo) 盈利能力 分析 項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 靜態(tài)投資回收期 項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值率 凈年值 動(dòng)態(tài)投資回收期 資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 凈現(xiàn)值 投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 投資利潤(rùn)率 投資利稅率 資本金利潤(rùn)率 資 本金凈利 潤(rùn)率 清償能力 分析 借款償還計(jì)劃表 資產(chǎn)負(fù)債表 借款償還期 償債備付率 利息備付率 資產(chǎn)負(fù)債率 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)與基本報(bào)表關(guān)系 靜態(tài)指標(biāo) ? 不考慮資金時(shí)間價(jià)值因素影響的指標(biāo)為靜態(tài)指標(biāo)。 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表是反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年的投資、融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出，用于計(jì)算累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力的表格。 償債備付率＝ 可用于還本付息的資金／當(dāng)期應(yīng)還本付息金額 其中： 可用于還本付息的資金：折舊、攤銷、利息、利潤(rùn) 償債備付率應(yīng)大于 1，具有支付當(dāng)期債務(wù)的保障能力。 借款償還期＝借款償還后開(kāi)始出現(xiàn)盈余年份數(shù)－開(kāi)始借款年份＋當(dāng)年償還借款額／當(dāng)年可用于還款的資金額 利息備付率： 利息備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值。 流動(dòng)比率： 流動(dòng)比率是反映項(xiàng)目各年償還流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)。 n 合計(jì) 1 資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)總額 應(yīng)收賬款 存貨 現(xiàn)金 累計(jì)盈余資金 在建工程 固定資產(chǎn)凈值 無(wú)形及遞延 資產(chǎn)凈值 2 負(fù)債及所有者權(quán)益 流動(dòng)負(fù)債總額 應(yīng)付賬款 流動(dòng)資金借款 其他短期借款 長(zhǎng)期借款 負(fù)債小計(jì) 所有者權(quán)益 資本金 資本公積金 累計(jì)盈余 公積金 累計(jì)未分配 利潤(rùn) 計(jì)算指標(biāo)： 1. 資產(chǎn)負(fù)債率（ % ） 2 . 流動(dòng)比率（ % ） 3 . 速動(dòng)比率（ % ） 資產(chǎn)負(fù)債率： 資產(chǎn)負(fù)債率是反映項(xiàng)目各年所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度 及償還能力的指標(biāo)。用以計(jì)算 資產(chǎn)負(fù)債率、 流動(dòng)比率和速動(dòng) 比率等指標(biāo)。 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 所得稅后 凈現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 : 產(chǎn)品銷售（營(yíng)業(yè)）收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動(dòng)資金 現(xiàn)金流出 : 權(quán)益投資 借款本金償還 借款利息支付 經(jīng)營(yíng)成本 銷售稅金及附加 增值 稅 所得稅 凈現(xiàn)金流量 = 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 現(xiàn)金流量表（ 權(quán)益投資 ） 單位：萬(wàn)元 建設(shè)期 投產(chǎn)期 達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期 序號(hào) 年 份 項(xiàng) 目 1 2 3 4 5 6 計(jì)算指標(biāo)： 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 投資回收期 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 所得稅后 所得稅前 凈現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 : 產(chǎn)品銷售（營(yíng)業(yè)）收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動(dòng)資金 現(xiàn)金流出 : 建設(shè)投資 流動(dòng)資金 經(jīng)營(yíng)成本 銷售稅金及附加 增值 稅 所得稅 凈現(xiàn)金流量 = 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 現(xiàn)金流量表（全部投資） 單位：萬(wàn)元 建設(shè)期 投產(chǎn)期 達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期 序號(hào) 年 份 項(xiàng) 目 1 2 3 4 5 6 項(xiàng)目前 有項(xiàng)目 無(wú)項(xiàng)目 項(xiàng)目前 、 無(wú)項(xiàng)目 有項(xiàng)目 項(xiàng)目前 有項(xiàng)目 無(wú)項(xiàng)目 3）基本報(bào)表格式與計(jì)算指標(biāo) （ 1）現(xiàn)金流