【正文】 目前隱含的下半年盈利增長預測 ， 同比 %， 環(huán)比 %， 反映了行業(yè)層面盈利復蘇的預期 。截至 2020－ 9－ 2。 底部 （ 2020 11 4 ) 反彈至高點 （ 2020 8 4 ） 行業(yè)表現(xiàn)6 3 . 08 1 . 18 9 . 28 9 . 49 1 . 79 8 . 91 0 0 . 41 0 1 . 31 0 5 . 61 1 1 . 61 1 2 . 41 1 7 . 51 2 3 . 51 2 8 . 91 3 4 . 91 3 8 . 51 4 3 . 11 4 3 . 81 4 7 . 61 5 2 . 31 5 3 . 11 6 2 . 61 6 4 . 41 6 4 . 81 7 0 . 11 7 3 . 21 7 8 . 91 9 5 . 22 0 9 . 52 1 8 . 92 3 1 . 52 6 1 . 83 1 5 . 40 50 100 150 200 250 300 350通信電力家庭日用品交通基礎設施石油天然氣零售建筑與工程食品飲料交通運輸服務化工醫(yī)療保健農(nóng)業(yè)銀行傳媒保險證券中金 A 指家庭耐用消費品軟件及服務城市公用事業(yè)林業(yè)與造紙包裝技術硬件及設備鋼鐵電氣設備機械酒店旅游及餐飲電子元器件房地產(chǎn)工業(yè)綜合建材汽車及零部件煤炭有色金屬( % )高點 （ 2020 8 4 ) 下跌至今行業(yè)表現(xiàn) 3 4 . 4 3 2 . 3 3 1 . 4 3 0 . 8 2 6 . 2 2 5 . 8 2 3 . 9 2 3 . 8 2 3 . 6 2 3 . 5 2 2 . 3 2 2 . 0 2 2 . 0 2 1 . 8 2 1 . 8 2 1 . 6 2 0 . 8 2 0 . 1 1 9 . 9 1 9 . 4 1 8 . 8 1 8 . 6 1 7 . 7 1 7 . 0 1 6 . 5 1 6 . 1 1 5 . 6 1 4 . 9 1 4 . 7 1 3 . 2 1 1 . 2 9 . 8 8 . 6403530252015105 0鋼鐵證券煤炭有色金屬交通運輸服務工業(yè)綜合房地產(chǎn)建材保險城市公用事業(yè)化工銀行中金 A 指電力林業(yè)與造紙包裝石油天然氣通信交通基礎設施農(nóng)業(yè)軟件及服務電子元器件機械建筑與工程家庭耐用消費品酒店旅游及餐飲汽車及零部件電氣設備傳媒家庭日用品技術硬件及設備食品飲料零售醫(yī)療保健( % )11 沖高回落之后，基礎材料、汽車、房地產(chǎn)領先，金融、消費落后 資料來源：中金公司研究部，截至 2020－ 9－ 2。 總市值市盈率(x )市凈率(x )分紅收益率（ 百萬元 ） 07 08A 09E 10E 07 08A 09E 10E石油天然氣 3 , 5 6 9 , 8 1 4 1 . 4 2 3 . 6 2 1 . 8 1 4 . 7 1 9 . 3 1 3 . 6 1 5 . 4 1 6 . 1 1 8 . 0 2 . 9 2 . 0 %煤炭 1 , 0 5 9 , 7 5 5 4 1 . 3 4 3 . 2 1 . 5 1 0 . 7 1 6 . 4 1 8 . 4 1 6 . 1 1 5 . 9 2 0 . 1 3 . 2 1 . 5 %有色金屬 6 9 5 , 2 9 0 4 . 9 6 0 . 8 2 2 . 2 1 0 7 . 9 2 3 . 6 7 . 8 5 . 8 1 1 . 1 4 6 . 6 4 . 4 0 . 3 %鋼鐵 3 8 1 , 6 5 7 2 9 . 9 4 8 . 4 1 9 . 7 1 2 7 . 0 1 6 . 1 7 . 8 6 . 3 1 3 . 1 1 3 . 5 1 . 5 2 . 9 %建材 1 1 5 , 3 1 4 8 1 . 3 2 4 . 2 3 0 . 3 1 8 . 9 1 8 . 7 1 0 . 8 1 2 . 4 1 2 . 8 1 8 . 9 2 . 4 0 . 5 %化工 1 7 1 , 0 0 7 5 1 . 7 8 . 7 1 1 . 3 5 4 . 3 2 0 . 4 1 8 . 4 1 3 . 8 1 8 . 4 2 1 . 1 3 . 6 1 . 8 %造紙包裝 2 7 , 6 9 5 7 9 . 2 1 . 9 1 2 . 3 4 7 . 2 1 0 . 5 9 . 2 7 . 3 9 . 8 1 4 . 2 1 . 3 1 . 3 %電力 4 6 5 , 6 6 8 1 8 . 3 1 0 2 . 5 3 5 0 1 . 8 2 0 . 6 1 2 . 2 0 . 4 1 0 . 1 1 1 . 4 2 2 . 5 2 . 5 1 . 9 %銀行 5 , 5 8 6 , 4 7 8 5 7 . 2 3 3 . 1 1 3 . 5 2 5 . 4 1 4 . 8 1 7 . 5 1 7 . 8 1 9 . 4 1 1 . 2 2 . 1 3 . 8 %保險 1 , 3 0 0 , 2 0 6 1 2 0 . 4 7 5 . 9 2 5 5 . 7 1 9 . 1 1 4 . 7 4 . 6 1 3 . 0 1 2 . 9 2 6 . 9 3 . 5 1 . 1 %證券 3 9 5 , 0 0 7 4 8 6 . 9 5 0 . 2 3 5 . 3 7 . 7 1 3 . 1 1 1 . 6 1 4 . 2 1 3 . 9 2 1 . 7 3 . 0 1 . 7 %房地產(chǎn) 4 2 7 , 9 3 6 9 8 . 8 7 . 2 3 1 . 2 2 1 . 1 1 4 . 7 1 0 . 6 1 2 . 2 1 2 . 9 2 2 . 9 2 . 9 0 . 7 %航空 1 9 6 , 8 4 2 4 4 1 . 6 5 5 5 . 4 1 2 1 . 4 3 3 . 1 9 . 9 1 9 9 . 9 1 4 . 3 8 . 9 4 1 . 4 4 . 4 0 . 3 %零售 1 3 3 , 7 6 2 5 8 . 4 1 3 . 5 1 6 . 4 2 2 . 9 1 4 . 4 1 4 . 6 1 4 . 3 1 5 . 1 2 5 . 4 3 . 8 0 . 5 %傳媒 1 2 7 , 1 9 5 7 6 . 8 0 . 6 2 8 . 6 7 . 2 8 . 8 8 . 0 9 . 4 9 . 3 4 0 . 2 3 . 8 0 . 4 %旅游及酒店 8 2 , 8 0 1 3 7 . 2 1 1 . 0 3 8 . 5 2 4 . 8 1 0 . 9 1 2 . 8 1 6 . 1 1 8 . 0 2 7 . 9 4 . 9 1 . 4 %電信服務 1 3 6 , 2 9 4 1 6 6 . 4 2 5 0 . 5 8 0 . 3 2 2 . 8 1 0 . 3 2 8 . 1 5 . 4 4 . 1 4 1 . 4 1 . 9 0 . 8 %軟件及服務 5 9 , 1 9 5 5 4 . 6 3 . 7 2 5 . 4 2 3 . 5 1 3 . 3 1 3 . 1 1 4 . 4 1 5 . 7 2 4 . 4 3 . 7 0 . 7 %機械 3 8 9 , 7 5 4 6 7 . 6 3 . 5 6 . 7 1 5 . 3 2 0 . 7 1 5 . 6 1 3 . 9 1 4 . 0 2 0 . 7 2 . 9 0 . 5 %電氣設備 2 5 9 , 4 7 0 5 4 . 9 1 6 . 5 2 4 . 9 2 2 . 2 1 6 . 6 1 5 . 7 1 6 . 6 1 7 . 1 3 0 . 2 5 . 1 0 . 3 %建筑 4 4 9 , 2 2 8 1 1 8 . 3 2 7 . 7 1 1 1 . 9 3 0 . 5 1 4 . 6 6 . 9 9 . 7 1 1 . 6 1 9 . 6 2 . 2 1 . 3 %汽車及零部件 3 3 1 , 9 5 1 1 2 3 . 8 4 9 . 3 1 3 3 . 4 2 2 . 5 1 3 . 0 6 . 9 1 3 . 7 1 4 . 7 1 9 . 8 2 . 8 0 . 6 %食品飲料 4 4 0 , 3 4 3 4 4 . 8 3 . 6 7 1 . 0 2 4 . 0 1 7 . 3 1 5 . 7 2 2 . 7 2 3 . 6 2 5 . 5 6 . 0 1 . 5 %農(nóng)業(yè) 7 5 , 4 3 3 5 2 . 8 1 5 . 5 4 1 . 0 2 6 . 7 1 1 . 2 7 . 7 1 0 . 2 1 1 . 8 3 2 . 4 3 . 6 1 . 1 %家電及相關 1 1 7 , 6 6 3 7 6 . 2 9 . 2 2 4 . 2 1 8 . 1 2 0 . 6 1 9 . 8 1 8 . 6 1 8 . 4 1 6 . 8 3 . 1 1 . 2 %醫(yī)藥 1 3 2 , 9 3 4 5 7 . 6 6 . 1 4 4 . 7 2 4 . 7 1 5 . 2 1 2 . 1 1 5 . 7 1 7 . 2 2 8 . 6 4 . 8 1 . 4 %服裝及紡織品 2 3 , 1 4 5 2 6 . 8 1 2 . 4 0 . 0 2 6 . 9 1 1 . 7 1 0 . 6 9 . 9 1 1 . 4 2 3 . 8 2 . 6 1 . 5 %技術硬件及設備 9 5 , 7 8 7 5 6 . 5 3 9 . 2 4 8 . 5 3 0 . 6 6 . 0 9 . 3 1 4 . 7 1 6 . 6 2 1 . 6 3 . 5 0 . 5 %電子元器件 3 6 , 3 1 9 5 0 . 4 5 1 . 1 6 . 6 2 1 . 6 1 4 . 7 7 . 4 6 . 7 7 . 7 3 4 . 9 2 . 6 1 . 5 %鐵路 1 6 7 , 2 4 9 4 6 . 6 4 . 7 3 . 4 1 2 . 6 1 2 . 6 1 2 . 6 1 1 . 5 1 2 . 2 1 9 . 5 2 . 3 2 . 8 %航運 2 7 7 , 1 4 9 1 2 9 . 3 3 2 . 9 1 1 2 . 2 3 3 1 . 1 2 5 . 9 1 5 . 9 2 . 1 4 . 6 9 5 . 6 2 . 3 0 . 3 %機場 5 3 , 7 2 5 1 9 . 6 3 6 . 3 1 0 . 5 3 2 . 7 1 2 . 2 7 . 5 7 . 7 9 . 5 2 2 . 4 2 . 0 0 . 7 %高速公路 5 5 , 3 9 9 1 2 . 2 2 . 6 7 . 8 0 . 7 1 0 . 6 1 0 . 0 1 0 . 3 9 . 9 1 6 . 4 1 . 7 4 . 2 %港口 1 5 1 , 2 5 9 1 6 . 0 1 3 . 0 1 5 . 7 8 . 9 1 4 . 6 1 4 . 9 1 1 . 7 1 1 . 9 2 5 . 0 3 . 0 1 . 8 %總計 1 8 , 1 7 7 , 9 8 1 4 2 . 7 1 0 . 7 2 3 . 0 2 4 . 2 1 5 . 9 1 3 . 3 1 4 . 5 1 6 . 0 1 7 . 0 2 . 6 2 . 2 %金融板塊 7 , 2 8 1 , 6 9 0 7 3 . 3 1 1 . 8 2 1 . 5 2 4 . 2 1 4 . 7 1 5 . 9 1 7 . 1 1 8 . 4 1 2 . 9 2 . 3 3 . 2 %非金融板塊 1 0 , 8 9 6 , 2 9 0 2 6 . 2 2 7 . 4 2 4 . 7 2 4 . 1 1 7 . 0 1 1 . 2 1 2 . 5 1 4 . 0 2 1 . 5 2 . 9 1 . 4 %剔除石油石化及電力 1 4 , 0 6 5 , 8 9 1 6 4 . 8 2 . 3 1 8 . 6 2 6 . 8 1 5 . 2 1 3 . 8 1 4 . 5 1 6 . 2 1 6 . 6 2 . 6 2 . 2 %非金融剔除石油石化及電力 6 , 7 8 4 , 2 0 1 5 4 . 5 2 1 . 3 1 2 . 9 3 2 . 0 1 6 . 1 1 1 . 1 1 1 . 0 1 3 . 1 2 3 . 7 3 . 0 1 . 1 %大宗原材料 2 , 4 5 0 , 7 1 9 2 8 . 0