【正文】 需要說明的是，以上 4個要素雖然是債券票面的基本要素，但它們并 非一定在債券票面上印制出來。 第二， 籌資者的資信。 【例題 。 因此，債券票面金額的確定也要根據(jù)債券的發(fā)行對象、市場資金供給情況及債券發(fā)行費用等因素綜合考慮。債券的票面價值是債券票面標(biāo)明的貨幣價值，是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。其次，債券與其代表的權(quán)利聯(lián)系在一起。債券上規(guī)定資金借貸的權(quán)責(zé)關(guān)系主要有三點：第一， 所借貸貨幣的數(shù)額； 第二， 借款時間； 第三， 在借貸時間內(nèi)應(yīng)有的補償或代價是多少 （即債券的利息）。 二、我國的股權(quán)分置改革 上市公司股權(quán)分置改革是通過非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡協(xié)商機制消除 A股市場股份轉(zhuǎn)讓制度性差異的過程，是為非流通股可上市交易做出的制度安排。 ③ 境外上市外資股。 ④ 外資持股。 （二）按流通受限與否分類 ，按股份流通受限與否可分為以下類別： （ 1）有限售條件股份。 【例題 境外上市外資股主要由 H股、 N股、 S股等構(gòu)成。境內(nèi)居民個人可以用現(xiàn)匯存款和外幣 現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事 B股交易，但不允許使用外幣現(xiàn)鈔。 多選題】關(guān)于境內(nèi)上市外資股，下列說法正確的是（ ）。 B股采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明股票面值，以外幣認(rèn)購買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易。公司股本總額超過人民幣 4億元的，向社會公開發(fā)行股份的比例為 l0%以上。公司股本總額超過人民幣 4億元的，向社會公開發(fā)行股份的比例為 l0%以上。 國有股權(quán)＝國家股＋國有法人股 國有資產(chǎn)管理部門是國有股權(quán)行政管理的專職機構(gòu)。 國家股從資金來源上看，主要有三個方面：第一，現(xiàn)有國有企業(yè)改組為股份公司時所擁有的凈資產(chǎn)；第二，現(xiàn)階段有權(quán)代表國家投資的政府部門向新組建的股份公司的投資；第三，經(jīng)授權(quán)代表國家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營公司、經(jīng)濟實體性總公司等機構(gòu)向新組建股份公司的投資。 股份公司一旦贖回自己的股票，必須在短期內(nèi)予以注銷。 不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票，是指發(fā)行后 不允許其持有者將它轉(zhuǎn)換成其他種類股票 的優(yōu)先股票。 。非累積優(yōu)先股票的特點是股息分派以每個營業(yè)年度為界，當(dāng)年結(jié)清。與本題描述的情況相同。 【例題 1 這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股票在公司盈利較多的年份里，除了獲得固定的股息以外，能否參與或部分參與本期剩余盈利的分配。 所謂累積優(yōu)先股票，是指歷年股息累積發(fā)放的優(yōu)先股票。 ，其股息高于普通股股利 [答疑編號 5241020403] 『正確答案』 D 『答案解析』在股份公司盈利分配順序上，優(yōu)先股排在普通股票之前。 多選題】優(yōu)先股票不同于普通股票，它有（ ）的特征。 當(dāng)股份公司因解散或破產(chǎn)進行清算時，在對公司剩余資產(chǎn)的分配上，優(yōu)先股票股東排在債權(quán)人之后、 普通股票股東之前。 普通股票的股息是不固定的，它取決于股份公司的經(jīng)營狀況和盈利水平。 多選題】對于股份公司而言，發(fā)行優(yōu)先股票的作用在于（ ）。 首先，對股份公司而言，發(fā)行優(yōu)先股票的作用在于可以籌集長期穩(wěn)定的公司股本，又因其股息率固定，可以減輕股息的分派負(fù)擔(dān)。 單選題】普通股票股東是否具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，取決于（ ）。賦予股東這種權(quán)利有兩個主要目的：一是能保證普通股股東在股份公司中保持原有的持股比例；二是能保護原普通股股東的利益和持股價值。 主要權(quán)利： 第一，股東有權(quán)查閱公司章程、股東名冊等。（ ） [答疑編號 5241020303] 『正確答案』 B 『答案解析』公司財產(chǎn)在未按照規(guī)定清償前，不得分配給股東，普通股股東享有分配公司剩余資 產(chǎn)的權(quán)利是受一定條件限制的。 按我國《公司法》規(guī)定，公司財產(chǎn)在分別 支付清算費用、職工的工資、社會保險費用和法定補償金，繳納所欠稅款，清償公司債務(wù)后的剩余財產(chǎn)，按照股東持有的股份比例分配 。累積投票制是指股東大會選舉董事或者監(jiān)事時，每一股份擁有與應(yīng)選董事或者監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán)，股東擁有的表決權(quán)可以集中使用。股東出席股東大會，所持每股份額有一表決權(quán)。 四、影響股價變化的其他因素 （一）政治及其他不可抗力的影響 包括： 戰(zhàn)爭；政權(quán)更迭等政治事件；政府重大經(jīng)濟政策的出臺；國際社會政治經(jīng)濟的變化；不可抗力的自然災(zāi)害或不幸事件。匯率變化對股價的影響要看對整個經(jīng)濟的影響而定。 。 （ 1）絕大部分公司都負(fù)有債務(wù)，利率提高，利息負(fù)擔(dān)加重，公司凈利潤和股息相應(yīng)減少，股價下降；利率下降，利息負(fù)擔(dān)減輕，公司凈盈利和股息增加，股價上升。 【例題 財政政策對股票價格的影響包括： 其一，通過擴大財政赤字、發(fā)行國債籌集資金，增加財政支出，刺激經(jīng)濟發(fā)展；或是通過增加財政盈余或降低赤字，減少財政支出，抑 制經(jīng)濟增長，以此影響股價。 （ 1）中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率， 商業(yè)銀行可貸資金減少，市場資金趨緊，股價下降 ；中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率， 商業(yè)銀行可貸 資金增加，市場資金趨松，股價上升 。（ ） [答疑編號 5241020301] 『正確答案』 B 『答案解析』股票價格是對未來收入的預(yù)期，先于經(jīng)濟周期的變動而變動。股價的變動通常比實際經(jīng)濟的繁榮或衰退領(lǐng)先一步。 。 （ 1）行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu) （ 2） 行業(yè)可持續(xù)性 （ 3）抗外部沖擊能力 （ 4）監(jiān)管及稅收待遇 —— 政府關(guān)系 （ 5）勞資關(guān)系 （ 6）財務(wù)與融資問題 （ 7）行業(yè)估值水平 。 、合并。主要比率： 杠桿比率、債務(wù)擔(dān)保比率、長期債務(wù)比率、短期財務(wù)比率等。 最常用的公司競爭力分析框架是所謂的 SWOT分析，它提出了 4個考察維度，即公司經(jīng)營中 存在的優(yōu)勢、劣勢、機會與威脅。 三、影響股價變動的基本因素 （一）公司經(jīng)營狀況 股份公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展是股票價格的基石。 供求關(guān)系是股票價格最直接的影響因素， 其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價格的。 （四）股票的內(nèi)在價值 股票的內(nèi)在價值即理論價值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。 [答疑編號 5241020204] 『正確答案』 D 『答案解析』股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值。 多選題】股票的賬面價值又稱為（ ）。 但是通常情況下，并不等于股票價格。該種股票被稱為有面額股票。股票合并又稱并股，是將若干股股票合并為 1股。 。上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發(fā)行在外的股票，稱為股份回購。其中，股票發(fā)行溢價是上市公司最常見、最主要的資本公積金來源。在實踐中我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，對那些業(yè)績優(yōu)良、財務(wù)結(jié)構(gòu)健全、具有發(fā)展?jié)摿Φ墓径?，增發(fā)和 配股意味著將增加公司經(jīng)營實力，會給股東帶來更多回報，股價不僅不會下跌可能還會上漲。 增資之后，若會計期內(nèi) 在增量資本未能產(chǎn)生相應(yīng)效益，將導(dǎo)致每股收益下降，則稱為稀釋效應(yīng)，會促成股價下跌；從另一角度看，若增發(fā)價值高于增發(fā)前每股凈資產(chǎn)，則增發(fā)后可能會導(dǎo)致公司每股凈資產(chǎn)增厚，有利于股價上漲；再有，增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股票總量，短期內(nèi)增加了股票供給，若無相應(yīng)需求增長，股價可能下跌。 （二）股份變動：（ 2020新調(diào)整） 。 ： （ 1）股利宣布日，即公司董事會 將分紅派息的消息公布于眾的時間。也稱股票股利，是指股份公司對原有股東采取無償派發(fā)股票的行為。機構(gòu)投資者由于本身需要繳納所得稅，為避免雙重稅負(fù)，在獲取現(xiàn)金分紅時不需要繳稅。從理論上說，不管公司盈利前景如何看好，如果一家上市公司永遠(yuǎn)不分紅，則它的股票將毫無價值。 [答疑編號 5241020202] 『正確答案』 AC 『答案解析』目前世界上很多國家（包括中國）的公司法規(guī)定不允許發(fā)行無面額股票，其又稱為比例股票或份額股票。 [答疑編號 5241020201] 『正確答案』 B 『答案解析』本題考查無面額股票的特點。 目前世界上很多國家（包括中國）的公司法規(guī)定不允許發(fā)行這種股票。 。 有面額股票有如下特點： （ 1）可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例。 （三）有面額股票和無面額股票 。 [答疑編號 5241020204] 『正確答案』 C 『答案解析』記名股票的特點有：（ 1）股東權(quán)利歸屬于記名股東。 （ 3）轉(zhuǎn)讓相對簡便（交付轉(zhuǎn)讓）。 （ 3）轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制（股東以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓）。 單選題】我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行無記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載的事項不包括（ ）。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng)置備股東名冊，記載下列事項： 股東的姓名或者名稱及住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號、各股東取得股份的日期 。 （二）記名股票和不記名股票 股票按是否記載股東姓名，可分為記名股票和不記名股票 。 。 。 。 需要注意的是，由于股票的轉(zhuǎn)讓可能受各種條件或法律法規(guī)的限制，因此，并非所有股票都具有相同的流動性。股票風(fēng)險的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性，或者說實際收益與預(yù)期收益之間的偏離程度。是最基本的特征。 【例題 股票獨立于真實資本之外， 在股票市場進行著獨立的價值運動，是一種虛擬資本 。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來不存在，而是隨著證券的制作而 產(chǎn)生，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。 。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。 【例題 截至 2020年年底，分別有 18 家內(nèi)地證券公司、 12家內(nèi)地基金公司、 6家內(nèi)地期貨公司獲準(zhǔn)在香港設(shè)立分支機構(gòu)。 3年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合營公司， 外資比例不超過 1/3。 五、《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》 （好好看看） 國務(wù)院于 2020年 1月 31日發(fā)布《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，將發(fā)展中國資本市場提升到國家戰(zhàn)略任務(wù)的高度，提出了九個方面的綱領(lǐng)性意見，為資本市場的進一步改革與發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。 這些問題產(chǎn)生的根源在于，中國資本市場是在向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中由試點開始而逐步發(fā)展起來的新興市場， 早期制度設(shè)計有很多局限，改革措施不配套。 1998年 4月，國務(wù)院證券委撤銷，中國證監(jiān)會成為全國證券期貨市場的監(jiān)管部門，建立了集中統(tǒng)一的證券期貨市場監(jiān)管體制。 四、中國證券市場發(fā)展史簡述 （一）舊中國證券市場 2020年年末起，歐債危機，波及銀行體系。 （一）證券市場一體化 從證券發(fā)行人或籌資者層面看 從投資者層面看 從市場組織結(jié)構(gòu)層面看 從證券市場運行層面看 （二）投資者法人化 （三）金融創(chuàng)新深化 以各類奇異型期權(quán)為代表的非標(biāo)準(zhǔn)交易大量涌現(xiàn)，成為風(fēng)險管理的利器。 （四）恢復(fù)階段：二戰(zhàn)以后 20 世紀(jì) 60年代。貨幣資本和產(chǎn)業(yè)資本相分離。自身積累、銀行借款不能滿足巨額資金需求。（ ） [答疑編號 5241010203] 『正確答案』 B 『答案解析』證券登記結(jié)算機構(gòu)是不以營利為目的的法人。中國證券業(yè)協(xié)會的自律管理體現(xiàn)在保護行業(yè)共同利益、促進行業(yè)共同發(fā)展方面，具體表現(xiàn)為：對會員單位的自律管理、對從業(yè)人員的自律管理和對代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的自律管理。 【例題 實踐中，金融機構(gòu)通常采用客戶調(diào)查問卷、產(chǎn)品風(fēng)險評估與充分披露等方法，根據(jù)客戶分級和資產(chǎn)分級匹配原則，避免誤導(dǎo)投資者和錯誤銷售。 （ 4）社會公益基金：目前無明確規(guī)定投資對象和范圍。 在我國 ，社?；鹨仓饕蓛刹糠纸M成：一部分是社會保障基金。 ：證券投資基金、社?；?、企業(yè)年金和社會公益基金 。 （ 6）其他金融機構(gòu)。 簡化和便利對 RQFII的投資額度及跨境資金收支管理。 合格境外機構(gòu)投資者的境內(nèi)股票投資，應(yīng)當(dāng)遵守中國證監(jiān)會規(guī)定的持股比例限制和國家其他有關(guān)規(guī)定：單 個境外投資者通過合格境外機構(gòu)投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數(shù)的 10%；所有境外投資者對單個上市公司 A股 的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的 20%。銀行業(yè)金融機構(gòu)因處置貸款質(zhì)押資產(chǎn)而 被動持有的股票，只能單向賣出 。 、參股來支配更多社會資源 府債券或金融債券，影響貨幣供應(yīng)量進行宏觀調(diào)控 ，有利于減少理性的市場震蕩 [答疑編號 5241010201] 『正確答案』 D 『答案解析』可成立專門機構(gòu)參與證券市場交易，有利于減少非理性的市場震蕩。 我國國有資產(chǎn)管理部門或其授權(quán)部門持有國有股，履行國有資產(chǎn)的保值增值和通過國家控股、參股來支配更多社會資源的職責(zé)。第一類是中央銀行股票，第二類是中央