新華信托-鑫晨新能源供熱項(xiàng)目貸款資金信托可研報(bào)告-wenkub.com
2024-08-19 14:44 本頁面
【正文】 第七章 結(jié)論通過對該項(xiàng)目的全面評估，我部認(rèn)為“新華信托?鑫晨新能源供熱項(xiàng)目貸款資金信托”合法、合規(guī)、可行、收益高、風(fēng)險(xiǎn)可控，建議公司實(shí)施。通過盡職調(diào)查，我們認(rèn)為：鑫茂集團(tuán)是一家知名的集團(tuán)公司，旗下產(chǎn)業(yè)涉及科技園區(qū)、風(fēng)電、光通信、貿(mào)易、地產(chǎn)開發(fā)等，子公司鑫茂科技（0836）是國內(nèi)上市公司，集團(tuán)有一個高效的管理團(tuán)隊(duì)和技術(shù)隊(duì)伍，集團(tuán)公司實(shí)力有目共睹；鑫晨新能源投資有限公司是與錫林浩特市政府下屬城投公司合作供熱項(xiàng)目公司，在當(dāng)?shù)鼐哂幸欢▔艛嘈?，公司?jīng)營現(xiàn)狀良好，現(xiàn)金流穩(wěn)定，企業(yè)資信良好；本信托計(jì)劃所涉及信托資金投放領(lǐng)域、規(guī)模、期限均符合監(jiān)管部門監(jiān)管政策，資金使用合理，信用增級措施采取多重保障，最大限度的控制風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)了信托資金的安全，維護(hù)了投資者的利益。與鑫晨新能源投資有限公司以及鑫茂集團(tuán)的高管人員多次交流溝通，考察其業(yè)務(wù)素質(zhì)與管理能力。四、管理風(fēng)險(xiǎn)在信托資金的管理運(yùn)用過程中，可能發(fā)生受托人因其知識、管理水平有缺陷、獲取的信息不完全或存在誤差及對經(jīng)濟(jì)形勢、政策走勢等判斷有誤，影響信托資金運(yùn)作的收益水平和收益兌付。三、信用風(fēng)險(xiǎn)交易對手的經(jīng)營狀況及償債能力將直接影響本信托的收益。對策：，以預(yù)收款方式和熱用戶結(jié)算，定期與熱源廠按實(shí)際用熱量結(jié)算熱源費(fèi)，不會有產(chǎn)品積壓；由于供熱管網(wǎng)是按市政總體規(guī)劃設(shè)計(jì)的，因此供熱經(jīng)營在其管網(wǎng)輻射范圍內(nèi)具有壟斷性，周邊的供熱需求將沒有選擇的被納入輻射范圍內(nèi)。鑫晨公司既往供熱能力與入網(wǎng)面積、供熱面積、現(xiàn)金流比照表年份2009201020112012設(shè)計(jì)供熱能力（萬平方米）580580580780入網(wǎng)面積（萬平方米）250300340400供熱面積（萬平方米）210270330370現(xiàn)金流入（萬元）597588081065012600第三節(jié) 現(xiàn)金流量平衡計(jì)劃表2012年一季度2014年一季度現(xiàn)金流量測算單位：萬元現(xiàn)金收、支項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期（單位：季）2012年1季度2012年2季度2012年3季度2012年4季度2013年1季度2013年2季度2013年3季度2013年4季度2014年1季度一、期初現(xiàn)金余額 3, 3, 6, 2, 5, 5, 3, 2, 4, 5, 二、現(xiàn)金流入 35, 7, 2, 5, 3, 1, 2, 7, 3, 1, 其中：熱費(fèi)收入 22, 1, 5, 2, 1, 1, 6, 2, 1, 入網(wǎng)費(fèi)收入 7, 1, 1, 1, 股東借款 銀行借款 信托融資 6, 6, 三、現(xiàn)金流出 35, 4, 6, 2, 3, 4, 2, 5, 2, 4, 9, 3, 1, 1, 1, 1, 其中：設(shè)備采購支出 3, 1, 1, 管網(wǎng)工程支出 6, 2, 1, 1, 1, 13, 1, 1, 1, 1, 1, 1, 2, 2, 其中：生產(chǎn)成本 10, 1, 1, 1, 1, 2, 營業(yè)費(fèi)用 銷售稅金及附加 管理費(fèi)用 1, 增值稅 所得稅 13, 4, 1, 2, 3, 1, 其中：歸還銀行借款 5, 4, 1, 歸還信托借款 6, 1, 3, 1, 支付借款利息 2, 1, 四、當(dāng)年現(xiàn)金結(jié)余 2, 1, 1, 1, 1, 五、累計(jì)現(xiàn)金結(jié)余 2, 6, 2, 5, 5, 3, 2, 4, 5, 2, 第四章 風(fēng)險(xiǎn)分析及對策一、政策風(fēng)險(xiǎn)由于受歐洲債務(wù)危機(jī)影響，全球經(jīng)濟(jì)呈疲軟態(tài)勢，次貸危機(jī)導(dǎo)致全球貨幣超發(fā)，通貨膨脹加劇。目前實(shí)際供熱面積330萬平方米，預(yù)計(jì)每年實(shí)際新增供熱面積50萬平方米，未來兩年采暖季將達(dá)到430萬平方米。第二節(jié) 還款來源分析該公司現(xiàn)擁有設(shè)計(jì)能力580萬平方米供熱管網(wǎng)、34個換熱站。項(xiàng)目公司計(jì)劃融資1億元用于擴(kuò)建供熱工程，其中自籌資金3500萬元用于鋪設(shè)供熱管網(wǎng)、換熱站建設(shè)，擬信托融資6000萬元用于支付新建項(xiàng)目工程款、材料款。第三節(jié) 項(xiàng)目公司供熱收費(fèi)權(quán)確認(rèn)及熱源分析根據(jù)錫市政發(fā){2009}106號《錫林浩特市人民政府辦公室關(guān)于錫市鑫晨新能源投資公司接續(xù)員集中供熱中心業(yè)務(wù)的通知》、下發(fā)的收費(fèi)證以及錫林浩特市政府2011年下發(fā)的關(guān)于鑫晨新能源投資有限公司供熱收費(fèi)年限的證明，可以確認(rèn)錫林浩特市鑫晨新能源投資有限責(zé)任公司供熱收費(fèi)權(quán)合法有效，可以實(shí)施項(xiàng)目貸款。鑫茂也因此成為領(lǐng)軍天津乃至中國工業(yè)地產(chǎn)發(fā)展趨勢的企業(yè)之一，集團(tuán)盈利空間較大。產(chǎn)業(yè)涉及工業(yè)地產(chǎn)、光通信、風(fēng)電、軍工、IT等22個行業(yè)，形成以科技園開發(fā)為特征的高科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。對外擔(dān)保公司截止到2011年12月無對外擔(dān)保。公司有息負(fù)債合計(jì)7億元占總資產(chǎn)比例19%，償債壓力不大。主要是來自農(nóng)商行的經(jīng)營性物業(yè)貸款和股票質(zhì)押貸款。，其中絕大部分是房屋、建筑物及機(jī)器設(shè)備。公司應(yīng)收票據(jù)約15萬元（為銀行承兌匯票），占收入的比重不高，且其分布較為分散，收回風(fēng)險(xiǎn)不大。表 單位：元編制單位:鑫茂集團(tuán)根據(jù)烏蘭察布市鑫剛置業(yè)有限公司章程的規(guī)定，鑫茂集團(tuán)間接持股比例為70%，實(shí)際控股比例為70%。（法律、行政法
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